Новий етап біржі віртуальних грошей: аналіз системи ліцензування VASP у Гонконзі

Вступ

З розвитком ринку Віртуальні гроші інтерес інвесторів до цієї нової сфери зростає. Однак унікальна природа ринку Віртуальні гроші та його високі ризики також привернули увагу регуляторів. Щоб впоратися з цим викликом, Гонконг запровадив нову ліцензійну систему для централізованих бірж Віртуальні гроші (VASP).

Ліцензія постачальника послуг віртуальних активів (VASP) є новою регуляторною системою, впровадженою Гонконгським управлінням фінансів з 1 червня 2023 року. Ця система спрямована на регулювання операцій біржі віртуальних грошей та пов'язаних з ними сервісних установ, забезпечення відповідності нормам та захист прав інвесторів. Ліцензія VASP вимагає від постачальників послуг дотримання ряду суворих вимог, що охоплюють KYC (знай свого клієнта), AML (боротьба з відмиванням грошей), достатність капіталу, заходи безпеки, а також прозорість і систему звітності.

Отримавши ліцензію VASP, постачальники послуг з віртуальних активів можуть не лише підтвердити свою відповідність регуляторним вимогам, а й підвищити довіру до ринку, залучити більше інвесторів і сприяти здоровому розвитку ринку віртуальних грошей.

Основні положення системи ліцензування VASP в Гонконзі

Процес подачі заявки включає:

1. Найміть двох кваліфікованих відповідальних осіб (RO) для нагляду за операціями VASP, щоб забезпечити дотримання вимог регулювання, таких як AML/CTF.
2. Підготуйте відповідні документи (інформація про акціонерів, бізнес-план, структура компанії).
3. Заповніть заявку WINGS.
4. Визначте деталі заявки та надішліть заявку.
5. Оренда приміщення та проведення специфічного ремонту.
6. Прийняти схвалення Комісії з цінних паперів та відповісти на відповідні питання.
7. Організуйте відкриття банківського рахунку.
8. Отримання письмового повідомлення про затвердження заявки.
9. Найняти подальших фахівців з комплаєнсу та аудиторів.

RO відіграє ключову роль у процесі подання заявки на ліцензію. Як наглядач, RO отримує заробітну плату від ліцензованої компанії, але підпорядковується Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу. RO повинен пройти атестацію та реєстрацію у Комісії, його кваліфікація пов'язана з особистими досягненнями, що дозволяє йому займатися відповідною діяльністю протягом життя. Для підтримки професійної кваліфікації RO здійснює нагляд за щоденною діяльністю ліцензованої компанії з точки зору, визначеної Комісією, щоб забезпечити відповідність.

Регуляторні вимоги та заходи з дотримання

• Рекомендується, щоб біржа використовувала холодні гаманці для зберігання 98% клієнтських віртуальних грошей, а приватні ключі та мнемонічні фрази слід зберігати в Гонконзі, щоб знизити ризик атаки хакерів на платформу.
• Оператори платформи не мають права брати участь у власних угодах або власних брокерських діяльностях (за винятком певних випадків).
• Заборонено вносити, передавати, позичати, заставляти або іншим чином продавати клієнтські віртуальні гроші на платформі.
• Активи клієнтів можуть зберігатися лише через дочірні компанії, які повністю належать постачальникам послуг довірчого управління або компаніям з ліцензією TCSP.
• Платформа повинна купувати страхування третьої сторони або виділяти кошти у довірче управління як резерв, щоб забезпечити захист користувачів.

Відповідні закони та нормативні акти включають "Постанову 2022 року про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму", "Консультаційний документ щодо пропозицій регуляторних норм, що застосовуються до операторів платформ віртуальних грошей, які мають ліцензію Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів", "Вказівки для операторів платформ віртуальних грошей", "Закон про боротьбу з відмиванням грошей" і "Закон про цінні папери та ф'ючерси".

Вплив на централізовані віртуальні гроші біржі

Комплаєнтні біржі отримають вигоду з багатьох аспектів. Після отримання ліцензії VASP легітимність і довіра до біржі значно зросте, що привабить більше інвесторів. Статус комплаєнту не лише підвищує репутацію на ринку та визнання в галузі, але й прокладає шлях для встановлення партнерських відносин з банками, платіжними установами та іншими фінансовими організаціями, розширюючи вибір для користувачів.

У сфері безпеки, відповідні біржі повинні відповідати суворим стандартам безпеки, щоб забезпечити користувачам більш безпечне та надійне торгове середовище. Водночас, відповідне регулювання допомагає зменшити маніпуляції на ринку, шахрайство та відмивання грошей, підтримуючи порядок і стабільність на ринку.

Порівняно з цим, нерегульовані біржі стикаються з багатьма ризиками та викликами. Ведення діяльності без схвалення регуляторних органів може порушувати місцеві фінансові норми, що призводить до юридичних ризиків, таких як штрафи та закриття. Відсутність відповідності також може призвести до зниження довіри інвесторів, що викликає втрату користувачів і ставить біржу в невигідне становище на ринку.

Вплив на ринок

З точки зору маркет-мейкерів, криптовалютні маркет-мейкери Гонконгу з обережним оптимізмом ставляться до системи ліцензування VASP. Дотримання норм і правил допомагає підвищити довіру та прозорість усього ринку криптовалют, знизити торговельні ризики та захистити інтереси інвесторів.

Однак, маркет-мейкери при виборі біржі також враховують інші фактори, такі як обсяги торгівлі, витрати, технічні та операційні можливості тощо. Висока ліквідність може забезпечити швидші та стабільніші можливості для торгівлі, тоді як розумна структура витрат допомагає забезпечити прибутковість маркет-мейкерів. Якщо ліцензована біржа зможе зберегти конкурентоспроможність у цих аспектах, їй буде легше залучити маркет-мейкерів.

Вплив на традиційні фінанси

Регулювання бірж віртуальних грошей має глибокий вплив на традиційну фінансову індустрію. Регульовані біржі введуть нові фінансові продукти та послуги, підвищуючи загальну конкурентоспроможність фінансового ринку Гонконгу, одночасно створюючи виклики та інноваційний імпульс для традиційних фінансових установ.

Поведение та стратегії інвесторів також зміняться. Висока волатильність інвестицій у віртуальні гроші може залучити частину капіталу з традиційних фінансових ринків до крипторинку, впливаючи на рух капіталу.

Біржі віртуальних грошей зазвичай надають зручніші, дружні до користувача послуги цілодобово, що може спонукати традиційні фінансові установи покращити якість обслуговування, сприяючи інтеграції фінансових технологій з традиційними фінансами.

Однак, легалізовані біржі віртуальних грошей також можуть призвести до нових ризиків, таких як коливання цін та проблеми з безпекою, що вплине на стратегії та політику регуляторів.

В цілому, комплаєнс бірж віртуальних грошей не лише глибоко впливає на традиційну фінансову галузь, але й може сприяти подальшій інтеграції та розвитку фінансових технологій з традиційними фінансами, роблячи майбутній фінансовий ринок більш різноманітним, відкритим і гнучким.

Порівняння міжнародного регулювання та висновки

По всьому світу існують значні відмінності в регуляторних моделях для постачальників послуг віртуальних активів (VASP), що відображає ставлення до віртуальних грошей, правові системи та характеристики фінансових ринків.

США використовують модель багатостороннього регулювання, біржі можуть одночасно повинні відповідати вимогам FinCEN, CFTC та SEC. Це децентралізоване регулювання, хоча й комплексне, може збільшити витрати на дотримання.

Європейський Союз впроваджує централізовану модель регулювання, включаючи нагляд за VASP у законодавство щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму, всі держави-члени дотримуються єдиного нормативного рамки, що спрощує процеси дотримання вимог.

Регуляторна модель Гонконгу має свої особливості. У 2020 році Гонконг запропонував нові правила регулювання торгівлі віртуальними активами, які вимагають, щоб усі платформи для торгівлі віртуальними грошима отримали ліцензію SFC для ведення діяльності. На відміну від інших регіонів, регуляторна сфера Гонконгу охоплює всі операції з криптовалютами, незалежно від того, чи це роздрібні, чи інституційні клієнти.

Крім того, Гонконг реалізував інтеграцію регулювання ринку віртуальних активів та традиційного фінансового ринку. Вимоги SFC до регулювання платформ для торгівлі віртуальними активами подібні до вимог для традиційних платформ для торгівлі цінними паперами, що сприяє забезпеченню стабільності ринку та створює відповідні шляхи для розвитку віртуальних активів.

Регуляторна модель Гонконгу має важливе значення для наслідування: по-перше, її всеосяжна регуляторна структура допомагає запобігти регуляторним прогалинам та потенційним інвестиційним ризикам; по-друге, регулювання платформ для торгівлі віртуальними грошима пов'язане з традиційними фінансовими ринками, що забезпечує справедливість та прозорість ринку, що слугує прикладом для інших регіонів у збалансуванні інновацій та регулювання.

Як міжнародний фінансовий центр та хаб інноваційних технологій, Гонконг після легалізації віртуальних активів отримає більш широкі перспективи розвитку. З розвитком глобальної цифрової економіки віртуальні активи стануть важливою частиною фінансових транзакцій та інвестицій. Уряд Гонконгу активно сприяє легалізації віртуальних активів і створює відповідну нормативну базу та регуляторні рішення, що безсумнівно приведе до глобальних фінансових інновацій.