У Galaxy Securities зазначили, що орієнтація на помірне пом'якшення не змінилася, але темпи зниження процентних ставок можуть змінитися, і необхідно дочекатися чергового зниження процентної ставки. У 2025 році орієнтація монетарної політики зміниться на помірне пом'якшення, як і раніше, є основним наративом, і все ще є простір для зниження процентних ставок та RRR протягом року, а облікова ставка (7-денна ставка зворотного РЕПО) може бути знижена на 30-40 базисних пунктів протягом року, що призведе до падіння 5-річного LPR на 40-60 базисних пунктів. Кумулятивне зниження RRR може становити 100-150 п.н. протягом року. Сукупна чиста купівля казначейських облігацій на відкритому ринку центробанку може перевищити 2 трлн юанів за весь рік. Вікно зниження ставок може поступово відкритися після того, як очікування зниження ставки ФРС відновляться у другому кварталі. Як скорочення RRR, так і пряме зворотне репо будуть важливими інструментами для вивільнення середньострокової та довгострокової ліквідності, тоді як скорочення RRR може заощадити банківські витрати та підтримати кредитну експансію, а ймовірність приземлення в першому кварталі все ще висока. Ми прогнозуємо, що у 2025 році прибутковість 10-річних казначейських облігацій перебуватиме в діапазоні 1,5%-1,9% протягом року. Якщо центральний банк знизить облікову ставку на 40 базисних пунктів на весь рік, за нашими оцінками, 1,64% може бути розумним рівнем. Курс USD/CNY, ймовірно, коливатиметься близько 7,3.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
У Galaxy Securities зазначили, що орієнтація на помірне пом'якшення не змінилася, але темпи зниження процентних ставок можуть змінитися, і необхідно дочекатися чергового зниження процентної ставки. У 2025 році орієнтація монетарної політики зміниться на помірне пом'якшення, як і раніше, є основним наративом, і все ще є простір для зниження процентних ставок та RRR протягом року, а облікова ставка (7-денна ставка зворотного РЕПО) може бути знижена на 30-40 базисних пунктів протягом року, що призведе до падіння 5-річного LPR на 40-60 базисних пунктів. Кумулятивне зниження RRR може становити 100-150 п.н. протягом року. Сукупна чиста купівля казначейських облігацій на відкритому ринку центробанку може перевищити 2 трлн юанів за весь рік. Вікно зниження ставок може поступово відкритися після того, як очікування зниження ставки ФРС відновляться у другому кварталі. Як скорочення RRR, так і пряме зворотне репо будуть важливими інструментами для вивільнення середньострокової та довгострокової ліквідності, тоді як скорочення RRR може заощадити банківські витрати та підтримати кредитну експансію, а ймовірність приземлення в першому кварталі все ще висока. Ми прогнозуємо, що у 2025 році прибутковість 10-річних казначейських облігацій перебуватиме в діапазоні 1,5%-1,9% протягом року. Якщо центральний банк знизить облікову ставку на 40 базисних пунктів на весь рік, за нашими оцінками, 1,64% може бути розумним рівнем. Курс USD/CNY, ймовірно, коливатиметься близько 7,3.