Від "Точкове бриття бик" до "бик вартості": парадигмальний зсув крипторинку
Для інвесторів, які пережили той великий бик у 2020-2021 роках, поточне ринкове середовище безсумнівно є заплутаним і сповненим викликів. Ера бурхливих часів, викликана пом'якшенням грошово-кредитної політики світовими центральними банками, минула, і тепер світові фінансові ринки перебувають у тонкому балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані з США, з іншого боку, рішуча яструбина позиція Федеральної резервної системи, історично високі процентні ставки створюють величезний тиск на всі ризикові активи.
Ця зміна, яку диктує макроекономічне середовище, зробила цей цикл шифрування "найбільш викликовим часом" для роздрібних інвесторів. Модель, що покладалася на ліквідність і чисто емоційні спекуляції, вже не працює, натомість спостерігається ринок "ціннісного бика", який більше зосереджений на внутрішній вартості, чіткій наративі та фундаментальних показниках.
Однак, виклики та можливості йдуть поруч. Коли бульбашка лопне, справжні інвестори з вартістю зустрінуть свою "золоту еру". Тому що в такому середовищі, регульоване входження інститутів, програмована дефляція технологій та реальні застосування в поєднанні з реальною економікою можуть по-справжньому продемонструвати свою довгострокову цінність. Ця стаття глибоко дослідить цю глибоку зміну, пояснюючи, чому ця епоха, сповнена викликів для спекулянтів, якраз прокладає золоту дорогу для підготовлених інвесторів.
Один, найскладніша епоха: коли "Точкове бриття" відступає
Ці труднощі в цьому циклі виникають через радикальний зворот у макроекономічній політиці. На відміну від надзвичайно дружнього середовища минулого бичачого ринку, нинішній ринок стикається з найсуворішими макроекономічними вітрами за десятиліття. Федеральна резервна система, щоб стримати найсерйознішу інфляцію за сорок років, розпочала безпрецедентний цикл жорсткої монетарної політики, що принесло подвійний тягар для крипторинку та повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
1. Макродані лабіринт: причини, чому зниження відсоткових ставок ще не на часі
Ключ до розуміння поточної ринкової кризи полягає в усвідомленні, чому Федеральна резервна система досі не готова оголосити про кінець підвищення процентних ставок. Відповідь прихована в нещодавніх макроекономічних даних — ці, здавалося б, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які сподіваються на пом'якшення політики.
Хоча інфляція знизилася з пікових значень, її впертість значно перевищує очікування. Останні дані свідчать про те, що річна ставка CPI в США у травні хоч і трохи нижча за очікування, проте основна інфляція залишається на високому рівні 2,8%, що є значною відстанню до цільового рівня Федеральної резервної системи в 2%. Ця впертість безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та в "точковій діаграмі", на яку звертається увага. Після засідання з монетарної політики в червні, чиновники Федеральної резервної системи значно знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень на рік з трьох до лише однієї. Ця яструбина зміна сильно вдарила по оптимізму на ринку.
Водночас, ринок праці США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт щодо非农就业 за травень показав, що нові робочі місця зросли на 139 тисяч, що перевищує очікування ринку, а рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, в свою чергу, може створити тиск на інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему ще більше вагатися щодо зниження відсоткових ставок.
2. Високі відсотки "притягання": ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:
Виснаження ліквідності: високі процентні ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від нових коштів, що приходять для підвищення цін, особливо для малих криптовалют, звуження ліквідності є найсмертельнішим ударом. Колись "все зростало" в періоді, тепер це замінено структурними тенденціями "секторної ротації" або навіть "лише кількома гарячими точками".
Витрати можливостей різко зростають: коли інвестори можуть легко отримувати безризиковий дохід понад 5% від державних облігацій США, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткойн, які не генерують грошових потоків і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до масового виведення капіталу з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрат" на ринку.
Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди на переповненому ринковому середовищі, зміна ситуації є жорстокою. Відсутність глибоких досліджень та стратегія, що базується лише на наслідуванні, можуть призвести до серйозних втрат у цьому циклі, що і є основною сутністю "викликів", які приносить цей цикл.
Два. Найзолотіша епоха: від спекуляцій до цінності, виникнення нових можливостей
Однак інша сторона кризи – це можливість. Макроекономічні вітри, як тести на стрес, вичавлюють бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою цінністю, відкриваючи безпрецедентну золоту еру для підготовлених інвесторів. Витривалість цього циклу зумовлена кількома потужними внутрішніми двигунами, які незалежні від макроекономічної грошово-кредитної політики.
1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційного впровадження
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) історично схвалила вихід на ринок ETF на спотовий біткойн. Це не просто випуск продукту, а революція в світі шифрування. Це відкриває «золоті ворота» для трильйонів доларів традиційних фінансових коштів для легального та зручного інвестування в біткойн.
Станом на другий квартал 2025 року, лише у двох ETF загальний обсяг керованих активів перевищив кілька сотень мільярдів доларів, а постійний середньоденний чистий приплив забезпечив ринку потужну купівельну спроможність. Цей "новий живлющий потік" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідність, що скорочується через високі процентні ставки.
Генеральний директор великої компанії з управління активами назвав успіх біткойн ETF "революцією капітальних ринків" і заявив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Така підтримка з боку провідних світових компаній з управління активами значно підвищила довіру до ринку і надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал для слідування за кроками інститутів і здійснення довгострокових інвестицій у цінність.
2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі зменшення вдвічі
Четверте "зменшення" біткоїна в квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 до 450 одиниць. Ця прописана кодом, передбачувана постачальна дефляція є унікальною привабливістю біткоїна, яка відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF), зменшення постачання забезпечує біткоїну міцну, математичну підтримку цін. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх зменшень ціна біткоїна досягала історичного максимуму. Для інвесторів у вартість це не є короткостроковим спекулятивним трюком, а надійною, циклічною довгостроковою логікою.
3. Революція оповіді: коли Web3 починає вирішувати реальні проблеми
Макроекономічні протидії змушують учасників ринку від простого спекулювання перейти до вивчення внутрішньої вартості проектів. Основна гаряча тема цього циклу більше не є позбавленими основ спекулятивними токенами, а ті, які намагаються вирішити реальні світові проблеми через інноваційні наративи:
Штучний інтелект (AI) + Шифрування: об'єднання обчислювальних можливостей AI з механізмами стимулювання блокчейну та правом власності на дані для створення абсолютно нових децентралізованих інтелектуальних додатків.
Токенізація реальних світових активів (RWA): перенесення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, витвори мистецтва, на блокчейн, щоб звільнити їх ліквідність і зламати бар'єри між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN): використовуючи токенізовані стимули, залучати глобальних користувачів до спільного будівництва та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.
Цей підйом наративів знаменує собою фундаментальну трансформацію криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестиційної вартості". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості знайти цінність через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше в цьому ринку стали важливішими за просту відвагу та удачу.
Три, правила виживання нового циклу: терпляче планувати між фіналом і прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. «Остання глава яструбів» Федеральної резервної системи вже розгортається, а увертюра до м'якої політики ще не прозвучала. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів та використання золотих можливостей.
1. Основна зміна інвестиційної парадигми
Від гонитви за гарячими темами до інвестування в цінність: відмовтеся від ілюзії пошуку "наступної сотні монет", зверніться до дослідження фундаментальних показників проекту, розуміння його технології, команди, економічної моделі та ринкової ситуації.
Від короткострокових ігор до довгострокового утримання: у ринку "ціннісного бика" справжні прибутки належать тим, хто може виявити основні активи та довгостроково їх утримувати, долаючи коливання, а не тим, хто часто торгує.
Побудова диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів стануть більш чіткими. Біткойн, як "цифрове золото", визнане інституціями, є "баластом" портфеля; ефір, завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF, є основним активом з властивостями зберігання вартості та засобів виробництва; а високозростаючі нові шифрувальні валюти повинні бути "ракетними двигунами", заснованими на глибоких дослідженнях та невеликих позиціях, зосереджуючись на передових напрямках, таких як AI, DePIN тощо, які мають справжній потенціал.
2. Зберігайте терпіння, плануйте заздалегідь
Дослідження одного аналітичного інституту виявило цікаве явище: протягом останніх 12 місяців терміна трьох попередніх голів Федеральної резервної системи, навіть при високих процентних ставках, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок переконається, що цикл жорсткої грошово-кредитної політики завершено, ризикова апетит може відновитися навіть до того, як відбудеться зниження процентних ставок.
Цей тип "втечі" також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку в основному зосереджена на короткострокових ставках "коли знижувати відсотки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи, які сектори займуть найвигідніші позиції у цьому майбутньому святі, яке буде зумовлене резонансом макроекономічних вітрів та циклів промисловості.
Висновок
Цей раунд криптоциклу, безумовно, є екстремальним випробуванням для розуміння та психіки роздрібних інвесторів. Ера "Точкове бриття бик", коли можна було легко отримати прибуток, покладаючись на сміливість та удачу, вже закінчилася, і настав час "ціннісного бика", який вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та довгострокової терплячості. Це і є його "повна викликів" суть.
Однак саме в цю епоху інституційні кошти безпрецедентного масштабу хлинули в ринок, забезпечуючи йому міцний фундамент; логіка вартості основних активів стає дедалі яснішою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, починають укорінюватися. Для тих, хто готовий навчатися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож до реалізації знань, це, безумовно, "золотий вік", коли можна змагатися на одному рівні з найкращими розумами і ділитися довгостроковими дивідендами галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивовижно схожа. Між фіналом і прелюдією терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
крипторинок з Точкове бриття бика до вартості бика: інституційні кошти стають основним двигуном довгострокових інвестицій
Від "Точкове бриття бик" до "бик вартості": парадигмальний зсув крипторинку
Для інвесторів, які пережили той великий бик у 2020-2021 роках, поточне ринкове середовище безсумнівно є заплутаним і сповненим викликів. Ера бурхливих часів, викликана пом'якшенням грошово-кредитної політики світовими центральними банками, минула, і тепер світові фінансові ринки перебувають у тонкому балансі: з одного боку, несподівано сильні економічні дані з США, з іншого боку, рішуча яструбина позиція Федеральної резервної системи, історично високі процентні ставки створюють величезний тиск на всі ризикові активи.
Ця зміна, яку диктує макроекономічне середовище, зробила цей цикл шифрування "найбільш викликовим часом" для роздрібних інвесторів. Модель, що покладалася на ліквідність і чисто емоційні спекуляції, вже не працює, натомість спостерігається ринок "ціннісного бика", який більше зосереджений на внутрішній вартості, чіткій наративі та фундаментальних показниках.
Однак, виклики та можливості йдуть поруч. Коли бульбашка лопне, справжні інвестори з вартістю зустрінуть свою "золоту еру". Тому що в такому середовищі, регульоване входження інститутів, програмована дефляція технологій та реальні застосування в поєднанні з реальною економікою можуть по-справжньому продемонструвати свою довгострокову цінність. Ця стаття глибоко дослідить цю глибоку зміну, пояснюючи, чому ця епоха, сповнена викликів для спекулянтів, якраз прокладає золоту дорогу для підготовлених інвесторів.
Один, найскладніша епоха: коли "Точкове бриття" відступає
Ці труднощі в цьому циклі виникають через радикальний зворот у макроекономічній політиці. На відміну від надзвичайно дружнього середовища минулого бичачого ринку, нинішній ринок стикається з найсуворішими макроекономічними вітрами за десятиліття. Федеральна резервна система, щоб стримати найсерйознішу інфляцію за сорок років, розпочала безпрецедентний цикл жорсткої монетарної політики, що принесло подвійний тягар для крипторинку та повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
1. Макродані лабіринт: причини, чому зниження відсоткових ставок ще не на часі
Ключ до розуміння поточної ринкової кризи полягає в усвідомленні, чому Федеральна резервна система досі не готова оголосити про кінець підвищення процентних ставок. Відповідь прихована в нещодавніх макроекономічних даних — ці, здавалося б, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які сподіваються на пом'якшення політики.
Хоча інфляція знизилася з пікових значень, її впертість значно перевищує очікування. Останні дані свідчать про те, що річна ставка CPI в США у травні хоч і трохи нижча за очікування, проте основна інфляція залишається на високому рівні 2,8%, що є значною відстанню до цільового рівня Федеральної резервної системи в 2%. Ця впертість безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та в "точковій діаграмі", на яку звертається увага. Після засідання з монетарної політики в червні, чиновники Федеральної резервної системи значно знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень на рік з трьох до лише однієї. Ця яструбина зміна сильно вдарила по оптимізму на ринку.
Водночас, ринок праці США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт щодо非农就业 за травень показав, що нові робочі місця зросли на 139 тисяч, що перевищує очікування ринку, а рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що, в свою чергу, може створити тиск на інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему ще більше вагатися щодо зниження відсоткових ставок.
2. Високі відсотки "притягання": ефект "втрати" криптоактивів
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:
Виснаження ліквідності: високі процентні ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від нових коштів, що приходять для підвищення цін, особливо для малих криптовалют, звуження ліквідності є найсмертельнішим ударом. Колись "все зростало" в періоді, тепер це замінено структурними тенденціями "секторної ротації" або навіть "лише кількома гарячими точками".
Витрати можливостей різко зростають: коли інвестори можуть легко отримувати безризиковий дохід понад 5% від державних облігацій США, витрати можливостей на утримання активів, таких як біткойн, які не генерують грошових потоків і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до масового виведення капіталу з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрат" на ринку.
Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди на переповненому ринковому середовищі, зміна ситуації є жорстокою. Відсутність глибоких досліджень та стратегія, що базується лише на наслідуванні, можуть призвести до серйозних втрат у цьому циклі, що і є основною сутністю "викликів", які приносить цей цикл.
Два. Найзолотіша епоха: від спекуляцій до цінності, виникнення нових можливостей
Однак інша сторона кризи – це можливість. Макроекономічні вітри, як тести на стрес, вичавлюють бульбашки з ринку, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою цінністю, відкриваючи безпрецедентну золоту еру для підготовлених інвесторів. Витривалість цього циклу зумовлена кількома потужними внутрішніми двигунами, які незалежні від макроекономічної грошово-кредитної політики.
1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційного впровадження
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) історично схвалила вихід на ринок ETF на спотовий біткойн. Це не просто випуск продукту, а революція в світі шифрування. Це відкриває «золоті ворота» для трильйонів доларів традиційних фінансових коштів для легального та зручного інвестування в біткойн.
Станом на другий квартал 2025 року, лише у двох ETF загальний обсяг керованих активів перевищив кілька сотень мільярдів доларів, а постійний середньоденний чистий приплив забезпечив ринку потужну купівельну спроможність. Цей "новий живлющий потік" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідність, що скорочується через високі процентні ставки.
Генеральний директор великої компанії з управління активами назвав успіх біткойн ETF "революцією капітальних ринків" і заявив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Така підтримка з боку провідних світових компаній з управління активами значно підвищила довіру до ринку і надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал для слідування за кроками інститутів і здійснення довгострокових інвестицій у цінність.
2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі зменшення вдвічі
Четверте "зменшення" біткоїна в квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 до 450 одиниць. Ця прописана кодом, передбачувана постачальна дефляція є унікальною привабливістю біткоїна, яка відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF), зменшення постачання забезпечує біткоїну міцну, математичну підтримку цін. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх зменшень ціна біткоїна досягала історичного максимуму. Для інвесторів у вартість це не є короткостроковим спекулятивним трюком, а надійною, циклічною довгостроковою логікою.
3. Революція оповіді: коли Web3 починає вирішувати реальні проблеми
Макроекономічні протидії змушують учасників ринку від простого спекулювання перейти до вивчення внутрішньої вартості проектів. Основна гаряча тема цього циклу більше не є позбавленими основ спекулятивними токенами, а ті, які намагаються вирішити реальні світові проблеми через інноваційні наративи:
Цей підйом наративів знаменує собою фундаментальну трансформацію криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестиційної вартості". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості знайти цінність через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше в цьому ринку стали важливішими за просту відвагу та удачу.
Три, правила виживання нового циклу: терпляче планувати між фіналом і прологом
Ми знаходимося на перехресті епох. «Остання глава яструбів» Федеральної резервної системи вже розгортається, а увертюра до м'якої політики ще не прозвучала. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів та використання золотих можливостей.
1. Основна зміна інвестиційної парадигми
2. Зберігайте терпіння, плануйте заздалегідь
Дослідження одного аналітичного інституту виявило цікаве явище: протягом останніх 12 місяців терміна трьох попередніх голів Федеральної резервної системи, навіть при високих процентних ставках, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок переконається, що цикл жорсткої грошово-кредитної політики завершено, ризикова апетит може відновитися навіть до того, як відбудеться зниження процентних ставок.
Цей тип "втечі" також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку в основному зосереджена на короткострокових ставках "коли знижувати відсотки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи, які сектори займуть найвигідніші позиції у цьому майбутньому святі, яке буде зумовлене резонансом макроекономічних вітрів та циклів промисловості.
Висновок
Цей раунд криптоциклу, безумовно, є екстремальним випробуванням для розуміння та психіки роздрібних інвесторів. Ера "Точкове бриття бик", коли можна було легко отримати прибуток, покладаючись на сміливість та удачу, вже закінчилася, і настав час "ціннісного бика", який вимагає глибокого дослідження, незалежного мислення та довгострокової терплячості. Це і є його "повна викликів" суть.
Однак саме в цю епоху інституційні кошти безпрецедентного масштабу хлинули в ринок, забезпечуючи йому міцний фундамент; логіка вартості основних активів стає дедалі яснішою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, починають укорінюватися. Для тих, хто готовий навчатися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож до реалізації знань, це, безумовно, "золотий вік", коли можна змагатися на одному рівні з найкращими розумами і ділитися довгостроковими дивідендами галузі. Історія не повторюється просто, але завжди дивовижно схожа. Між фіналом і прелюдією терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.