Макроекономічний щотижневий звіт: ринок шукає нову рівновагу, захисні настрої зростають
Один. Макроогляд цього тижня
1. Загальний стан ринку
Цього тижня ринок демонструє помітні корекційні тенденції, інвестори переходять до етапної корекції ціноутворення ризикових активів. Три основні індекси фондового ринку США загалом знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Варто зазначити, що сектор комунальних послуг зріс на 1,4% всупереч загальному тренду, ставши єдиною галуззю, що зросла, що свідчить про те, що капітал переходить до захисних активів. Індекс волатильності VIX зберігається вище 20, але не входить в зону крайніх панічних настроїв, що вказує на те, що ринок більше коригує раніше надмірно оптимістичні настрої.
2. Диференціація товарного ринку
Ціна на золото перевищила 3000 доларів за унцію, що є новим історичним рекордом, відображаючи постійне зростання попиту на захист від ризиків на ринку. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що свідчить про певну підтримку з боку попиту у виробничому секторі. Ринок енергії демонструє різнонаправлені результати: ціна на нафту стабільна близько 67 доларів, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися на понад 9,6%, що вказує на слабкість очікувань щодо зростання світового попиту. Ціна на природний газ продовжує знижуватися, в основному через надлишок пропозиції та слабкий попит з боку промисловості.
3. Корекція на ринку криптовалют
Ринок криптовалют загалом коригується разом із фондовим ринком США. Хоча біткойн на тижневому графіку все ще має тенденцію до зниження, коливання звужуються, що вказує на зниження тиску продажу в короткостроковій перспективі. Альткойни, такі як ETH, SOL та інші, демонструють слабкі результати, що відображає зниження ризикового апетиту на ринку. Капіталізація стейблкоїнів продовжує зростати, але чистий приплив уповільнюється, що свідчить про обережність ринкової ліквідності та уповільнення темпів входження нових коштів.
4. Вплив митниць стає очевидним, ланцюг постачання прискорює коригування
Балтійський індекс сухих вантажів (BDI) продовжує зростати, що свідчить про високий попит на морські перевезення в регіонах Азії та Європи, а виробничі потужності, можливо, прискорено переміщуються за кордон. Тим часом, індекс транспорту в США знизився на 6,5%, що відображає слабкий внутрішній попит і зменшення потреби в логістиці в країні. Це розходження свідчить про те, що під впливом тарифної політики глобальні ланцюги постачання зазнають регіональної перебудови, внутрішній попит у США сповільнюється, тоді як виробництво та експорт в регіонах Азії та Європи залишаються відносно активними.
5. Аналіз даних про інфляцію
Дані про CPI та PPI за лютий виявилися нижчими за очікування ринку. Після сезонної корекції загальний CPI та основний CPI становлять 0,2%, а річний показник загального CPI знизився до 2,8%. Дані PPI продовжують тенденцію до зниження, основний PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2023 року. Тим не менш, дані про очікування інфляції споживачів від Університету Мічигану показують зростаючу тенденцію: первинні очікування інфляції на один рік та на п’ять-десять років підвищилися до 3,9%, що вище очікуваних 3,4%. Варто зазначити, що дані про очікування інфляції мають очевидну партійну поляризацію, що в основному походить від зростання очікувань серед прихильників Демократичної партії.
6. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
З точки зору широкої ліквідності, розмір балансу Федеральної резервної системи протягом останніх двох тижнів демонструє маргінальну тенденцію до зростання, утримуючись на рівні понад 6 трильйонів доларів, в основному під впливом виводу з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що загальна макроекономічна ліквідність наразі стабілізувалася.
Що стосується ринку процентних ставок, то ринок ф'ючерсів на федеральні фонди майже більше не очікує можливого зниження процентних ставок у березні. Проте криві процентних ставок на 6-місячний термін і дохідності державних облігацій все ще натякають на можливість 2-3 знижень ставок цього року. Короткострокові дохідності різко знизилися, а довгострокові залишилися відносно стабільними, що відображає поступове ціноутворення на ринку очікувань щодо зниження ставок Федеральної резервної системи в майбутньому.
Варто звернути увагу на зміни на американському кредитному ринку. Протягом останніх двох тижнів спред корпоративних кредитів зріс, індекс кредитних дефолтних свопів (CDX IG) для інвестиційного класу Північної Америки зріс більш ніж на 7%. Кредитні дефолтні свопи для суверенних облігацій США та облігацій з високим доходом також показали зростання різного ступеня. Це відображає зростаюче занепокоєння ринку щодо стійкості бюджетного дефіциту США та кредитного ризику компаній.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
1. Ключові змінні
Наступного тижня увага ринку зосередиться на засіданні FOMC, даних роздрібної торгівлі та глобальній динаміці центральних банків. Інвестори повинні уважно стежити за вказівками щодо зниження процентних ставок у точковій діаграмі Федеральної резервної системи, очікується, що можуть бути запропоновані 2-3 зниження ставок. Крім того, чи буде призупинена програма кількісного скорочення (QT) також стане важливим питанням для ринку, що може вплинути на ризиковий апетит.
2. Рекомендації по стратегії
Щодо фондового ринку, рекомендується знизити частку активів з високим бета, збільшити інвестиції в захисні сектори, а також звернути увагу на можливості недооцінених якісних активів. На крипторинку можна продовжувати довгострокове тримання біткоїна, але рекомендується зменшити частку альткоїнів і уважно стежити за змінами ліквідності стейблкоїнів. Щодо кредитного ринку, рекомендується зменшити відкриття за корпоративними облігаціями з високим важелем, збільшити частку облігацій з високим рейтингом, а також бути обережними щодо ризику дефіциту американських облігацій.
Ключові сигнали для зміни ринку в майбутньому можуть походити від відновлення кредитного ринку або від чіткішого сигналу про пом'якшення з боку FOMC. В умовах високої невизначеності інвесторам слід бути обережними і гнучко коригувати свої інвестиційні стратегії.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AirdropBlackHole
· 08-05 12:04
Золото зростає, напевно, вже перевищило 3000.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVHunterX
· 08-05 11:57
Зараз при кожному падінні купують просадку, булран приречений?
Переглянути оригіналвідповісти на0
StableGeniusDegen
· 08-05 11:44
Золото знову До місяця! увійти в позицію, увійти в позицію
Стратегії захисту в умовах макроекономічної корекції: відновлення ринкової рівноваги та перепризначення ризиків
Макроекономічний щотижневий звіт: ринок шукає нову рівновагу, захисні настрої зростають
Один. Макроогляд цього тижня
1. Загальний стан ринку
Цього тижня ринок демонструє помітні корекційні тенденції, інвестори переходять до етапної корекції ціноутворення ризикових активів. Три основні індекси фондового ринку США загалом знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Варто зазначити, що сектор комунальних послуг зріс на 1,4% всупереч загальному тренду, ставши єдиною галуззю, що зросла, що свідчить про те, що капітал переходить до захисних активів. Індекс волатильності VIX зберігається вище 20, але не входить в зону крайніх панічних настроїв, що вказує на те, що ринок більше коригує раніше надмірно оптимістичні настрої.
2. Диференціація товарного ринку
Ціна на золото перевищила 3000 доларів за унцію, що є новим історичним рекордом, відображаючи постійне зростання попиту на захист від ризиків на ринку. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що свідчить про певну підтримку з боку попиту у виробничому секторі. Ринок енергії демонструє різнонаправлені результати: ціна на нафту стабільна близько 67 доларів, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися на понад 9,6%, що вказує на слабкість очікувань щодо зростання світового попиту. Ціна на природний газ продовжує знижуватися, в основному через надлишок пропозиції та слабкий попит з боку промисловості.
3. Корекція на ринку криптовалют
Ринок криптовалют загалом коригується разом із фондовим ринком США. Хоча біткойн на тижневому графіку все ще має тенденцію до зниження, коливання звужуються, що вказує на зниження тиску продажу в короткостроковій перспективі. Альткойни, такі як ETH, SOL та інші, демонструють слабкі результати, що відображає зниження ризикового апетиту на ринку. Капіталізація стейблкоїнів продовжує зростати, але чистий приплив уповільнюється, що свідчить про обережність ринкової ліквідності та уповільнення темпів входження нових коштів.
4. Вплив митниць стає очевидним, ланцюг постачання прискорює коригування
Балтійський індекс сухих вантажів (BDI) продовжує зростати, що свідчить про високий попит на морські перевезення в регіонах Азії та Європи, а виробничі потужності, можливо, прискорено переміщуються за кордон. Тим часом, індекс транспорту в США знизився на 6,5%, що відображає слабкий внутрішній попит і зменшення потреби в логістиці в країні. Це розходження свідчить про те, що під впливом тарифної політики глобальні ланцюги постачання зазнають регіональної перебудови, внутрішній попит у США сповільнюється, тоді як виробництво та експорт в регіонах Азії та Європи залишаються відносно активними.
5. Аналіз даних про інфляцію
Дані про CPI та PPI за лютий виявилися нижчими за очікування ринку. Після сезонної корекції загальний CPI та основний CPI становлять 0,2%, а річний показник загального CPI знизився до 2,8%. Дані PPI продовжують тенденцію до зниження, основний PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зниженням з квітня 2023 року. Тим не менш, дані про очікування інфляції споживачів від Університету Мічигану показують зростаючу тенденцію: первинні очікування інфляції на один рік та на п’ять-десять років підвищилися до 3,9%, що вище очікуваних 3,4%. Варто зазначити, що дані про очікування інфляції мають очевидну партійну поляризацію, що в основному походить від зростання очікувань серед прихильників Демократичної партії.
6. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
З точки зору широкої ліквідності, розмір балансу Федеральної резервної системи протягом останніх двох тижнів демонструє маргінальну тенденцію до зростання, утримуючись на рівні понад 6 трильйонів доларів, в основному під впливом виводу з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що загальна макроекономічна ліквідність наразі стабілізувалася.
Що стосується ринку процентних ставок, то ринок ф'ючерсів на федеральні фонди майже більше не очікує можливого зниження процентних ставок у березні. Проте криві процентних ставок на 6-місячний термін і дохідності державних облігацій все ще натякають на можливість 2-3 знижень ставок цього року. Короткострокові дохідності різко знизилися, а довгострокові залишилися відносно стабільними, що відображає поступове ціноутворення на ринку очікувань щодо зниження ставок Федеральної резервної системи в майбутньому.
Варто звернути увагу на зміни на американському кредитному ринку. Протягом останніх двох тижнів спред корпоративних кредитів зріс, індекс кредитних дефолтних свопів (CDX IG) для інвестиційного класу Північної Америки зріс більш ніж на 7%. Кредитні дефолтні свопи для суверенних облігацій США та облігацій з високим доходом також показали зростання різного ступеня. Це відображає зростаюче занепокоєння ринку щодо стійкості бюджетного дефіциту США та кредитного ризику компаній.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
1. Ключові змінні
Наступного тижня увага ринку зосередиться на засіданні FOMC, даних роздрібної торгівлі та глобальній динаміці центральних банків. Інвестори повинні уважно стежити за вказівками щодо зниження процентних ставок у точковій діаграмі Федеральної резервної системи, очікується, що можуть бути запропоновані 2-3 зниження ставок. Крім того, чи буде призупинена програма кількісного скорочення (QT) також стане важливим питанням для ринку, що може вплинути на ризиковий апетит.
2. Рекомендації по стратегії
Щодо фондового ринку, рекомендується знизити частку активів з високим бета, збільшити інвестиції в захисні сектори, а також звернути увагу на можливості недооцінених якісних активів. На крипторинку можна продовжувати довгострокове тримання біткоїна, але рекомендується зменшити частку альткоїнів і уважно стежити за змінами ліквідності стейблкоїнів. Щодо кредитного ринку, рекомендується зменшити відкриття за корпоративними облігаціями з високим важелем, збільшити частку облігацій з високим рейтингом, а також бути обережними щодо ризику дефіциту американських облігацій.
Ключові сигнали для зміни ринку в майбутньому можуть походити від відновлення кредитного ринку або від чіткішого сигналу про пом'якшення з боку FOMC. В умовах високої невизначеності інвесторам слід бути обережними і гнучко коригувати свої інвестиційні стратегії.