Нещодавно MakerDAO підвищив процентну ставку на депозити DAI у своєму протоколі кредитування Spark Protocol до 8%, що викликало широкий інтерес на ринку, оскільки це перевищує дохідність американських облігацій, "безризикова ставка" стейблкоїнів. Багато людей не можуть не запитати, чи не приховані за такою високою прибутковістю ризики модель Понці?
Звідки ж береться цей "безризиковий" прибуток у 8%? Чи є це справді моделлю Понці? Чи може ця висока прибутковість зберігатися в довгостроковій перспективі? Чому MakerDAO вирішив застосувати цю стратегію?
Фактичні активи (RWA) завжди були в центрі обговорення в галузі, а MakerDAO став об'єктом уваги завдяки масштабному впровадженню активів RWA. Основною метою впровадження активів RWA в MakerDAO є диверсифікація підтримуючих активів через зовнішню кредитоспроможність. Використання довгострокових додаткових доходів від державних облігацій США може допомогти стабілізувати валютний курс DAI, збільшити гнучкість обсягу випуску, а також включення компоненту державних облігацій США в баланс може зменшити залежність DAI від певних активів, тим самим зменшуючи ризик одноточкового збою.
Введення великої кількості активів RWA створило для MakerDAO значні додаткові доходи. Дані показують, що частка активів RWA вже перевищила половину всього балансу активів і зобов'язань протоколу MakerDAO. Наразі більше половини доходів MakerDAO надходить від активів з відсотковими доходами RWA, більшість з яких є державними облігаціями США з безризиковою процентною ставкою близько 5%. Ці доходи врешті-решт надходитимуть на рахунки MakerDAO, а не безпосередньо розподілятимуться серед тримачів DAI.
Джерело прибутку в 8% вже дуже чітке: протокол MakerDAO отримує значний прибуток з RWA активів, які приносять дохід, а потім використовує цей прибуток для виплати 8% відсотків. Отже, чому це робиться? Згідно з поясненням засновника MakerDAO Rune, мета встановлення прибутковості на рівні 8% полягає в збільшенні попиту на DAI та DSR, щоб забезпечити постійно зростаючу базу користувачів, які беруть участь у SubDAO та інших частинах плану Endgame.
Коротко кажучи, ця ініціатива має на меті підвищити попит на DAI. Більше DAI означає більше забезпечення, що в свою чергу дозволяє купувати більше RWA дохідних активів, в результаті чого отримується більше доходу. З іншого боку, це також просуває прогрес плану Endgame, який є концепцією MakerDAO для досягнення повної децентралізації.
Отже, чи може цей дохід у 8% зберігатися в довгостроковій перспективі? Відповідь негативна. Насправді, ця 8% Процентна ставка є одноразовою "акцією". MakerDAO впровадив новий механізм: підвищену ставку заощаджень Dai (EDSR), що є методом тимчасового підвищення доступної ефективної DSR для користувачів на ранніх етапах з низьким рівнем використання DSR.
Простими словами, це означає, що на початку, коли використання DSR було низьким, за допомогою одноразової високої процентної ставки намагалися залучити користувачів. EDSR буде визначатися на основі DSR і використання DSR, і з підвищенням використання поступово зменшуватиметься, поки не зникне, коли використання стане достатньо високим. EDSR є одноразовим, одностороннім тимчасовим механізмом, що означає, що EDSR може лише зменшуватися з плином часу, навіть якщо використання DSR знижується, його не можна знову збільшити.
Згідно з Rune, коли рівень використання DSR досягне 50%, ця надмірна процентна ставка зникне, і MakerDAO ніколи не зазнає збитків. По суті, це стратегія MakerDAO щодо розподілу частини доходу протоколу серед тримачів DAI.
В цілому, MakerDAO отримав значний прибуток завдяки масовій купівлі активів RWA, потім підвищив Процентна ставка до 8%, розподіливши частину прибутку між тримачами DAI, щоб збільшити попит на DAI та базу користувачів. Як тільки кількість користувачів, які беруть участь у отриманні відсотків, досягне певного рівня, ця Процентна ставка поступово знижуватиметься, врешті-решт повертаючись до нормального рівня.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
MakerDAO пропонує 8% процентна ставка на депозит DAI, аналіз джерел доходу та їхньої стійкості
Нещодавно MakerDAO підвищив процентну ставку на депозити DAI у своєму протоколі кредитування Spark Protocol до 8%, що викликало широкий інтерес на ринку, оскільки це перевищує дохідність американських облігацій, "безризикова ставка" стейблкоїнів. Багато людей не можуть не запитати, чи не приховані за такою високою прибутковістю ризики модель Понці?
Звідки ж береться цей "безризиковий" прибуток у 8%? Чи є це справді моделлю Понці? Чи може ця висока прибутковість зберігатися в довгостроковій перспективі? Чому MakerDAO вирішив застосувати цю стратегію?
Фактичні активи (RWA) завжди були в центрі обговорення в галузі, а MakerDAO став об'єктом уваги завдяки масштабному впровадженню активів RWA. Основною метою впровадження активів RWA в MakerDAO є диверсифікація підтримуючих активів через зовнішню кредитоспроможність. Використання довгострокових додаткових доходів від державних облігацій США може допомогти стабілізувати валютний курс DAI, збільшити гнучкість обсягу випуску, а також включення компоненту державних облігацій США в баланс може зменшити залежність DAI від певних активів, тим самим зменшуючи ризик одноточкового збою.
Введення великої кількості активів RWA створило для MakerDAO значні додаткові доходи. Дані показують, що частка активів RWA вже перевищила половину всього балансу активів і зобов'язань протоколу MakerDAO. Наразі більше половини доходів MakerDAO надходить від активів з відсотковими доходами RWA, більшість з яких є державними облігаціями США з безризиковою процентною ставкою близько 5%. Ці доходи врешті-решт надходитимуть на рахунки MakerDAO, а не безпосередньо розподілятимуться серед тримачів DAI.
Джерело прибутку в 8% вже дуже чітке: протокол MakerDAO отримує значний прибуток з RWA активів, які приносять дохід, а потім використовує цей прибуток для виплати 8% відсотків. Отже, чому це робиться? Згідно з поясненням засновника MakerDAO Rune, мета встановлення прибутковості на рівні 8% полягає в збільшенні попиту на DAI та DSR, щоб забезпечити постійно зростаючу базу користувачів, які беруть участь у SubDAO та інших частинах плану Endgame.
Коротко кажучи, ця ініціатива має на меті підвищити попит на DAI. Більше DAI означає більше забезпечення, що в свою чергу дозволяє купувати більше RWA дохідних активів, в результаті чого отримується більше доходу. З іншого боку, це також просуває прогрес плану Endgame, який є концепцією MakerDAO для досягнення повної децентралізації.
Отже, чи може цей дохід у 8% зберігатися в довгостроковій перспективі? Відповідь негативна. Насправді, ця 8% Процентна ставка є одноразовою "акцією". MakerDAO впровадив новий механізм: підвищену ставку заощаджень Dai (EDSR), що є методом тимчасового підвищення доступної ефективної DSR для користувачів на ранніх етапах з низьким рівнем використання DSR.
Простими словами, це означає, що на початку, коли використання DSR було низьким, за допомогою одноразової високої процентної ставки намагалися залучити користувачів. EDSR буде визначатися на основі DSR і використання DSR, і з підвищенням використання поступово зменшуватиметься, поки не зникне, коли використання стане достатньо високим. EDSR є одноразовим, одностороннім тимчасовим механізмом, що означає, що EDSR може лише зменшуватися з плином часу, навіть якщо використання DSR знижується, його не можна знову збільшити.
Згідно з Rune, коли рівень використання DSR досягне 50%, ця надмірна процентна ставка зникне, і MakerDAO ніколи не зазнає збитків. По суті, це стратегія MakerDAO щодо розподілу частини доходу протоколу серед тримачів DAI.
В цілому, MakerDAO отримав значний прибуток завдяки масовій купівлі активів RWA, потім підвищив Процентна ставка до 8%, розподіливши частину прибутку між тримачами DAI, щоб збільшити попит на DAI та базу користувачів. Як тільки кількість користувачів, які беруть участь у отриманні відсотків, досягне певного рівня, ця Процентна ставка поступово знижуватиметься, врешті-решт повертаючись до нормального рівня.