Ставка фінансування: від різких коливань до безпрецедентної стабільності
Поява безстрокових контрактів кардинально змінила ландшафт торгівлі крипто деривативами. Щоб підтримувати відповідність цін безстрокових контрактів та спотових цін, проектувальники впровадили механізм ставки фінансування. У фіксований період нарахування, коли ціна контракту перевищує спотову ціну, то довгі позиції платять ставку фінансування коротким позиціям, і навпаки. Ставка фінансування є не лише важливим джерелом доходу для арбітражників, але й вважається важливим показником ринкового настрою.
Ця стаття детально аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні 9 років. Дослідження виявило, що ставка фінансування XBTUSD поступово перетворилася з ранньої високої волатильності на безпрецедентну стабільність, навіть під час досягнення нових рекордів у 100000 доларів і більше за біткойн у 2024-2025 роках.
Дев'ятирічна еволюція в панорамі: від "дикого" до "інституціоналізації"
Протягом дев'яти років дані показують, що частота екстремальних подій ставки фінансування знизилася на 90% в порівнянні з історичними максимумами, а річна волатильність була стиснута до вузького діапазону ±10%. Така стабільність є безпрецедентною в історії похідних інструментів Bitcoin.
Цю майже десятирічну трансформацію можна поділити на три етапи:
Перший етап: Дика Західна ера (2016-2018)
Ставка фінансування ринку має надзвичайно низьку ефективність та вражаючу волатильність:
Ставка фінансування часто перевищує ±0.3%, що відповідає річній ставці понад ±1000%
У 2017 році на бичачому ринку сталося екстремальна подія з найвищою концентрацією в історії біткойна.
У 2017 році було зафіксовано понад 250 екстремальних фінансових подій, майже щодня відзначалася неефективність ринку.
Екстремальний період фінансування триває 2-3 дні, що свідчить про довгострокову неефективність ринку
Другий етап: поступове дозрівання (2018-2024)
XBTUSD ставка фінансування ринок починає самостійно коригуватися:
Кількість екстремальних подій за рік зменшилася з понад 250 у 2017 році до приблизно 130 у 2019 році.
Ставка фінансування поступово стискається до нормального діапазону
Значні ринкові події все ще можуть спричинити суттєві коливання, але їхня частота є нижчою.
Третя стадія: вхід гігантів (з 2024 року до сьогодні)
На початку 2024 року два ключових розвитку змінили ринкову ситуацію:
Запуск біткоїн ETF:
Інтерес до арбітражу серед установ різко зріс
ETF буде більш тісно закріплювати ціну контракту за спотовою ціною
Запуск протоколу Ethena:
Введено системний арбітраж ставки фінансування
Інституційні та роздрібні інвестори вливають кошти на арбітражний ринок, що змушує ставку фінансування ще більше наближатися до нуля
Вражаючий дохід від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегії арбітражу за ставкою фінансування, історична прибутковість просто вражає. Вичерпний зворотний тест показує, що інвестиція в 100 тисяч доларів у арбітраж за ставкою фінансування у 2016 році зросла до 8 мільйонів доларів на сьогодні.
Ставка фінансування арбітражна стратегія забезпечила 873% річної віддачі, без років збитків, без значних просідань, тільки з постійним накопиченням прибутку. Ця стратегія перетворює помірні інвестиції в шість цифр на величезне багатство.
Деяка торгова платформа виплачує ставку фінансування в біткойнах, а не в стейблкоїнах, що створює можливості для множення багатства для арбітражників. Виплата, отримана у 2016 році при ціні біткойна 500 доларів, зросла в ціні в 200 разів після досягнення біткойном 100 000 доларів у 2024 році.
Якщо платити з USDT, прибуток у 8 мільйонів доларів буде ближчим до 800 тисяч доларів. Комплексний ефект, створений платежами в біткоїнах, робить арбітраж капіталу однією з найприбутковіших стратегій в історії криптовалют.
Протягом 9,941 фінансового періоду XBTUSD мав 71.4% часу, коли ставка фінансування була позитивною, що означає, що приблизно кожні 4 фінансові періоди 3 з них були прибутковими.
Стискання капіталу: куди зникла висока ставка фінансування?
В порівнянні з бичачими ринками 2017 і 2021 років, ставка фінансування Біткоїна під час досягнення нових максимумів у 2024-2025 роках була аномально спокійною: максимум становив лише 0,1308%, що не тільки нижче ніж половина від попередніх циклів, а й зазвичай швидко згладжується після досягнення. Середня ставка становить лише 0,0173%, що значно нижче очікувань багатьох трейдерів.
Історичні результати бичачого ринку:
Бичачий ринок 2017 року: ставка фінансування часто перевищувала 0.2%, пік перевищував 0.3%
Перший раунд 2021 року: тривала ставка фінансування приблизно 0.2-0.3% протягом кількох тижнів
Другий раунд 2021 року: протягом періоду зростання все ще досягав 0,07-0,1%
реальність 2024 року
Максимальна ставка: 0.1308% (менше ніж половина від попереднього бичачого ринку)
Постійна висока ставка фінансування: майже відсутня
Середня ставка: 0.0173% (незважаючи на те, що ціна біткойна перевищує 70 тисяч доларів)
Дві основні теорії намагаються пояснити цю зміну:
Теорія вторгнення установ: великі установи та арбітражний капітал DeFi швидко нейтралізують відхилення капіталу.
Теорія революції ефективності: ринкова структура назавжди еволюціонувала до ефективності на рівні установ.
Стан ставки фінансування: дані розкривають
Аналіз виявив три цікаві явища:
Висока ставка фінансування стала короткочасною: порівняння 2024 року з биком 2021 року при 53,000 доларах за біткойн показує, що висока ставка фінансування все ще відбувається, але є коротшою та більш передбачуваною.
Можливості ставки фінансування після ETF все ще існують: протягом перших 3 місяців після затвердження біткоїн-ETF ставка фінансування фактично зросла.
Постійна позитивна ставка фінансування: незважаючи на збільшення участі установ та запровадження основних можливостей для арбітражу, ставка фінансування залишалася позитивною.
Новий початок
Протягом дев'яти років еволюції ставка фінансування біткоїна перетворилася з "спекулятивних американських гірок" на "інституційний маятник". Арбітраж на основі спот-ETF та системний арбітраж DeFi-протоколів спільно створили глибшу, стабільнішу та ефективнішу екосистему деривативів.
Для трейдерів, які прагнуть отримати надприбуток через ставку фінансування, справжня конкурентна перевага більше не полягає в сміливості витримувати високу волатильність, а в всебічному підвищенні швидкості інфраструктури, капіталової ефективності та здатності ітерації стратегій. Лише так можна продовжувати знаходити свій Alpha на все більш інституціоналізованому ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Дев'ятирічна розшифровка даних: еволюція ставки фінансування Біткойна від дикої до стабільної
Ставка фінансування: від різких коливань до безпрецедентної стабільності
Поява безстрокових контрактів кардинально змінила ландшафт торгівлі крипто деривативами. Щоб підтримувати відповідність цін безстрокових контрактів та спотових цін, проектувальники впровадили механізм ставки фінансування. У фіксований період нарахування, коли ціна контракту перевищує спотову ціну, то довгі позиції платять ставку фінансування коротким позиціям, і навпаки. Ставка фінансування є не лише важливим джерелом доходу для арбітражників, але й вважається важливим показником ринкового настрою.
Ця стаття детально аналізує зміни ставки фінансування XBTUSD за останні 9 років. Дослідження виявило, що ставка фінансування XBTUSD поступово перетворилася з ранньої високої волатильності на безпрецедентну стабільність, навіть під час досягнення нових рекордів у 100000 доларів і більше за біткойн у 2024-2025 роках.
Дев'ятирічна еволюція в панорамі: від "дикого" до "інституціоналізації"
Протягом дев'яти років дані показують, що частота екстремальних подій ставки фінансування знизилася на 90% в порівнянні з історичними максимумами, а річна волатильність була стиснута до вузького діапазону ±10%. Така стабільність є безпрецедентною в історії похідних інструментів Bitcoin.
Цю майже десятирічну трансформацію можна поділити на три етапи:
Перший етап: Дика Західна ера (2016-2018)
Ставка фінансування ринку має надзвичайно низьку ефективність та вражаючу волатильність:
Другий етап: поступове дозрівання (2018-2024)
XBTUSD ставка фінансування ринок починає самостійно коригуватися:
Третя стадія: вхід гігантів (з 2024 року до сьогодні)
На початку 2024 року два ключових розвитку змінили ринкову ситуацію:
Запуск біткоїн ETF:
Запуск протоколу Ethena:
Вражаючий дохід від арбітражу ставок
Для трейдерів, які беруть участь у стратегії арбітражу за ставкою фінансування, історична прибутковість просто вражає. Вичерпний зворотний тест показує, що інвестиція в 100 тисяч доларів у арбітраж за ставкою фінансування у 2016 році зросла до 8 мільйонів доларів на сьогодні.
Ставка фінансування арбітражна стратегія забезпечила 873% річної віддачі, без років збитків, без значних просідань, тільки з постійним накопиченням прибутку. Ця стратегія перетворює помірні інвестиції в шість цифр на величезне багатство.
Деяка торгова платформа виплачує ставку фінансування в біткойнах, а не в стейблкоїнах, що створює можливості для множення багатства для арбітражників. Виплата, отримана у 2016 році при ціні біткойна 500 доларів, зросла в ціні в 200 разів після досягнення біткойном 100 000 доларів у 2024 році.
Якщо платити з USDT, прибуток у 8 мільйонів доларів буде ближчим до 800 тисяч доларів. Комплексний ефект, створений платежами в біткоїнах, робить арбітраж капіталу однією з найприбутковіших стратегій в історії криптовалют.
Протягом 9,941 фінансового періоду XBTUSD мав 71.4% часу, коли ставка фінансування була позитивною, що означає, що приблизно кожні 4 фінансові періоди 3 з них були прибутковими.
Стискання капіталу: куди зникла висока ставка фінансування?
В порівнянні з бичачими ринками 2017 і 2021 років, ставка фінансування Біткоїна під час досягнення нових максимумів у 2024-2025 роках була аномально спокійною: максимум становив лише 0,1308%, що не тільки нижче ніж половина від попередніх циклів, а й зазвичай швидко згладжується після досягнення. Середня ставка становить лише 0,0173%, що значно нижче очікувань багатьох трейдерів.
Історичні результати бичачого ринку:
реальність 2024 року
Дві основні теорії намагаються пояснити цю зміну:
Теорія вторгнення установ: великі установи та арбітражний капітал DeFi швидко нейтралізують відхилення капіталу.
Теорія революції ефективності: ринкова структура назавжди еволюціонувала до ефективності на рівні установ.
Стан ставки фінансування: дані розкривають
Аналіз виявив три цікаві явища:
Новий початок
Протягом дев'яти років еволюції ставка фінансування біткоїна перетворилася з "спекулятивних американських гірок" на "інституційний маятник". Арбітраж на основі спот-ETF та системний арбітраж DeFi-протоколів спільно створили глибшу, стабільнішу та ефективнішу екосистему деривативів.
Для трейдерів, які прагнуть отримати надприбуток через ставку фінансування, справжня конкурентна перевага більше не полягає в сміливості витримувати високу волатильність, а в всебічному підвищенні швидкості інфраструктури, капіталової ефективності та здатності ітерації стратегій. Лише так можна продовжувати знаходити свій Alpha на все більш інституціоналізованому ринку.
! Еволюція ставок фінансування: від дикої волатильності до безпрецедентної стабільності