Аналіз ринку золота: майбутня ціна може перевищити 8900 доларів

З огляду на глибокі зміни в глобальному політичному та економічному ландшафті, золото знову стає центром уваги капітальних ринків. В даний час глобальна фінансова система проходить новий етап реконструкції, золото, як безконтрагентний ризик, інфляційний актив, набуває все більшого стратегічного значення. Від американської деіндустріалізації та неконтрольованого бюджетного дефіциту до зростання біткойна та інших активів, що не мають державної кредитної підтримки, і до масових закупівель золота центральними банками – кілька чинників спільно сприяли формуванню "золотого бичачого" тренду.

Стан ринку золота

Наразі золото перебуває в періоді "публічної участі" бичачого ринку, що має такі характеристики:

• Медіа повідомлення стають все більш оптимістичними
• Інтерес до спекуляцій та обсяги торгів зросли
• Нові фінансові продукти постійно випускаються
• Аналітики підвищили цільову ціну

Протягом останніх 5 років світова ціна на золото зросла на 92%, а реальна купівельна спроможність долара щодо золота знизилася майже на 50%. Минулого року золото досягло 43 історичних максимумів у доларовому еквіваленті, а станом на кінець квітня цього року вже було встановлено 22 нові максимуми. Хоча ціна перевищила позначку в 3000 доларів, в порівнянні з історичним бичачим ринком, це все ще помірне зростання.

Золото не лише перевищило абсолютну ціну, але й на відносному рівні ( у порівнянні з акціями ) також утворило технічний прорив, що демонструє, що сильна структура золота відносно традиційних активів вже встановлена. Для тих, хто вже інвестував, продовження утримання є розумним, а для новачків поточний вхід все ще є привабливим.

Варто зазначити, що історичні дані показують, що під час бичачого ринку ціни на золото можуть знизитися на 20%-40%. Інвестори повинні дотримуватися послідовної стратегії управління ризиками для реагування на коливання ринку.

Ключові фактори, що впливають на золото

1. Геополітична реконструкція

Швидка реорганізація глобальної геополітичної структури є вигідною для золота. Золото має три основні переваги як якорь нової валютної системи:

• Нейтральність, не належить жодній країні чи партії
• Відсутність ризику контрагента, чиста власність
• Висока ліквідність, середньоденний обсяг торгів перевищує 2290 мільярдів доларів

2. Зміна політики США

Уряд Трампа сприяв глибокій реорганізації економіки США та світової економіки, основні напрямки політики включають:

• Вирішення проблеми надмірного боргу уряду
• Реформа торгової політики, значне підвищення мит
• Політика долара, план значно знецінити долар

Ці політики можуть призвести до уповільнення або навіть спаду економіки США, що змусить Федеральну резервну систему більш активно пом'якшувати монетарну політику.

3. Поворот європейської монетарної політики

Фінансова політика Німеччини та інших європейських країн зазнала 180-градусного повороту, відмовившись від фінансового консерватизму. Очікується, що державний борг Німеччини зросте з 60% ВВП до 90%.

4. Попит з боку центрального банку сильний

З 2009 року центральний банк є чистим покупцем золота, а після заморожування валютних резервів Росії в 2022 році ця тенденція значно прискорилася. Протягом трьох років центральний банк збільшив свої резерви золота на понад 1000 тонн.

Центральні банки Азії займають більшість закупівель, але у 2024 році Польща стане найбільшим покупцем. Офіційна частка золотих резервів Китаю становить лише 6,5%, очікується, що країна продовжить закупівлю приблизно по 40 тонн щомісяця.

5. Постійна девальвація законних грошей

З 1900 року обсяг грошової маси M2 у США зріс у 2333 рази, на душу населення - понад 500 разів. Зростання грошової маси є ключовим довгостроковим фактором, що впливає на ціну золота.

6. Функція страхування портфеля

Аналіз 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік показує, що золото демонструвало кращі результати, ніж S&P 500 у 15 випадках, середнє відносне перевищення +42,55%.

Прогноз ціни на золото

Прогноз моделі ціни золота Incrementum:

• Основний сценарій: до кінця 2030 року приблизно 4800 доларів, до кінця 2025 року середньострокова мета 2942 долари
• Інфляційний сценарій: приблизно 8900 доларів на кінець 2030 року, проміжна ціль 4080 доларів на кінець 2025 року

Поточна ціна на золото вже перевищила середньострокову мету базового сценарію на кінець 2025 року. Звіт вважає, що до кінця цього десятиліття ціна на золото, ймовірно, буде коливатися між двома сценаріями, залежно від рівня інфляції в наступні 5 років.

Аналіз ризиків інфляції

Звіт попереджає, що не слід виключати можливість другої хвилі інфляції, як це було в 1970-х роках. Хоча в короткостроковій перспективі все ще існує дефляційна тенденція, це не означає, що ризик інфляції усунуто. Сильна реакція Федеральної резервної системи, здається, є лише питанням часу, і можливими заходами можуть бути контроль над кривою доходності, новий раунд кількісного пом'якшення, фінансове стримування тощо.

Кількісний аналіз показує, що в умовах стагфляції золото, срібло та акції гірничодобувної промисловості демонструють надзвичайні результати.

"Виступаючий золото" інвестиційні можливості

Оглядаючись на результати 70-х років XX століття та 2000-х років, срібло та акції гірничодобувних компаній мають значний потенціал для наздоганяння в нинішньому десятилітті. Ринкові динаміки показують, що золото зазвичай веде зростання, за яким слідують срібло, акції гірничодобувних компаній та сировини, подібно до естафетної гонки.

Аналіз біткойна

Біткоїн може отримати вигоду від перебудови сучасного світового порядку. Станом на кінець квітня, ринкова капіталізація біткоїна становила приблизно 1,9 трильйона доларів, що дорівнює 8% ринкової капіталізації золота. Звіт вважає, що до кінця 2030 року біткоїн може досягти 50% ринкової капіталізації золота, приблизно 900 тисяч доларів.

Комбіноване інвестування в золото та біткоїн може бути кращим з точки зору ризику в порівнянні з окремими інвестиціями. Девіз доповіді протягом багатьох років: "Золото для стабільності, біткоїн для конвексності."

Потенційні ризикові фактори

Незважаючи на те, що довгостроковий висхідний тренд залишається в порядку, наступні фактори можуть призвести до короткострокової корекції:

• Неочікуване зниження попиту з боку центрального банку
• Інвестори зменшують позиції та обсяги
• Зниження геополітичної премії
• Економіка США сильніша, ніж очікувалося
• Емоції надмірно оптимістичні
• Короткострокове зміцнення долара

Звіт вважає, що в короткостроковій перспективі ціна на золото може знизитися до близько 2800 доларів США або відбутися горизонтальна консолідація. Ця корекція може бути частиною процесу зміцнення бичачого ринку і не загрожує середньостроковому та довгостроковому тренду зростання.

Висновок

Звіт вважає, що бичачий ринок золота ще не закінчився і перебуває на середньому етапі залучення громадськості. Золото перетворюється з того, що вважається застарілим артефактом, на ключовий актив у портфелі, який забезпечує як стабільність захисту, так і потенціал для наступу.

Довгострокове зростання ціни на золото базується на кількох взаємопідтримуючих стовпах:

• Перебудова глобальної фінансової валютної системи
• Уряди та центральні банки схильні до інфляції
• Зростання економіки в районі золота
• Капітал переходить з американських активів
• "Виконавчий золото" очікувана надприбутковість

З огляду на зниження довіри до існуючої валютної системи, золото може знову зайняти роль валютного активу у вигляді наднаціонального розрахункового активу. У часи геополітичних та економічних потрясінь золото знову доводить свою надійність як актив для хеджування.