Можливості та виклики в епоху токенізації

Нещодавно Трамп оголосив про випуск особистого мем-койна $Trump, знову привернувши увагу світових інвесторів до крипторинку. Якщо він повернеться до Білого дому, Трамп може розпочати нову еру крипторегулювання в США, спонукаючи більше інститутів залучатися до хвилі криптоінновацій. Нещодавно один американський експерт з політики заявив, що це сигнал того, що США готові очолити цю галузь, інші країни повинні бути обережними, щоб не відстати.

Вплив участі традиційних інститутів на швидкість розвитку токенізації

Токенізація переходить від концепції до реалізації, її називають "третя революція в управлінні активами", і очікується, що в найближчі п'ять років вона досягне вибухового зростання. Дослідницькі установи прогнозують, що до 2025 року обсяг токенізованих активів, не пов'язаних зі стабільними монетами, перевищить 30 мільярдів доларів.

Як глобальний фінансовий центр, Гонконг також активно приймає хвилю токенізації RWA. У звіті про політику на 2024 рік пропонується сприяти токенізації RWA та розвитку екосистеми цифрових валют, а Управління валютних фінансів запроваджує "Програму фінансування цифрових облігацій", щоб заохотити ринок капіталу впроваджувати токенізаційні технології. Ці ініціативи свідчать про те, що Гонконг прагне відновити фінансову конкурентоспроможність за допомогою токенізації.

Однак, наразі основна сила, що сприяє глобальній токенізації інновацій, все ще походить із США. Традиційні інститути США, представлені Уолл-стріт, використовують токенізацію для прискорення переходу традиційних фінансових активів і бізнесу на блокчейн. Кілька відомих фінансових установ запускають першу хвилю токенізації, і їхній вплив поширюється по всьому світу.

Порівняно, в Гонконгу в сфері токенізації ще не з'явилося глобально впливових установ або проектів. Незважаючи на активний рух політики, участь традиційних фінансових установ Гонконгу залишається відносно низькою, а ставлення до Web3 індустрії все ще обережне, більше в стані "очікування". Це призводить до того, що багаті фінансові ресурси Гонконгу не змогли повною мірою реалізувати свій потенціал у інноваціях токенізації.

Консервативне ставлення традиційних установ Гонконгу до токенізації в основному зумовлено вимогами комплаєнсу. Хоча комплаєнс є необхідним, він не повинен ставати перешкодою для інновацій. Основна суть токенізації полягає не тільки в технологічному впровадженні, а й у залученні установ. Рівень участі традиційних установ значною мірою визначить ранню процвітаючість ринку токенізації.

У ситуації, коли важко змінити існуючі моделі в короткостроковій перспективі, Гонконг повинен через більш відкритий механізм токенізації піщанки залучити більше традиційних установ для проведення інноваційних практик з потенціалом на ринку. Одночасно можна врахувати спільне тестування стабільних монет, DLT та інших відповідних досліджень у піщанці, а також заохочувати установи вільно досліджувати застосування токенізації, відповідно до своїх можливостей.

Тільки більше ресурсних і активних установ, які активно беруть участь у токенізації, Гонконг зможе зайняти більше активної позиції під час змін та уникнути швидкого відставання в конкуренції з США.

Зосередження на стандартизованих фінансових активів, розширення ринку RWA

Окрім стимулювання інноваційної активності на ринку, Гонконгу також необхідно чітко визначити напрямок розвитку в сфері токенізації активів. Глобальні дослідження токенізації в основному зосереджені на стандартизованих фінансових активах, тоді як Гонконг, хоча і досліджує токенізацію фондів і облігацій, наразі найбільше уваги приділяє токенізації не фінансових активів, таких як відновлювальна енергія, сільськогосподарська продукція тощо. Ці дослідження хоч і сприяють довгостроковому розвитку екосистеми токенізації, але в короткостроковій перспективі важко створити ринкову перевагу.

Різні активи в процесі токенізації матимуть значний часовий розрив: облігації, фонди та інші стандартизовані фінансові активи з стабільним доходом і значними обсягами є найбільш підходящими для токенізації на даний момент. Гонконг у короткостроковій перспективі повинен зосередитися на цих стандартизованих фінансових активах і максимально використовувати свої переваги як міжнародного фінансового, торгового та судноплавного центру, зосередившись на токенізаційних застосуваннях у сценаріях торгівлі та трансакцій між кордонами, швидко розширюючи обсяги ринку токенізації RWA.

Технологія хоча й не є ключем до успіху або провалу токенізації, проте відкрита технологічна система більше сприяє інноваціям. Публічні блокчейни значно переважають інші технологічні системи за глобальною ліквідністю та відкритістю, ставши платформою більшості токенізованих облігацій та фондів. За умовами відповідності, Гонконг має більш активно досліджувати токенізовані застосування та інновації на публічному блокчейні, поступово роблячи це пріоритетним напрямком.

RWA токенізація як продукт злиття двох різних фінансових систем, в ідеальному стані повинна прискорити міграцію реальних активів на блокчейн, не обмежуючи їхню вартість лише перебуванням на блокчейні, зрештою повинна служити і віддавати данину реальності. З огляду на активні дії міжнародних фінансових установ у сфері токенізації, у Гонконгу не так багато часу. Якщо вдасться використати інституційні та ринкові переваги для прискорення впровадження інновацій, забезпечуючи традиційним установам більше простору для інновацій, а також досліджуючи баланс між регуляторним відповідністю, покладаючись на величезну підтримку активів, яку може надати материк, Гонконг неодмінно отримає абсолютну перевагу в сфері токенізації, з широкими перспективами. Дослідження оцінюють, що потенційний обсяг активів у Гонконгу, які можуть бути токенізовані, вже досяг 36 трильйонів гонконгських доларів.

Ми сподіваємося, що Гонконг до 2025 року досягне значного прогресу в сфері RWA.