Нова зірка ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana: аналіз проекту SANCTUM

Ліквідний стейкінг як інноваційний механізм, перебудовує способи управління активами в PoS мережах. Перетворюючи неліквідні застейковані активи на торгівельні токени, він надає користувачам безпрецедентну гнучкість. Ця модель не лише дозволяє користувачам продовжувати використовувати активи під час стейкінгу, але й створює більше можливостей для отримання прибутку.

У мережі Ethereum певний децентралізований протокол повторного стейкінгу додатково розширив цю ідею. Користувачі можуть зберігати ліквідні стейкінгові токени (LST) у смарт-контракті, отримуючи ліквідні токени повторного стейкінгу (LRT). Ці LRT не лише представляють цінність і винагороди стейкінгових токенів, але також містять додаткові винагороди протоколу, створюючи для користувачів вищий потенціал прибутку.

Ринок ліквідного стейкінгу за короткий проміжок часу продемонстрував експоненційний зріст, загальна заблокована вартість (TVL) зросла з 30 мільйонів доларів до понад 57 мільярдів доларів. Серед них активи, що управляються одним з провідних протоколів, становлять близько 35 мільярдів доларів.

Однак, співвідношення стейкування різних публічних блокчейнів все ще має суттєві відмінності. Наприклад, у Solana його співвідношення перевищує 70%, що значно більше, ніж 27% у Ethereum. Цікаво, що, згідно з даними аналізу, LST становить лише 6% від обсягу стейкування Solana, тоді як на Ethereum цей показник перевищує 40%.

Ця різниця забезпечує Sanctum величезний простір для розвитку в екосистемі Solana. Запровадження інноваційних схем повторного стейкінгу та створення конкурентного середовища відкриває для стейкерів Solana більше вибору, вищу ліквідність і більші прибутки. Це не лише відповідає постійно розвиваючим тенденціям DeFi, але й задовольняє попит ринку на більш ефективні та різноманітні рішення для стейкінгу.

Основні компоненти Sanctum

Безкінечний пул

Sanctum Infinity є інноваційним ліквідним пулом, створеним для спрощення процесу торгівлі та заステкання LST на Solana. Його можна вважати гнучким великим фондом, що підтримує безшовний обмін між різними LST.

Коли користувач купує LST за SOL, кількість отриманих LST може бути трохи меншою за очікувану. Це пов'язано з тим, що LST з часом накопичує нагороди за стейкінг, що робить його вартість вищою за SOL. Наприклад, ціна JitoSOL вища за SOL, оскільки вона накопичує нагороди з моменту запуску, демонструючи приблизно 11% прибутковість.

Sanctum Infinity використовує дані пулів стейкінгу Solana для точного ціноутворення LST. На відміну від традиційних AMM, які можуть бути неефективними при низькій ліквідності або великих угодах, підхід Infinity забезпечує точне ціноутворення незалежно від ліквідності, оскільки він ґрунтується на надійних даних з блокчейну.

Користувачі, коли вносять LST до Infinity пулу, отримують токени INF в якості винагороди. Ці токени не лише дозволяють заробляти винагороду за стейкінг всіх LST у пулі, але й отримувати комісійні збори, забезпечуючи користувачам додаткове джерело доходу.

Infinity також підтримує баланс у пулі шляхом динамічного коригування комісій за обмін. Це заохочує угоди, які сприяють підтримці хорошого співвідношення різних LST у пулі, забезпечуючи, щоб як нові, так і старі токени могли зростати в ціні та забезпечувати значний дохід.

Стратегія розподілу Infinity Pool заохочує створення нових LST, залишаючи 20% пулу для новостворених LST. Кожен новий LST повинен мати не менше 1000 SOL і коригується відповідно до його вартості та нещодавніх прибутків. Решта 80% пулу використовується для комбінації існуючих LST та торгових винагород, що спрямована на досягнення різноманітних прибутків та високого обсягу торгів.

валідатор LST

Токени LST валідаторів представляють собою зв'язок між користувачами та конкретними валідаторами для застейкування. Ці токени зростають у вартості в міру накопичення винагород за стейкінг, забезпечуючи гнучкий та ефективний спосіб стейкінгу.

При традиційному стейкінгу SOL потрібно створити стейкінг-рахунок і делегувати його валідатору. Для зняття стейку потрібно деактивувати цей рахунок, що зазвичай займає певний час. У ліквідній версії, коли користувач вносить SOL у пул валідатора LST, система створює і делегує стейкінг-рахунок, у відповідь користувач отримує валідатор LST, що представляє його стейк.

Переваги LST для валідації включають:

• Допомогти валідаторам виділятися, випускаючи власні токени та пропонуючи унікальні винагороди
• Дозволяє застейкати учасників брати участь у більш широких DeFi активностях, отримуючи більше можливостей для нагород.
• Зменшити потребу в створенні ліквідних пулів, щоб нові та малі валідатори могли конкурувати з великими валідаторами
• Спрощення процесу стейкінгу, надання миттєвого обміну, уникнення тривалого періоду очікування на зняття стейкінгу в традиційних методах

резервний пул

Sanctum резервний пул надає глибоку ліквідність для всіх LST на Solana, вирішуючи ключові виклики в екосистемі стейкінгу.

Користувачі зазвичай мають два способи викупу LST:

1. Вимкніть стейкінг-рахунок і чекайте 2-4 дні, щоб отримати SOL
2. Торгуйте LST на DEX для отримання миттєвої ліквідності

Резервний пул Sanctum спростить процес викупу, дозволяючи користувачам негайно обмінювати LST на SOL. Резервний пул потім деактивує стейкінг-рахунок і після періоду охолодження повертає SOL. Він працює, приймаючи стейковані SOL і повертаючи SOL, а потім в кінці кожного епохи знімаючи стейковані SOL для поповнення своїх резервів.

Резервний пул також підтримує різні DeFi протоколи, що дозволяє їм приймати будь-які LST як заставу, тим самим підвищуючи корисність та рівень прийняття LST.

Більш того, резервний пул, надаючи спільне джерело ліквідності, допомагає малим валідаторам легше конкурувати з великими валідаторами, що сприяє децентралізації мережі. Це робить процес стейкінгу більш демократичним, надаючи користувачам більше вибору та вищі винагороди.

маршрутизатор

Маршрутизатор Sanctum є інструментом, що спрощує процес обміну між різними LST на блокчейні Solana.

Застейканий рахунок – це заблокований рахунок SOL, який користувач делегує валідатору. Коли користувач застейкує SOL або внесе його в LST, створюється застькований рахунок, яким управляє пул. Раніше ліквідність LST була обмежена його конкретним пулом. Мілкий пул ускладнює швидке перетворення LST на SOL, знижуючи його ефективність та привабливість у DeFi.

Маршрутизатор Sanctum забезпечує безшовний обмін між будь-якими LST, переміщаючи стейкінгові рахунки між пулами, що об'єднує ліквідність усіх LST. Sanctum стягує фіксовану плату у 0,01% за кожен обмін LST на SOL через маршрутизатор.

Власне, маршрутизатор Sanctum реалізує ефективний обмін між LST, розкриваючи весь потенціал ліквідного стейкінгу на Solana, підвищуючи ліквідність та застосування в екосистемі DeFi.

Переваги та виклики Sanctum

Переваги:

1. Унікальний механізм резервів та маршрутизаторів Sanctum надає користувачам ефективний спосіб викупу та обміну LST, покращуючи ліквідність та користувацький досвід.

2. Резервний фонд має понад 200,000 SOL (близько 30 мільйонів доларів) ліквідності, що забезпечує можливість миттєвого викупу для власників LST та зменшує сліп.

3. Знижуючи поріг створення LST, Sanctum дозволяє малим валідаторам випускати власні токени, сприяючи децентралізації та збільшуючи конкуренцію серед валідаторів у мережі Solana.

4. Загальна заблокована вартість Sanctum зросла до понад 700 мільйонів доларів, ставши четвертим найбільшим протоколом на Solana, що свідчить про сильну ринкову визнаність та довіру.

Виклик:

1. Незважаючи на інновації, Sanctum все ще стикається з жорсткою конкуренцією з боку вже встановлених гравців, які займають домінуючу позицію на ринку LST в Solana.

2. Успіх Sanctum тісно пов'язаний із зростанням і стабільністю екосистеми Solana, яка пережила коливання та виклики інфраструктури.

3. Хоча Solana наразі не впроваджує механізм скорочення, в майбутньому це може бути введено, що призведе до ризиків для валідаторів та застейкованих, вплине на привабливість стейкінгу та LST.

4. Резерви та механізм маршрутизатора Sanctum, хоча й інноваційні, можуть стикнутися з викликами в розумінні та прийнятті з боку користувачів у порівнянні з більш простими рішеннями для застейкання.

5. Як і всі криптопротоколи, Sanctum також стикається з регуляторним контролем і потенційними змінами в законодавстві, які можуть вплинути на його діяльність і більш широкий контекст ліквідного стейкінгу.

Висновок

Sanctum відкриває нові горизонти ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana. Його інноваційний підхід не лише надає користувачам більше варіантів та вищу ефективність, але й сприяє децентралізації та конкурентоспроможності всієї мережі. Проте Sanctum все ще має справлятися з численними викликами з боку ринку, технологій та регулювання.

У майбутньому ми детально вивчимо різні ліквідні стейкінг токени в екосистемі Sanctum, проаналізуємо їх ризики та потенційні вигоди. Ми також поділимося поглядами та думками щодо майбутнього розвитку цього інноваційного проєкту. Слідкуйте за нашими наступними звітами, щоб дізнатися більше про Sanctum та його роль у постійно змінюваному блокчейн-середовищі.