Блокчейн та Алгоритмічний стейблкоїн: аналіз потенціалу та обмежень рекурсивних операторів

Алгоритмічний стейблкоїн近来引起了广泛关注，许多人认为它可能实现 монета未能达成的目标：一个完全去中心化且自动调节的全球货币。这种想法的产生不仅源于对 Блокчейн 和货币概念理解的局限，还因为 алгоритм стейблкоїн引入了新颖的递归算子。

Рекурсивний оператор - це процес, що полягає в повторному використанні попереднього стану як вхідних даних для генерації наступного стану в безперервних змінах смарт-контрактів. Цей дизайн використовує відкритість даних Блокчейн і серійну природу смарт-контрактів, формуючи нелінійну структуру, яка навіть може призвести до геометричної прогресії. Ця сильна позитивна зворотна зв'язок ідеально узгоджена з властивостями самопосилення ігор на ланцюзі.

Однак простий рекурсивний часовий ряд не є ідеальним вибором, оскільки він робить майбутній стан повністю залежним від поточного стану. Справжня увага повинна бути зосереджена на поєднанні рекурсивних операторів з іншими елементами, вводячи нову інформацію в змінах стану. Ця нова інформація відображає ігрові властивості, має непередбачуваність, але в той же час підлягає впливу рекурсивних операторів, формуючи певні спільні очікування. Цю складну взаємодію можна назвати множинними рекурсивними операторами.

В якості прикладу часто використовуваного алгоритмічного стейблкоїна, оператор ціноутворення генерує ціну Pt, а загальний обсяг Mt є функцією Pt, тоді як Pt+1 залежить від Mt. Таким чином, Mt+1 і Mt формують непряму рекурсивну залежність через оператор ціноутворення, теоретично можна досягти стабільності цін через періодичні негативні зворотні зв'язки. Але такий дизайн базується на рівновазі кривої попиту і пропозиції, а процес гри відбувається на вторинному ринку, точність недостатня, що може призвести до повільного процесу передачі й ускладнити формування стабільної рівноваги.

Окрім негативного зворотного зв'язку, рекурсивні оператори також можуть забезпечити позитивний зворотний зв'язок. Наприклад, механізм викупу в деяких системах підвищує ціну шляхом зменшення пропозиції на ринку, що, у свою чергу, підвищує продуктивність, задовольняє більше запитів, приносить більше прибутків і збільшує викуп, формуючи позитивний цикл. Цей простий, але потужний підхід з анти-Марковськими властивостями в майбутньому може зацікавити більшу кількість розробників блокчейну.

З математичної точки зору, чи може рекурсивний оператор побудувати стабільні короткострокові властивості, поки невідомо. Тому стабільні монети, що залежать від рекурсивного оператора, важко досягають стабільної структури. Особливо коли алгоритмічний стейблкоїн непрямо впливає на співвідношення попиту та пропозиції через зміну загальної кількості, його передача є повільнішою, умови для досягнення стабільної рівноваги більше, і реалізувати свої цілі стає важче.

У багаторівневих рекурсивних операторів етап введення нової інформації є критично важливим. Загальні властивості рівноваги блокчейну дійсно легко вводять більше інформації, яка в певних ігрових структурах має певну невизначеність, але все ж таки дотримується єдиної інформаційної рамки. Ця особливість в поєднанні з рекурсивними операторами може призвести до ілюзії стабільності. Якщо не базуватися на суворому аналізі ігрової теорії, важко всебічно зрозуміти загальні властивості рівноваги, що може призвести до результатів, що суперечать очікуванням.

При проектуванні рекурсивного оператора слід звертати увагу на те, що кількість етапів введення інформації або незалежних операторів не повинна бути занадто великою, інакше це послабить ефект рекурсивного оператора. Якщо метою є зміцнення позитивного і негативного зворотного зв'язку, слід зменшити кількість введення нової інформації; якщо метою є довгострокове повернення, то введення інформаційного потоку повинно мати певну періодичність.

Більшість рекурсивних операторів у сфері DeFi поєднують цінові послідовності, оскільки цінові ігри є найбільш зосередженими на інформації та важко піддаються прогнозуванню або контролю алгоритмами. Проте багато сучасних дизайнів все ще покладаються на механізм AMM, а не на ефективні децентралізовані оракули, що може призвести до того, що рекурсивний процес стане детермінованим або контрольованим, що суперечить первісній меті дизайну рекурсивного оператора.

Крім того, багато проектів, розроблених рекурсивних обсягів, не пов'язані безпосередньо з змінними попиту та пропозиції, що визначають цінові послідовності, а пов'язані з загальною кількістю активів. Це може призвести до того, що оператор не може безпосередньо вплинути на вторинний ринок, а ефект передачі може бути спотвореним.

У майбутньому слід дослідити більше поєднань змінних та рекурсивних операторів, особливо параметрів, які відображають складність гри на повному ринку. При проектуванні DeFi слід детально проаналізувати механізм передачі інформації рекурсивних операторів, щоб уникнути прогнозування та контролю, тим самим повністю реалізувати їх потенціал у екосистемі Блокчейн.