Pandangan VC tentang Gelombang Memecoin: Arena Investasi Baru atau Jerat Keluar Likuiditas?

Meme mengalami fase pertumbuhan lambat dari tahun 2013 hingga 2019, kemudian periode kekacauan perubahan cepat dari tahun 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan pesat dari tahun 2023 hingga 2024, serta secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai jalur tunggal.

Rasio perputaran harian Meme sekitar 11%, dibandingkan DeFi yang 5%, Layer2 yang 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Rasio ini tidak hanya menonjolkan likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat pengguna dan frekuensi perdagangan yang tinggi terhadap Meme.

Hingga akhir kuartal ketiga 2024, pangsa pasar Meme dalam seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58%, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika dilakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Meme dapat dianggap sebagai Layer1 yang terleverase, yaitu ketika kondisi pasar membaik, mungkin akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali lipat.

Meme bertema hewan dan Meme budaya Cult adalah jenis yang cocok untuk diperhatikan dalam jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya sering kali terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat meningkat dan kemudian menurun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan yang dramatis. Di tengah latar belakang banyak proyek yang didukung dan diinvestasikan oleh VC yang tampil buruk, Meme justru melawan arus, menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan dari serangan tunggal, serta Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan kekhasan yang unik sepanjang tahun ini. Tokoh baru Meme, Murad, dengan cepat menjadi terkenal di dunia Meme melalui pidato Supercycle. Namun, di balik gelombang antusiasme Meme ini, perubahan apa yang sebenarnya dialami oleh Meme? Dari perspektif VC, bagaimana kita seharusnya terlibat? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita diskusikan lebih dalam.

Panorama Pasar Meme: Asal Usul, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, memiliki hubungan erat dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan kebiasaan masyarakat awal, ia menyebar di dalam kelompok melalui tiruan dan pembelajaran. Munculnya internet secara signifikan mempercepat penyebaran Meme, yang hadir dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, dengan cepat menyebar di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, serta merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform, yaitu 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di mana banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya berkumpul. Pada saat yang sama, 4chan juga menjadi sarang komik Boy's Club, memberikan kita perspektif penting untuk memahami budaya Meme. Sementara itu, Reddit melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat suasana komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, platform media sosial lain dengan banyak pengguna (seperti Twitter X dan Telegram) juga melahirkan beberapa Meme populer. Contohnya, dogwifhat, yaitu gambar anjing yang mengenakan topi wol berwarna merah muda, Meme ini dengan citranya yang unik, sejak awal telah membentuk budaya totem "topi" di komunitas, banyak pengguna yang menyukainya dan tokoh terkenal secara aktif membagikan gambar anjing topi terkait.

evolusi dan perkembangan

Dimulai dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami akan menyebut Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membedakan secara spesifik. Melihat kembali sejarah perkembangan Meme, kami mencatat bahwa pada awalnya tidak terlalu menonjol dan tidak mendapatkan perhatian yang cukup. Merujuk pada perubahan siklus bullish dan bearish di industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kekacauan (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada data snapshot sejarah dari CoinMarketCap, data mata uang tunggal dari Coingecko, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat memahami evolusi Meme secara lebih komprehensif.

Hingga 31 Desember 2019, pada tahap awal, Dogecoin adalah satu-satunya koin jenis Meme yang berada di peringkat ke-34 dalam daftar 100 koin dengan kapitalisasi pasar teratas. Melihat kembali dari tahun 2013 hingga 2019, koin jenis Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri berada dalam tahap pembangunan infrastruktur yang cepat, di mana semua orang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah koin pembayaran yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fitur kontrak pintar yang kuat. Untuk koin jenis Meme, tantangan yang dihadapi adalah bahwa mereka tidak hanya memerlukan biaya yang tinggi untuk membangun wadah yang terikat, tetapi juga karena sulitnya membangun likuiditas, ini mengakibatkan volume perdagangan yang kecil dan sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang menonjol dengan meme "Doge" dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak koin Meme lainnya yang dapat bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai pada tahun 2020, lebih tepatnya mulai Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang disebabkan oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Hal ini memungkinkan penerbitan token dengan biaya rendah dan beredar langsung di pasar sekunder tanpa melalui pencatatan di bursa. Dalam konteks ini, banyak Meme di blockchain muncul. Pada periode ini, jenis koin Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, koin Meme awal ini tidak mendapat perhatian dari pasar, dan popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme selama periode kekacauan sering kali muncul dalam konteks kelebihan likuiditas di industri, biasanya muncul sebagai penggerak terakhir setelah beberapa sektor mengalami kenaikan bergantian. Perlu dicatat bahwa Meme pada periode ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama pernyataan berkelanjutan Elon Musk tentang Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya menyebabkan fluktuasi harga Dogecoin yang sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin naik ke tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dengan komunitas yang juga mengalami ekspansi yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, gelombang Meme Coin terus meningkat, muncul berbagai jenis Meme Coin seperti BONK, PEPE, CHEEMS, Bitcoin terkait budaya Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) dan SPX (SPX6900), WIF, dan MOG. Pada periode ini, jenis Meme Coin mulai mengalami pemisahan, blockchain publik lainnya seperti Solana juga mulai muncul. Pada tahun 2024, perkembangan Meme Coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, berbagai koin baru seperti BOME, huruf kecil NEIRO, dan GOAT terus muncul, masing-masing memiliki karakteristik unik. Meme secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai jalur tunggal.

Setelah menganalisis data mengenai proporsi kapitalisasi pasar Meme di 600 teratas pasar cryptocurrency dari 2013 hingga 2024 serta kinerja pasar lainnya, kita dapat melihat dengan jelas pertumbuhan kapitalisasi pasar Meme serta perluasan kategori dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi pasar Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga jenis dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, proporsi kapitalisasi pasar Meme di seluruh pasar crypto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, proporsi ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita pernah meragukan apakah Meme hanyalah fenomena yang sementara, yang akan cepat kembali dalam kesunyian setelah gelombang kepopuleran. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, kami percaya pandangan kami telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan menghilang, tetapi malah akan terus berinovasi, dan setiap siklus era bisa muncul Meme unggulan yang baru. Namun, di balik Meme unggulan yang mencolok ini, tersembunyi kenyataan yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan memiliki pikiran yang jernih.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data sejarah Meme, kita dapat memahami secara kasar tren perkembangannya. Dengan demikian, mempelajari pola pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan hotspot pasar dan aliran dana. Berikut ini, kita akan menggali lebih dalam indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata serta indikator inti lainnya. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangan di masa depannya.

Perubahan nilai pasar dan jumlah: Perubahan nilai pasar dan jumlah sirkulasi Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki nilai pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme baru menunjukkan minat komunitas terhadap keseluruhan sektor meningkat. Dibandingkan dengan sektor lain (Layer1/Layer2/DeFi), Meme jauh lebih unggul dalam total nilai pasar sektor dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas Perdagangan: Aktivitas perdagangan dan perputaran Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Berdasarkan data, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Rata-rata, perputaran harian token Meme sekitar 11%, sementara perputaran harian DeFi sekitar 5%, perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan perputaran harian Layer1 adalah 4%. Rasio ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama yang memiliki volume perdagangan lebih besar, biasanya juga menjadi target pengejaran dana pasar.

Kenaikan dan tingkat keberhasilan rendah dari koin Meme baru: Di pasar Meme, terus muncul koin baru, dan kenaikannya kadang-kadang bahkan melebihi koin kripto utama seperti BTC. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulasi. Namun, dari banyaknya Meme baru, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dan hanya 0,23% yang saat ini memiliki nilai pasar di atas 1M, artinya kemungkinan untuk bertahan dalam ujian waktu dan tetap hidup sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, untuk bursa, melisting koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot suatu bursa, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume perdagangan adalah Meme.

Kelangkaan Meme Blue Chip: Meme tingkat blue chip terlihat cukup