加密市場周回顧：流動性收緊，ETH系項目受關注

宏觀環境與市場概況

近期美元指數逼近年內高點，對風險資產形成壓力。美元走強不僅源於美國通脹黏性和可能推遲的降息時間，還反映了市場對地緣政治風險的重新評估。盡管今年美股表現亮眼，加密市場相較之下顯得更爲脆弱。

本週比特幣跌破重要支撐位，市場普遍承壓。然而，以太坊相對比特幣匯率走強，帶動部分山寨幣反彈。市場反彈主線圍繞ETH生態系統展開。值得關注的是，BLAST作爲NFT平台BLUR推出的ETH Layer解決方案近期引發關注，但L2敘事整體已逐漸降溫。同時，POW公鏈KAS因其首個KRC-20 meme代幣計劃和美國大礦工參與挖礦而受到矚目。

比特幣市場分析

鏈上數據顯示，市場已進入衰竭階段。6月以來，比特幣價格跌破3個月平均持倉成本，這種被套結構如持續存在，可能導致投資者信心進一步惡化，使調整更加深入和持久。歷史上，類似的大調整在牛市中平均會出現五次。

穩定幣市值供應增速放緩，反映市場缺乏新增資金流入。機構資金連續兩周呈現淨流出態勢，但山寨幣流入有所增加。長期趨勢指標MVRV-ZScore跌至1.8，進入中間區域，表明市場整體處於虧損狀態。

期貨市場方面，資金費率小幅下降，BTC持倉量持續減少。多空比爲2.4，顯示散戶抄底情緒較高，市場可能尚未觸底。現貨市場交易量降至2023年底水平，但去中心化交易所交易量保持穩定。

公鏈與DeFi數據

本週總鎖倉量（TVL）下跌5.6%至953億美元。主流公鏈TVL普遍下跌，其中ETH、TRON、BSC、ARB、BASE、BLAST、POLYGON和OP鏈均出現不同程度下跌。值得注意的是，TON鏈本月TVL逆勢漲107%。

各公鏈上主要協議鎖倉量也呈現下降趨勢。以太坊上Lido、MakerDAO等頭部協議鎖倉量均有所減少。BSC、Polygon、Arbitrum、Optimism和Base等鏈上主要協議同樣面臨鎖倉量下降的壓力。

NFT市場動態

NFT市場本週繼續低迷，主要藍籌項目地板價普遍下跌。CryptoPunks、BAYC、Pudgy Penguins等知名項目均出現雙位數跌幅。交易量整體小幅下滑，首次購買和復購買家數量也在逐步減少。唯一亮點是Milady項目逆市漲4%。

總體而言，NFT市場環境仍然嚴峻，交易活躍度和買家參與度持續下降，反映了當前市場信心不足的狀況。