So sánh quy định về Stablecoin toàn cầu: Thái độ chính sách phân hóa rõ rệt, các quốc gia điều chỉnh bước đi không đồng nhất
Stablecoin đang trở thành từ khóa nóng trong xã hội hàng ngày. Chính sách toàn cầu cũng đang bước vào một bước ngoặt quan trọng, nhiều quốc gia chuyển từ thái độ thận trọng sang việc chấp nhận stablecoin. Quy định về stablecoin tại Hồng Kông sắp được thực hiện, luật MiCA của Liên minh châu Âu chính thức có hiệu lực, Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật Thiên tài". Stablecoin đang âm thầm tác động đến nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Bài viết này hệ thống hóa những động thái mới nhất của các quốc gia trong lĩnh vực quản lý stablecoin, phân tích logic cơ bản và ý nghĩa chiến lược của cuộc cách mạng tài chính này.
Một bảng nhìn toàn cầu về tình hình quản lý stablecoin
Phân tích sự tiến triển chính sách stablecoin tại mười hai thị trường cốt lõi toàn cầu
Mỹ: Liên bang phân chia, đua tốc độ bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★★
Stablecoin ở Mỹ đang phát triển theo mô hình "Liên bang + cấp bang" với hai con đường song song. Một mặt, chính phủ liên bang đang thúc đẩy khung quản lý thống nhất ở cấp độ lập pháp; mặt khác, các bang đang tiên phong thử nghiệm, thúc đẩy việc thực hiện制度.
Tại cấp bang, nhiều địa phương đã tiên phong triển khai các quy định và khung quản lý cụ thể:
Bang Wyoming đã thông qua "Đạo luật Stablecoin Wyoming" vào năm 2023, thành lập "Ủy ban Stablecoin Wyoming" và dự kiến phát hành stablecoin được bang hỗ trợ WYST vào ngày 20 tháng 8 năm 2025.
Sở Dịch vụ Tài chính New York đã yêu cầu các nhà phát hành Stablecoin phải có giấy phép BitLicense hoặc giấy phép công ty tín thác và tuân thủ các quy định nghiêm ngặt từ năm 2018.
Bang California đã thông qua "Luật Tài sản Tài chính Kỹ thuật số" (DFAL) vào năm 2023, xây dựng một hệ thống cấp phép toàn diện bao gồm cả các đơn vị phát hành Stablecoin. DFAL sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 7 năm 2026.
Luật pháp điều chỉnh ở cấp liên bang cũng đang tiến triển nhanh chóng:
Dự luật 《GENIUS》 đã được ký kết và có hiệu lực vào ngày 19 tháng 7 năm 2025.
Dự luật yêu cầu: cấm phát hành stablecoin có thu nhập, công bố hàng tháng về cấu trúc dự trữ và phải được kiểm toán, CEO và CFO chịu trách nhiệm về tính xác thực của dữ liệu. Nhà phát hành có thể chọn được quản lý bởi liên bang hoặc tiểu bang, nhà phát hành nhỏ ( có phát hành dưới 100 triệu USD ) có thể chọn chỉ chấp nhận quản lý của tiểu bang.
Dự thảo luật 《STABLE》 được đưa ra vào tháng 3 năm 2025, hiện đã được thông qua xem xét bởi Hạ viện, chờ bỏ phiếu tại Thượng viện. Nội dung dự thảo luật này tương tự phần lớn với dự thảo luật GENIUS.
Trung Quốc: Chính sách cảng tiên phong, nội địa thận trọng
Tốc độ tiến triển chính sách: Hồng Kông★★★★｜Nội địa★
Trung Quốc đại lục và Hồng Kông đã hình thành cấu trúc liên động quản lý Stablecoin "tiền đồn + nội địa": Hồng Kông đi đầu trong việc thiết lập hệ thống quản lý trưởng thành, nhanh chóng thu hút doanh nghiệp; trong khi đại lục thì giữ thái độ thận trọng ở cấp độ chính sách.
Về phía Hồng Kông, quy định về Stablecoin của họ sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025.
Hiện tại, đã có khoảng 50 đến 60 doanh nghiệp bày tỏ ý định nộp đơn, trong đó một nửa là các tổ chức thanh toán, nửa còn lại là các nền tảng internet lớn, phần lớn có nền tảng vốn Trung Quốc. Ngành công nghiệp dự đoán rằng chỉ có 3 đến 4 giấy phép sẽ được cấp trong đợt đầu tiên, tiêu chuẩn đầu vào rất cao.
Theo thông tin, các giấy phép đầu tiên có thể áp dụng "chế độ mời gọi ứng tuyển" thay vì yêu cầu công khai đồng nhất, giai đoạn đầu của Stablecoin chủ yếu gắn với đô la Hồng Kông và đô la Mỹ.
Ở phía nội địa, trong quá khứ đã lâu dài ở trong tình trạng "kiểm soát phòng ngừa", nhưng gần đây đã có nhiều tỉnh và thành phố phát đi tín hiệu nghiên cứu và quan tâm đến Stablecoin.
Ngày 7 tháng 7, tại hội nghị thúc đẩy cải cách của Ủy ban thành phố Vô Tích đã đề xuất khám phá "Stablecoin hỗ trợ phát triển thương mại ngoại" , mở rộng không gian thương mại số mới;
Ngày 9 tháng 7, tài khoản chính thức của Văn phòng Nghiên cứu Chính phủ Thành phố Tế Nam đã phát hành bài viết chuyên đề về Stablecoin;
Ngày 10 tháng 7, Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước thành phố Thượng Hải đã tổ chức cuộc họp học tập của nhóm trung tâm, tập trung vào xu hướng phát triển của tiền điện tử và Stablecoin cũng như các chiến lược đối phó.
Ngày 18 tháng 7, Viện Nghiên cứu Internet Công nghiệp Trung Quốc tổ chức "Hội thảo về Stablecoin và Tài sản số công nghiệp".
Hàn Quốc: Thái độ chuyển hướng, liên minh ngân hàng tăng tốc bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★
Hàn Quốc đang trải qua sự chuyển mình từ "quan sát" sang "gia nhập". Trong bối cảnh tổng thống mới cam kết hỗ trợ phát triển đồng tiền ổn định Hàn Quốc, vào ngày 10 tháng 6, đảng cầm quyền Hàn Quốc chính thức đề xuất "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số", dự kiến cho phép các doanh nghiệp địa phương có vốn vượt quá 368.000 USD phát hành Stablecoin, đánh dấu sự nới lỏng về mặt chính sách.
Hiện tại, tám ngân hàng lớn nhất Hàn Quốc đang chuẩn bị thành lập một công ty liên doanh, dự kiến sẽ phát hành đồng ổn định Hàn Quốc. Các tổ chức tham gia bao gồm Ngân hàng Quốc dân, Ngân hàng Shinhan, Ngân hàng Woori, Ngân hàng Nông hợp, Ngân hàng Công nghiệp Hàn Quốc, Ngân hàng Nước, cùng với hai ngân hàng nước ngoài là Citibank và Standard Chartered tại Hàn Quốc. Dự án này được tám ngân hàng, Hiệp hội Blockchain Mở và Danh tính Phi tập trung cùng Cơ quan Giám sát Tài chính thúc đẩy, nếu được sự chấp thuận của cơ quan quản lý, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.
Tuy nhiên, hiện tại quy định vẫn đang trong trạng thái không chắc chắn. Hàn Quốc hiện đang trải qua bong bóng stablecoin, và chưa có hướng dẫn rõ ràng từ phía quản lý. Tin tức tài chính gần như hàng ngày đều đưa tin về việc các ngân hàng hoặc doanh nghiệp đăng ký nhãn hiệu liên quan đến stablecoin, và giá cổ phiếu của các công ty niêm yết liên quan thường tăng từ 15%-30% trong ngày.
Thái Lan: Chính sách mở cửa, thận trọng thử nghiệm
Tiến độ chính sách: ★★★
Chính sách stablecoin của Thái Lan đã dần chuyển từ cảnh giác sớm sang thử nghiệm thận trọng. Ngay từ năm 2021, Ngân hàng Trung ương Thái Lan đã bắt đầu khám phá quy định về stablecoin, phát hành hướng dẫn sơ bộ. Trong đó, stablecoin gắn với baht được coi là "tiền điện tử", chịu sự quản lý của "Luật Hệ thống Thanh toán", các tổ chức liên quan cần tham vấn phê duyệt của Ngân hàng Trung ương trước khi phát hành; trong khi stablecoin gắn với ngoại tệ ( như USDT, USDC ) không bị cấm, nhưng cần được quản lý thêm.
Điểm chuyển mình thực sự xuất hiện vào năm 2024. Tháng 8, Thái Lan đã thiết lập một hộp cát quy định, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ cụ thể thử nghiệm tiền điện tử.
Năm 2025, phạm vi thí điểm sẽ mở rộng nhanh chóng:
Tháng 1, Bộ trưởng Tài chính Thái Lan đã phát biểu tại cuộc họp Ủy ban Chứng khoán rằng chính phủ đang xem xét phát hành 100 tỷ baht trái phiếu chính phủ được hỗ trợ bởi Stablecoin.
Tháng 3, Ủy ban Chứng khoán Thái Lan (SEC) đã phê duyệt USDT và USDC là tài sản có thể giao dịch vào các sàn giao dịch được quản lý trong nước.
Vào tháng 7, SEC và BOT đã hợp tác ra mắt "hộp cát tiền điện tử cấp quốc gia", cho phép du khách nước ngoài thông qua các nền tảng được cấp phép đổi tài sản kỹ thuật số ( như USDT, USDC) thành baht Thái, để sử dụng cho chi tiêu du lịch.
Liên minh châu Âu: Quy định thống nhất, hỗ trợ thận trọng
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Thái độ của EU đối với sự phát triển của Stablecoin có thể được tóm gọn là "hỗ trợ thận trọng": vừa công nhận đầy đủ tiềm năng của Stablecoin, vừa duy trì sự cảnh giác cao đối với rủi ro ổn định tài chính, trục lợi quy định và rửa tiền.
Vào tháng 6 năm 2023, Liên minh Châu Âu chính thức công bố "Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử" (MiCA), mục tiêu cốt lõi là kiểm soát toàn diện thị trường tài sản tiền điện tử. Một số điều khoản sẽ có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, và các điều khoản liên quan đến Stablecoin sẽ được thực hiện đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Dự luật này áp dụng cho 27 quốc gia thành viên của Liên minh Châu Âu và ba quốc gia trong Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA) là Na Uy, Iceland và Liechtenstein.
MiCA đã đặt ra các tiêu chuẩn cao cho việc phát hành và vận hành Stablecoin: các nhà phát hành phải được cơ quan quản lý của các quốc gia thành viên cấp phép ( như BaFin của Đức, AMF của Pháp ), và thành lập thực thể pháp lý tại Liên minh châu Âu. Đối với các Stablecoin có "tầm quan trọng" đạt tiêu chuẩn ( ví dụ như có khối lượng giao dịch lớn ), sẽ được Cơ quan Ngân hàng Châu Âu ( EBA ) quản lý thống nhất.
MiCA cũng quy định rằng các stablecoin không tính bằng euro không được thực hiện quá 1 triệu giao dịch hàng ngày hoặc 200 triệu euro trong bất kỳ khu vực tiền tệ nào. Nếu vượt quá giới hạn, nhà phát hành phải tạm ngừng phát hành stablecoin đó và nộp kế hoạch khắc phục trong vòng 40 ngày làm việc.
Hiện tại, Liên minh Châu Âu đã cấp giấy phép MiCA cho 53 doanh nghiệp tiền điện tử, bao gồm 14 nhà phát hành Stablecoin và 39 nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử.
Singapore: Bắt đầu sớm, tiêu chuẩn cao
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Singapore đi đầu trong việc quản lý stablecoin, từ tháng 12 năm 2019, Singapore đã ban hành "Đạo luật Dịch vụ Thanh toán", làm rõ định nghĩa và phân loại nhà cung cấp dịch vụ thanh toán.
Sau đó, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã phát hành dự thảo "Khung Quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2022 và khởi động tham vấn công chúng, và vào ngày 15 tháng 8 năm 2023, phiên bản cuối cùng chính thức được ra mắt. Khung quy định này áp dụng đặc biệt cho các Stablecoin đơn một đồng tiền được phát hành tại Singapore, được neo vào Đô la Singapore (SGD) hoặc tiền tệ G10, và được đưa vào hệ thống quy định như là các điều khoản bổ sung của "Luật Dịch vụ Thanh toán".
MAS đã đặt ra ngưỡng vào cao, nhà phát hành phải đáp ứng các yêu cầu sau:
Vốn của nhà phát hành Stablecoin không được thấp hơn 50% chi phí vận hành hàng năm hoặc 1 triệu đô la Singapore;
Nhà phát hành Stablecoin không được tham gia vào các hoạt động giao dịch, quản lý tài sản, thế chấp, cho vay và các hoạt động khác, cũng không được trực tiếp nắm giữ cổ phần của các thực thể pháp lý khác;
Tài sản thanh khoản đáp ứng quy mô cần thiết cho việc rút tiền bình thường hoặc cao hơn 50% chi phí hoạt động hàng năm.
Dự trữ tài sản của người phát hành Stablecoin chỉ có thể được cấu thành từ các tài sản có rủi ro rất thấp và thanh khoản dồi dào: tiền mặt, tài sản tương đương tiền mặt, trái phiếu có thời gian đáo hạn còn lại không quá ba tháng.
Hiện tại, đã có nhiều tổ chức nộp đơn xin cấp phép phát hành Stablecoin tới MAS. Trong đó, StraitsX(XSGD và Paxos đều được coi là những ví dụ điển hình về tuân thủ quy định đầu tiên.
![Phá vòng tròn đang diễn ra: So sánh chính sách quản lý Stablecoin của 12 quốc gia])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3503506d516d4515d48297ad38fea688.webp(
)# Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tích cực thúc đẩy, song song hai con đường
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thể hiện thái độ ủng hộ và cởi mở đối với chính sách stablecoin. Vào tháng 6 năm 2024, Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã công bố "Quy định về dịch vụ token thanh toán", làm rõ định nghĩa và khung quản lý cho "token thanh toán" ( stablecoin ).
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, là một quốc gia liên bang bao gồm bảy tiểu vương quốc, có hệ thống quản lý với đặc điểm rõ ràng của "chế độ hai lớp": Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm quản lý trong phạm vi liên bang, trong khi Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai ###DIFC( và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi )ADGM( hoạt động như các khu vực tự do tài chính, hưởng hệ thống pháp lý và quyền quản lý độc lập.
So với "MiCA" của Liên minh châu Âu hay "Quy định về stablecoin" của Hồng Kông, quy định mới của UAE có định nghĩa về stablecoin tương đối rộng rãi, nhưng vẫn thiết lập một số giới hạn nhất định:
Cấm phát hành stablecoin thuật toán và token riêng tư
Không được phép thanh toán lãi suất hoặc các khoản hoàn trả khác liên quan đến thời gian nắm giữ coin cho người dùng.
Cụ thể trong ứng dụng, thị trường stablecoin của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng đã bắt đầu có hiệu quả. Vào tháng 12 năm 2024, AE Coin được CBUAE phê duyệt, trở thành stablecoin dirham hoàn toàn được quản lý đầu tiên tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.
Tháng 4 năm 2025, Quỹ Tài sản Chủ quyền Abu Dhabi AD
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquiditySurfer
· 08-08 12:29
Quản lý trò chơi này tinh vi như vậy, chẳng phải sợ coin chết đè bẹp Giá sàn sao.
Chính sách stablecoin toàn cầu phân hóa, Mỹ và châu Âu dẫn đầu, Hồng Kông tiên phong
So sánh quy định về Stablecoin toàn cầu: Thái độ chính sách phân hóa rõ rệt, các quốc gia điều chỉnh bước đi không đồng nhất
Stablecoin đang trở thành từ khóa nóng trong xã hội hàng ngày. Chính sách toàn cầu cũng đang bước vào một bước ngoặt quan trọng, nhiều quốc gia chuyển từ thái độ thận trọng sang việc chấp nhận stablecoin. Quy định về stablecoin tại Hồng Kông sắp được thực hiện, luật MiCA của Liên minh châu Âu chính thức có hiệu lực, Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật Thiên tài". Stablecoin đang âm thầm tác động đến nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Bài viết này hệ thống hóa những động thái mới nhất của các quốc gia trong lĩnh vực quản lý stablecoin, phân tích logic cơ bản và ý nghĩa chiến lược của cuộc cách mạng tài chính này.
Một bảng nhìn toàn cầu về tình hình quản lý stablecoin
Phân tích sự tiến triển chính sách stablecoin tại mười hai thị trường cốt lõi toàn cầu
Mỹ: Liên bang phân chia, đua tốc độ bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★★
Stablecoin ở Mỹ đang phát triển theo mô hình "Liên bang + cấp bang" với hai con đường song song. Một mặt, chính phủ liên bang đang thúc đẩy khung quản lý thống nhất ở cấp độ lập pháp; mặt khác, các bang đang tiên phong thử nghiệm, thúc đẩy việc thực hiện制度.
Tại cấp bang, nhiều địa phương đã tiên phong triển khai các quy định và khung quản lý cụ thể:
Luật pháp điều chỉnh ở cấp liên bang cũng đang tiến triển nhanh chóng:
Dự luật yêu cầu: cấm phát hành stablecoin có thu nhập, công bố hàng tháng về cấu trúc dự trữ và phải được kiểm toán, CEO và CFO chịu trách nhiệm về tính xác thực của dữ liệu. Nhà phát hành có thể chọn được quản lý bởi liên bang hoặc tiểu bang, nhà phát hành nhỏ ( có phát hành dưới 100 triệu USD ) có thể chọn chỉ chấp nhận quản lý của tiểu bang.
Trung Quốc: Chính sách cảng tiên phong, nội địa thận trọng
Tốc độ tiến triển chính sách: Hồng Kông★★★★｜Nội địa★
Trung Quốc đại lục và Hồng Kông đã hình thành cấu trúc liên động quản lý Stablecoin "tiền đồn + nội địa": Hồng Kông đi đầu trong việc thiết lập hệ thống quản lý trưởng thành, nhanh chóng thu hút doanh nghiệp; trong khi đại lục thì giữ thái độ thận trọng ở cấp độ chính sách.
Về phía Hồng Kông, quy định về Stablecoin của họ sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025.
Hiện tại, đã có khoảng 50 đến 60 doanh nghiệp bày tỏ ý định nộp đơn, trong đó một nửa là các tổ chức thanh toán, nửa còn lại là các nền tảng internet lớn, phần lớn có nền tảng vốn Trung Quốc. Ngành công nghiệp dự đoán rằng chỉ có 3 đến 4 giấy phép sẽ được cấp trong đợt đầu tiên, tiêu chuẩn đầu vào rất cao.
Theo thông tin, các giấy phép đầu tiên có thể áp dụng "chế độ mời gọi ứng tuyển" thay vì yêu cầu công khai đồng nhất, giai đoạn đầu của Stablecoin chủ yếu gắn với đô la Hồng Kông và đô la Mỹ.
Ở phía nội địa, trong quá khứ đã lâu dài ở trong tình trạng "kiểm soát phòng ngừa", nhưng gần đây đã có nhiều tỉnh và thành phố phát đi tín hiệu nghiên cứu và quan tâm đến Stablecoin.
Hàn Quốc: Thái độ chuyển hướng, liên minh ngân hàng tăng tốc bố trí
Tiến độ chính sách: ★★★
Hàn Quốc đang trải qua sự chuyển mình từ "quan sát" sang "gia nhập". Trong bối cảnh tổng thống mới cam kết hỗ trợ phát triển đồng tiền ổn định Hàn Quốc, vào ngày 10 tháng 6, đảng cầm quyền Hàn Quốc chính thức đề xuất "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số", dự kiến cho phép các doanh nghiệp địa phương có vốn vượt quá 368.000 USD phát hành Stablecoin, đánh dấu sự nới lỏng về mặt chính sách.
Hiện tại, tám ngân hàng lớn nhất Hàn Quốc đang chuẩn bị thành lập một công ty liên doanh, dự kiến sẽ phát hành đồng ổn định Hàn Quốc. Các tổ chức tham gia bao gồm Ngân hàng Quốc dân, Ngân hàng Shinhan, Ngân hàng Woori, Ngân hàng Nông hợp, Ngân hàng Công nghiệp Hàn Quốc, Ngân hàng Nước, cùng với hai ngân hàng nước ngoài là Citibank và Standard Chartered tại Hàn Quốc. Dự án này được tám ngân hàng, Hiệp hội Blockchain Mở và Danh tính Phi tập trung cùng Cơ quan Giám sát Tài chính thúc đẩy, nếu được sự chấp thuận của cơ quan quản lý, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.
Tuy nhiên, hiện tại quy định vẫn đang trong trạng thái không chắc chắn. Hàn Quốc hiện đang trải qua bong bóng stablecoin, và chưa có hướng dẫn rõ ràng từ phía quản lý. Tin tức tài chính gần như hàng ngày đều đưa tin về việc các ngân hàng hoặc doanh nghiệp đăng ký nhãn hiệu liên quan đến stablecoin, và giá cổ phiếu của các công ty niêm yết liên quan thường tăng từ 15%-30% trong ngày.
Thái Lan: Chính sách mở cửa, thận trọng thử nghiệm
Tiến độ chính sách: ★★★
Chính sách stablecoin của Thái Lan đã dần chuyển từ cảnh giác sớm sang thử nghiệm thận trọng. Ngay từ năm 2021, Ngân hàng Trung ương Thái Lan đã bắt đầu khám phá quy định về stablecoin, phát hành hướng dẫn sơ bộ. Trong đó, stablecoin gắn với baht được coi là "tiền điện tử", chịu sự quản lý của "Luật Hệ thống Thanh toán", các tổ chức liên quan cần tham vấn phê duyệt của Ngân hàng Trung ương trước khi phát hành; trong khi stablecoin gắn với ngoại tệ ( như USDT, USDC ) không bị cấm, nhưng cần được quản lý thêm.
Điểm chuyển mình thực sự xuất hiện vào năm 2024. Tháng 8, Thái Lan đã thiết lập một hộp cát quy định, cho phép các nhà cung cấp dịch vụ cụ thể thử nghiệm tiền điện tử.
Năm 2025, phạm vi thí điểm sẽ mở rộng nhanh chóng:
Liên minh châu Âu: Quy định thống nhất, hỗ trợ thận trọng
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Thái độ của EU đối với sự phát triển của Stablecoin có thể được tóm gọn là "hỗ trợ thận trọng": vừa công nhận đầy đủ tiềm năng của Stablecoin, vừa duy trì sự cảnh giác cao đối với rủi ro ổn định tài chính, trục lợi quy định và rửa tiền.
Vào tháng 6 năm 2023, Liên minh Châu Âu chính thức công bố "Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử" (MiCA), mục tiêu cốt lõi là kiểm soát toàn diện thị trường tài sản tiền điện tử. Một số điều khoản sẽ có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, và các điều khoản liên quan đến Stablecoin sẽ được thực hiện đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Dự luật này áp dụng cho 27 quốc gia thành viên của Liên minh Châu Âu và ba quốc gia trong Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA) là Na Uy, Iceland và Liechtenstein.
MiCA đã đặt ra các tiêu chuẩn cao cho việc phát hành và vận hành Stablecoin: các nhà phát hành phải được cơ quan quản lý của các quốc gia thành viên cấp phép ( như BaFin của Đức, AMF của Pháp ), và thành lập thực thể pháp lý tại Liên minh châu Âu. Đối với các Stablecoin có "tầm quan trọng" đạt tiêu chuẩn ( ví dụ như có khối lượng giao dịch lớn ), sẽ được Cơ quan Ngân hàng Châu Âu ( EBA ) quản lý thống nhất.
MiCA cũng quy định rằng các stablecoin không tính bằng euro không được thực hiện quá 1 triệu giao dịch hàng ngày hoặc 200 triệu euro trong bất kỳ khu vực tiền tệ nào. Nếu vượt quá giới hạn, nhà phát hành phải tạm ngừng phát hành stablecoin đó và nộp kế hoạch khắc phục trong vòng 40 ngày làm việc.
Hiện tại, Liên minh Châu Âu đã cấp giấy phép MiCA cho 53 doanh nghiệp tiền điện tử, bao gồm 14 nhà phát hành Stablecoin và 39 nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử.
Singapore: Bắt đầu sớm, tiêu chuẩn cao
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Singapore đi đầu trong việc quản lý stablecoin, từ tháng 12 năm 2019, Singapore đã ban hành "Đạo luật Dịch vụ Thanh toán", làm rõ định nghĩa và phân loại nhà cung cấp dịch vụ thanh toán.
Sau đó, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã phát hành dự thảo "Khung Quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2022 và khởi động tham vấn công chúng, và vào ngày 15 tháng 8 năm 2023, phiên bản cuối cùng chính thức được ra mắt. Khung quy định này áp dụng đặc biệt cho các Stablecoin đơn một đồng tiền được phát hành tại Singapore, được neo vào Đô la Singapore (SGD) hoặc tiền tệ G10, và được đưa vào hệ thống quy định như là các điều khoản bổ sung của "Luật Dịch vụ Thanh toán".
MAS đã đặt ra ngưỡng vào cao, nhà phát hành phải đáp ứng các yêu cầu sau:
Hiện tại, đã có nhiều tổ chức nộp đơn xin cấp phép phát hành Stablecoin tới MAS. Trong đó, StraitsX(XSGD và Paxos đều được coi là những ví dụ điển hình về tuân thủ quy định đầu tiên.
![Phá vòng tròn đang diễn ra: So sánh chính sách quản lý Stablecoin của 12 quốc gia])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3503506d516d4515d48297ad38fea688.webp(
)# Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tích cực thúc đẩy, song song hai con đường
Tiến độ chính sách: ★★★★★
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thể hiện thái độ ủng hộ và cởi mở đối với chính sách stablecoin. Vào tháng 6 năm 2024, Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã công bố "Quy định về dịch vụ token thanh toán", làm rõ định nghĩa và khung quản lý cho "token thanh toán" ( stablecoin ).
Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, là một quốc gia liên bang bao gồm bảy tiểu vương quốc, có hệ thống quản lý với đặc điểm rõ ràng của "chế độ hai lớp": Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm quản lý trong phạm vi liên bang, trong khi Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai ###DIFC( và Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi )ADGM( hoạt động như các khu vực tự do tài chính, hưởng hệ thống pháp lý và quyền quản lý độc lập.
So với "MiCA" của Liên minh châu Âu hay "Quy định về stablecoin" của Hồng Kông, quy định mới của UAE có định nghĩa về stablecoin tương đối rộng rãi, nhưng vẫn thiết lập một số giới hạn nhất định:
Cụ thể trong ứng dụng, thị trường stablecoin của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng đã bắt đầu có hiệu quả. Vào tháng 12 năm 2024, AE Coin được CBUAE phê duyệt, trở thành stablecoin dirham hoàn toàn được quản lý đầu tiên tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.
Tháng 4 năm 2025, Quỹ Tài sản Chủ quyền Abu Dhabi AD