Phân tích xu hướng phát triển của các lĩnh vực Web3

Là một trong những tổ chức đầu tư mạo hiểm tiền điện tử tích cực, HashKey Capital thường xuyên phân tích và tổng hợp các lĩnh vực của Web3. Nhân dịp năm mới 2024, chúng tôi sẽ công khai đánh giá và hiểu biết nội bộ về các lĩnh vực, như một đóng góp cho ngành.

ZK

Lĩnh vực ZK trong năm 2023 đã mở rộng từ các kịch bản như mở rộng quy mô, chuỗi chéo sang nhiều kịch bản ứng dụng hơn và phân hóa thành các lĩnh vực khác nhau.

zkEVM

zkEVM đã có một số tiến bộ trong các khía cạnh như type0, type1, type2. Loại type0 hoàn toàn tương đương với Ethereum, nhưng phải đối mặt với những thách thức kỹ thuật như tốc độ tạo khối, phát hành và xác thực trạng thái do quá nhấn mạnh vào tính tương đương; type1 đã cải tiến và thỏa hiệp trên nền tảng EVM, hiện nay trải nghiệm ứng dụng tổng thể và tính tương thích của mã vận hành là nổi bật nhất; type2 thì đã sớm ra mắt mạng chính, phát triển hệ sinh thái ứng dụng tương ứng với loại của mình.

Hiện tại, tình hình cụ thể của các dự án khác nhau, cần phải phân tích dựa trên lộ trình phát triển của chính dự án đó, chẳng hạn như CDK của Polygon, trò chơi toàn chuỗi của StarkNet.

zkVM

Hiện tại, tuyến công nghệ chính trong lĩnh vực zkVM là zkWASM, với khả năng mở rộng kiến trúc mạnh mẽ hơn, do đó hướng ứng dụng là hợp tác với sàn giao dịch để tạo ra DEX hiệu suất cao. Các dự án chính trong lĩnh vực zkWASM bao gồm Delphinus Labs, ICME, wasm0, v.v.

Hướng kiến trúc RISC V chủ yếu đang được RISC0 khám phá, so với WASM thì thân thiện hơn với ngôn ngữ phía trước và phần cứng phía sau, nhưng vấn đề tiềm ẩn nằm ở hiệu suất và thời gian chứng minh. Hiện tại, các trường hợp ứng dụng cũng đang mở rộng, chẳng hạn như môi trường thực thi Ethereum Reth, môi trường chạy FHE, Bitcoin Rollup, v.v.

Ngoài ra là zkLLVM. =nil; Dựa trên công nghệ này, gần đây đã ra mắt zkEVM loại 1, sử dụng zkLLVM có thể nhanh chóng biên dịch ngôn ngữ cấp cao thành mạch zkSNARK.

Khai thác ZK

Trong lĩnh vực ZK Mining, hiệu suất của GPU và FPGA hiện tại tương đương, nhưng giá GPU thì cao hơn, trong khi FPGA giống như xác thực nguyên mẫu, và các trường hợp ASIC có thể dần trở nên khác biệt, chẳng hạn như chip ASIC cho mục đích đặc biệt, nhu cầu FHE mới được bổ sung, v.v.

Ngoài ra, Prover DAO rõ ràng đã tăng lên, sức mạnh tính toán là lợi thế cạnh tranh cốt lõi, vì vậy các nhóm máy khai thác làm Prover DAO sẽ có lợi thế cạnh tranh rõ ràng.

ZK Middleware

Middleware ZK có thể bao gồm zkBridge, zkPoS, ZK Coprocessor, zkML, và nhiều cảnh verifiable computing khác như zk tính toán tin cậy, v.v. Trong đó, cảnh ZK Coprocessor khá rõ ràng, các dự án cơ bản đều đã đến giai đoạn testnet; lĩnh vực zkML vẫn đang khá hot, tiến độ và cạnh tranh giữa các dự án đã xuất hiện một sự phân hóa nhất định. Ngoài ra, cũng đã xuất hiện một lĩnh vực mới về chia sẻ chứng minh ZK ( gửi chứng minh đến một mạng nào đó, sau khi xử lý hàng loạt sẽ chia sẻ thu nhập ).

MEV

• Chủ yếu có thể chú ý đến giai đoạn đầu của chuỗi cung ứng giao dịch, tức là giai đoạn ý định.
• Giải quyết LVR và cải thiện thiết kế và cơ sở hạ tầng DEX thế hệ tiếp theo sẽ ngày càng nhiều, thu hút nhiều vốn hơn.
• Nếu các hồ giao dịch/đấu giá cá nhân có thể hoạt động hiệu quả, nó sẽ cải thiện đáng kể chuỗi cung ứng giao dịch. Sự phát triển của FHE, MPC và ZKPs đáng được chú ý.
• Hiện tại, hầu hết các hệ thống đều sử dụng relay tập trung, solver có phép, builder cần tin cậy, v.v. Nhưng chúng tôi tin rằng, đích đến của cuộc đua sẽ là không có phép, để tạo ra thị trường cạnh tranh nhất.
• Chuỗi cung ứng MEV sẽ có những thay đổi trong APS, thực hiện tài liệu, PEPC, v.v.

OFA

Đấu giá đơn hàng không thành công (OFA) bắt đầu nổi lên vào năm 2023. Các giao dịch có giá trị cao sẽ không còn chảy vào hồ giao dịch công cộng nữa, mà sẽ chảy vào OFA, mang lại lợi ích cho người dùng từ giá trị mà họ tự tạo ra. Từ đấu giá RFQ đến tập hợp không gian khối, có nhiều giải pháp OFA khác nhau có thể đáp ứng các nhu cầu về khám phá giá cả và chất lượng thực hiện. Nhìn về tương lai, ước tính sẽ có ngày càng nhiều giao dịch ETH được thực hiện thông qua OFA.

Blockbuilder

Như chúng ta thấy qua relayscan, thị trường builder tập trung vào một số ít builder, trong đó một số là công ty giao dịch tần suất cao, phục vụ cho nhu cầu giao dịch của chính họ. Trong tương lai, khi khối lượng chênh lệch giá CEX/DEX giảm, lợi thế của giao dịch tần suất cao có thể cũng sẽ suy yếu.

Relay

Thị trường relay đang phải đối mặt với hai vấn đề cơ bản. (1) Thị trường tập trung vào một vài công ty, tức là BloXroute và Flashbots; (2) không có cơ chế khuyến khích cho việc relay.

Trong tương lai, chúng tôi mong đợi có thể thấy sự phát triển và triển khai nhanh chóng của relay lạc quan (optimistic relays), cũng như các đề xuất về khuyến khích relay.

AA

Tài khoản AA( có thể được chia thành hai loại chính: ví hợp đồng thông minh và dịch vụ mô-đun.

Về ví hợp đồng thông minh, các công ty liên quan trong lĩnh vực ví AA hiện đã gần như đạt được cấu trúc toàn diện của toàn bộ lĩnh vực ví, chỉ dựa vào chức năng để thu hút lưu lượng truy cập ngày càng trở nên khó khăn, ngược lại, lĩnh vực nhà máy ví đáng được chú ý.

Trong dịch vụ mô-đun, Bundler và Paymaster là những chức năng mà các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng này phải cung cấp, thực tế hai loại dịch vụ này đã trở thành dịch vụ tiêu chuẩn.

Hiện tại, một số xu hướng trong các lĩnh vực bao gồm:

• Hầu hết cơ sở hạ tầng đã được xây dựng, hiện tại phát triển khá ổn định. Từ dữ liệu của toàn bộ lĩnh vực, đã vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng, số lượng ví người dùng bắt đầu tăng từ tháng 6, tính đến tháng 11, đã có hơn 6 triệu lần Userop, và có khoảng 200K MAU.
• Phát triển AA của L2 tốt hơn L1, EF đang xem xét việc cung cấp hỗ trợ gốc cho L2.
• Vấn đề DApp không hỗ trợ AA vẫn rất nghiêm trọng, cũng tồn tại vấn đề về việc thực hiện giữa các chuỗi và giữa các tài khoản Rollup khác nhau, cần có ai đó đề xuất giải pháp mới.
• Mempool riêng sẽ kết hợp với MEV, intent để tối ưu hóa trải nghiệm người dùng.

Ý định

Sau khi nhận được sự chú ý trong năm nay, Intents phát triển rất nhanh, mặc dù phải đối mặt với một số vấn đề như hành vi xấu của solver, niềm tin vào dòng lệnh, nhưng đều có những giải pháp khả thi.

Nếu Intents muốn phát triển tốt hơn, phải xem xét các vấn đề như order flow và thu hút người dùng, vì vậy từ góc độ kiến trúc và kinh doanh, Intents rất phù hợp để kết hợp với hai kiến trúc MEV và AA, ví dụ như Builder và Searcher là những vai trò phù hợp nhất để thực hiện matching và solver.

Rất có thể Bot Telegram sẽ tiến hóa theo hướng Intent, lợi thế của họ trong dòng đặt hàng mang lại cho họ quyền thương lượng khá lớn với builder và SUAVE, quyền thương lượng này có thể vượt qua cả những ví lớn hơn họ.

DA

Số lượng người tham gia trong lĩnh vực DA không nhiều, ngoài Ethereum, chủ yếu bao gồm Celestia, Eigenlayer và Avail, tiến độ dự án không đồng đều. Hiệu ứng đầu tư nổi bật, để lại ít cơ hội cho các dự án ở giữa và cuối. Các dự án trong lĩnh vực DA chủ yếu có thể xem xét tính an toàn ) bao gồm toàn vẹn dữ liệu, đồng thuận mạng, v.v. (, khả năng tùy chỉnh và khả năng tương tác, chi phí, v.v. Khi Celestia ra mắt và giá tăng cao, mức định giá tổng thể của lĩnh vực DA đã được đẩy lên. Nhưng DA về bản chất là một mô hình kinh doanh B2B, doanh thu của các dự án DA có liên quan chặt chẽ đến số lượng và chất lượng của các dự án trong hệ sinh thái.

Từ góc độ khách hàng, việc phát hành DA trên Ethereum là giải pháp an toàn nhất nhưng cũng tốn kém nhất. Chi phí trên Ethereum đã giảm đáng kể sau khi áp dụng protodanksharding, vì vậy các dự án Rollup lớn vẫn sẽ chọn Ethereum làm lớp DA. Hiện tại, ngoài EigenDA, khách hàng của các dự án DA chủ yếu là các dự án trong hệ sinh thái Cosmos, các dự án RaaS, v.v.; trong khi EigenDA có vị trí khá đặc biệt, liên quan đến Ethereum nhưng không hoàn toàn trực tiếp, có thể thu hút một số khách hàng ở giữa. Ngoài ra còn có một số dự án DA khá sớm và DA dành cho các tình huống cụ thể như Bitcoin DA, có thể đạt được thị phần tốt trong các lĩnh vực phân khúc.

Các khung Rollup & RaaS

Thị trường rollup đã cơ bản bão hòa, cần phát triển mới. Hiện tại có ít nhất hơn 30 dự án RaaS được VC hỗ trợ và các nhà cung cấp hạ tầng đang gia nhập thị trường. Cần hiểu rõ những trường hợp sử dụng nào đã thành công trên RaaS, cũng như những giải pháp tương tác nào có thể phát huy tác dụng.

Một số framework L2/L3 như OP Stacks ) đã nhận được một lượng lớn đầu tư vào các sản phẩm công cộng và sự chấp nhận của các nhà phát triển.

Một số ứng dụng cụ thể, chẳng hạn như DePIN, có khả năng sử dụng rollup Ethereum thông qua việc sử dụng môi trường thực thi tùy chỉnh.

Ngoài ra, gần đây còn có nhiều công nghệ mới liên quan đến rollup, chẳng hạn như: Risc0 Zeth/các dự án khác có thể thay đổi cách xác minh trạng thái rollup mà không cần phụ thuộc vào người xác thực hoặc ủy ban đồng bộ; khi được sử dụng cùng với các nguyên lý như ZKP và MPC, rollup FHE có thể cung cấp DeFi riêng tư hoàn toàn phổ quát, v.v.

Cosmos

Cosmos Hub trong tương lai sẽ tiếp tục cố gắng củng cố vị trí trong hệ sinh thái từ nhiều khía cạnh, chẳng hạn như một số validator an toàn (PSS) có thể linh hoạt hơn để cho một số validator cung cấp bảo mật chia sẻ xuyên chuỗi (ICS), mà không cần phải ép buộc tất cả các validator của Cosmos Hub tham gia, có thể giảm áp lực cho nhiều validator, dễ dàng hơn để quảng bá; mặt khác, Cosmos Hub dự định kích hoạt IBC nhiều bước để cải thiện trải nghiệm người dùng; về mặt triển khai giao thức, dự định tăng cường chức năng Megablocks và Atomic IBC, cung cấp các giao dịch xuyên chuỗi nguyên tử, có thể tạo thành một thị trường MEV thống nhất, tương tự như shared sequencer, SUAVE trong hệ sinh thái Ethereum.

Về mặt hệ sinh thái Cosmos, việc phát triển chuỗi ứng dụng gần đây đã bị ảnh hưởng đến mức nhất định bởi các khung phát triển như L2, số lượng dự án mới đã giảm. Tuy nhiên, do khung nền tảng có khả năng tùy chỉnh cao, tính linh hoạt tốt, có thể tìm kiếm các mục công khai đã được điều chỉnh tùy chỉnh tương ứng theo sự tiến triển liên tục của câu chuyện chính.

Bảo mật

Các dự án trong lĩnh vực an toàn đã có tiến triển ở nhiều cấp độ khác nhau, sản phẩm bao gồm các công cụ và giao thức trên mọi cấp độ, chẳng hạn như phát hiện và chặn trên chuỗi, công cụ theo dõi trên chuỗi, dịch vụ kiểm toán thủ công và thưởng, công cụ môi trường phát triển, ứng dụng của nhiều phương pháp kỹ thuật khác nhau ( chẳng hạn như kiểm thử mờ ) và nhiều thứ khác.

Mỗi công cụ đều có cách phát hiện các loại lỗ hổng cụ thể hơn và có phương pháp kiểm tra lỗ hổng trong hợp đồng thông minh như phân tích tĩnh, thực thi ký hiệu, kiểm tra mờ, v.v. (, nhưng sự kết hợp của các công cụ vẫn rất khó thay thế cho một cuộc kiểm tra toàn diện.

Ngoài những định vị khác nhau đã nêu, các chiều của dự án có thể bao gồm: tốc độ bảo trì và cập nhật, kích thước thư viện lỗ hổng, phương tiện, nhu cầu thực tế của các đối tác, v.v.

AI

Hướng kết hợp giữa Crypto và AI hiện tại chủ yếu bao gồm cơ sở hạ tầng tính toán cấp thấp, đào tạo dựa trên nguồn dữ liệu cụ thể, công cụ trò chuyện, nền tảng gán nhãn dữ liệu, v.v.

Cơ sở hạ tầng tính toán, các dự án trong lĩnh vực mạng lưới tính toán đều có sự đổi mới ở những điểm khác nhau, nhưng nhìn chung đều còn khá sớm, và cần xem xét các hướng mở rộng thương mại bền vững trong tương lai ngoài việc tạo ra các loại đại lý khác nhau.

Nền tảng gán nhãn dữ liệu đã chuyển đổi các dịch vụ gán nhãn truyền thống sang hình thức web3, khả năng nhận đơn hàng là rất quan trọng. Đồng thời, do gán nhãn dữ liệu có rào cản thấp trong tương lai rất dễ bị AI thay thế, cần phải xoay quanh dữ liệu có giá trị cao và rào cản cao để có được nhiều đơn hàng hơn.

Ngoài ra, còn rất nhiều dự án kết hợp AI mới đang làm các công cụ trò chuyện cho người tiêu dùng.

Là một quỹ Crypto, chúng tôi sẽ tập trung nhiều hơn vào ZKML, các dự án có lợi thế dữ liệu trong các lĩnh vực crypto, hoặc các sản phẩm to C có sự kết hợp chặt chẽ với AI, thay vì những cơ sở hạ tầng mà chúng tôi không chuyên như các mô hình ngôn ngữ lớn.

DeFi

Một sự thay đổi trong năm 2023 có thể là nhiều nhà đầu tư cần sản phẩm lợi suất thực, chẳng hạn như lợi suất tốt nhất từ LSDfi hoặc RWA, thay vì lợi suất dựa trên phát thải. Đồng thời, do các sàn giao dịch tập trung phải đối mặt với áp lực quản lý lớn và các tài sản cần tìm kiếm tính thanh khoản, DEX có cơ hội rất lớn, đặc biệt là với khả năng ra mắt các ứng dụng hiệu suất cao trên L2, có thể tập trung vào cơ hội DEX trên L2.

Mặt khác, việc cho phép người dùng không phải gốc tiền điện tử ), bao gồm cả các tổ chức (, tiếp cận các dự án lợi suất Web3 cũng mang lại cơ hội lớn. Những dự án có thể trừu tượng hóa các yếu tố trên chuỗi và cung cấp môi trường an toàn cho người dùng không phải gốc tiền điện tử sẽ thu hút được một lượng lớn vốn.

Cụ thể, theo báo cáo của Messari, các dự án nổi bật như dYdX, GMX, Drift và Jupiter đã chiếm tỷ lệ phí cao nhất trong các phân khúc của DEX vĩnh viễn.

Sự staking thanh khoản tiếp tục tăng trưởng trong năm 2023. Trong tổng số ETH, gần 22% ETH đã được staking, trong đó Lido chiếm khoảng 32% thị phần ETH staking ) tính đến thời điểm viết (. Và token staking thanh khoản thực sự vẫn là lĩnh vực DeFi lớn nhất, với 20 tỷ USD TVL.

Game & Giải trí

) Studio

Dự án loại Studio khác nhau tùy theo danh mục của chúng, đặc điểm và những điểm cần chú ý đều khác nhau, như sau:

Trò Chơi Thư Giãn:

• Dự án trò chơi: Gameta, Gomble, CoinArcade, Octo
• Đặc điểm: Các trò chơi về lưu lượng và quảng cáo thường có chi phí thấp để thu hút người dùng thông qua cơ chế của các trò chơi nhỏ, tạo điều kiện cho người dùng thiết lập ví và nạp tiền, sau đó bán những người dùng đã được nuôi dưỡng tốt. Nhiều dự án cũng sẽ tăng cường chế độ arena và party game để cho phép người dùng chiến đấu với nhau, nhằm thực hiện một mức độ giữ chân người dùng nhất định.
• Điểm cần chú ý: Nền tảng trò chơi nhỏ nhất định phải có rất tốt