Xu hướng lợi nhuận mới trên thị trường Web3: Từ phần thưởng khuyến khích đến tối ưu hóa cấu trúc
Gần đây, trong giới tiền mã hóa đang bàn tán về một câu hỏi có vẻ đơn giản: "Làm thế nào để biến 10 triệu thành 10% lợi nhuận hàng năm?" Điều này phản ánh tình trạng thực tế của thị trường hiện tại - các ưu đãi khuyến khích đang giảm dần, lợi nhuận ổn định ngày càng hiếm, và vốn bắt đầu xem xét lại cấu trúc lợi nhuận bản thân.
Trong tài chính truyền thống, lãi suất hàng năm 10% thường có nghĩa là tín dụng suy giảm, đòn bẩy cao hoặc thanh khoản cực thấp. Còn lợi suất cao trong Web3 trước đây, chủ yếu xuất phát từ bong bóng được thúc đẩy bởi các động lực khuyến khích, chứ không phải từ sự thay đổi hiệu quả do cấu trúc cơ sở mang lại.
Với việc kết thúc "kinh tế hái lông cừu", lợi nhuận từ DeFi blue chip giảm xuống, khối lượng giao dịch trên chuỗi tiếp tục giảm, hiệu quả vốn dần trở thành chủ đề chính. Hiện tại, điểm tập trung thực sự của thị trường là: trong bối cảnh thiếu trợ cấp và thị trường tăng trưởng, liệu Web3 có thể cung cấp lợi nhuận bền vững cho vốn ổn định hay không?
DeFi lợi nhuận suy giảm, vốn chuyển sang "ứng dụng thực tế + tối ưu cấu trúc"
Hiện nay, hầu hết người dùng đã nhận thức được rằng chỉ dựa vào airdrop khó có thể duy trì lâu dài, vấn đề cấu trúc của tính thanh khoản trên chuỗi ngày càng nổi bật. Một mặt, mô hình khuyến khích khó có thể duy trì; mặt khác, sự cạnh tranh về tính thanh khoản giữa các giao thức DeFi ngày càng gay gắt, nhưng cơ sở hạ tầng bản thân vẫn chưa có bước nhảy vọt chất lượng. Phần lớn Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, khả năng ghép nối trên chuỗi không thể đáp ứng nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh này, vốn bắt đầu tìm kiếm cấu trúc lợi nhuận mới, cốt lõi không còn là "tài sản đầu cơ", mà là "cấu trúc đầu tư" - đầu tư vào những hệ thống có thể tạo ra dòng tiền thực trên chuỗi và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Hai hướng được thị trường quan tâm:
Hệ thống cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi được cải tiến cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Dịch vụ lớp có thể kết hợp cung cấp mô-đun giao dịch tiêu chuẩn hóa cho nhà phát triển
Hệ thống ghép nối trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Một giao thức hợp đồng vĩnh viễn toàn chuỗi hoạt động trên chuỗi L1 tự phát triển. Dự án hiện tại không có token và không có động lực, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục lọt vào top ba toàn mạng trong vài tháng.
Điều này không phải ngẫu nhiên. Dự án này đã định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất của hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, sử dụng thiết kế "trải nghiệm tập trung + thanh toán trên chuỗi", tạo ra một hệ thống phù hợp hơn với thói quen sử dụng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự phát triển của nó hỗ trợ giao dịch trong vòng chưa đến một giây, đồng thời đạt được trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ khả năng hỗ trợ giao dịch tần suất cao với khối lượng vốn lớn.
Quan trọng hơn, dự án này không được định vị là "nền tảng airdrop" hay "cổng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ", mà là sản phẩm cấu trúc dành cho các nhà giao dịch tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực, chứ không phải từ việc tích lũy khuyến khích.
Đối với các quỹ như "10 triệu", đây chính là chiến lược tài chính mới trên chuỗi: không tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn một lần, mà là tìm kiếm cơ sở hạ tầng giao dịch có người dùng thực sự tụ tập, hiệu quả tài chính cao và có độ sâu lâu dài.
Từ khớp lệnh trên chuỗi đến chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với sự tích hợp dọc của các dự án trên, một mạng lưới cung cấp một "cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun". Nó không thực hiện phần giao diện người dùng, không hướng dẫn người dùng, mà cung cấp cho các nhà phát triển một hệ thống giao dịch có thể kết hợp và cắm vào.
Nói tóm lại, mạng này nhằm trở thành "nhà cung cấp dịch vụ đám mây" trong lĩnh vực giao dịch Web3, không tham gia vào bán lẻ, chỉ cung cấp công cụ phát triển và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của mạng này được chia thành bốn mô-đun cốt lõi:
Công cụ ghép nối: Sử dụng phương pháp ghép nối ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi, cân bằng giữa hiệu quả và tính minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
Hệ thống quỹ: Giới thiệu mô hình quỹ gần gũi hơn với sàn giao dịch truyền thống, cho phép các nhà tạo lập thị trường tiêm thêm thanh khoản khi cần, đồng thời đảm bảo độ sâu của sổ lệnh ổn định.
Hệ thống thanh toán sạch: Thanh toán tài chính dựa trên Layer1, quản lý tách biệt tài sản của người dùng, giảm thiểu rủi ro hệ thống, nâng cao tính an toàn của tài chính.
Hệ thống kiểm soát rủi ro: Biến mô-đun kiểm soát rủi ro ngoài chuỗi thành dạng mô-đun, giúp các nhà phát triển dễ dàng tích hợp nhanh chóng, giảm bớt rào cản xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun này là: các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch của riêng mình như lắp ghép Lego, mà không cần phải phát triển từ đầu các hệ thống phức tạp về khớp lệnh, thanh toán, quản lý rủi ro, v.v.
Ứng dụng thực tế trên chuỗi hiệu suất cao
Mạng lưới này gần đây đã ứng dụng trên một chuỗi công khai hiệu suất cao, cung cấp một ví dụ điển hình.
Mặc dù chuỗi công cộng này vượt xa hiệu suất cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng cho đến gần đây mới xuất hiện một bộ "hạ tầng sổ đặt hàng" có thể cạnh tranh với hiệu suất của nó. Việc tích hợp trên chuỗi công cộng này đã đạt được:
Công cụ khớp lệnh hoạt động ngoài chuỗi, cân bằng giữa tốc độ và cảm giác kiểm soát của người dùng
Xử lý hàng ngàn yêu cầu đặt hàng mỗi giây, đáp ứng nhu cầu của robot và nhà giao dịch chuyên nghiệp.
Thanh toán lại chuỗi, đảm bảo tính xác thực của giao dịch
Điều này không chỉ giảm đáng kể chi phí giao dịch thực tế của người dùng, mà điều quan trọng hơn là nó thực sự chuyển đổi hiệu suất cao của chuỗi công khai thành hiệu quả tài chính của người dùng.
Mạng lưới này cũng vì vậy trở thành một trong số ít các giao thức hòa hợp hiện tại hỗ trợ đồng thời hệ sinh thái Ethereum và chuỗi công cộng này, có khả năng tương thích chuỗi chéo rất mạnh.
Người dùng bình thường cũng có thể tận hưởng lợi nhuận thực sự
Đối với hầu hết người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự phát triển chiến lược, lợi nhuận từ việc khớp lệnh có cấu trúc không còn là điều không thể với tới. Một nền tảng lợi nhuận nào đó chính là đại diện điển hình cho xu hướng này.
Là một nền tảng lợi nhuận một cửa, nền tảng này cho phép người dùng chỉ cần gửi USDC, tiền vốn sẽ tự động tham gia vào các hoạt động tạo thị trường của mạng lưới đã nêu, vận hành các chiến lược trên nhiều thị trường chuỗi, từ đó đạt được lợi nhuận LP thực tế và có thể xác minh. Khác với nguồn lợi nhuận từ "mô phỏng khớp lệnh" hoặc "giao dịch nội bộ", lợi nhuận mà nền tảng này thu được đến từ hành vi giao dịch thực tế của các đơn hàng khớp lệnh trên chuỗi, có tính bền vững và khả năng chống chu kỳ cao hơn.
Gần đây, một ví nổi tiếng toàn cầu chính thức hỗ trợ kết nối với nền tảng này. Việc ví Web3 này chiếm hơn 95% khối lượng giao dịch toàn cầu không chỉ mở ra cổng cho hàng trăm triệu người dùng mà còn giải phóng khả năng thanh khoản hàng tỷ đô la. Hiện tại, TVL của nền tảng đã gần 7 triệu đô la, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít cổng thông dụng chuyển đổi "lợi nhuận thị trường thực" thành "lợi nhuận thụ động của người dùng".
Mô hình lợi nhuận trên chuỗi mới đã hiện ra hình hài
Dù là hệ thống khớp lệnh được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, hay mạng lưới cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun cho các nhà phát triển, đến nền tảng mở ra khả năng sinh lợi thực sự cho người dùng, tất cả chúng đều thể hiện một xu hướng: mô hình "lợi nhuận cao ổn định" mới trên chuỗi, không còn phụ thuộc vào trợ cấp và đầu cơ, mà dựa vào nhu cầu giao dịch thực tế và cấu trúc hiệu quả vốn.
Trong vài năm qua, vốn Web3 đã xoay vòng trong các câu chuyện như airdrop, tạo thị trường, Restaking, nhưng hệ thống thực sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng trên các tình huống sử dụng thực tế + khả năng tối ưu hóa cấu trúc.
10 triệu có thể đạt được 10% lãi suất hàng năm, nhưng điều kiện là phải đầu tư vào cấu trúc đúng, chứ không phải vào những điểm nóng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Xu hướng mới trong lợi nhuận Web3: chuyển từ phần thưởng khuyến khích sang tối ưu hóa cấu trúc
Xu hướng lợi nhuận mới trên thị trường Web3: Từ phần thưởng khuyến khích đến tối ưu hóa cấu trúc
Gần đây, trong giới tiền mã hóa đang bàn tán về một câu hỏi có vẻ đơn giản: "Làm thế nào để biến 10 triệu thành 10% lợi nhuận hàng năm?" Điều này phản ánh tình trạng thực tế của thị trường hiện tại - các ưu đãi khuyến khích đang giảm dần, lợi nhuận ổn định ngày càng hiếm, và vốn bắt đầu xem xét lại cấu trúc lợi nhuận bản thân.
Trong tài chính truyền thống, lãi suất hàng năm 10% thường có nghĩa là tín dụng suy giảm, đòn bẩy cao hoặc thanh khoản cực thấp. Còn lợi suất cao trong Web3 trước đây, chủ yếu xuất phát từ bong bóng được thúc đẩy bởi các động lực khuyến khích, chứ không phải từ sự thay đổi hiệu quả do cấu trúc cơ sở mang lại.
Với việc kết thúc "kinh tế hái lông cừu", lợi nhuận từ DeFi blue chip giảm xuống, khối lượng giao dịch trên chuỗi tiếp tục giảm, hiệu quả vốn dần trở thành chủ đề chính. Hiện tại, điểm tập trung thực sự của thị trường là: trong bối cảnh thiếu trợ cấp và thị trường tăng trưởng, liệu Web3 có thể cung cấp lợi nhuận bền vững cho vốn ổn định hay không?
DeFi lợi nhuận suy giảm, vốn chuyển sang "ứng dụng thực tế + tối ưu cấu trúc"
Hiện nay, hầu hết người dùng đã nhận thức được rằng chỉ dựa vào airdrop khó có thể duy trì lâu dài, vấn đề cấu trúc của tính thanh khoản trên chuỗi ngày càng nổi bật. Một mặt, mô hình khuyến khích khó có thể duy trì; mặt khác, sự cạnh tranh về tính thanh khoản giữa các giao thức DeFi ngày càng gay gắt, nhưng cơ sở hạ tầng bản thân vẫn chưa có bước nhảy vọt chất lượng. Phần lớn Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, khả năng ghép nối trên chuỗi không thể đáp ứng nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh này, vốn bắt đầu tìm kiếm cấu trúc lợi nhuận mới, cốt lõi không còn là "tài sản đầu cơ", mà là "cấu trúc đầu tư" - đầu tư vào những hệ thống có thể tạo ra dòng tiền thực trên chuỗi và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Hai hướng được thị trường quan tâm:
Hệ thống ghép nối trên chuỗi được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp
Một giao thức hợp đồng vĩnh viễn toàn chuỗi hoạt động trên chuỗi L1 tự phát triển. Dự án hiện tại không có token và không có động lực, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục lọt vào top ba toàn mạng trong vài tháng.
Điều này không phải ngẫu nhiên. Dự án này đã định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất của hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, sử dụng thiết kế "trải nghiệm tập trung + thanh toán trên chuỗi", tạo ra một hệ thống phù hợp hơn với thói quen sử dụng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự phát triển của nó hỗ trợ giao dịch trong vòng chưa đến một giây, đồng thời đạt được trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ khả năng hỗ trợ giao dịch tần suất cao với khối lượng vốn lớn.
Quan trọng hơn, dự án này không được định vị là "nền tảng airdrop" hay "cổng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ", mà là sản phẩm cấu trúc dành cho các nhà giao dịch tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực, chứ không phải từ việc tích lũy khuyến khích.
Đối với các quỹ như "10 triệu", đây chính là chiến lược tài chính mới trên chuỗi: không tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn một lần, mà là tìm kiếm cơ sở hạ tầng giao dịch có người dùng thực sự tụ tập, hiệu quả tài chính cao và có độ sâu lâu dài.
Từ khớp lệnh trên chuỗi đến chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với sự tích hợp dọc của các dự án trên, một mạng lưới cung cấp một "cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun". Nó không thực hiện phần giao diện người dùng, không hướng dẫn người dùng, mà cung cấp cho các nhà phát triển một hệ thống giao dịch có thể kết hợp và cắm vào.
Nói tóm lại, mạng này nhằm trở thành "nhà cung cấp dịch vụ đám mây" trong lĩnh vực giao dịch Web3, không tham gia vào bán lẻ, chỉ cung cấp công cụ phát triển và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của mạng này được chia thành bốn mô-đun cốt lõi:
Công cụ ghép nối: Sử dụng phương pháp ghép nối ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi, cân bằng giữa hiệu quả và tính minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
Hệ thống quỹ: Giới thiệu mô hình quỹ gần gũi hơn với sàn giao dịch truyền thống, cho phép các nhà tạo lập thị trường tiêm thêm thanh khoản khi cần, đồng thời đảm bảo độ sâu của sổ lệnh ổn định.
Hệ thống thanh toán sạch: Thanh toán tài chính dựa trên Layer1, quản lý tách biệt tài sản của người dùng, giảm thiểu rủi ro hệ thống, nâng cao tính an toàn của tài chính.
Hệ thống kiểm soát rủi ro: Biến mô-đun kiểm soát rủi ro ngoài chuỗi thành dạng mô-đun, giúp các nhà phát triển dễ dàng tích hợp nhanh chóng, giảm bớt rào cản xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun này là: các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch của riêng mình như lắp ghép Lego, mà không cần phải phát triển từ đầu các hệ thống phức tạp về khớp lệnh, thanh toán, quản lý rủi ro, v.v.
Ứng dụng thực tế trên chuỗi hiệu suất cao
Mạng lưới này gần đây đã ứng dụng trên một chuỗi công khai hiệu suất cao, cung cấp một ví dụ điển hình.
Mặc dù chuỗi công cộng này vượt xa hiệu suất cơ sở hạ tầng của Ethereum, nhưng cho đến gần đây mới xuất hiện một bộ "hạ tầng sổ đặt hàng" có thể cạnh tranh với hiệu suất của nó. Việc tích hợp trên chuỗi công cộng này đã đạt được:
Điều này không chỉ giảm đáng kể chi phí giao dịch thực tế của người dùng, mà điều quan trọng hơn là nó thực sự chuyển đổi hiệu suất cao của chuỗi công khai thành hiệu quả tài chính của người dùng.
Mạng lưới này cũng vì vậy trở thành một trong số ít các giao thức hòa hợp hiện tại hỗ trợ đồng thời hệ sinh thái Ethereum và chuỗi công cộng này, có khả năng tương thích chuỗi chéo rất mạnh.
Người dùng bình thường cũng có thể tận hưởng lợi nhuận thực sự
Đối với hầu hết người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự phát triển chiến lược, lợi nhuận từ việc khớp lệnh có cấu trúc không còn là điều không thể với tới. Một nền tảng lợi nhuận nào đó chính là đại diện điển hình cho xu hướng này.
Là một nền tảng lợi nhuận một cửa, nền tảng này cho phép người dùng chỉ cần gửi USDC, tiền vốn sẽ tự động tham gia vào các hoạt động tạo thị trường của mạng lưới đã nêu, vận hành các chiến lược trên nhiều thị trường chuỗi, từ đó đạt được lợi nhuận LP thực tế và có thể xác minh. Khác với nguồn lợi nhuận từ "mô phỏng khớp lệnh" hoặc "giao dịch nội bộ", lợi nhuận mà nền tảng này thu được đến từ hành vi giao dịch thực tế của các đơn hàng khớp lệnh trên chuỗi, có tính bền vững và khả năng chống chu kỳ cao hơn.
Gần đây, một ví nổi tiếng toàn cầu chính thức hỗ trợ kết nối với nền tảng này. Việc ví Web3 này chiếm hơn 95% khối lượng giao dịch toàn cầu không chỉ mở ra cổng cho hàng trăm triệu người dùng mà còn giải phóng khả năng thanh khoản hàng tỷ đô la. Hiện tại, TVL của nền tảng đã gần 7 triệu đô la, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít cổng thông dụng chuyển đổi "lợi nhuận thị trường thực" thành "lợi nhuận thụ động của người dùng".
Mô hình lợi nhuận trên chuỗi mới đã hiện ra hình hài
Dù là hệ thống khớp lệnh được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp, hay mạng lưới cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun cho các nhà phát triển, đến nền tảng mở ra khả năng sinh lợi thực sự cho người dùng, tất cả chúng đều thể hiện một xu hướng: mô hình "lợi nhuận cao ổn định" mới trên chuỗi, không còn phụ thuộc vào trợ cấp và đầu cơ, mà dựa vào nhu cầu giao dịch thực tế và cấu trúc hiệu quả vốn.
Trong vài năm qua, vốn Web3 đã xoay vòng trong các câu chuyện như airdrop, tạo thị trường, Restaking, nhưng hệ thống thực sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng trên các tình huống sử dụng thực tế + khả năng tối ưu hóa cấu trúc.
10 triệu có thể đạt được 10% lãi suất hàng năm, nhưng điều kiện là phải đầu tư vào cấu trúc đúng, chứ không phải vào những điểm nóng.