Ликвидность в игре: реконструкция распределения власти в крипторынке
Ликвидность: от пассивного восприятия к переработке власти
Традиционные DEX-ы и Ликвидность
В модели ранних автоматических маркет-мейкеров (AMM) розничные инвесторы, предоставляющие ликвидность, сталкиваются с значительными рисками. Например, в случае известного DEX, несмотря на то, что его дизайн концентрированной ликвидности повысил эффективность капитала, данные показывают, что средняя позиция розничных инвесторов составляет всего 29 000 долларов, в основном распределенных по небольшим пулам; в то время как институциональные инвесторы с средней позицией в 3,7 миллиона долларов доминируют на крупных торговых пулах. В такой структуре, когда институциональные инвесторы массово распродают, розничные ликвидные пулы становятся первыми жертвами, превращаясь в буфер для падения цен, что формирует типичную "ловушку ликвидности для выхода".
Необходимость слоев ликвидности
Исследование показывает, что на рынке DEX наблюдается значительная профессиональная сегментация: розничные инвесторы составляют 93% от общего числа ликвидных поставщиков, но 65-85% фактической ликвидности обеспечивается небольшим числом учреждений. Эта сегментация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличные DEX должны разделять управление «долгосрочной ликвидностью» розничных инвесторов и «основной ликвидностью» учреждений через проектирование механизмов. Например, механизм пулов ликвидности, запущенный одним из DEX, распределяет стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, по алгоритму в подкрепляющие пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на крупные торговые колебания.
Технический механизм: создание Ликвидность защитного экрана
Инновации в режиме книги заказов
DEX, использующие книгу заказов, могут создать многоуровневый механизм защиты ликвидности с помощью технологических инноваций, основной целью которого является физическая изоляция потребностей ликвидности розничных инвесторов и крупных торговых операций институциональных инвесторов. Дизайн защитной стены ликвидности должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков; основа заключается в смешанной архитектуре, которая сочетает в себе как цепочечные, так и внецепочечные взаимодействия, обеспечивая при этом автономию активов пользователей и защищая ликвидные пуллы от рыночной волатильности и злонамеренных действий.
Смешанная модель обрабатывает такие высокочастотные операции, как сопоставление заказов, вне цепочки, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепочки, что значительно увеличивает скорость выполнения сделок и избегает проблем со скольжением, вызванных перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет на цепочке обеспечивает безопасность и прозрачность самоуправляемых активов. Несколько DEX сопоставляют сделки через внецепочные книги заказов, а окончательный расчет происходит на цепочке, что сохраняет основные преимущества децентрализации и достигает эффективности сделок, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффчейн книги заказов снижает предварительное раскрытие информации о сделках, эффективно подавляя такие действия MEV, как фронтраннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркетмейкеров, гибко управляя ликвидностью через оффчейн ликвидные пулы, предоставляя более узкие спреды и глубину. Определенный протокол использует виртуальную автоматическую маркетмейкерскую модель (vAMM), сочетая механизмы дополнения ликвидности оффчейн, чтобы смягчить проблему высокой проскальзывания чисто ончейн AMM.
Обработка сложных вычислений вне сети снижает потребление Gas в сети, и только ключевые шаги расчета обрабатываются в сети. Архитектура единого контракта определенного DEX объединяет операции нескольких пулов в один контракт, что позволяет снизить стоимость Gas на 99%, предоставляя техническую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с оракулами, кредитными протоколами и другими компонентами DeFi. Определенный DEX получает данные о ценах вне сети через оракулы и в сочетании с механизмом расчета в сети реализует сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегии ликвидностного фаервола, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности направлен на поддержание стабильности пула ликвидности с помощью технических средств и предотвращение возникновения системных рисков злонамеренными операциями и колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки в момент выхода из LP для предотвращения высокочастотных изъятий активов, которые приводят к мгновенному истощению ликвидности. В периоды высокой волатильности рынка таймлоки могут смягчить панические выводы средств, защитить долгосрочную доходность LP и обеспечить справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе реального мониторинга пропорций активов в ликвидных пулах, биржи могут устанавливать динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля какого-либо актива в пуле превышает установленный лимит, приостанавливаются соответствующие сделки или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать многоуровневые награды в зависимости от времени блокировки LP и его вклада. LP, которые долго блокируют свои активы, получают более высокую долю от комиссий или стимулы в виде токенов управления, что способствует стабильности. Новая функция определенных DEX позволяет разработчикам настраивать правила вознаграждения LP, увеличивая приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи, выявление аномальных торговых паттернов и активация механизма разрыва цепи. Приостановка торговли определёнными парами или ограничение крупных заказов, аналогично механизму "разрыва" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидностных пулов через формальную проверку и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренного обновления. Введение модели агентского контракта, позволяющей исправлять уязвимости без перемещения ликвидности и предотвращать повторение подобных исторических событий.
Исследование случая
Некоторый DEX: полная децентрализованная практика модели книги заказов
DEX поддерживает порядок книги вне цепи, формируя смешанную архитектуру с внецепной книгой заказов и цепной расчет. Децентрализованная сеть, состоящая из узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, производя окончательный расчет только после их завершения через приложение цепи. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, обрабатывая результаты только на цепи, избегая прямого воздействия крупных отмен на ценовые колебания для розничных LP. Используя модель торговли без газа, комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что предотвращает высокие газовые затраты для розничных инвесторов из-за частых отмен и снижает риск пассивного становления "выходной ликвидностью".
Розничные инвесторы, ставящие токены, могут получать доход в виде стейблкоинов, в то время как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами-верификаторами, участвовать в поддержании оффлайн-книги заказов и получать более высокий доход. Эта иерархическая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций узлов учреждений, уменьшая конфликты интересов. Безразрешенное добавление монет и изоляция ликвидности, с помощью алгоритма стейблкоины, предоставленные розничными инвесторами, распределяются по различным подсчетам, чтобы избежать прорыва одного пула активов крупными сделками. Держатели токенов принимают решения о распределении комиссий, новых торговых пар и других параметров через голосование на блокчейне, учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила во вред интересам розничных инвесторов.
Некоторый протокол стабильной монеты: Ликвидность стабильной монеты охранной стены
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, протокол автоматически открывает на бирже эквивалентные короткие позиции по бессрочным контрактам на ETH для хеджирования. Розничные инвесторы, держащие стабильные монеты, несут только доход от залога ETH и арбитражную разницу по ставкам, избегая прямого воздействия колебаний цен на спот-рынке. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракты, активируя механизм динамической корректировки, чтобы предотвратить манипуляции ценой со стороны институциональных инвесторов через концентрированную распродажу.
Розничные инвесторы получают токены дохода, ставя на кон стабильные монеты, при этом доход поступает от вознаграждений за ставку ETH и ставок на капитал; учреждения же получают дополнительные стимулы, предоставляя ликвидность на цепочке через маркет-мейкинг, что изолирует источники дохода двух типов ролей. Токены вознаграждения вводятся в пул стабильных монет DEX, чтобы гарантировать, что розничные инвесторы могут обменивать их с низким проскальзыванием, избегая принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога стабильных монет и соотношение хеджирования через токены управления, и сообщество сможет голосовать за ограничение чрезмерного использования рычагов учреждениями.
Некоторый протокол: Эластичное маркет-мейкинг и управление стоимостью протокола
Данный протокол построен на высокоэффективной модели торговли контрактами с оффлайн-выбором и онлайновым расчетом. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на цепи, что обеспечивает невозможность использования средств платформой. Даже если платформа прекратит свою работу, пользователи все равно смогут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Его контракты поддерживают бесшовное пополнение и вывод многосетевых активов и используют дизайн без необходимости KYC, пользователям достаточно подключить кошелек или социальный аккаунт для торговли, при этом освобождая от Gas-расходов, что значительно снижает затраты на сделки. Кроме того, его спотовая торговля новаторски поддерживает однокнопочную покупку и продажу многосетевых активов с использованием USDT, избавляя от сложных процессов и дополнительных затрат на кросс-цепное мостирование, что особенно подходит для эффективной торговли многосетевыми токенами.
Ядро конкурентных преимуществ протокола заключается в прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых знаний и агрегатной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких транзакционных издержек и сложности кросс-цепочки, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать ликвидность многосетевого потока объединяет активы, распределенные по различным сетям, создавая глубокий ликвидный пул, позволяя пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости кросс-цепочного взаимодействия. В то же время технология zk-Rollup реализует пакетную обработку транзакций вне цепи и оптимизирует эффективность проверки с помощью рекурсивных доказательств, что приводит к объему операций, близкому к уровню централизованных бирж, при этом транзакционные издержки составляют лишь малую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX с оптимизацией для одной цепи, этот протокол, благодаря кросс-цепочной совместимости и единой механике котировки активов, предлагает пользователям более гибкий и доступный опыт торговли.
Некоторый обмен: Революция в области конфиденциальности и эффективности на основе ZK Rollup
Биржа использует технологию нулевого знания, сочетая свойства конфиденциальности Zk-SNARKs с глубиной ликвидности ордерной книги. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок, не раскрывая детали позиций, чтобы предотвратить атаки MEV и утечку информации, успешно решая проблему "недостижимости прозрачности и конфиденциальности" в отрасли. С помощью Merkle Tree большое количество хешей транзакций агрегируется в единственный корневой хеш, что значительно сокращает затраты на хранение на цепи и расход газа на запись в цепь. Совмещение Merkle Tree с проверкой на цепи предоставляет розничным трейдерам опыт уровня централизованных бирж и безопасность уровня децентрализованных бирж в "беспроигрышном решении".
В дизайне LP-пула используется смешанная модель LP, которая через умный контракт бесшовно соединяет операции обмена стабильной монеты пользователя и LP Token, одновременно учитывая преимущества прозрачности в сети и эффективности вне сети. При попытке пользователя выйти из ликвидного пула вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность объемов ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может уменьшить риск проскальзывания цен, повысить стабильность ликвидного пула и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции на рынке и использование колебаний рынка спекулянтами.
Его механизм хеджирования ликвидности может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить без чрезмерной зависимости от средств розничных инвесторов, что позволяет розничным инвесторам не нести чрезмерные риски. Более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и избеганием рыночных манипуляций.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
Будущее проектирования ликвидности DEX, вероятно, приведет к появлению двух различных направлений развития:
Полная сеть ликвидности: технологии межсетевого взаимодействия разрывают изоляцию и максимизируют эффективность капитала, а розничные инвесторы могут получить оптимальный торговый опыт через "незаметный межсетевой обмен".
Совместное управление экосистемой: через инновации в дизайне механизмов, управление DAO переходит от "капитального влияния" к "правам на вклад", в котором розничные инвесторы и учреждения формируют динамическое равновесие в игре.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирование: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь использует протокол межсетевого общения для построения базовой инфраструктуры, обеспечивая синхронизацию данных в реальном времени и перемещение активов между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологии нулевых знаний или проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели прогнозирования ИИ и анализ данных на блокчейне, интеллектуальная маршрутизация автоматически выберет оптимальный ликвидный пул цепочки. Например, когда распродажа токена основной сети приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно разделить ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепочках и завершить кросс-цепочную хеджирование с помощью атомарных обменов, снижая стоимость воздействия на пул розничных инвесторов.
Или разработать унифицированный слой ликвидности для кросс-цепного агрегирующего протокола ликвидности, который позволяет пользователям получать доступ к ликвидным пулам на нескольких цепочках через одну точку. Фондовый пул использует модель "ликвидность как услуга", распределяя средства по мере необходимости между различными цепями, и автоматически балансирует ценовые различия между цепями с помощью арбитражных роботов, максимизируя эффективность капитала. Вводится кросс-цепной страховой пул и динамическая модель тарифов, которая корректирует страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности и уровня безопасности различных цепей.
Баланс игры в DAO-управлении: от монополии китов к многообразному контролю
В отличие от предыдущего маршрута, управление DAO динамически корректирует вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с временем владения, что побуждает членов организации DAO долго участвовать в управлении сообществом и сдерживает краткосрочные манипуляции. Комбинируя поведенческие данные на блокчейне, динамически корректируется вес, чтобы избежать концентрации власти из-за массового накопления токенов.
Применяется двухуровневая система, где ключевые решения, касающиеся распределения ликвидности, должны одновременно удовлетворять условиям "большинство голосов" и "большинство адресов розничных инвесторов", чтобы предотвратить одностороннее управление китами. Розничные инвесторы могут делегировать свои голоса проверенным "управляющим узлам", которые должны ставить токены и проходить прозрачный аудит, а за злоупотребление полномочиями предусмотрен штраф в виде конфискации залога. Участникам управления, предоставляющим ликвидность, предоставляются дополнительные доходы, однако, если голосование отклоняется от консенсуса сообщества, доходы уменьшаются пропорционально.
NFT может играть важную роль в управлении DAO как средство передачи и торговли трудовыми отношениями. Например, отношения по возврату комиссионных могут быть напрямую связаны с NFT, и когда NFT торгуется, отношения по возврату комиссионных и соответствующие ресурсы клиентов будут переданы вместе.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
3
Поделиться
комментарий
0/400
SchroedingerAirdrop
· 4ч назад
розничный инвестор навсегда неудачники, эх
Посмотреть ОригиналОтветить0
SellTheBounce
· 4ч назад
Кровь розничных инвесторов так выжата.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketTeam
· 4ч назад
розничный инвестор, лучше лежать и быть Майнером, не думай о том, чтобы копировать дно институциональных инвесторов.
Ликвидность分层与防火墙：DEX如何重构шифрование市场权力格局
Ликвидность в игре: реконструкция распределения власти в крипторынке
Ликвидность: от пассивного восприятия к переработке власти
Традиционные DEX-ы и Ликвидность
В модели ранних автоматических маркет-мейкеров (AMM) розничные инвесторы, предоставляющие ликвидность, сталкиваются с значительными рисками. Например, в случае известного DEX, несмотря на то, что его дизайн концентрированной ликвидности повысил эффективность капитала, данные показывают, что средняя позиция розничных инвесторов составляет всего 29 000 долларов, в основном распределенных по небольшим пулам; в то время как институциональные инвесторы с средней позицией в 3,7 миллиона долларов доминируют на крупных торговых пулах. В такой структуре, когда институциональные инвесторы массово распродают, розничные ликвидные пулы становятся первыми жертвами, превращаясь в буфер для падения цен, что формирует типичную "ловушку ликвидности для выхода".
Необходимость слоев ликвидности
Исследование показывает, что на рынке DEX наблюдается значительная профессиональная сегментация: розничные инвесторы составляют 93% от общего числа ликвидных поставщиков, но 65-85% фактической ликвидности обеспечивается небольшим числом учреждений. Эта сегментация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Отличные DEX должны разделять управление «долгосрочной ликвидностью» розничных инвесторов и «основной ликвидностью» учреждений через проектирование механизмов. Например, механизм пулов ликвидности, запущенный одним из DEX, распределяет стабильные монеты, внесенные розничными инвесторами, по алгоритму в подкрепляющие пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на крупные торговые колебания.
Технический механизм: создание Ликвидность защитного экрана
Инновации в режиме книги заказов
DEX, использующие книгу заказов, могут создать многоуровневый механизм защиты ликвидности с помощью технологических инноваций, основной целью которого является физическая изоляция потребностей ликвидности розничных инвесторов и крупных торговых операций институциональных инвесторов. Дизайн защитной стены ликвидности должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков; основа заключается в смешанной архитектуре, которая сочетает в себе как цепочечные, так и внецепочечные взаимодействия, обеспечивая при этом автономию активов пользователей и защищая ликвидные пуллы от рыночной волатильности и злонамеренных действий.
Смешанная модель обрабатывает такие высокочастотные операции, как сопоставление заказов, вне цепочки, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепочки, что значительно увеличивает скорость выполнения сделок и избегает проблем со скольжением, вызванных перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет на цепочке обеспечивает безопасность и прозрачность самоуправляемых активов. Несколько DEX сопоставляют сделки через внецепочные книги заказов, а окончательный расчет происходит на цепочке, что сохраняет основные преимущества децентрализации и достигает эффективности сделок, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффчейн книги заказов снижает предварительное раскрытие информации о сделках, эффективно подавляя такие действия MEV, как фронтраннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркетмейкеров, гибко управляя ликвидностью через оффчейн ликвидные пулы, предоставляя более узкие спреды и глубину. Определенный протокол использует виртуальную автоматическую маркетмейкерскую модель (vAMM), сочетая механизмы дополнения ликвидности оффчейн, чтобы смягчить проблему высокой проскальзывания чисто ончейн AMM.
Обработка сложных вычислений вне сети снижает потребление Gas в сети, и только ключевые шаги расчета обрабатываются в сети. Архитектура единого контракта определенного DEX объединяет операции нескольких пулов в один контракт, что позволяет снизить стоимость Gas на 99%, предоставляя техническую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с оракулами, кредитными протоколами и другими компонентами DeFi. Определенный DEX получает данные о ценах вне сети через оракулы и в сочетании с механизмом расчета в сети реализует сложные функции торговли деривативами.
Построение стратегии ликвидностного фаервола, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности направлен на поддержание стабильности пула ликвидности с помощью технических средств и предотвращение возникновения системных рисков злонамеренными операциями и колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки в момент выхода из LP для предотвращения высокочастотных изъятий активов, которые приводят к мгновенному истощению ликвидности. В периоды высокой волатильности рынка таймлоки могут смягчить панические выводы средств, защитить долгосрочную доходность LP и обеспечить справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе реального мониторинга пропорций активов в ликвидных пулах, биржи могут устанавливать динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля какого-либо актива в пуле превышает установленный лимит, приостанавливаются соответствующие сделки или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать многоуровневые награды в зависимости от времени блокировки LP и его вклада. LP, которые долго блокируют свои активы, получают более высокую долю от комиссий или стимулы в виде токенов управления, что способствует стабильности. Новая функция определенных DEX позволяет разработчикам настраивать правила вознаграждения LP, увеличивая приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепи, выявление аномальных торговых паттернов и активация механизма разрыва цепи. Приостановка торговли определёнными парами или ограничение крупных заказов, аналогично механизму "разрыва" в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидностных пулов через формальную проверку и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренного обновления. Введение модели агентского контракта, позволяющей исправлять уязвимости без перемещения ликвидности и предотвращать повторение подобных исторических событий.
Исследование случая
Некоторый DEX: полная децентрализованная практика модели книги заказов
DEX поддерживает порядок книги вне цепи, формируя смешанную архитектуру с внецепной книгой заказов и цепной расчет. Децентрализованная сеть, состоящая из узлов-валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, производя окончательный расчет только после их завершения через приложение цепи. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, обрабатывая результаты только на цепи, избегая прямого воздействия крупных отмен на ценовые колебания для розничных LP. Используя модель торговли без газа, комиссия взимается пропорционально только после успешной сделки, что предотвращает высокие газовые затраты для розничных инвесторов из-за частых отмен и снижает риск пассивного становления "выходной ликвидностью".
Розничные инвесторы, ставящие токены, могут получать доход в виде стейблкоинов, в то время как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами-верификаторами, участвовать в поддержании оффлайн-книги заказов и получать более высокий доход. Эта иерархическая структура отделяет доходы розничных инвесторов от функций узлов учреждений, уменьшая конфликты интересов. Безразрешенное добавление монет и изоляция ликвидности, с помощью алгоритма стейблкоины, предоставленные розничными инвесторами, распределяются по различным подсчетам, чтобы избежать прорыва одного пула активов крупными сделками. Держатели токенов принимают решения о распределении комиссий, новых торговых пар и других параметров через голосование на блокчейне, учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила во вред интересам розничных инвесторов.
Некоторый протокол стабильной монеты: Ликвидность стабильной монеты охранной стены
Когда пользователи закладывают ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, протокол автоматически открывает на бирже эквивалентные короткие позиции по бессрочным контрактам на ETH для хеджирования. Розничные инвесторы, держащие стабильные монеты, несут только доход от залога ETH и арбитражную разницу по ставкам, избегая прямого воздействия колебаний цен на спот-рынке. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны выкупить залог через смарт-контракты, активируя механизм динамической корректировки, чтобы предотвратить манипуляции ценой со стороны институциональных инвесторов через концентрированную распродажу.
Розничные инвесторы получают токены дохода, ставя на кон стабильные монеты, при этом доход поступает от вознаграждений за ставку ETH и ставок на капитал; учреждения же получают дополнительные стимулы, предоставляя ликвидность на цепочке через маркет-мейкинг, что изолирует источники дохода двух типов ролей. Токены вознаграждения вводятся в пул стабильных монет DEX, чтобы гарантировать, что розничные инвесторы могут обменивать их с низким проскальзыванием, избегая принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога стабильных монет и соотношение хеджирования через токены управления, и сообщество сможет голосовать за ограничение чрезмерного использования рычагов учреждениями.
Некоторый протокол: Эластичное маркет-мейкинг и управление стоимостью протокола
Данный протокол построен на высокоэффективной модели торговли контрактами с оффлайн-выбором и онлайновым расчетом. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на цепи, что обеспечивает невозможность использования средств платформой. Даже если платформа прекратит свою работу, пользователи все равно смогут принудительно вывести средства для обеспечения безопасности. Его контракты поддерживают бесшовное пополнение и вывод многосетевых активов и используют дизайн без необходимости KYC, пользователям достаточно подключить кошелек или социальный аккаунт для торговли, при этом освобождая от Gas-расходов, что значительно снижает затраты на сделки. Кроме того, его спотовая торговля новаторски поддерживает однокнопочную покупку и продажу многосетевых активов с использованием USDT, избавляя от сложных процессов и дополнительных затрат на кросс-цепное мостирование, что особенно подходит для эффективной торговли многосетевыми токенами.
Ядро конкурентных преимуществ протокола заключается в прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых знаний и агрегатной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации ликвидности, высоких транзакционных издержек и сложности кросс-цепочки, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать ликвидность многосетевого потока объединяет активы, распределенные по различным сетям, создавая глубокий ликвидный пул, позволяя пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости кросс-цепочного взаимодействия. В то же время технология zk-Rollup реализует пакетную обработку транзакций вне цепи и оптимизирует эффективность проверки с помощью рекурсивных доказательств, что приводит к объему операций, близкому к уровню централизованных бирж, при этом транзакционные издержки составляют лишь малую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX с оптимизацией для одной цепи, этот протокол, благодаря кросс-цепочной совместимости и единой механике котировки активов, предлагает пользователям более гибкий и доступный опыт торговли.
Некоторый обмен: Революция в области конфиденциальности и эффективности на основе ZK Rollup
Биржа использует технологию нулевого знания, сочетая свойства конфиденциальности Zk-SNARKs с глубиной ликвидности ордерной книги. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок, не раскрывая детали позиций, чтобы предотвратить атаки MEV и утечку информации, успешно решая проблему "недостижимости прозрачности и конфиденциальности" в отрасли. С помощью Merkle Tree большое количество хешей транзакций агрегируется в единственный корневой хеш, что значительно сокращает затраты на хранение на цепи и расход газа на запись в цепь. Совмещение Merkle Tree с проверкой на цепи предоставляет розничным трейдерам опыт уровня централизованных бирж и безопасность уровня децентрализованных бирж в "беспроигрышном решении".
В дизайне LP-пула используется смешанная модель LP, которая через умный контракт бесшовно соединяет операции обмена стабильной монеты пользователя и LP Token, одновременно учитывая преимущества прозрачности в сети и эффективности вне сети. При попытке пользователя выйти из ликвидного пула вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность объемов ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Эта механика может уменьшить риск проскальзывания цен, повысить стабильность ликвидного пула и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая манипуляции на рынке и использование колебаний рынка спекулянтами.
Его механизм хеджирования ликвидности может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить без чрезмерной зависимости от средств розничных инвесторов, что позволяет розничным инвесторам не нести чрезмерные риски. Более подходит для профессиональных трейдеров с высоким кредитным плечом, низким проскальзыванием и избеганием рыночных манипуляций.
Будущее направление: возможность демократизации ликвидности
Будущее проектирования ликвидности DEX, вероятно, приведет к появлению двух различных направлений развития:
Полная сеть ликвидности: технологии межсетевого взаимодействия разрывают изоляцию и максимизируют эффективность капитала, а розничные инвесторы могут получить оптимальный торговый опыт через "незаметный межсетевой обмен".
Совместное управление экосистемой: через инновации в дизайне механизмов, управление DAO переходит от "капитального влияния" к "правам на вклад", в котором розничные инвесторы и учреждения формируют динамическое равновесие в игре.
Кросс-чейн Ликвидность агрегирование: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь использует протокол межсетевого общения для построения базовой инфраструктуры, обеспечивая синхронизацию данных в реальном времени и перемещение активов между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологии нулевых знаний или проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели прогнозирования ИИ и анализ данных на блокчейне, интеллектуальная маршрутизация автоматически выберет оптимальный ликвидный пул цепочки. Например, когда распродажа токена основной сети приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно разделить ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепочках и завершить кросс-цепочную хеджирование с помощью атомарных обменов, снижая стоимость воздействия на пул розничных инвесторов.
Или разработать унифицированный слой ликвидности для кросс-цепного агрегирующего протокола ликвидности, который позволяет пользователям получать доступ к ликвидным пулам на нескольких цепочках через одну точку. Фондовый пул использует модель "ликвидность как услуга", распределяя средства по мере необходимости между различными цепями, и автоматически балансирует ценовые различия между цепями с помощью арбитражных роботов, максимизируя эффективность капитала. Вводится кросс-цепной страховой пул и динамическая модель тарифов, которая корректирует страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности и уровня безопасности различных цепей.
Баланс игры в DAO-управлении: от монополии китов к многообразному контролю
В отличие от предыдущего маршрута, управление DAO динамически корректирует вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с временем владения, что побуждает членов организации DAO долго участвовать в управлении сообществом и сдерживает краткосрочные манипуляции. Комбинируя поведенческие данные на блокчейне, динамически корректируется вес, чтобы избежать концентрации власти из-за массового накопления токенов.
Применяется двухуровневая система, где ключевые решения, касающиеся распределения ликвидности, должны одновременно удовлетворять условиям "большинство голосов" и "большинство адресов розничных инвесторов", чтобы предотвратить одностороннее управление китами. Розничные инвесторы могут делегировать свои голоса проверенным "управляющим узлам", которые должны ставить токены и проходить прозрачный аудит, а за злоупотребление полномочиями предусмотрен штраф в виде конфискации залога. Участникам управления, предоставляющим ликвидность, предоставляются дополнительные доходы, однако, если голосование отклоняется от консенсуса сообщества, доходы уменьшаются пропорционально.
NFT может играть важную роль в управлении DAO как средство передачи и торговли трудовыми отношениями. Например, отношения по возврату комиссионных могут быть напрямую связаны с NFT, и когда NFT торгуется, отношения по возврату комиссионных и соответствующие ресурсы клиентов будут переданы вместе.