За последний месяц общий объем эмиссии USDe достиг удивительного роста, увеличившись с 2,4 миллиарда долларов до 3,8 миллиарда долларов, что составляет более 58% месячного прироста. Этот значительный рост в основном вызван ростом настроений на рынке после того, как цена биткойна преодолела новый максимум, что, в свою очередь, привело к увеличению ставки финансирования, что способствовало росту доходности стейкинга USDe. Хотя за последние несколько дней наблюдалось некоторое снижение, по состоянию на 26 ноября годовая доходность USDe все еще остается на высоком уровне около 25%.
В то же время один проект стабильной криптовалюты неожиданно стал выгодополучателем этой волны роста. Суточный доход проекта увеличился более чем на 200% по сравнению с месяцем ранее, установив исторический рекорд. Этот рост тесно связан с развитием USDe. С одной стороны, высокая доходность по ставкам USDe создала огромный спрос на заемные средства для активов sUSDe и PT. Общий объем займов, взятых под залог sUSDe и PT на одной из платформ, достиг 570 миллионов USD, а уровень использования заемных средств превысил 80%, годовая доходность по депозитам составила 12%. За последний месяц общий объем выданных займов через эту платформу превысил 300 миллионов USD.
Помимо прямых путей, спрос на кредитование sUSDe и PT также повысил уровень использования стейблкоинов через другие косвенные пути. Процентная ставка по депозитам стейблкоинов на одной из платформ кредитования достигла 8,5%. Баланс показывает, что один стейблкоин проект выдал кредиты на общую сумму 2 миллиарда долларов через определенные модули двум основным кредитным платформам, что близко к 40% его активов. Только эти два пункта принесли проекту 203 миллиона долларов годовых сборов, что соответствует 550 тысячам долларов ежедневного дохода, что составляет 54% от общего годового дохода.
Рост USDe стал очень очевидным. Бычье настроение, вызванное новым максимумом биткойна, привело к повышению ставки финансирования, что в свою очередь повлияло на доходность стейкинга USDe. Один из проектов стейблкоинов извлекает выгоду из полного, высоколиквидного финансового цепного воздействия и "центральных банковских характеристик", обеспечиваемых определёнными модулями, став важным сторонником USDe. А одна платформа кредитования сыграла роль "смазки" в этом процессе. Эти три протокола составляют ядро роста, в то время как другие периферийные протоколы, такие как одна из ведущих платформ кредитования и одна из ведущих децентрализованных бирж, также в разной степени получили выгоду от роста USDe.
В этой спирали роста почти каждый участник является бенефициаром. Крипто-майнеры и кредиторы USDe могут получать крайне высокие, но волатильные доходы с помощью плеча, пользователи депозитов стейблкоинов получают более высокие, но относительно стабильные доходы, низшие арбитражники зарабатывают на ставках Warp BTC, ETH LST, выпуская или занимая стейблкоины и получая разницу в процентах, а высокие игроки получают избыточную прибыль через комбинации DeFi-протоколов, в то время как протоколы получают более высокий TVL, доход и цену токена.
Однако ключевым вопросом является, сможет ли этот рост продолжаться, зависит от того, будет ли долгосрочно существовать спред между USDe и какой-либо стабильной монетой. Факторы, влияющие на это, включают: сможет ли бычье настроение на рынке продолжаться, сможет ли USDe получить более высокую эффективность распределения APY за счет улучшения экономической модели и увеличения доли рынка, а также конкуренция среди соперников за рынок.
Стоит отметить, что определенный модуль одного из проектов стабильных монет, хотя и способствовал росту, также вызвал некоторые опасения. Этот модуль позволяет непосредственно динамически генерировать стабильные монеты без необходимости в традиционном залоге. С точки зрения баланса, этот процесс фактически является залогом в виде стабильной монеты, который в конечном итоге превращается в "многостороннюю синтетическую позицию с LTV более 110%".
Хотя этот механизм не приведет к тому, что стабильноcть станет неполноценно обеспеченной, он действительно влечет за собой некоторые риски, включая: слишком высокий коэффициент модуля может снова сделать стабильную валюту "теневой стабильной валютой"; операционные риски USDe, риски контрактов и риски хранения могут передаться на эту стабильную валюту; а также это может привести к снижению общего LTV этой стабильной валюты.
В целом, быстрый рост USDe отражает активность текущего рынка DeFi, но также необходимо внимательно следить за потенциальными рисками и устойчивостью.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Объем выпуска USDe резко увеличился на 58%, рост с выгодой для лонгующих и потенциальные риски.
Драйверы взрывного роста USDe
За последний месяц общий объем эмиссии USDe достиг удивительного роста, увеличившись с 2,4 миллиарда долларов до 3,8 миллиарда долларов, что составляет более 58% месячного прироста. Этот значительный рост в основном вызван ростом настроений на рынке после того, как цена биткойна преодолела новый максимум, что, в свою очередь, привело к увеличению ставки финансирования, что способствовало росту доходности стейкинга USDe. Хотя за последние несколько дней наблюдалось некоторое снижение, по состоянию на 26 ноября годовая доходность USDe все еще остается на высоком уровне около 25%.
В то же время один проект стабильной криптовалюты неожиданно стал выгодополучателем этой волны роста. Суточный доход проекта увеличился более чем на 200% по сравнению с месяцем ранее, установив исторический рекорд. Этот рост тесно связан с развитием USDe. С одной стороны, высокая доходность по ставкам USDe создала огромный спрос на заемные средства для активов sUSDe и PT. Общий объем займов, взятых под залог sUSDe и PT на одной из платформ, достиг 570 миллионов USD, а уровень использования заемных средств превысил 80%, годовая доходность по депозитам составила 12%. За последний месяц общий объем выданных займов через эту платформу превысил 300 миллионов USD.
Помимо прямых путей, спрос на кредитование sUSDe и PT также повысил уровень использования стейблкоинов через другие косвенные пути. Процентная ставка по депозитам стейблкоинов на одной из платформ кредитования достигла 8,5%. Баланс показывает, что один стейблкоин проект выдал кредиты на общую сумму 2 миллиарда долларов через определенные модули двум основным кредитным платформам, что близко к 40% его активов. Только эти два пункта принесли проекту 203 миллиона долларов годовых сборов, что соответствует 550 тысячам долларов ежедневного дохода, что составляет 54% от общего годового дохода.
Рост USDe стал очень очевидным. Бычье настроение, вызванное новым максимумом биткойна, привело к повышению ставки финансирования, что в свою очередь повлияло на доходность стейкинга USDe. Один из проектов стейблкоинов извлекает выгоду из полного, высоколиквидного финансового цепного воздействия и "центральных банковских характеристик", обеспечиваемых определёнными модулями, став важным сторонником USDe. А одна платформа кредитования сыграла роль "смазки" в этом процессе. Эти три протокола составляют ядро роста, в то время как другие периферийные протоколы, такие как одна из ведущих платформ кредитования и одна из ведущих децентрализованных бирж, также в разной степени получили выгоду от роста USDe.
В этой спирали роста почти каждый участник является бенефициаром. Крипто-майнеры и кредиторы USDe могут получать крайне высокие, но волатильные доходы с помощью плеча, пользователи депозитов стейблкоинов получают более высокие, но относительно стабильные доходы, низшие арбитражники зарабатывают на ставках Warp BTC, ETH LST, выпуская или занимая стейблкоины и получая разницу в процентах, а высокие игроки получают избыточную прибыль через комбинации DeFi-протоколов, в то время как протоколы получают более высокий TVL, доход и цену токена.
Однако ключевым вопросом является, сможет ли этот рост продолжаться, зависит от того, будет ли долгосрочно существовать спред между USDe и какой-либо стабильной монетой. Факторы, влияющие на это, включают: сможет ли бычье настроение на рынке продолжаться, сможет ли USDe получить более высокую эффективность распределения APY за счет улучшения экономической модели и увеличения доли рынка, а также конкуренция среди соперников за рынок.
Стоит отметить, что определенный модуль одного из проектов стабильных монет, хотя и способствовал росту, также вызвал некоторые опасения. Этот модуль позволяет непосредственно динамически генерировать стабильные монеты без необходимости в традиционном залоге. С точки зрения баланса, этот процесс фактически является залогом в виде стабильной монеты, который в конечном итоге превращается в "многостороннюю синтетическую позицию с LTV более 110%".
Хотя этот механизм не приведет к тому, что стабильноcть станет неполноценно обеспеченной, он действительно влечет за собой некоторые риски, включая: слишком высокий коэффициент модуля может снова сделать стабильную валюту "теневой стабильной валютой"; операционные риски USDe, риски контрактов и риски хранения могут передаться на эту стабильную валюту; а также это может привести к снижению общего LTV этой стабильной валюты.
В целом, быстрый рост USDe отражает активность текущего рынка DeFi, но также необходимо внимательно следить за потенциальными рисками и устойчивостью.