стейблкоин, Децентрализованные финансы и кредитное создание: эволюция новой финансовой структуры
Объем глобальных активов стейблкоинов, после значительного падения в течение 18 месяцев, снова начинает стремительно расти. Этот тренд в основном обусловлен тремя долгосрочными факторами: использованием стейблкоинов как инструмента сбережений, использованием стейблкоинов как инструмента платежей и доходностью, превышающей рыночные показатели, предлагаемой Децентрализованными финансами. Ожидается, что к концу 2025 года объем стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов, а к 2030 году может превысить 1 триллион долларов.
Этот рост масштаба принесет новые возможности и преобразования для финансовых рынков. Некоторые изменения уже можно предсказать, такие как перемещение банковских депозитов из развивающихся рынков в развитые, а также переход региональных банков к глобально системно значимым банкам. Однако еще много потенциальных преобразований не проявилось. Стейблкоины и Децентрализованные финансы как инфраструктура, а не периферийные инновации, в будущем могут коренным образом изменить способ кредитного посредничества.
Три основных тренда, способствующих принятию
стейблкоин как инструмент сбережения
стейблкоин все чаще используется в качестве инструмента сбережения, особенно на развивающихся рынках. В таких экономиках, как Аргентина, Турция и Нигерия, местная валюта продолжает ослабевать, а инфляция и девальвационное давление приводят к органическому спросу на доллар. стейблкоин обходит традиционные ограничения, позволяя частным лицам и предприятиям легко получать долларовую ликвидность через интернет.
Опрос потребителей показывает, что получение долларов является одной из основных причин, по которым пользователи из развивающихся рынков используют криптовалюту. Исследование показало, что 47% пользователей указывают "сбережение в долларах" как причину использования стейблкоинов, а 39% пользователей указывают "обмен местной валюты на доллары" как причину.
Хотя трудно точно оценить объем сбережений на основе стейблкоинов в развивающихся рынках, эта тенденция быстро развивается. Сервисы расчетных карт на основе стейблкоинов, запущенные несколькими компаниями, соответствуют этой тенденции, позволяя потребителям тратить свои сбережения у местных торговцев через основные платежные сети.
В качестве примера Аргентины, одно финансовое технологическое приложение сообщило, что его "депозиты" в размере 125 миллионов долларов составляют 30% рынка централизованных крипто-приложений в Аргентине. Это означает, что объем управления активами крипто-приложений в Аргентине составляет примерно 417 миллионов долларов, что составляет 1,1% от денежной массы M1 в стране. Учитывая, что Аргентина является лишь одной из многих экономик развивающихся рынков, спрос потребителей на стейблкоины может расшириться на более широкий спектр.
стейблкоин как инструмент платежа
стейблкоин стал жизнеспособной альтернативой для платежей, особенно в области трансграничных платежей, конкурируя с традиционными системами. Внутренние платежные системы обычно могут работать в реальном времени, тогда как традиционные трансграничные транзакции требуют более 1 рабочего дня, что дает стейблкоинам явное преимущество в этом отношении. В долгосрочной перспективе стейблкоин может развиться в метаплатформу, связывающую различные платежные системы.
Некоторый исследовательский отчет показывает, что случаи B2B-платежей составляют 3 миллиарда долларов США ежемесячно (аннуализированные 36 миллиардов долларов США) среди 31 опрошенной компании. По оценкам, эта цифра аннуализирована превышает 100 миллиардов долларов США среди всех участников не криптовалютного рынка. В отчете также отмечается, что в период с февраля 2024 года по февраль 2025 года объем B2B-платежей увеличился в 4 раза по сравнению с предыдущим годом, что указывает на необходимый рост масштабов для продолжающегося увеличения объемов управления активами.
Децентрализованные финансы предоставляют доход выше рыночного.
За последние пять лет Децентрализованные финансы (DeFi) постоянно обеспечивали структурную доходность в долларах, превышающую рыночную, позволяя пользователям с высоким уровнем технологий получать доходность от 5% до 10% при низком риске. Это уже способствовало и будет продолжать способствовать распространению стейблкоинов.
Децентрализованные финансы (DeFi) представляют собой уникальную капиталистическую экосистему, одной из характеристик которой является то, что базовая "безрисковая" процентная ставка отражает более широкий рынок криптовалютного капитала. Процентные ставки на основных платформах DeFi реагируют на базовые торговые и другие кредитные потребности. С появлением новых сделок или возможностей базовая доходность DeFi будет расти, так как пользователи нуждаются в обеспечении кредитов для финансирования новых проектов. Пока блокчейн продолжает генерировать новые идеи, базовая доходность DeFi, вероятно, будет оставаться выше, чем доходность традиционных государственных облигаций.
Поскольку Децентрализованные финансы в основном используют стейблкоины, а не законный доллар, любые попытки предложить капитал в долларах по низкой цене для удовлетворения этого конкретного рыночного спроса будут приводить к увеличению предложения стейблкоинов. Данные показывают, что когда положительная разница между доходностью платформ Децентрализованных финансов и государственными облигациями США, общая заблокированная стоимость (TVL) будет расти, и наоборот, будет снижаться.
Проблема банковских депозитов
Долгосрочное использование стейблкоинов может привести к децентрализации традиционных банков, поскольку оно позволяет потребителям напрямую получать доступ к долларовым сберегательным счетам и международным платежам, не полагаясь на банковскую инфраструктуру. Это может снизить депозитную базу традиционных банков, используемую для стимулирования кредитного создания и получения чистой процентной маржи.
замена банковского вклада
В настоящее время каждый 1 доллар стейблкоина примерно соответствует 0,80 доллара казначейских облигаций и 0,20 доллара депозитов на банковских счетах эмитента. Например, в случае одного из основных стейблкоинов, его эмитент имеет 8 миллиардов долларов наличными и 53 миллиарда долларов сверхкоротких казначейских облигаций США или соглашений о репо с казначейскими облигациями, что соответствует 61 миллиарду долларов стейблкоинов.
Когда пользователи конвертируют средства с традиционного банковского счета в стейблкоин, на самом деле они переводят депозиты из региональных/коммерческих банков в государственные облигации США и депозиты основных финансовых учреждений. Этот перевод приводит к концентрации банковских депозитов и государственных облигаций, снижая депозитную базу коммерческих банков и региональных банков, доступную для кредитования, в то время как эмитенты стейблкоинов становятся важными участниками рынка государственного долга.
Принудительное кредитное сжатие
Одной из ключевых социальных функций банковских депозитов является кредитование экономики. Система частичного резервирования позволяет банкам выдавать кредиты, эквивалентные многократному значению их депозитной базы. Когда значительная часть депозитов конвертируется в стейблкоины, это может значительно сократить средства, доступные для создания кредитов на местном уровне. Это влияние трудно заметить на небольшой шкале, но с увеличением масштаба оно может привлечь внимание регулирующих органов, чтобы предотвратить ущерб для создания кредитов и финансовой стабильности.
чрезмерное распределение кредитов правительством США
Для правительства США рост стейблкоинов является хорошей новостью. В настоящее время эмитенты стейблкоинов являются двенадцатыми по величине покупателями государственных облигаций США, и их объемы держания растут с темпами, сопоставимыми с объемами управления активами стейблкоинов. Ожидается, что в ближайшем будущем стейблкоины могут стать одними из пяти крупнейших покупателей государственных облигаций США.
Новое предложение законопроекта требует, чтобы все казначейские облигации поддерживались либо в форме репо-соглашений по казначейским облигациям, либо в форме краткосрочных госбумаг с сроком менее 90 дней. Это значительно повысит ликвидность ключевых сегментов финансовой системы США. Когда объем станет достаточно большим, это может оказать значительное влияние на кривую доходности, так как краткосрочные госбумаги США будут иметь крупного покупателя, не чувствительного к ценам.
Новые каналы управления активами
Рост стейблкоинов создал совершенно новый канал управления активами. Эта тенденция похожа на переход от банковских кредитов к кредитам от небанковских финансовых учреждений после финансового кризиса. Стейблкоины оттягивают средства из банковской системы, особенно из банков развивающихся рынков и региональных банков развитых рынков. Некоторые эмитенты стейблкоинов начали функционировать как небанковские кредитные организации и в будущем могут стать важными кредиторами.
Если эмитенты стейблкоинов решат передать кредитные инвестиции профессиональным компаниям, они сразу станут ограниченными партнерами крупных фондов и откроют новые каналы для распределения активов. В этом контексте крупные компании по управлению активами могут ожидать масштабного расширения.
Эффективный фронт доходности на блокчейне
Помимо базовых банковских вкладов, стейблкоины также могут использоваться для кредитования на блокчейне. Потребителям понадобятся доходные продукты, оцененные в стейблкоинах, такие как возможности дохода, предлагаемые различными финансовыми протоколами на блокчейне. Эти "казначейства" предложат потребителям возможности получения дохода на блокчейне с привлекательными процентными ставками, открывая тем самым еще один канал управления активами.
В будущем появятся новые хранилища, отслеживающие различные стратегии инвестиций на блокчейне и вне его, которые будут конкурировать за владение стейблкоинами в различных приложениях. Затем в отрасли будет создана "эффективная граница доходности на блокчейне", где некоторые из этих хранилищ могут быть специально предназначены для предоставления кредитов определённым регионам, которые рискуют лишиться этой возможности.
Заключение
Слияние стейблкоинов, Децентрализованных финансов и традиционных финансов не только представляет собой технологическую революцию, но и знаменует собой реконструкцию глобальных кредитных посредников, что отражает и ускоряет переход от банковского к небанковскому кредитованию после 2008 года. К 2030 году ожидается, что объем управления активами стейблкоинов приблизится к 1 триллиону долларов США, что стало возможным благодаря их применению в качестве инструмента сбережения на развивающихся рынках, эффективным каналам трансакций и доходности DeFi, превышающей рыночную.
Это преобразование приносит как возможности, так и риски: эмитенты стейблкоинов станут важными участниками рынка государственного долга и могут стать новыми кредитными посредниками; в то время как региональные банки (особенно на развивающихся рынках) столкнутся с кредитным сокращением, поскольку депозиты будут перенаправлены на счета стейблкоинов. Конечным результатом станет новая модель управления активами и банковского дела, в которой стейблкоин станет мостом к эффективным инвестициям в цифровые доллары.
Как теневое банковское дело заполнило пробел, оставленный регулируемыми банками после финансового кризиса, стейблкоины и протоколы Децентрализованных финансов (DeFi) позиционируют себя как ведущие кредитные посредники в цифровую эпоху. Это окажет глубокое влияние на денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и будущее глобальной финансовой архитектуры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Поделиться
комментарий
0/400
MissingSats
· 8ч назад
бык啊 usdt又要 На луну惹
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeVictim
· 8ч назад
Увеличьте позицию USDT!
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSunnyDay
· 8ч назад
1 триллион долларов немного хочется накапливать стейблы
Посмотреть ОригиналОтветить0
BTCRetirementFund
· 8ч назад
И триллион - и что с того? Посмотрим, будут ли сегодня стейблкоины еще использоваться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LuckyHashValue
· 8ч назад
Слушай, это многообещающе, накопи немного стейблкоинов, чтобы успокоиться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceNightmare
· 8ч назад
Все распродается, а еще триллион.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-00be86fc
· 8ч назад
Будущее в одном предложении: стейблкоин взрывается.
стейблкоин и Децентрализованные финансы перекраивают финансовую картину: к 2030 году объем превысит триллион долларов
стейблкоин, Децентрализованные финансы и кредитное создание: эволюция новой финансовой структуры
Объем глобальных активов стейблкоинов, после значительного падения в течение 18 месяцев, снова начинает стремительно расти. Этот тренд в основном обусловлен тремя долгосрочными факторами: использованием стейблкоинов как инструмента сбережений, использованием стейблкоинов как инструмента платежей и доходностью, превышающей рыночные показатели, предлагаемой Децентрализованными финансами. Ожидается, что к концу 2025 года объем стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов, а к 2030 году может превысить 1 триллион долларов.
Этот рост масштаба принесет новые возможности и преобразования для финансовых рынков. Некоторые изменения уже можно предсказать, такие как перемещение банковских депозитов из развивающихся рынков в развитые, а также переход региональных банков к глобально системно значимым банкам. Однако еще много потенциальных преобразований не проявилось. Стейблкоины и Децентрализованные финансы как инфраструктура, а не периферийные инновации, в будущем могут коренным образом изменить способ кредитного посредничества.
Три основных тренда, способствующих принятию
стейблкоин как инструмент сбережения
стейблкоин все чаще используется в качестве инструмента сбережения, особенно на развивающихся рынках. В таких экономиках, как Аргентина, Турция и Нигерия, местная валюта продолжает ослабевать, а инфляция и девальвационное давление приводят к органическому спросу на доллар. стейблкоин обходит традиционные ограничения, позволяя частным лицам и предприятиям легко получать долларовую ликвидность через интернет.
Опрос потребителей показывает, что получение долларов является одной из основных причин, по которым пользователи из развивающихся рынков используют криптовалюту. Исследование показало, что 47% пользователей указывают "сбережение в долларах" как причину использования стейблкоинов, а 39% пользователей указывают "обмен местной валюты на доллары" как причину.
Хотя трудно точно оценить объем сбережений на основе стейблкоинов в развивающихся рынках, эта тенденция быстро развивается. Сервисы расчетных карт на основе стейблкоинов, запущенные несколькими компаниями, соответствуют этой тенденции, позволяя потребителям тратить свои сбережения у местных торговцев через основные платежные сети.
В качестве примера Аргентины, одно финансовое технологическое приложение сообщило, что его "депозиты" в размере 125 миллионов долларов составляют 30% рынка централизованных крипто-приложений в Аргентине. Это означает, что объем управления активами крипто-приложений в Аргентине составляет примерно 417 миллионов долларов, что составляет 1,1% от денежной массы M1 в стране. Учитывая, что Аргентина является лишь одной из многих экономик развивающихся рынков, спрос потребителей на стейблкоины может расшириться на более широкий спектр.
стейблкоин как инструмент платежа
стейблкоин стал жизнеспособной альтернативой для платежей, особенно в области трансграничных платежей, конкурируя с традиционными системами. Внутренние платежные системы обычно могут работать в реальном времени, тогда как традиционные трансграничные транзакции требуют более 1 рабочего дня, что дает стейблкоинам явное преимущество в этом отношении. В долгосрочной перспективе стейблкоин может развиться в метаплатформу, связывающую различные платежные системы.
Некоторый исследовательский отчет показывает, что случаи B2B-платежей составляют 3 миллиарда долларов США ежемесячно (аннуализированные 36 миллиардов долларов США) среди 31 опрошенной компании. По оценкам, эта цифра аннуализирована превышает 100 миллиардов долларов США среди всех участников не криптовалютного рынка. В отчете также отмечается, что в период с февраля 2024 года по февраль 2025 года объем B2B-платежей увеличился в 4 раза по сравнению с предыдущим годом, что указывает на необходимый рост масштабов для продолжающегося увеличения объемов управления активами.
Децентрализованные финансы предоставляют доход выше рыночного.
За последние пять лет Децентрализованные финансы (DeFi) постоянно обеспечивали структурную доходность в долларах, превышающую рыночную, позволяя пользователям с высоким уровнем технологий получать доходность от 5% до 10% при низком риске. Это уже способствовало и будет продолжать способствовать распространению стейблкоинов.
Децентрализованные финансы (DeFi) представляют собой уникальную капиталистическую экосистему, одной из характеристик которой является то, что базовая "безрисковая" процентная ставка отражает более широкий рынок криптовалютного капитала. Процентные ставки на основных платформах DeFi реагируют на базовые торговые и другие кредитные потребности. С появлением новых сделок или возможностей базовая доходность DeFi будет расти, так как пользователи нуждаются в обеспечении кредитов для финансирования новых проектов. Пока блокчейн продолжает генерировать новые идеи, базовая доходность DeFi, вероятно, будет оставаться выше, чем доходность традиционных государственных облигаций.
Поскольку Децентрализованные финансы в основном используют стейблкоины, а не законный доллар, любые попытки предложить капитал в долларах по низкой цене для удовлетворения этого конкретного рыночного спроса будут приводить к увеличению предложения стейблкоинов. Данные показывают, что когда положительная разница между доходностью платформ Децентрализованных финансов и государственными облигациями США, общая заблокированная стоимость (TVL) будет расти, и наоборот, будет снижаться.
Проблема банковских депозитов
Долгосрочное использование стейблкоинов может привести к децентрализации традиционных банков, поскольку оно позволяет потребителям напрямую получать доступ к долларовым сберегательным счетам и международным платежам, не полагаясь на банковскую инфраструктуру. Это может снизить депозитную базу традиционных банков, используемую для стимулирования кредитного создания и получения чистой процентной маржи.
замена банковского вклада
В настоящее время каждый 1 доллар стейблкоина примерно соответствует 0,80 доллара казначейских облигаций и 0,20 доллара депозитов на банковских счетах эмитента. Например, в случае одного из основных стейблкоинов, его эмитент имеет 8 миллиардов долларов наличными и 53 миллиарда долларов сверхкоротких казначейских облигаций США или соглашений о репо с казначейскими облигациями, что соответствует 61 миллиарду долларов стейблкоинов.
Когда пользователи конвертируют средства с традиционного банковского счета в стейблкоин, на самом деле они переводят депозиты из региональных/коммерческих банков в государственные облигации США и депозиты основных финансовых учреждений. Этот перевод приводит к концентрации банковских депозитов и государственных облигаций, снижая депозитную базу коммерческих банков и региональных банков, доступную для кредитования, в то время как эмитенты стейблкоинов становятся важными участниками рынка государственного долга.
Принудительное кредитное сжатие
Одной из ключевых социальных функций банковских депозитов является кредитование экономики. Система частичного резервирования позволяет банкам выдавать кредиты, эквивалентные многократному значению их депозитной базы. Когда значительная часть депозитов конвертируется в стейблкоины, это может значительно сократить средства, доступные для создания кредитов на местном уровне. Это влияние трудно заметить на небольшой шкале, но с увеличением масштаба оно может привлечь внимание регулирующих органов, чтобы предотвратить ущерб для создания кредитов и финансовой стабильности.
чрезмерное распределение кредитов правительством США
Для правительства США рост стейблкоинов является хорошей новостью. В настоящее время эмитенты стейблкоинов являются двенадцатыми по величине покупателями государственных облигаций США, и их объемы держания растут с темпами, сопоставимыми с объемами управления активами стейблкоинов. Ожидается, что в ближайшем будущем стейблкоины могут стать одними из пяти крупнейших покупателей государственных облигаций США.
Новое предложение законопроекта требует, чтобы все казначейские облигации поддерживались либо в форме репо-соглашений по казначейским облигациям, либо в форме краткосрочных госбумаг с сроком менее 90 дней. Это значительно повысит ликвидность ключевых сегментов финансовой системы США. Когда объем станет достаточно большим, это может оказать значительное влияние на кривую доходности, так как краткосрочные госбумаги США будут иметь крупного покупателя, не чувствительного к ценам.
Новые каналы управления активами
Рост стейблкоинов создал совершенно новый канал управления активами. Эта тенденция похожа на переход от банковских кредитов к кредитам от небанковских финансовых учреждений после финансового кризиса. Стейблкоины оттягивают средства из банковской системы, особенно из банков развивающихся рынков и региональных банков развитых рынков. Некоторые эмитенты стейблкоинов начали функционировать как небанковские кредитные организации и в будущем могут стать важными кредиторами.
Если эмитенты стейблкоинов решат передать кредитные инвестиции профессиональным компаниям, они сразу станут ограниченными партнерами крупных фондов и откроют новые каналы для распределения активов. В этом контексте крупные компании по управлению активами могут ожидать масштабного расширения.
Эффективный фронт доходности на блокчейне
Помимо базовых банковских вкладов, стейблкоины также могут использоваться для кредитования на блокчейне. Потребителям понадобятся доходные продукты, оцененные в стейблкоинах, такие как возможности дохода, предлагаемые различными финансовыми протоколами на блокчейне. Эти "казначейства" предложат потребителям возможности получения дохода на блокчейне с привлекательными процентными ставками, открывая тем самым еще один канал управления активами.
В будущем появятся новые хранилища, отслеживающие различные стратегии инвестиций на блокчейне и вне его, которые будут конкурировать за владение стейблкоинами в различных приложениях. Затем в отрасли будет создана "эффективная граница доходности на блокчейне", где некоторые из этих хранилищ могут быть специально предназначены для предоставления кредитов определённым регионам, которые рискуют лишиться этой возможности.
Заключение
Слияние стейблкоинов, Децентрализованных финансов и традиционных финансов не только представляет собой технологическую революцию, но и знаменует собой реконструкцию глобальных кредитных посредников, что отражает и ускоряет переход от банковского к небанковскому кредитованию после 2008 года. К 2030 году ожидается, что объем управления активами стейблкоинов приблизится к 1 триллиону долларов США, что стало возможным благодаря их применению в качестве инструмента сбережения на развивающихся рынках, эффективным каналам трансакций и доходности DeFi, превышающей рыночную.
Это преобразование приносит как возможности, так и риски: эмитенты стейблкоинов станут важными участниками рынка государственного долга и могут стать новыми кредитными посредниками; в то время как региональные банки (особенно на развивающихся рынках) столкнутся с кредитным сокращением, поскольку депозиты будут перенаправлены на счета стейблкоинов. Конечным результатом станет новая модель управления активами и банковского дела, в которой стейблкоин станет мостом к эффективным инвестициям в цифровые доллары.
Как теневое банковское дело заполнило пробел, оставленный регулируемыми банками после финансового кризиса, стейблкоины и протоколы Децентрализованных финансов (DeFi) позиционируют себя как ведущие кредитные посредники в цифровую эпоху. Это окажет глубокое влияние на денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и будущее глобальной финансовой архитектуры.