От "Точечное бритье бык" до "ценностный бык": парадигма крипторынка
Для инвесторов, переживших тот большой бычий рынок 2020-2021 годов, текущая рыночная среда безусловно вызывает замешательство и полна вызовов. Эра безумия, вызванная глобальной монетарной политикой центральных банков, уже прошла, и теперь глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансирующем пункте: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, твердая ястребиная позиция Федеральной резервной системы, исторически высокие процентные ставки оказывают огромное давление на все рискованные активы.
Это изменение, продиктованное макроэкономической средой, сделало текущий криптопериод "самым сложным временем" для розничных инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, утратила свою актуальность, уступив место "ценовому быку", который больше сосредоточен на внутренней ценности и управляется четкими нарративами и фундаментальными факторами.
Однако вызовы и возможности существуют одновременно. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы ценностей встретят свою "золотую эпоху". Потому что в такой среде, соответствующее соблюдение регуляций со стороны институтов, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут по-настоящему продемонстрировать свою долгосрочную ценность. В данной статье мы углубимся в это глубокое изменение и объясним, почему эта эпоха, полная вызовов для спекулянтов, на самом деле проложила золотой путь для подготовленных инвесторов.
Один, самое сложное время: когда "Точечное бритье" отступает.
Трудности текущего цикла вызваны фундаментальным разворотом макроэкономической политики. В отличие от крайне благоприятной обстановки предыдущего бычьего рынка, нынешний рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими противоречиями за десятилетия. Федеральная резервная система, чтобы сдержать наихудшую инфляцию за сорок лет, начала беспрецедентный цикл ужесточения, что принесло двойное давление на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные в замешательстве: причины, по которым снижение ставок еще не наступило
Ключ к пониманию текущих рыночных трудностей заключается в том, чтобы понять, почему Федеральная резервная система не спешит смягчить свою позицию на этапе повышения ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, казалось бы, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения политики.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых уровней, ее стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в США за май, хотя и немного ниже ожиданий, но базовая инфляция все еще остается на высоком уровне 2,8%, что все еще значительно превышает целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%. Эта стойкость напрямую отражена в последних экономических прогнозах ФРС и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания в июне чиновники ФРС существенно понизили свои ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану количества снижений в этом году с трех до всего одного. Этот ястребиный поворот сильно ударил по оптимизму на рынке.
В то же время рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Отчет по безработице за май показывает, что количество новых рабочих мест составило 139 000, что лучше ожиданий рынка, уровень безработицы остается на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что, в свою очередь, окажет давление на инфляцию, заставляя Федеральную резервную систему более колебаться в вопросе снижения процентных ставок.
2. Привлечение высоких ставок: «Кровопотеря» криптоактивов
Этот макроэкономический фон напрямую привел к трудному положению на крипторынке:
Исчерпание ликвидности: высокие процентные ставки означают уменьшение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от притока новых средств для повышения цен, особенно для мелких криптовалют, ужесточение ликвидности является самым смертоносным ударом. Когда-то "все росло вместе", теперь в этом цикле его заменяет "ротация секторов" или даже "только несколько горячих точек".
Слишком высокие альтернативные издержки: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой доходности от американских государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные средства, стремящиеся к стабильной доходности, выходят с крипторынка, что еще больше усугубляет эффект "кровотечения" на рынке.
Для розничных инвесторов, привыкших гоняться за горячими темами в условиях избытка ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и простая стратегия следования за толпой в этом цикле могут привести к серьезным поражениям, и именно в этом заключается суть "полного вызовов" этого цикла.
Два. Самое золотое время: от спекуляций к ценности, появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия подобны стресс-тесту, который выдавливает пузырь на рынке, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, тем самым открывая для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость текущего цикла как раз обусловлена несколькими мощными внутренними движущими силами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Золотой мост: спотовый ETF открывает год институциональных инвестиций
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) исторически одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для традиционных финансовых ресурсов на триллионы долларов, позволяя соответствующим образом и удобно инвестировать в биткойн.
По состоянию на второй квартал 2025 года только два ETF, управляющие активами, уже преодолели несколько сотен миллиардов долларов, а продолжающийся среднесуточный чистый приток обеспечил рынку мощную покупательскую способность. Этот "новый поток" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал ликвидность, сокращающуюся из-за высоких процентных ставок.
Генеральный директор крупной инвестиционной компании назвал успех биткойн-ETF "революцией в капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка от ведущих инвестиционных компаний мира значительно укрепила рыночную уверенность и дала розничным инвесторам четкий сигнал следовать за институциональными игроками и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка в рамках нарратива о сокращении наполовину
Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года снизит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Эта предсказуемая дефляция предложения, прописанная в коде, является уникальным очарованием биткойна по сравнению со всеми традиционными финансовыми активами. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения обеспечивает биткойну прочную математическую поддержку для цен. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после первых трех уменьшений цена биткойна достигала исторических максимумов. Для инвесторов в стоимость это не краткосрочная спекуляция, а надежная, многолетняя логика, способная преодолевать циклы.
3. Революция повествования: когда Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические трудности заставляют участников рынка перейти от чисто спекулятивной торговли к исследованию внутренней ценности проектов. Основные热点 текущего цикла больше не являются безосновательными спекулятивными токенами, а теми, кто пытается решить реальные проблемы мира через инновационные нарративы:
Искусственный интеллект (AI) + Шифрование: сочетание вычислительной мощности AI с механизмами стимулов блокчейна и правами на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация реальных мировых активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, на блокчейн, освобождение их ликвидности и преодоление барьеров между традиционными и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур (DePIN): использование токенов для стимулирования совместного создания и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира глобальными пользователями, такими как базовые станции 5G, сети датчиков и т.д.
Появление этих нарративов знаменует собой коренную трансформацию криптоиндустрии от "спекуляций" к "инвестиционной ценности". Для розничных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокие исследования значительно увеличились, знания и понимание впервые стали важнее, чем простая смелость и удача на этом рынке.
Три, Законы выживания нового цикла: терпеливо планируйте между финалом и прологом
Мы находимся на пересечении эпох. "Ястребиный финал" ФРС разворачивается, а прелюдия к смягчению еще не началась. Для розничных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры является ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
1. Фундаментальное изменение инвестиционной парадигмы
От погоне за горячими точками к инвестициям в ценность: откажитесь от иллюзий поиска "следующей сотни монет", переходите к исследованию основных факторов проекта, пониманию его технологий, команды, экономической модели и положения на рынке.
От краткосрочной игры к долгосрочному удержанию: в "ценностном бычьем" рынке настоящая доходность принадлежит тем, кто способен распознавать основные активы и удерживать их на протяжении длительного времени, преодолевая колебания, а не тем, кто часто торгует.
Создание дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов будут более четкими. Биткойн, признанный институциями как "цифровое золото", является "балластом" портфеля; Эфириум благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям ETF является ключевым активом, обладающим как свойствами хранения ценности, так и свойствами производственных ресурсов; высокоразвивающиеся новые криптовалюты должны быть "ракетными двигателями", основанными на глубоких исследованиях и небольших позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как AI, DePIN.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте.
Некоторые исследования показали интересное явление: в последние 12 месяцев сроков полномочий трех предыдущих председателей Федеральной резервной системы, даже когда процентные ставки оставались высокими, индекс Standard & Poor's 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок убеждается, что цикл ужесточения завершен, даже если снижение процентных ставок еще не произошло, риск аппетита может заранее восстановиться.
Такое "первенство" также может возникнуть на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных ставках "когда снизить процентную ставку", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом макроэкономическими ветрами и циклом индустрии, когда финальное произведение смягчения будет исполнено.
Заключение
Этот криптоцикл, безусловно, является крайней проверкой на понимание и психологию розничных инвесторов. Эпоха "быка на точечном бритье", когда можно было легко заработать на смелости и удаче, закончилась, и наступила эпоха "ценного быка", требующая глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно это и делает его "полным вызовов".
Однако именно в эту эпоху институциональные средства вливаться в рынок с беспрецедентным масштабом, обеспечивая прочное дно для рынка; логика ценности основных активов становится все более ясной; приложения, действительно способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех розничных инвесторов, кто готов учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по реализации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соперничать с самыми выдающимися умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется, но всегда удивительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
крипторынок от Точечное бритье быка до быка стоимости: институциональные инвестиции стали основным двигателем долгосрочных инвестиций
От "Точечное бритье бык" до "ценностный бык": парадигма крипторынка
Для инвесторов, переживших тот большой бычий рынок 2020-2021 годов, текущая рыночная среда безусловно вызывает замешательство и полна вызовов. Эра безумия, вызванная глобальной монетарной политикой центральных банков, уже прошла, и теперь глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансирующем пункте: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, твердая ястребиная позиция Федеральной резервной системы, исторически высокие процентные ставки оказывают огромное давление на все рискованные активы.
Это изменение, продиктованное макроэкономической средой, сделало текущий криптопериод "самым сложным временем" для розничных инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, утратила свою актуальность, уступив место "ценовому быку", который больше сосредоточен на внутренней ценности и управляется четкими нарративами и фундаментальными факторами.
Однако вызовы и возможности существуют одновременно. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы ценностей встретят свою "золотую эпоху". Потому что в такой среде, соответствующее соблюдение регуляций со стороны институтов, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут по-настоящему продемонстрировать свою долгосрочную ценность. В данной статье мы углубимся в это глубокое изменение и объясним, почему эта эпоха, полная вызовов для спекулянтов, на самом деле проложила золотой путь для подготовленных инвесторов.
Один, самое сложное время: когда "Точечное бритье" отступает.
Трудности текущего цикла вызваны фундаментальным разворотом макроэкономической политики. В отличие от крайне благоприятной обстановки предыдущего бычьего рынка, нынешний рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими противоречиями за десятилетия. Федеральная резервная система, чтобы сдержать наихудшую инфляцию за сорок лет, начала беспрецедентный цикл ужесточения, что принесло двойное давление на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные в замешательстве: причины, по которым снижение ставок еще не наступило
Ключ к пониманию текущих рыночных трудностей заключается в том, чтобы понять, почему Федеральная резервная система не спешит смягчить свою позицию на этапе повышения ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, казалось бы, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения политики.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых уровней, ее стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в США за май, хотя и немного ниже ожиданий, но базовая инфляция все еще остается на высоком уровне 2,8%, что все еще значительно превышает целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%. Эта стойкость напрямую отражена в последних экономических прогнозах ФРС и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания в июне чиновники ФРС существенно понизили свои ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану количества снижений в этом году с трех до всего одного. Этот ястребиный поворот сильно ударил по оптимизму на рынке.
В то же время рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Отчет по безработице за май показывает, что количество новых рабочих мест составило 139 000, что лучше ожиданий рынка, уровень безработицы остается на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что, в свою очередь, окажет давление на инфляцию, заставляя Федеральную резервную систему более колебаться в вопросе снижения процентных ставок.
2. Привлечение высоких ставок: «Кровопотеря» криптоактивов
Этот макроэкономический фон напрямую привел к трудному положению на крипторынке:
Исчерпание ликвидности: высокие процентные ставки означают уменьшение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от притока новых средств для повышения цен, особенно для мелких криптовалют, ужесточение ликвидности является самым смертоносным ударом. Когда-то "все росло вместе", теперь в этом цикле его заменяет "ротация секторов" или даже "только несколько горячих точек".
Слишком высокие альтернативные издержки: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой доходности от американских государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные средства, стремящиеся к стабильной доходности, выходят с крипторынка, что еще больше усугубляет эффект "кровотечения" на рынке.
Для розничных инвесторов, привыкших гоняться за горячими темами в условиях избытка ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и простая стратегия следования за толпой в этом цикле могут привести к серьезным поражениям, и именно в этом заключается суть "полного вызовов" этого цикла.
Два. Самое золотое время: от спекуляций к ценности, появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия подобны стресс-тесту, который выдавливает пузырь на рынке, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, тем самым открывая для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость текущего цикла как раз обусловлена несколькими мощными внутренними движущими силами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Золотой мост: спотовый ETF открывает год институциональных инвестиций
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) исторически одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для традиционных финансовых ресурсов на триллионы долларов, позволяя соответствующим образом и удобно инвестировать в биткойн.
По состоянию на второй квартал 2025 года только два ETF, управляющие активами, уже преодолели несколько сотен миллиардов долларов, а продолжающийся среднесуточный чистый приток обеспечил рынку мощную покупательскую способность. Этот "новый поток" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал ликвидность, сокращающуюся из-за высоких процентных ставок.
Генеральный директор крупной инвестиционной компании назвал успех биткойн-ETF "революцией в капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка от ведущих инвестиционных компаний мира значительно укрепила рыночную уверенность и дала розничным инвесторам четкий сигнал следовать за институциональными игроками и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка в рамках нарратива о сокращении наполовину
Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года снизит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Эта предсказуемая дефляция предложения, прописанная в коде, является уникальным очарованием биткойна по сравнению со всеми традиционными финансовыми активами. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения обеспечивает биткойну прочную математическую поддержку для цен. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после первых трех уменьшений цена биткойна достигала исторических максимумов. Для инвесторов в стоимость это не краткосрочная спекуляция, а надежная, многолетняя логика, способная преодолевать циклы.
3. Революция повествования: когда Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические трудности заставляют участников рынка перейти от чисто спекулятивной торговли к исследованию внутренней ценности проектов. Основные热点 текущего цикла больше не являются безосновательными спекулятивными токенами, а теми, кто пытается решить реальные проблемы мира через инновационные нарративы:
Появление этих нарративов знаменует собой коренную трансформацию криптоиндустрии от "спекуляций" к "инвестиционной ценности". Для розничных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокие исследования значительно увеличились, знания и понимание впервые стали важнее, чем простая смелость и удача на этом рынке.
Три, Законы выживания нового цикла: терпеливо планируйте между финалом и прологом
Мы находимся на пересечении эпох. "Ястребиный финал" ФРС разворачивается, а прелюдия к смягчению еще не началась. Для розничных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры является ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
1. Фундаментальное изменение инвестиционной парадигмы
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте.
Некоторые исследования показали интересное явление: в последние 12 месяцев сроков полномочий трех предыдущих председателей Федеральной резервной системы, даже когда процентные ставки оставались высокими, индекс Standard & Poor's 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок убеждается, что цикл ужесточения завершен, даже если снижение процентных ставок еще не произошло, риск аппетита может заранее восстановиться.
Такое "первенство" также может возникнуть на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных ставках "когда снизить процентную ставку", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом макроэкономическими ветрами и циклом индустрии, когда финальное произведение смягчения будет исполнено.
Заключение
Этот криптоцикл, безусловно, является крайней проверкой на понимание и психологию розничных инвесторов. Эпоха "быка на точечном бритье", когда можно было легко заработать на смелости и удаче, закончилась, и наступила эпоха "ценного быка", требующая глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно это и делает его "полным вызовов".
Однако именно в эту эпоху институциональные средства вливаться в рынок с беспрецедентным масштабом, обеспечивая прочное дно для рынка; логика ценности основных активов становится все более ясной; приложения, действительно способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех розничных инвесторов, кто готов учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по реализации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соперничать с самыми выдающимися умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется, но всегда удивительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.