В последнее время MakerDAO повысил процентную ставку по депозитам DAI в своем кредитном Протоколе Spark до 8%. Этот стейблкоин с "безрисковой ставкой", превышающей доходность американских облигаций, привлек широкое внимание на рынке. Многие начали сомневаться, не скрываются ли за такой высокой доходностью риски Понци-модели?
Откуда берется этот "безрисковый" доход в 8%? Является ли он на самом деле моделью Понци? Может ли такой высокий доход быть устойчивым в долгосрочной перспективе? Почему MakerDAO приняла такую стратегию?
Реальные активы (RWA) всегда были в центре обсуждений в отрасли, и MakerDAO стал заметным проектом концепции RWA благодаря масштабному вводу активов RWA. Основная цель MakerDAO по введению активов RWA заключается в диверсификации поддерживаемых активов за счет внешней кредитоспособности. Использование долгосрочных дополнительных доходов от американских государственных облигаций может помочь стабилизировать курс DAI, увеличить гибкость объема выпуска, одновременно добавляя компонент американских государственных облигаций в баланс, что может снизить зависимость DAI от некоторых активов и, таким образом, уменьшить риск одиночной точки.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
Введение большого количества активов RWA создало значительные дополнительные доходы для MakerDAO. Данные показывают, что доля активов RWA уже превышает половину всего баланса активов и пассивов протокола MakerDAO. В настоящее время более половины доходов MakerDAO поступает от доходных активов RWA, большая часть из которых представлена государственными облигациями США с безрисковой процентной ставкой около 5%. Эти доходы в конечном итоге поступают на счета MakerDAO, а не распределяются непосредственно между держателями DAI.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656.webp)
Источник 8% дохода уже очень ясен: протокол MakerDAO получает большую прибыль от активов с реальной стоимостью, а затем использует эту прибыль для выплаты 8% процентов. Так зачем же это делать? Согласно объяснению основателя MakerDAO Руна, цель установки доходности на уровне 8% заключается в увеличении спроса на DAI и DSR, чтобы гарантировать наличие постоянно растущей базы пользователей, участвующих в SubDAO и в других частях плана Endgame.
Короче говоря, эта мера направлена на повышение спроса на DAI. Больше DAI означает больше залога, что, в свою очередь, позволяет покупать больше RWA-активов, приносящих доход, и в конечном итоге получать больше прибыли. С другой стороны, это также продвигает прогресс плана Endgame, который является концепцией, предложенной MakerDAO для достижения полной децентрализации.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-38b9f64aee0b3dddf3b1e9908f0ac8ba.webp)
Так что, может ли этот доход в 8% сохраняться в долгосрочной перспективе? Ответ отрицательный. На самом деле, эта процентная ставка в 8% является разовой "акцией". MakerDAO внедрила новую механику: повышенная ставка сбережений Dai (EDSR), которая представляет собой способ временно увеличить доступный эффективный DSR для пользователей на раннем этапе, когда использование DSR было низким.
Проще говоря, в начале, когда использование DSR было невысоким, для привлечения пользователей использовалась разовая высокая процентная ставка. EDSR будет определяться в зависимости от DSR и уровня его использования и постепенно снижаться по мере увеличения этого уровня, пока в конечном итоге не исчезнет, когда уровень использования станет достаточно высоким. EDSR — это разовый, односторонний временный механизм, что означает, что EDSR может только уменьшаться с течением времени, и даже если уровень использования DSR снизится, он не сможет снова увеличиться.
Согласно словам Rune, когда уровень использования DSR достигает 50%, этот избыточный процент исчезнет, и MakerDAO никогда не понесет убытков. По сути, это стратегия MakerDAO по распределению части доходов протокола между держателями DAI.
В целом, MakerDAO получил значительную прибыль от массовой покупки активов RWA, затем увеличил процентную ставку до 8%, распределив часть прибыли между держателями DAI, чтобы увеличить спрос на DAI и базу пользователей. Как только количество участников, получающих процентный доход, достигнет определенного уровня, эта процентная ставка постепенно снизится и в конечном итоге вернется к нормальному уровню.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127.webp)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
MakerDAO предлагает 8% DAI Процентная ставка на депозиты, анализ источников дохода и устойчивости.
В последнее время MakerDAO повысил процентную ставку по депозитам DAI в своем кредитном Протоколе Spark до 8%. Этот стейблкоин с "безрисковой ставкой", превышающей доходность американских облигаций, привлек широкое внимание на рынке. Многие начали сомневаться, не скрываются ли за такой высокой доходностью риски Понци-модели?
Откуда берется этот "безрисковый" доход в 8%? Является ли он на самом деле моделью Понци? Может ли такой высокий доход быть устойчивым в долгосрочной перспективе? Почему MakerDAO приняла такую стратегию?
Реальные активы (RWA) всегда были в центре обсуждений в отрасли, и MakerDAO стал заметным проектом концепции RWA благодаря масштабному вводу активов RWA. Основная цель MakerDAO по введению активов RWA заключается в диверсификации поддерживаемых активов за счет внешней кредитоспособности. Использование долгосрочных дополнительных доходов от американских государственных облигаций может помочь стабилизировать курс DAI, увеличить гибкость объема выпуска, одновременно добавляя компонент американских государственных облигаций в баланс, что может снизить зависимость DAI от некоторых активов и, таким образом, уменьшить риск одиночной точки.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
Введение большого количества активов RWA создало значительные дополнительные доходы для MakerDAO. Данные показывают, что доля активов RWA уже превышает половину всего баланса активов и пассивов протокола MakerDAO. В настоящее время более половины доходов MakerDAO поступает от доходных активов RWA, большая часть из которых представлена государственными облигациями США с безрисковой процентной ставкой около 5%. Эти доходы в конечном итоге поступают на счета MakerDAO, а не распределяются непосредственно между держателями DAI.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656.webp)
Источник 8% дохода уже очень ясен: протокол MakerDAO получает большую прибыль от активов с реальной стоимостью, а затем использует эту прибыль для выплаты 8% процентов. Так зачем же это делать? Согласно объяснению основателя MakerDAO Руна, цель установки доходности на уровне 8% заключается в увеличении спроса на DAI и DSR, чтобы гарантировать наличие постоянно растущей базы пользователей, участвующих в SubDAO и в других частях плана Endgame.
Короче говоря, эта мера направлена на повышение спроса на DAI. Больше DAI означает больше залога, что, в свою очередь, позволяет покупать больше RWA-активов, приносящих доход, и в конечном итоге получать больше прибыли. С другой стороны, это также продвигает прогресс плана Endgame, который является концепцией, предложенной MakerDAO для достижения полной децентрализации.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-38b9f64aee0b3dddf3b1e9908f0ac8ba.webp)
Так что, может ли этот доход в 8% сохраняться в долгосрочной перспективе? Ответ отрицательный. На самом деле, эта процентная ставка в 8% является разовой "акцией". MakerDAO внедрила новую механику: повышенная ставка сбережений Dai (EDSR), которая представляет собой способ временно увеличить доступный эффективный DSR для пользователей на раннем этапе, когда использование DSR было низким.
Проще говоря, в начале, когда использование DSR было невысоким, для привлечения пользователей использовалась разовая высокая процентная ставка. EDSR будет определяться в зависимости от DSR и уровня его использования и постепенно снижаться по мере увеличения этого уровня, пока в конечном итоге не исчезнет, когда уровень использования станет достаточно высоким. EDSR — это разовый, односторонний временный механизм, что означает, что EDSR может только уменьшаться с течением времени, и даже если уровень использования DSR снизится, он не сможет снова увеличиться.
Согласно словам Rune, когда уровень использования DSR достигает 50%, этот избыточный процент исчезнет, и MakerDAO никогда не понесет убытков. По сути, это стратегия MakerDAO по распределению части доходов протокола между держателями DAI.
В целом, MakerDAO получил значительную прибыль от массовой покупки активов RWA, затем увеличил процентную ставку до 8%, распределив часть прибыли между держателями DAI, чтобы увеличить спрос на DAI и базу пользователей. Как только количество участников, получающих процентный доход, достигнет определенного уровня, эта процентная ставка постепенно снизится и в конечном итоге вернется к нормальному уровню.
! [Является ли 8%-ный избыток DAI «безрисковой ставкой» Понци?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f55f606deaa4589c2f336b4df468127.webp)