Ethereum сильный Отдача, анализ потенциала роста ведущих проектов экосистемы
Недавно на рынке Эфира наблюдается сильная восходящая тенденция, за последний месяц рост составил 48%, что привело к увеличению цен на несколько проектов в его экосистеме. Исторические данные показывают, что в периоды роста качественные проекты в экосистеме Эфира обычно демонстрируют эффект умножения. Один известный проект DEX является одним из самых обсуждаемых объектов в экосистеме, за последний месяц он вырос на 28%. Если этот рынок продолжит расти, у проекта может быть дополнительное пространство для роста. Кроме того, помимо выгоды от общего движения Эфира, у этого проекта есть собственный потенциал роста, который проявляется в трех аспектах: регулирующая среда может стать более благоприятной, бизнес-данные проекта сохраняют лидирующие позиции и существует драйвер структурного роста цен на токены.
Один. Эволюция регулирующей среды
Период с 2021 по 2023 год является периодом неопределенности в регулировании. В сентябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование данного проекта, сосредоточившись на его маркетинговых методах и обслуживании инвесторов. Председатель SEC неоднократно заявлял, что децентрализованные финансовые платформы могут подпадать под действие законодательства о ценных бумагах, что требует усиления регулирования. Это вызвало широкое обсуждение в отрасли, особенно касающееся вопроса о том, следует ли считать такие токены управления ценными бумагами. В августе 2023 года проект выиграл в коллективном иске, суд признал, что его соглашение в основном используется для законной торговли и отклонил обвинения истца.
Период с 2023 по 2024 год станет временем регуляторного давления. В апреле 2024 года SEC выдает проекту уведомление Уэллса, обвиняя его в том, что он может действовать как незарегистрированная фондовая биржа, его интерфейс и кошелек могут быть незарегистрированными брокерами, а токены могут рассматриваться как инвестиционные контракты. В мае команда проекта подает 40-страничный ответный документ, опровергая обвинения SEC, утверждая, что это универсальная технологическая платформа, не предназначенная специально для торговых операций с ценными бумагами, и что большая часть торгов связана с неценными бумагами.
С 2025 года по настоящее время наступил период смягчения регулирования. В феврале 2025 года SEC объявила о прекращении расследования в отношении данного проекта и о том, что больше не будет предпринимать меры правоприменения. Это отражает изменение отношения SEC к регулированию криптовалют после прихода нового правительства. В апреле SEC пригласила этот проект и другие компании на круглый стол по криптовалютам для обсуждения регулирования отрасли. В мае члены Конгресса США опубликовали новый проект обсуждения регулирования криптовалют, который далее уточняет рамки регулирования цифровых активов. Новый проект ясно указывает, что если продажа цифровых товаров не связана с получением покупателем прав собственности на бизнес, прибыль или активы эмитента, это не составляет ценные бумаги. Конгресс планирует рассмотреть законопроект о структуре криптовалютного рынка в июне.
В настоящее время дизайн токеномики этого проекта больше не подвергается значительным юридическим рискам. С приходом нового правительства регулирование криптовалюты адаптируется к развитию отрасли, и этот проект сыграл важную консультативную роль в этом процессе. В будущем могут возникнуть дополнительные регуляторные преимущества.
2. Обзор бизнеса проекта
1. Передовые бизнес-данные
Этот проект является одним из самых ранних и крупнейших децентрализованных торговых протоколов на крипторынке. В настоящее время общая заблокированная стоимость (TVL) составляет 5,12 миллиарда долларов, а объем торгов за последние 30 дней достиг 84,5 миллиарда долларов, что ставит его на второе место после другого конкурента. Годовая прибыль составляет 929 миллионов долларов, что ставит его на седьмое место среди криптопроектов. Если использовать традиционные методы оценки, его коэффициент Price/Earnings составляет около 4,5-6,4, что значительно ниже других технологических гигантов. Если в будущем удастся реализовать механизм взимания сборов или расширить финансовые приложения, его рыночная капитализация может быть недооценена.
Согласно финансовому отчету за первый квартал 2025 года, на конец марта проект обладал активами на сумму 53,4 миллиона долларов США в долларах и стейблкоинах, 15,8 миллиона нативных токенов и 257 ETH. По закрывающей цене на 28 мая это соответствует токеновым активам на сумму 150 миллионов долларов. Ожидается, что имеющихся средств хватит до января 2027 года, финансовое состояние хорошее.
2. Инновации в модели токеномики
Проект продолжает пытаться внедрить новую экономическую модель для токенов. Ранее токены в основном использовались для ликвидного майнинга и участия в управлении, но эти способы приносили косвенные и обычно низкие доходы. Проект неоднократно предлагал механизмы взимания платы, но из-за регуляторных рисков они не были реализованы. Последнее предложение было перезапущено в феврале 2024 года, в мае прошло техническое голосование, а голосование на базе блокчейна ожидается во второй половине 2025 года. С учетом того, что регуляторная структура постепенно проясняется, этот механизм может быть активирован в будущем.
Кроме того, проект объявил о запуске блокчейна второго слоя на основе технологии Optimism в октябре 2024 года, а официальное внедрение запланировано на февраль 2025 года. Новая цепочка предложит более высокую скорость транзакций, более низкие затраты и улучшит получение ликвидности между цепочками. Цепочка использует нативные токены в качестве залоговых токенов, и валидаторы могут получать доход от стейкинга. В настоящее время официальные данные о конкретном объеме стейкинга не раскрыты, но с расширением экосистемы ожидается, что она привлечет больше держателей токенов для участия в стейкинге.
Три. Рынок токенов
В настоящее время рыночная капитализация этого токена составляет 4,2 миллиарда долларов, полная разведенная оценка - 6,7 миллиарда долларов, токены полностью находятся в обращении, около 37% из них находится в состоянии стейкинга.
Объем открытых позиций на контрактном рынке составляет 448 миллионов долларов, а соотношение открытых позиций к рыночной капитализации составляет около 10,6%. На платформе Binance соотношение длинных и коротких позиций составляет 2,16, а у крупных игроков — 3,87, что показывает, что крупные игроки склоняются к длинным позициям. С тех пор как Эфир начал расти, объем фьючерсных позиций на этот токен также постепенно увеличивается, а торговля на рынке деривативов активна.
На спотовом рынке эта монета движется аналогично Эфиру, но амплитуда колебаний обычно в 2-3 раза больше, чем у Эфира. Однако в последнем раунде роста в апреле Эфир вырос больше, чем эта монета. Если тенденция сохранится, у этой монеты может быть дополнительный потенциал для дальнейшего роста.
Четыре, итог
С тех пор как в 2025 году вступило в должность новое правительство США, вопрос о том, как регулировать и интегрировать криптоиндустрию, стал важной темой. В качестве текущего крупнейшего децентрализованного торгового протокола, способ регулирования данного проекта станет отраслевым эталоном. Команда проекта также активно участвует в разработке правил регулирования. Учитывая эффект вытягивания Эфира, проект может встретить структурные возможности для роста. Сами бизнес-данные проекта сохраняют рыночное лидерство, прибыль значительная, финансовое состояние хорошее. Благодаря продвижению новой публичной цепи и предложению механизма взимания платы, возможно, для токена появится новая ценность. Для инвесторов, которые положительно смотрят на будущее, этот токен является одним из качественных объектов в экосистеме Ethereum, заслуживающих внимания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ потенциала роста лидирующих проектов экосистемы Ethereum: ослабление регулирования, лидерство в бизнесе и инновации токенов
Ethereum сильный Отдача, анализ потенциала роста ведущих проектов экосистемы
Недавно на рынке Эфира наблюдается сильная восходящая тенденция, за последний месяц рост составил 48%, что привело к увеличению цен на несколько проектов в его экосистеме. Исторические данные показывают, что в периоды роста качественные проекты в экосистеме Эфира обычно демонстрируют эффект умножения. Один известный проект DEX является одним из самых обсуждаемых объектов в экосистеме, за последний месяц он вырос на 28%. Если этот рынок продолжит расти, у проекта может быть дополнительное пространство для роста. Кроме того, помимо выгоды от общего движения Эфира, у этого проекта есть собственный потенциал роста, который проявляется в трех аспектах: регулирующая среда может стать более благоприятной, бизнес-данные проекта сохраняют лидирующие позиции и существует драйвер структурного роста цен на токены.
Один. Эволюция регулирующей среды
Период с 2021 по 2023 год является периодом неопределенности в регулировании. В сентябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследование данного проекта, сосредоточившись на его маркетинговых методах и обслуживании инвесторов. Председатель SEC неоднократно заявлял, что децентрализованные финансовые платформы могут подпадать под действие законодательства о ценных бумагах, что требует усиления регулирования. Это вызвало широкое обсуждение в отрасли, особенно касающееся вопроса о том, следует ли считать такие токены управления ценными бумагами. В августе 2023 года проект выиграл в коллективном иске, суд признал, что его соглашение в основном используется для законной торговли и отклонил обвинения истца.
Период с 2023 по 2024 год станет временем регуляторного давления. В апреле 2024 года SEC выдает проекту уведомление Уэллса, обвиняя его в том, что он может действовать как незарегистрированная фондовая биржа, его интерфейс и кошелек могут быть незарегистрированными брокерами, а токены могут рассматриваться как инвестиционные контракты. В мае команда проекта подает 40-страничный ответный документ, опровергая обвинения SEC, утверждая, что это универсальная технологическая платформа, не предназначенная специально для торговых операций с ценными бумагами, и что большая часть торгов связана с неценными бумагами.
С 2025 года по настоящее время наступил период смягчения регулирования. В феврале 2025 года SEC объявила о прекращении расследования в отношении данного проекта и о том, что больше не будет предпринимать меры правоприменения. Это отражает изменение отношения SEC к регулированию криптовалют после прихода нового правительства. В апреле SEC пригласила этот проект и другие компании на круглый стол по криптовалютам для обсуждения регулирования отрасли. В мае члены Конгресса США опубликовали новый проект обсуждения регулирования криптовалют, который далее уточняет рамки регулирования цифровых активов. Новый проект ясно указывает, что если продажа цифровых товаров не связана с получением покупателем прав собственности на бизнес, прибыль или активы эмитента, это не составляет ценные бумаги. Конгресс планирует рассмотреть законопроект о структуре криптовалютного рынка в июне.
В настоящее время дизайн токеномики этого проекта больше не подвергается значительным юридическим рискам. С приходом нового правительства регулирование криптовалюты адаптируется к развитию отрасли, и этот проект сыграл важную консультативную роль в этом процессе. В будущем могут возникнуть дополнительные регуляторные преимущества.
2. Обзор бизнеса проекта
1. Передовые бизнес-данные
Этот проект является одним из самых ранних и крупнейших децентрализованных торговых протоколов на крипторынке. В настоящее время общая заблокированная стоимость (TVL) составляет 5,12 миллиарда долларов, а объем торгов за последние 30 дней достиг 84,5 миллиарда долларов, что ставит его на второе место после другого конкурента. Годовая прибыль составляет 929 миллионов долларов, что ставит его на седьмое место среди криптопроектов. Если использовать традиционные методы оценки, его коэффициент Price/Earnings составляет около 4,5-6,4, что значительно ниже других технологических гигантов. Если в будущем удастся реализовать механизм взимания сборов или расширить финансовые приложения, его рыночная капитализация может быть недооценена.
Согласно финансовому отчету за первый квартал 2025 года, на конец марта проект обладал активами на сумму 53,4 миллиона долларов США в долларах и стейблкоинах, 15,8 миллиона нативных токенов и 257 ETH. По закрывающей цене на 28 мая это соответствует токеновым активам на сумму 150 миллионов долларов. Ожидается, что имеющихся средств хватит до января 2027 года, финансовое состояние хорошее.
2. Инновации в модели токеномики
Проект продолжает пытаться внедрить новую экономическую модель для токенов. Ранее токены в основном использовались для ликвидного майнинга и участия в управлении, но эти способы приносили косвенные и обычно низкие доходы. Проект неоднократно предлагал механизмы взимания платы, но из-за регуляторных рисков они не были реализованы. Последнее предложение было перезапущено в феврале 2024 года, в мае прошло техническое голосование, а голосование на базе блокчейна ожидается во второй половине 2025 года. С учетом того, что регуляторная структура постепенно проясняется, этот механизм может быть активирован в будущем.
Кроме того, проект объявил о запуске блокчейна второго слоя на основе технологии Optimism в октябре 2024 года, а официальное внедрение запланировано на февраль 2025 года. Новая цепочка предложит более высокую скорость транзакций, более низкие затраты и улучшит получение ликвидности между цепочками. Цепочка использует нативные токены в качестве залоговых токенов, и валидаторы могут получать доход от стейкинга. В настоящее время официальные данные о конкретном объеме стейкинга не раскрыты, но с расширением экосистемы ожидается, что она привлечет больше держателей токенов для участия в стейкинге.
Три. Рынок токенов
В настоящее время рыночная капитализация этого токена составляет 4,2 миллиарда долларов, полная разведенная оценка - 6,7 миллиарда долларов, токены полностью находятся в обращении, около 37% из них находится в состоянии стейкинга.
Объем открытых позиций на контрактном рынке составляет 448 миллионов долларов, а соотношение открытых позиций к рыночной капитализации составляет около 10,6%. На платформе Binance соотношение длинных и коротких позиций составляет 2,16, а у крупных игроков — 3,87, что показывает, что крупные игроки склоняются к длинным позициям. С тех пор как Эфир начал расти, объем фьючерсных позиций на этот токен также постепенно увеличивается, а торговля на рынке деривативов активна.
На спотовом рынке эта монета движется аналогично Эфиру, но амплитуда колебаний обычно в 2-3 раза больше, чем у Эфира. Однако в последнем раунде роста в апреле Эфир вырос больше, чем эта монета. Если тенденция сохранится, у этой монеты может быть дополнительный потенциал для дальнейшего роста.
Четыре, итог
С тех пор как в 2025 году вступило в должность новое правительство США, вопрос о том, как регулировать и интегрировать криптоиндустрию, стал важной темой. В качестве текущего крупнейшего децентрализованного торгового протокола, способ регулирования данного проекта станет отраслевым эталоном. Команда проекта также активно участвует в разработке правил регулирования. Учитывая эффект вытягивания Эфира, проект может встретить структурные возможности для роста. Сами бизнес-данные проекта сохраняют рыночное лидерство, прибыль значительная, финансовое состояние хорошее. Благодаря продвижению новой публичной цепи и предложению механизма взимания платы, возможно, для токена появится новая ценность. Для инвесторов, которые положительно смотрят на будущее, этот токен является одним из качественных объектов в экосистеме Ethereum, заслуживающих внимания.