До четвертого Халвинга Биткойна осталось чуть больше месяца. Как и прежде, этот Халвинг сократит вознаграждение за добычу Биткойнов наполовину, с 6.25 BTC за блок до 3.125 BTC. Хотя исследование прошлых Халвингов может дать представление о потенциальном движении Биткойна, трех событий недостаточно, чтобы сделать однозначные выводы или предсказания.
Появление спотового BTC ETF в США коренным образом изменило рыночную динамику Биткойна. Всего за два месяца его чистый приток достиг нескольких миллиардов долларов, необратимо изменив ситуацию. Теперь крупные учреждения могут инвестировать через эти инструменты, и влияние текущего Халвинга может отличаться от трех предыдущих циклов. Более важно понимать текущее состояние спроса и предложения, так как это поможет нам лучше понять потенциал Биткойна.
С начала 2020 года доступный для торговли Биткойн значительно сократился, что является значительным изменением по сравнению с предыдущими циклами. Но недавние данные показывают, что с начала четвертого квартала 23 года активное предложение BTC значительно увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как за тот же период было добыто всего около 150 тысяч новых Битов. Несмотря на то, что рынок более способен поглощать это предложение, чем в прошлом, мы считаем, что не следует чрезмерно упрощать взаимодействие этих сложных рыночных динамик.
Каждый раз, когда добывается 210000 блоков, награда для Биткойн-майнеров уменьшается вдвое, что происходит примерно раз в четыре года. Ожидается, что этот Халвинг произойдет между 16 и 20 апреля этого года, что снизит годовой уровень эмиссии Биткойн с 1,8% до 0,9%. После Халвинга месячное производство Биткойн составит около 13500, а годовое производство - около 164250.
Халвинг будет продолжаться по тому же механизму, пока все 21 миллион Биткойн не будет добыт, что ожидается около 2140 года. Потенциальное значение Халвинга заключается в повышении внимания людей к уникальности Биткойн: фиксированный, дефляционный план поставок, в конечном итоге формирующий жесткий верхний предел поставок.
Сupply of Биткойн является неэластичным, что часто недооценивается. Для физических товаров теоретически можно вложить больше ресурсов для увеличения предложения, но предложение Биткойн предопределено. Кроме того, Биткойн — это история роста, его сетевая полезность увеличивается с ростом числа пользователей, что напрямую влияет на стоимость токенов.
Анализ влияния Халвинга на показатели Биткойн ограничен, поскольку у нас есть опыт только трех событий Халвинга. Исследования корреляции между предыдущими Халвингами и ценами следует интерпретировать с осторожностью, так как размер выборки мал и сложно сделать универсальные выводы. Показатели Биткойн в разные периоды значительно различаются и могут зависеть от конкретного контекста.
Американский спотовый Биткойн ETF меняет рыночную динамику Биткойна, устанавливая новые ориентиры для спроса. Поступления в ETF, как ожидается, будут постоянно поглощать большую часть предложения. В настоящее время средний дневной объем спотовых торгов BTC в ETF составляет около 4-5 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема централизованных бирж, предоставляя институциональным инвесторам достаточную ликвидность. В долгосрочной перспективе такой стабильный спрос может оказать положительное влияние на цену Биткойна, создавая более сбалансированный рынок.
В США за последние два месяца в спотовые ETF на Биткойн было привлечено 9,6 миллиарда долларов чистых потоков, а общий объем управляемых активов достиг 55 миллиардов долларов. Чистый рост BTC, удерживаемого этими ETF, почти в три раза превышает объем нового предложения, добываемого в тот же период. В настоящее время все спотовые ETF на Биткойн по всему миру удерживают около 1,1 миллиона Биткойнов, что составляет 5,8% от общего объема обращающихся токенов.
В среднесрочной перспективе ETF могут сохранить или даже увеличить текущую ликвидность, поскольку крупные брокеры еще не предложили эти продукты своим клиентам. Учитывая, что в фондах денежного рынка США все еще находится более 60 триллионов долларов, а также предстоящие снижения процентных ставок, в этом году в эту категорию активов может поступить значительный объем неиспользуемого капитала.
Важно отметить, что Биткойн, принадлежащий ETF, не будет представлять собой риск стабильности для сети, поскольку просто обладание Биткойном не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать ее узлы. В настоящее время финансовые учреждения не могут предложить производные инструменты, основанные на этих ETF, и, когда они станут доступны, это может изменить рыночную структуру, но одобрение регулирующих органов может занять еще несколько месяцев.
Один из способов измерения доступного для торговли объема Биткойн заключается в расчете разницы между обращающимся предложением и неактивным предложением. Согласно данным Glassnode, уровень доступного предложения Биткойн за последние четыре года имеет тенденцию к снижению, снизившись с пиковых 5,3 миллиона BTC в начале 2020 года до нынешних 4,6 миллиона. Это представляет собой значительное изменение по сравнению с тенденцией стабильного роста доступного предложения в течение трех предыдущих Халвингов.
Однако "непотоковые запасы" не означают статические запасы. Несколько факторов могут повлиять на давление продаж:
Не все токены Биткойн с низкой ликвидностью "заперты".
Некоторые держатели могут использовать Биткойн в качестве залога для предоставления ликвидности.
Майнеры могут продавать запасы для расширения бизнеса или покрытия расходов.
Краткосрочный объем держания около 3 миллионов не маленький, спекулянты могут получить прибыль и выйти.
Темпы роста активного обращаемого предложения значительно превысили накопленный объем в ETF. С четвертого квартала 23 года активное предложение BTC увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как добытых Биткойнов было только около 150 тысяч. Часть активного предложения поступает от продажи резервов майнерами, но основная часть поступает из других источников.
В предыдущих циклах изменения активного предложения также превышали скорость роста вновь добываемых Биткойнов в несколько раз. В то же время в этом цикле неактивное предложение уже три месяца подряд снижается, что может означать, что долгосрочные держатели начали распродажу. Однако в настоящее время неясно, сколько из этих Биткойнов было продано, заблокировано на кросс-цепочном мосту или использовано для других финансовых сделок.
Важно отметить, что динамика спроса и предложения на спотовом рынке отражает только часть движения капитала. Рынок производных инструментов на Биткойн увеличивает объемы спотовой торговли в несколько раз, и только анализ данных спотовых бирж не может полностью отразить реальную ликвидность и уровень принятия в экономике Биткойн.
В целом, этот цикл может быть другим. Продолжающийся чистый приток в американский спотовый Биткойн-ETF станет важным двигателем. Поставки недавно добытого Биткойна вот-вот уменьшатся вдвое, что приведет к более строгой рыночной динамике. Однако это не обязательно означает, что мы вскоре войдем в состояние дефицита поставок. Спотовый ETF на Биткойн стал новой классом активов, что является важной вехой в принятии Биткойна мейнстримом. Текущая ценовая динамика может быть лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и потребуется дальнейший рост, чтобы привести динамику спроса и предложения в равновесие.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
MEVHunterX
· 6ч назад
Есть ли кто-то, кто ставит на Халвинг и большой дамп? Я думаю, что учреждения не дураки.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHustler
· 12ч назад
Снова анализ, спал, спал.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 12ч назад
неудачники снова ждут Халвинг
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShitcoinConnoisseur
· 12ч назад
Халвинг имеет смысл, в конце концов, это все равно падение
Биткойн четвертый халвинг близок: Глубина анализа притока ETF и изменений спроса и предложения
Биткойн Халвинг: анализ спроса и предложения
До четвертого Халвинга Биткойна осталось чуть больше месяца. Как и прежде, этот Халвинг сократит вознаграждение за добычу Биткойнов наполовину, с 6.25 BTC за блок до 3.125 BTC. Хотя исследование прошлых Халвингов может дать представление о потенциальном движении Биткойна, трех событий недостаточно, чтобы сделать однозначные выводы или предсказания.
Появление спотового BTC ETF в США коренным образом изменило рыночную динамику Биткойна. Всего за два месяца его чистый приток достиг нескольких миллиардов долларов, необратимо изменив ситуацию. Теперь крупные учреждения могут инвестировать через эти инструменты, и влияние текущего Халвинга может отличаться от трех предыдущих циклов. Более важно понимать текущее состояние спроса и предложения, так как это поможет нам лучше понять потенциал Биткойна.
С начала 2020 года доступный для торговли Биткойн значительно сократился, что является значительным изменением по сравнению с предыдущими циклами. Но недавние данные показывают, что с начала четвертого квартала 23 года активное предложение BTC значительно увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как за тот же период было добыто всего около 150 тысяч новых Битов. Несмотря на то, что рынок более способен поглощать это предложение, чем в прошлом, мы считаем, что не следует чрезмерно упрощать взаимодействие этих сложных рыночных динамик.
Каждый раз, когда добывается 210000 блоков, награда для Биткойн-майнеров уменьшается вдвое, что происходит примерно раз в четыре года. Ожидается, что этот Халвинг произойдет между 16 и 20 апреля этого года, что снизит годовой уровень эмиссии Биткойн с 1,8% до 0,9%. После Халвинга месячное производство Биткойн составит около 13500, а годовое производство - около 164250.
Халвинг будет продолжаться по тому же механизму, пока все 21 миллион Биткойн не будет добыт, что ожидается около 2140 года. Потенциальное значение Халвинга заключается в повышении внимания людей к уникальности Биткойн: фиксированный, дефляционный план поставок, в конечном итоге формирующий жесткий верхний предел поставок.
Сupply of Биткойн является неэластичным, что часто недооценивается. Для физических товаров теоретически можно вложить больше ресурсов для увеличения предложения, но предложение Биткойн предопределено. Кроме того, Биткойн — это история роста, его сетевая полезность увеличивается с ростом числа пользователей, что напрямую влияет на стоимость токенов.
Анализ влияния Халвинга на показатели Биткойн ограничен, поскольку у нас есть опыт только трех событий Халвинга. Исследования корреляции между предыдущими Халвингами и ценами следует интерпретировать с осторожностью, так как размер выборки мал и сложно сделать универсальные выводы. Показатели Биткойн в разные периоды значительно различаются и могут зависеть от конкретного контекста.
Американский спотовый Биткойн ETF меняет рыночную динамику Биткойна, устанавливая новые ориентиры для спроса. Поступления в ETF, как ожидается, будут постоянно поглощать большую часть предложения. В настоящее время средний дневной объем спотовых торгов BTC в ETF составляет около 4-5 миллиардов долларов, что составляет 15-20% от общего объема централизованных бирж, предоставляя институциональным инвесторам достаточную ликвидность. В долгосрочной перспективе такой стабильный спрос может оказать положительное влияние на цену Биткойна, создавая более сбалансированный рынок.
В США за последние два месяца в спотовые ETF на Биткойн было привлечено 9,6 миллиарда долларов чистых потоков, а общий объем управляемых активов достиг 55 миллиардов долларов. Чистый рост BTC, удерживаемого этими ETF, почти в три раза превышает объем нового предложения, добываемого в тот же период. В настоящее время все спотовые ETF на Биткойн по всему миру удерживают около 1,1 миллиона Биткойнов, что составляет 5,8% от общего объема обращающихся токенов.
В среднесрочной перспективе ETF могут сохранить или даже увеличить текущую ликвидность, поскольку крупные брокеры еще не предложили эти продукты своим клиентам. Учитывая, что в фондах денежного рынка США все еще находится более 60 триллионов долларов, а также предстоящие снижения процентных ставок, в этом году в эту категорию активов может поступить значительный объем неиспользуемого капитала.
Важно отметить, что Биткойн, принадлежащий ETF, не будет представлять собой риск стабильности для сети, поскольку просто обладание Биткойном не может повлиять на децентрализованную сеть или контролировать ее узлы. В настоящее время финансовые учреждения не могут предложить производные инструменты, основанные на этих ETF, и, когда они станут доступны, это может изменить рыночную структуру, но одобрение регулирующих органов может занять еще несколько месяцев.
Один из способов измерения доступного для торговли объема Биткойн заключается в расчете разницы между обращающимся предложением и неактивным предложением. Согласно данным Glassnode, уровень доступного предложения Биткойн за последние четыре года имеет тенденцию к снижению, снизившись с пиковых 5,3 миллиона BTC в начале 2020 года до нынешних 4,6 миллиона. Это представляет собой значительное изменение по сравнению с тенденцией стабильного роста доступного предложения в течение трех предыдущих Халвингов.
Однако "непотоковые запасы" не означают статические запасы. Несколько факторов могут повлиять на давление продаж:
Темпы роста активного обращаемого предложения значительно превысили накопленный объем в ETF. С четвертого квартала 23 года активное предложение BTC увеличилось на 1,3 миллиона, в то время как добытых Биткойнов было только около 150 тысяч. Часть активного предложения поступает от продажи резервов майнерами, но основная часть поступает из других источников.
В предыдущих циклах изменения активного предложения также превышали скорость роста вновь добываемых Биткойнов в несколько раз. В то же время в этом цикле неактивное предложение уже три месяца подряд снижается, что может означать, что долгосрочные держатели начали распродажу. Однако в настоящее время неясно, сколько из этих Биткойнов было продано, заблокировано на кросс-цепочном мосту или использовано для других финансовых сделок.
Важно отметить, что динамика спроса и предложения на спотовом рынке отражает только часть движения капитала. Рынок производных инструментов на Биткойн увеличивает объемы спотовой торговли в несколько раз, и только анализ данных спотовых бирж не может полностью отразить реальную ликвидность и уровень принятия в экономике Биткойн.
В целом, этот цикл может быть другим. Продолжающийся чистый приток в американский спотовый Биткойн-ETF станет важным двигателем. Поставки недавно добытого Биткойна вот-вот уменьшатся вдвое, что приведет к более строгой рыночной динамике. Однако это не обязательно означает, что мы вскоре войдем в состояние дефицита поставок. Спотовый ETF на Биткойн стал новой классом активов, что является важной вехой в принятии Биткойна мейнстримом. Текущая ценовая динамика может быть лишь началом долгосрочного бычьего рынка, и потребуется дальнейший рост, чтобы привести динамику спроса и предложения в равновесие.