Нетрадиционные блокчейны: как Hyperliquid поддерживает оценку в миллиард долларов с помощью "Бессрочные фьючерсы AWS"?
В условиях текущего пузыря на крипторынке и распространения нарративов, сможет ли Hyperliquid (HYPE) быстро вступить в клуб с рыночной капитализацией в десятки миллиардов, основываясь только на краткосрочной популярности, или это связано с долгосрочной ценностью его продуктов и механизмов? В данной статье мы начнем с токеномики, сочетая горизонтальное сравнение с традиционными финансами и ведущими проектами в криптографии, систематически проанализируем текущие рыночные показатели Hyperliquid и потенциальную логику, чтобы построить относительно полную оценочную рамку.
С момента первого выпуска оценки HYPE полгода назад многое изменилось, но моя вера в HYPE по-прежнему остается неизменной. Давайте рассмотрим некоторые ключевые данные.
Оценка доходов
Оценка одного из главных вызовов для HYPE заключается в том, как сделать надежную оценку годового дохода. Hyperliquid, как быстро растущая стартап-компания, находится в цикличной отрасли, где объемы торгов в медвежьем рынке могут быть примерно на 50% ниже, чем в бычьем. Я считаю, что стремительный рост числа пользователей Hyperliquid, приток средств и другие положительные факторы будут достаточно для того, чтобы компенсировать снижение объемов торгов, вызванное медвежьим рынком. Данные о росте за последние шесть месяцев уже подтвердили это, средний дневной доход значительно возрос.
Даже если в ближайшем будущем биткойн войдет в медвежий рынок, я считаю, что снижение объема торговли не будет таким резким, как в прошлом, в основном благодаря постоянному притоку средств от ETF и текущей дружелюбной позиции США по отношению к криптовалютам. Тем не менее, это все еще фактор, который нужно учитывать, доход может снизиться примерно на 50% в течение нескольких лет. Поэтому мы будем консервативно использовать средний объем торговли недавнего бычьего рынка (3 миллиона долларов) в качестве эталона, не учитывая факторы роста.
В расчете множителя оценки я рассмотрел общее количество токенов с двух сторон: обращающаяся масса и скорректированное полностью разводненное предложение.
Объем обращения примерно равен количеству, выданному в аирдропе, за вычетом уничтоженной части через предложения по управлению и выкупа из фонда помощи.
В полностью разводнённом объёме предложения 38,888% зарезервировано для будущего выпуска токенов и вознаграждений для сообщества, 3% выделено на программы финансирования сообщества, 1,2% уже выкуплено фондом, 0,1% уничтожено через торговые сборы. При расчёте я исключил часть, связанную с выкупом и уничтожением, а также токены, которые ещё не были выпущены для будущего выпуска/финансирования сообщества.
Из оставшихся нереализованных токенов 23,8% зарезервировано для команды и будущих участников, 6,0% зарезервировано для фонда. Я полностью учел эти две части в скорректированном объеме поставок, но это предположение довольно консервативно, так как команда в краткосрочной перспективе вряд ли продаст или распределит эти токены.
Расчетное соотношение цена/прибыль на основе данных за 7 дней выглядит следующим образом:
По объему обращения составляет примерно 12,3 раза
По расчетам с учетом скорректированной полностью разведенной эмиссии составляет примерно 21,9 раз.
Я считаю, что наиболее разумный оценочный стандарт должен находиться между двумя значениями, называемым смешанным коэффициентом цена/прибыль, примерно 17,1 раза.
по сравнению с публичными компаниями
Текущая цена HYPE относительно низка. При оценке необходимо учитывать расходы на股权激励 (SBC)上市公司. Доля SBC Coinbase, Robinhood и Circle составляет около 25% от скорректированной EBITDA и сохраняется на протяжении многих лет. Это не разовые выпуски, а реальные, постоянные расходы на акционерный капитал.
Для достижения справедливого сравнения я предлагаю два метода:
Используйте "LTM множитель (за вычетом SBC)" для сравнения оценки публичных компаний, при этом учитывая 100% токенов команды Hyperliquid в общем объеме предложения.
Используйте "смешанное количество поставок": токены в обращении плюс 50% токенов команды.
Независимо от того, какой способ будет использован, HYPE выглядит очень привлекательно.
Стоит отметить, что свободный денежный поток и маржа прибыли Coinbase, Robinhood и Circle значительно ниже, чем у Hyperliquid. Это означает, что при падении доходов их EBITDA сильно сокращается, в то время как расходы остаются значительными. Напротив, свободный денежный поток Hyperliquid более "чистый", более устойчивый и обладает большей защитной способностью.
Кроме того, у Coinbase 4300 сотрудников, у Robinhood 2500 человек, а в ядре команды Hyperliquid всего 12 человек.
Ожидания бычьего рынка HYPE
Многие люди могут недооценивать потенциал HYPE. Бессрочные фьючерсы являются одним из крупнейших рынков в криптовалютной сфере после стабильных монет. В настоящее время Hyperliquid занимает около 10% рынка бессрочных фьючерсов, в то время как доля на рынке спотовых CLOB еще меньше.
HyperEVM только начинает. Будущие новые типы Бессрочные фьючерсы позволят Hyperliquid расшириться из "платформы для крипто-бессрочных фьючерсов" в "платформу для бессрочной торговли всеми активами в мире". Потенциальные направления включают акции, частные компании перед IPO, рынки прогнозов, валюту, товары и т.д.
Традиционный финансовый сектор и не-криптовалютные круги еще не полностью осознали потенциал бессрочных фьючерсов. Как только они будут широко признаны, их влияние будет огромным.
Полгода назад Hyperliquid ежедневно генерировал примерно 1 миллион долларов дохода. Сейчас эта цифра стабилизировалась между 2,5 и 3 миллиона долларов, увеличившись более чем в два раза. Пользователи и приток средств также растут синхронно.
В настоящее время Hyperliquid занимает около 5% от общего объема торговли на централизованных биржах. Если этот показатель достигнет 25% в ближайшие годы, дневной доход может увеличиться до 15 миллионов долларов, а мультипликатор свободного денежного потока HYPE снизится до 5 раз.
по сравнению с другими криптовалютами
Сравнивать HYPE с другими токенами не совсем справедливо, так как существует очень мало действительно сопоставимых проектов. В настоящее время можно обратить внимание на некоторые мем-токены, которые обладают высокой степенью соответствия продукту на рынке и могут стабильно генерировать денежный поток, такие как BONK, GP, PUMP и т.д.
Внимание традиционных финансов
С выходом биткойн-ETF традиционные финансы массово входят в крипто-сферу. HYPE, будучи токеном, способным генерировать значительный денежный поток, имеющим устойчивый защитный барьер и сильную оборонительную модель, вероятно, станет активом, пользующимся предпочтением традиционных финансов.
Хотя HYPE еще не был широко известен в традиционном финансовом круге, в основном из-за того, что команда не занималась маркетингом. Но с выходом SONN это может стать важной вехой. SONN имеет резервный капитал в 300 миллионов долларов, который может быть использован для покупки HYPE, и будет продвигать HYPE вместе с Paradigm и Galaxy Digital.
Распределение токенов
В настоящее время у HYPE только около 150 000 адресов с токенами, что относительно невысокая цифра. Основная проблема заключается в том, что текущие каналы распределения HYPE неэффективны, и обычным пользователям трудно покупать.
Но ситуация меняется. Хотя Coinbase и одна из торговых платформ по определенным причинам отказались запустить HYPE, многие фронтенды и фиатные входы строятся для Hyperliquid. Phantom выпустил фронтенд бессрочных фьючерсов на основе кода строителей Hyperliquid, который за две недели привлек от 15 000 до 20 000 пользователей. Эти распределительные сети могут стать важным катализатором для HYPE.
Данные представления
Данные Hyperliquid демонстрируют отличные результаты, занимая ведущие позиции среди всех криптовалют. Темпы роста пользователей достигли рекорда с момента TGE, приток капитала ускорился и достиг исторического максимума, а открытые контракты также достигли исторического максимума.
Сравнение с данными централизованных бирж: объем торгов и открытые позиции находятся на или близки к историческим максимумам. В то же время, SWPE (индикатор относительной премии) находится на самом низком уровне с апреля, что намекает на привлекательность текущей цены.
Следующий рост будет движим
Ключевые факторы, которые могут способствовать росту HYPE в будущем, включают:
Передняя дистрибуция: Код строителя является важной инновацией Hyperliquid, передняя часть также будет заниматься маркетингом.
Построение входа в фиатные деньги: несколько связанных приложений или фронтов скоро будут запущены.
HIP-3: Новый продукт, который может привести к значительному сжиганию токенов.
SONN: привлечет средства с Уолл-стрит, чтобы вложить 300 миллионов долларов в покупку HYPE.
Спотовое обеспечение для торговли бессрочными фьючерсами: может привести к увеличению объема торгов и привлечь крупных держателей биткойнов.
Больше спотовых активов будет добавлено: команда продолжает работать над списком лучших активов.
Резюме
Текущая оценка HYPE все еще относительно дешева, и его потенциал, возможно, еще не был полностью понятым и оцененным рынком.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
TokenVelocityTrauma
· 8ч назад
Когда пузырь надувается до предела, он в любом случае должен привести к падению.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerGas
· 8ч назад
Сумасшедшие миллиарды, полагаюсь только на повествование.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHarvester
· 8ч назад
Сотни миллиардов рыночная капитализация? Неудачники не продаются.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShadowStaker
· 8ч назад
мэ... еще одна переоцененная l1, едущая на хайпе, чесно говоря
HYPE оценка: анализ денежного потока, потенциал роста и сравнение с отраслью
Нетрадиционные блокчейны: как Hyperliquid поддерживает оценку в миллиард долларов с помощью "Бессрочные фьючерсы AWS"?
В условиях текущего пузыря на крипторынке и распространения нарративов, сможет ли Hyperliquid (HYPE) быстро вступить в клуб с рыночной капитализацией в десятки миллиардов, основываясь только на краткосрочной популярности, или это связано с долгосрочной ценностью его продуктов и механизмов? В данной статье мы начнем с токеномики, сочетая горизонтальное сравнение с традиционными финансами и ведущими проектами в криптографии, систематически проанализируем текущие рыночные показатели Hyperliquid и потенциальную логику, чтобы построить относительно полную оценочную рамку.
С момента первого выпуска оценки HYPE полгода назад многое изменилось, но моя вера в HYPE по-прежнему остается неизменной. Давайте рассмотрим некоторые ключевые данные.
Оценка доходов
Оценка одного из главных вызовов для HYPE заключается в том, как сделать надежную оценку годового дохода. Hyperliquid, как быстро растущая стартап-компания, находится в цикличной отрасли, где объемы торгов в медвежьем рынке могут быть примерно на 50% ниже, чем в бычьем. Я считаю, что стремительный рост числа пользователей Hyperliquid, приток средств и другие положительные факторы будут достаточно для того, чтобы компенсировать снижение объемов торгов, вызванное медвежьим рынком. Данные о росте за последние шесть месяцев уже подтвердили это, средний дневной доход значительно возрос.
Даже если в ближайшем будущем биткойн войдет в медвежий рынок, я считаю, что снижение объема торговли не будет таким резким, как в прошлом, в основном благодаря постоянному притоку средств от ETF и текущей дружелюбной позиции США по отношению к криптовалютам. Тем не менее, это все еще фактор, который нужно учитывать, доход может снизиться примерно на 50% в течение нескольких лет. Поэтому мы будем консервативно использовать средний объем торговли недавнего бычьего рынка (3 миллиона долларов) в качестве эталона, не учитывая факторы роста.
В расчете множителя оценки я рассмотрел общее количество токенов с двух сторон: обращающаяся масса и скорректированное полностью разводненное предложение.
Объем обращения примерно равен количеству, выданному в аирдропе, за вычетом уничтоженной части через предложения по управлению и выкупа из фонда помощи.
В полностью разводнённом объёме предложения 38,888% зарезервировано для будущего выпуска токенов и вознаграждений для сообщества, 3% выделено на программы финансирования сообщества, 1,2% уже выкуплено фондом, 0,1% уничтожено через торговые сборы. При расчёте я исключил часть, связанную с выкупом и уничтожением, а также токены, которые ещё не были выпущены для будущего выпуска/финансирования сообщества.
Из оставшихся нереализованных токенов 23,8% зарезервировано для команды и будущих участников, 6,0% зарезервировано для фонда. Я полностью учел эти две части в скорректированном объеме поставок, но это предположение довольно консервативно, так как команда в краткосрочной перспективе вряд ли продаст или распределит эти токены.
Расчетное соотношение цена/прибыль на основе данных за 7 дней выглядит следующим образом:
Я считаю, что наиболее разумный оценочный стандарт должен находиться между двумя значениями, называемым смешанным коэффициентом цена/прибыль, примерно 17,1 раза.
по сравнению с публичными компаниями
Текущая цена HYPE относительно низка. При оценке необходимо учитывать расходы на股权激励 (SBC)上市公司. Доля SBC Coinbase, Robinhood и Circle составляет около 25% от скорректированной EBITDA и сохраняется на протяжении многих лет. Это не разовые выпуски, а реальные, постоянные расходы на акционерный капитал.
Для достижения справедливого сравнения я предлагаю два метода:
Независимо от того, какой способ будет использован, HYPE выглядит очень привлекательно.
Стоит отметить, что свободный денежный поток и маржа прибыли Coinbase, Robinhood и Circle значительно ниже, чем у Hyperliquid. Это означает, что при падении доходов их EBITDA сильно сокращается, в то время как расходы остаются значительными. Напротив, свободный денежный поток Hyperliquid более "чистый", более устойчивый и обладает большей защитной способностью.
Кроме того, у Coinbase 4300 сотрудников, у Robinhood 2500 человек, а в ядре команды Hyperliquid всего 12 человек.
Ожидания бычьего рынка HYPE
Многие люди могут недооценивать потенциал HYPE. Бессрочные фьючерсы являются одним из крупнейших рынков в криптовалютной сфере после стабильных монет. В настоящее время Hyperliquid занимает около 10% рынка бессрочных фьючерсов, в то время как доля на рынке спотовых CLOB еще меньше.
HyperEVM только начинает. Будущие новые типы Бессрочные фьючерсы позволят Hyperliquid расшириться из "платформы для крипто-бессрочных фьючерсов" в "платформу для бессрочной торговли всеми активами в мире". Потенциальные направления включают акции, частные компании перед IPO, рынки прогнозов, валюту, товары и т.д.
Традиционный финансовый сектор и не-криптовалютные круги еще не полностью осознали потенциал бессрочных фьючерсов. Как только они будут широко признаны, их влияние будет огромным.
Полгода назад Hyperliquid ежедневно генерировал примерно 1 миллион долларов дохода. Сейчас эта цифра стабилизировалась между 2,5 и 3 миллиона долларов, увеличившись более чем в два раза. Пользователи и приток средств также растут синхронно.
В настоящее время Hyperliquid занимает около 5% от общего объема торговли на централизованных биржах. Если этот показатель достигнет 25% в ближайшие годы, дневной доход может увеличиться до 15 миллионов долларов, а мультипликатор свободного денежного потока HYPE снизится до 5 раз.
по сравнению с другими криптовалютами
Сравнивать HYPE с другими токенами не совсем справедливо, так как существует очень мало действительно сопоставимых проектов. В настоящее время можно обратить внимание на некоторые мем-токены, которые обладают высокой степенью соответствия продукту на рынке и могут стабильно генерировать денежный поток, такие как BONK, GP, PUMP и т.д.
Внимание традиционных финансов
С выходом биткойн-ETF традиционные финансы массово входят в крипто-сферу. HYPE, будучи токеном, способным генерировать значительный денежный поток, имеющим устойчивый защитный барьер и сильную оборонительную модель, вероятно, станет активом, пользующимся предпочтением традиционных финансов.
Хотя HYPE еще не был широко известен в традиционном финансовом круге, в основном из-за того, что команда не занималась маркетингом. Но с выходом SONN это может стать важной вехой. SONN имеет резервный капитал в 300 миллионов долларов, который может быть использован для покупки HYPE, и будет продвигать HYPE вместе с Paradigm и Galaxy Digital.
Распределение токенов
В настоящее время у HYPE только около 150 000 адресов с токенами, что относительно невысокая цифра. Основная проблема заключается в том, что текущие каналы распределения HYPE неэффективны, и обычным пользователям трудно покупать.
Но ситуация меняется. Хотя Coinbase и одна из торговых платформ по определенным причинам отказались запустить HYPE, многие фронтенды и фиатные входы строятся для Hyperliquid. Phantom выпустил фронтенд бессрочных фьючерсов на основе кода строителей Hyperliquid, который за две недели привлек от 15 000 до 20 000 пользователей. Эти распределительные сети могут стать важным катализатором для HYPE.
Данные представления
Данные Hyperliquid демонстрируют отличные результаты, занимая ведущие позиции среди всех криптовалют. Темпы роста пользователей достигли рекорда с момента TGE, приток капитала ускорился и достиг исторического максимума, а открытые контракты также достигли исторического максимума.
Сравнение с данными централизованных бирж: объем торгов и открытые позиции находятся на или близки к историческим максимумам. В то же время, SWPE (индикатор относительной премии) находится на самом низком уровне с апреля, что намекает на привлекательность текущей цены.
Следующий рост будет движим
Ключевые факторы, которые могут способствовать росту HYPE в будущем, включают:
Резюме
Текущая оценка HYPE все еще относительно дешева, и его потенциал, возможно, еще не был полностью понятым и оцененным рынком.