Глубинный анализ: рынок криптоактивов снова демонстрирует значительные колебания, скрытая правда и уроки за этим.
На фоне стремительного развития цифровой экономики рынок криптоактивов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это одежда соблюдения норм и регулирования, а с другой стороны, скрываются серьезные манипуляции и асимметрия информации.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра рынок криптоактивов снова вызвал бурю. Токен MANTRA (OM), ранее признанный "индикатором соблюдения норм RWA", столкнулся с принудительным закрытием на нескольких централизованных биржах, цена упала с 6 долларов до 0,5 долларов, дневное падение составило более 90%, рыночная капитализация уменьшилась на 5,5 миллиарда долларов, а игроки на контрактах понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как буря ликвидности, но на самом деле это была заранее спланированная высокая контрольная игра и межплатформенная "игра на срезание". Мы глубже проанализируем причины этого обвала, раскроем правду, стоящую за ним, и обсудим направление будущего развития индустрии Web3, а также как избежать повторения подобных событий.
Один. Сравнение события обрушения OM и падения LUNA
Событие обрушения OM имеет сходство с крахом LUNA экосистемы Terra в 2022 году, но причины различны:
Крах LUNA: в основном вызванный обесцениванием стейблкоина UST, алгоритмический механизм стейблкоина зависит от баланса предложения LUNA. Когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с выше 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным недостатком дизайна.
OM обрушение: расследование показало, что это событие связано с манипуляциями на рынке и проблемами ликвидности, включая принудительное закрытие позиций централизованными биржами и высокую концентрацию контроля со стороны команды, а не с недостатками в дизайне токена.
Оба вызвали рыночную панику, но LUNA - это крах экосистемы, а OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два. Архитектура контроля - 90% команды и спекулянты тайно удерживают
Супервысокая концентрация контроля
По данным мониторинга в блокчейне, команда MANTRA и ее связанные адреса владеют в общей сложности 792 миллиона токенов OM, что составляет около 90% от общего объема предложения, в то время как в реальном обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет всего около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу как в объемах торгов, так и в ликвидности на рынке, что позволяет крупным игрокам легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Этапный дроп и стратегия блокировки — создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоэтапный механизм разблокировки, постепенно удлиняя период реализации, что позволяет консолидировать流量 сообщества в долгосрочные инструменты хранения токенов.
При первом запуске сразу выпускается 20%, чтобы быстро расширить осведомленность о рынке;
Первый месяц резкое разблокирование, в последующие 11 месяцев линейное освобождение, создающее иллюзию начального процветания;
Часть разблокировки составляет всего 10%, оставшиеся токены постепенно будут переданы в течение трех лет, чтобы снизить начальный объем обращения.
Эта стратегия на поверхности кажется научным распределением, на самом деле же она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта вновь вводит механизм голосования для управления, чтобы в форме "общественного консенсуса" переложить ответственность. Однако на практике право голоса сосредоточено в руках команды проекта или связанных сторон, что делает результат крайне управляемым, создавая иллюзорный торговый бум и поддержку цен.
Оффшорная торговля со скидкой и арбитраж
50% скидка на продажу: Сообщество сообщает о многочисленных утечках информации, что OM распродается на внебиржевом рынке с 50% скидкой, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных держателей.
Связь между оффчейном и ончейном: арбитражники покупают OM на внебиржевом рынке по низкой цене, затем переводят его на централизованную биржу, создавая активность и объем сделок в ончейне, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "срезания лука на оффчейне и создания шумихи на ончейне" дополнительно усиливает колебания цен.
Три. Исторические вопросы MANTRA
Исторические проблемы MANTRA, также стали предпосылкой для данного инцидента:
"Маркетинг "соответствующих RWA" тегов: проект MANTRA получил доверие рынка благодаря своей поддержке "соответствующих RWA", подписал соглашение о токенизации на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости ОАЭ Damac и получил лицензию VARA VASP, привлекая множество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия на соответствие не привела к реальной рыночной ликвидности и диверсификации активов, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, используя лицензии на соответствие из Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторная поддержка превратилась в маркетинговый инструмент.
Модель OTC-продаж: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через модель OTC-продаж. Способ работы заключается в постоянном выпуске новых токенов для поглощения давления со стороны инвесторов предыдущего раунда, формируя цикл "новое приходит, старое уходит". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: в 2024 году Высший суд Гонконга рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов, суд требует от шести участников раскрытия финансовой информации, проблемы с управлением и прозрачностью уже существуют.
Четыре. Глубинный анализ причин резкого падения
1) Механизм расчета и модель риска вышли из строя
Разрыв параметров риска на различных платформах: различные централизованные биржи не унифицировали параметры управления рисками (максимальное плечо, поддерживаемая маржа, триггер автоматического уменьшения позиций) для OM, что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно различными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на одной платформе в период низкой ликвидности активируется автоматическое уменьшение позиций (auto-deleveraging, ADL), ордера на продажу перетекают на другие платформы, вызывая "цепные ликвидации" (cascading liquidations).
Слепая зона хвостового риска модели риска: большинство централизованных бирж используют модели VAR (Value at Risk), основанные на исторической волатильности, что приводит к недостаточной оценке экстремальных рыночных событий (хвостовых событий) и неспособности смоделировать сценарии "разрыва" или "истощения ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модель VAR становится неэффективной, а активированные команды управления рисками, наоборот, усугубляют давление ликвидности.
2）Поток средств на цепочке и действия маркет-мейкеров
Крупный перевод горячего кошелька и вывод ликвидности маркетмейкеров: некоторый горячий кошелек в течение 6 часов перевел 33 миллиона OM (≈ 20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж, предположительно в результате ликвидации позиций маркетмейкеров или хедж-фондов. Маркетмейкеры обычно удерживают чистые нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальных колебаний, чтобы избежать рыночных рисков, часто выбирают вывод предоставленной двусторонней ликвидности, что приводит к быстрому расширению спреда.
Эффект усиления алгоритмической торговли: автоматическая стратегия одного количественного маркет-мейкера запускает модуль "молниеносной распродажи" (flash selling module), когда обнаруживает, что цена OM упала ниже ключевой поддержки (на 5% ниже 10-дневной скользящей средней), что приводит к межвидовому арбитражу между индексными контрактами и спотовыми рынками, что дополнительно усиливает давление на спот-продажи и рост процентной ставки на бессрочные контракты, формируя порочный круг "процентная ставка - спред - ликвидация."
3）Несоответствие информации и отсутствие механизма предупреждения
Оповещение о событиях в цепочке и реакция сообщества запаздывают: несмотря на наличие成熟ных инструментов мониторинга в цепочке, способных в реальном времени предупреждать о крупных переводах, разработчики и основные централизованные биржи не создали "систему оповещения - управления рисками - сообщества", что приводит к тому, что сигналы о движении средств в цепочке не преобразуются в действия по управлению рисками или объявления сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения поведенческой экономики: в условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые и средние учреждения полагаются на социальные медиа и торговые уведомления. Когда цена быстро падает, панические закрытия позиций переплетаются с "дном", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим периодом) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, Отражения в отрасли и системные рекомендации по мерам
Чтобы справиться с подобными событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие рекомендации:
1. Единая и динамичная система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о клиринге, включая взаимную передачу порогов клиринга, а также обмен ключевыми параметрами и снимками позиций крупных участников в реальном времени между платформами; динамическое управление рисками, запуск "периода буфера" после срабатывания клиринга, позволяющий другим платформам предоставлять лимитные ордера на покупку или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать мгновенного массового давления на продажу.
Укрепление модели рисков на конечном этапе: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, интеграция в систему управления рисками модулей симуляции "удар ликвидности" и "перекрестное сжатие", регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепь: расчетная система на основе смарт-контрактов, которая переносит расчетную логику и параметры управления рисками в блокчейн, все расчетные транзакции являются открытыми и подлежат аудиту. Используя кросс-цепочные мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порогового значения, узлы сообщества проводят аукцион для завершения расчета, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
Страхование от резкого падения: запуск продукта страхования от резкого падения на основе опционов: когда цена OM падает более чем на установленный порог в течение заданного временного окна, страховой контракт автоматически компенсирует часть потерь владельца. Страховая ставка динамически корректируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность в блокчейне и строительство экосистемы предупреждений
Прогностический двигатель поведения крупных держателей: команде проекта следует сотрудничать с платформой аналитики данных для разработки модели "Оценка Риска Адреса" (ARS), которая будет оценивать потенциальные адреса для крупных переводов. Если адрес с высокой оценкой ARS осуществляет крупный перевод, платформа автоматически запускает предупреждение для сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, ключевых консультантов, основных маркет-мейкеров и представительских пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и решений по управлению рисками платформы, а при необходимости выпускает уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка симуляционной торговой среды, позволяющей пользователям практиковать стратегии стоп-лоссов, сокращения позиций, хеджирования и т.д. в условиях экстремальных рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способность реагировать.
Уровненные продукт с плечом: в зависимости от различных предпочтений в отношении риска, предлагаются уровненные продукты с плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель клиринга; для высокого уровня риска требуется дополнительная уплата "гарантийного обеспечения по хвостовым рискам" и участие в страховом пуле на случай резкого падения.
Заключение
Событие обрушения MANTRA (OM) стало не только значительным потрясением в области криптоактивов, но и серьезным испытанием для общего управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложный расцвет рыночных операций и недостаток взаимосвязи в управлении рисками между платформами стали основой для этой "игры на выбывание".
Только через стандартизированный риск-менеджмент между платформами, децентрализованную ликвидацию и инновации в страховании, создание прозрачной системы предупреждений на блокчейне, а также образование инвесторов по вопросам экстремальных рыночных условий можно в корне усилить устойчивость рынка Web3 к шокам, предотвратить повторение подобных "штормов обрушения" в будущем и построить более стабильную и надежную экосистему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Поделиться
комментарий
0/400
Cornucopia
· 7ч назад
Это просто косвенный разворотная пила, разве институты не знают, что бычий рынок пришел? Как они могут так дешево продавать свои активы? Как упали, так и вырастут обратно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Phoenix666
· 10ч назад
купи купи купи купи купи 🚀🚀🚀🚀
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenCreatorOP
· 11ч назад
Снова потерял деньги, кто понимает...
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceWatcher
· 11ч назад
Еще один разыгрывающий людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingersFOMO
· 11ч назад
разыгрывайте людей как лохов и кто заботится о уроках?
Посмотреть ОригиналОтветить0
TheShibaWhisperer
· 11ч назад
Эти неудачники снова были разыграны крупными инвесторами.
OM флеш-падение解析：90% контроль рыночной тенденции, много платформ разыгрывайте людей как лохов и системные меры.
Глубинный анализ: рынок криптоактивов снова демонстрирует значительные колебания, скрытая правда и уроки за этим.
На фоне стремительного развития цифровой экономики рынок криптоактивов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это одежда соблюдения норм и регулирования, а с другой стороны, скрываются серьезные манипуляции и асимметрия информации.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра рынок криптоактивов снова вызвал бурю. Токен MANTRA (OM), ранее признанный "индикатором соблюдения норм RWA", столкнулся с принудительным закрытием на нескольких централизованных биржах, цена упала с 6 долларов до 0,5 долларов, дневное падение составило более 90%, рыночная капитализация уменьшилась на 5,5 миллиарда долларов, а игроки на контрактах понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как буря ликвидности, но на самом деле это была заранее спланированная высокая контрольная игра и межплатформенная "игра на срезание". Мы глубже проанализируем причины этого обвала, раскроем правду, стоящую за ним, и обсудим направление будущего развития индустрии Web3, а также как избежать повторения подобных событий.
Один. Сравнение события обрушения OM и падения LUNA
Событие обрушения OM имеет сходство с крахом LUNA экосистемы Terra в 2022 году, но причины различны:
Крах LUNA: в основном вызванный обесцениванием стейблкоина UST, алгоритмический механизм стейблкоина зависит от баланса предложения LUNA. Когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с выше 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным недостатком дизайна.
OM обрушение: расследование показало, что это событие связано с манипуляциями на рынке и проблемами ликвидности, включая принудительное закрытие позиций централизованными биржами и высокую концентрацию контроля со стороны команды, а не с недостатками в дизайне токена.
Оба вызвали рыночную панику, но LUNA - это крах экосистемы, а OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два. Архитектура контроля - 90% команды и спекулянты тайно удерживают
Супервысокая концентрация контроля
По данным мониторинга в блокчейне, команда MANTRA и ее связанные адреса владеют в общей сложности 792 миллиона токенов OM, что составляет около 90% от общего объема предложения, в то время как в реальном обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет всего около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу как в объемах торгов, так и в ликвидности на рынке, что позволяет крупным игрокам легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Этапный дроп и стратегия блокировки — создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоэтапный механизм разблокировки, постепенно удлиняя период реализации, что позволяет консолидировать流量 сообщества в долгосрочные инструменты хранения токенов.
Эта стратегия на поверхности кажется научным распределением, на самом деле же она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта вновь вводит механизм голосования для управления, чтобы в форме "общественного консенсуса" переложить ответственность. Однако на практике право голоса сосредоточено в руках команды проекта или связанных сторон, что делает результат крайне управляемым, создавая иллюзорный торговый бум и поддержку цен.
Оффшорная торговля со скидкой и арбитраж
50% скидка на продажу: Сообщество сообщает о многочисленных утечках информации, что OM распродается на внебиржевом рынке с 50% скидкой, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных держателей.
Связь между оффчейном и ончейном: арбитражники покупают OM на внебиржевом рынке по низкой цене, затем переводят его на централизованную биржу, создавая активность и объем сделок в ончейне, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "срезания лука на оффчейне и создания шумихи на ончейне" дополнительно усиливает колебания цен.
Три. Исторические вопросы MANTRA
Исторические проблемы MANTRA, также стали предпосылкой для данного инцидента:
"Маркетинг "соответствующих RWA" тегов: проект MANTRA получил доверие рынка благодаря своей поддержке "соответствующих RWA", подписал соглашение о токенизации на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости ОАЭ Damac и получил лицензию VARA VASP, привлекая множество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия на соответствие не привела к реальной рыночной ликвидности и диверсификации активов, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, используя лицензии на соответствие из Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторная поддержка превратилась в маркетинговый инструмент.
Модель OTC-продаж: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через модель OTC-продаж. Способ работы заключается в постоянном выпуске новых токенов для поглощения давления со стороны инвесторов предыдущего раунда, формируя цикл "новое приходит, старое уходит". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: в 2024 году Высший суд Гонконга рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов, суд требует от шести участников раскрытия финансовой информации, проблемы с управлением и прозрачностью уже существуют.
Четыре. Глубинный анализ причин резкого падения
1) Механизм расчета и модель риска вышли из строя
Разрыв параметров риска на различных платформах: различные централизованные биржи не унифицировали параметры управления рисками (максимальное плечо, поддерживаемая маржа, триггер автоматического уменьшения позиций) для OM, что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно различными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на одной платформе в период низкой ликвидности активируется автоматическое уменьшение позиций (auto-deleveraging, ADL), ордера на продажу перетекают на другие платформы, вызывая "цепные ликвидации" (cascading liquidations).
Слепая зона хвостового риска модели риска: большинство централизованных бирж используют модели VAR (Value at Risk), основанные на исторической волатильности, что приводит к недостаточной оценке экстремальных рыночных событий (хвостовых событий) и неспособности смоделировать сценарии "разрыва" или "истощения ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модель VAR становится неэффективной, а активированные команды управления рисками, наоборот, усугубляют давление ликвидности.
2）Поток средств на цепочке и действия маркет-мейкеров
Крупный перевод горячего кошелька и вывод ликвидности маркетмейкеров: некоторый горячий кошелек в течение 6 часов перевел 33 миллиона OM (≈ 20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж, предположительно в результате ликвидации позиций маркетмейкеров или хедж-фондов. Маркетмейкеры обычно удерживают чистые нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальных колебаний, чтобы избежать рыночных рисков, часто выбирают вывод предоставленной двусторонней ликвидности, что приводит к быстрому расширению спреда.
Эффект усиления алгоритмической торговли: автоматическая стратегия одного количественного маркет-мейкера запускает модуль "молниеносной распродажи" (flash selling module), когда обнаруживает, что цена OM упала ниже ключевой поддержки (на 5% ниже 10-дневной скользящей средней), что приводит к межвидовому арбитражу между индексными контрактами и спотовыми рынками, что дополнительно усиливает давление на спот-продажи и рост процентной ставки на бессрочные контракты, формируя порочный круг "процентная ставка - спред - ликвидация."
3）Несоответствие информации и отсутствие механизма предупреждения
Оповещение о событиях в цепочке и реакция сообщества запаздывают: несмотря на наличие成熟ных инструментов мониторинга в цепочке, способных в реальном времени предупреждать о крупных переводах, разработчики и основные централизованные биржи не создали "систему оповещения - управления рисками - сообщества", что приводит к тому, что сигналы о движении средств в цепочке не преобразуются в действия по управлению рисками или объявления сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения поведенческой экономики: в условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые и средние учреждения полагаются на социальные медиа и торговые уведомления. Когда цена быстро падает, панические закрытия позиций переплетаются с "дном", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим периодом) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, Отражения в отрасли и системные рекомендации по мерам
Чтобы справиться с подобными событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие рекомендации:
1. Единая и динамичная система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о клиринге, включая взаимную передачу порогов клиринга, а также обмен ключевыми параметрами и снимками позиций крупных участников в реальном времени между платформами; динамическое управление рисками, запуск "периода буфера" после срабатывания клиринга, позволяющий другим платформам предоставлять лимитные ордера на покупку или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать мгновенного массового давления на продажу.
Укрепление модели рисков на конечном этапе: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, интеграция в систему управления рисками модулей симуляции "удар ликвидности" и "перекрестное сжатие", регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепь: расчетная система на основе смарт-контрактов, которая переносит расчетную логику и параметры управления рисками в блокчейн, все расчетные транзакции являются открытыми и подлежат аудиту. Используя кросс-цепочные мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порогового значения, узлы сообщества проводят аукцион для завершения расчета, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
Страхование от резкого падения: запуск продукта страхования от резкого падения на основе опционов: когда цена OM падает более чем на установленный порог в течение заданного временного окна, страховой контракт автоматически компенсирует часть потерь владельца. Страховая ставка динамически корректируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность в блокчейне и строительство экосистемы предупреждений
Прогностический двигатель поведения крупных держателей: команде проекта следует сотрудничать с платформой аналитики данных для разработки модели "Оценка Риска Адреса" (ARS), которая будет оценивать потенциальные адреса для крупных переводов. Если адрес с высокой оценкой ARS осуществляет крупный перевод, платформа автоматически запускает предупреждение для сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, ключевых консультантов, основных маркет-мейкеров и представительских пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и решений по управлению рисками платформы, а при необходимости выпускает уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка симуляционной торговой среды, позволяющей пользователям практиковать стратегии стоп-лоссов, сокращения позиций, хеджирования и т.д. в условиях экстремальных рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способность реагировать.
Уровненные продукт с плечом: в зависимости от различных предпочтений в отношении риска, предлагаются уровненные продукты с плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель клиринга; для высокого уровня риска требуется дополнительная уплата "гарантийного обеспечения по хвостовым рискам" и участие в страховом пуле на случай резкого падения.
Заключение
Событие обрушения MANTRA (OM) стало не только значительным потрясением в области криптоактивов, но и серьезным испытанием для общего управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложный расцвет рыночных операций и недостаток взаимосвязи в управлении рисками между платформами стали основой для этой "игры на выбывание".
Только через стандартизированный риск-менеджмент между платформами, децентрализованную ликвидацию и инновации в страховании, создание прозрачной системы предупреждений на блокчейне, а также образование инвесторов по вопросам экстремальных рыночных условий можно в корне усилить устойчивость рынка Web3 к шокам, предотвратить повторение подобных "штормов обрушения" в будущем и построить более стабильную и надежную экосистему.