Рынок акций колебался сильно, но серьёзной паники не наблюдается
За последнюю неделю американские рынки пережили наибольшее Колебание с 2019 года. Несмотря на панику в понедельник, в последующие дни рынок демонстрировал колеблющуюся динамику. В целом, американские рынки в конце концов закрылись почти без изменений.
На этой неделе фондовый рынок и криптовалютный рынок тесно связаны. СМИ активно обсуждают риски рецессии в США и отмену арбитражной торговли иеной, но это может быть чрезмерной интерпретацией. На самом деле, настоящая паника была довольно кратковременной, и не наблюдалось типичной ситуации, когда все активы распродаются в условиях кризиса.
Американские акции скорректировались примерно на 8% от исторического максимума, но все еще на 12% выше начала года. Учитывая рост облигаций, инвесторы с диверсифицированным портфелем слабо подвержены влиянию падения индексов акций. Исторические данные показывают, что коррекция на фондовом рынке без поддержки экономической рецессии или падения корпоративной прибыли, как правило, носит временный характер.
Однако негативные настроения на рынке технологий в краткосрочной перспективе трудно изменить, и недавние сильные колебания нанесли ущерб некоторым инвестиционным портфелям, что создает потребность в перераспределении средств в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе волатильность рынка может продолжиться, но вероятность более масштабного падения невысока. Сильный рост, наблюдаемый во второй половине прошлой недели, является позитивным сигналом.
В отношении корпоративной отчетности 91% компаний, входящих в индекс S&P 500, уже опубликовали результаты за второй квартал. 55% компаний получили доход выше ожиданий, хотя это ниже недавнего среднего значения, но все же выше 50%. Производительность различных отраслей значительно различается, медицинская помощь, промышленность и информационные технологии ведут, в то время как энергетика и недвижимость отстают.
Некоторые технологические гиганты демонстрируют стабильные финансовые результаты, но из-за увеличения инвестиций в ИИ оценка становится под давлением. Например, у NVIDIA 24-месячный прогнозируемый коэффициент P/E снизился до около 25 раз, что близко к минимуму за последние 5 лет. Palantir повысил прогноз по доходам, подчеркивая влияние ИИ на финансовые результаты, в результате чего акции выросли на 37%, что вызвало новую волну обсуждений о нарративе ИИ на рынке.
Ожидания по снижению процентных ставок и направление политики
Согласно правилу Тейлора, текущая процентная ставка Федеральной резервной системы должна составлять около 4%, что на 150 базисных пунктов ниже текущего уровня. Это означает, что у Федеральной резервной системы есть основания для быстрого изменения политики в соответствии с экономической ситуацией.
Рынок в настоящее время ожидает, что в сентябре снижение процентной ставки может превысить 25 базисных пунктов, а ожидания снижения ставки на весь год уже достигли 100 базисных пунктов. Однако, если данные по рынку труда и другие ключевые показатели продолжат ухудшаться, эти ожидания могут быть слишком оптимистичными. В краткосрочной перспективе рынок процентных ставок может показать тенденцию "после роста - коррекция", в то время как в среднесрочной перспективе он все еще находится в режиме "покупки на низах", поскольку цикл снижения ставок в конечном итоге будет запущен.
Производительность рынка криптовалют
Криптовалюты пережили самое резкое падение с момента кризиса FTX, цена биткойна однажды упала более чем на 15%. Поскольку эта корректировка вызвана эффектом затопления от колебаний традиционных рынков, а не внутренними событиями на рынке криптовалют, и с учетом серьезного перепроданного состояния с технической точки зрения, поэтому импульс к восстановлению очень силен.
Розничные инвесторы играют важную роль в этой волне корректировки. В августе наблюдается значительный отток средств из биткойн-спотового ETF, что стало максимальным месячным оттоком с момента его создания. В отличие от этого, действия участников американского фьючерсного рынка по снижению рисков относительно ограничены, изменение открытой позиции по фьючерсным контрактам CME на биткойн незначительно, а фьючерсная кривая сохраняет положительный спред.
Несколько факторов, способствующих оптимизму институциональных инвесторов, включают: Morgan Stanley разрешает финансовым консультантам рекомендовать клиентам биткойн-спотовый ETF; давление ликвидации, связанное с делами о банкротстве Mt. Gox и Genesis, возможно, прошло; массовые денежные выплаты после банкротства FTX могут дополнительно стимулировать спрос на криптовалюту к концу года; обе партии в США могут поддержать законы, благоприятные для криптовалют.
Движение капитала и рыночные настроения
Несмотря на то, что недавняя доля акций уменьшилась из-за падения цен и увеличения доли облигаций, текущая доля акций в 46,5% все еще значительно выше среднего уровня с 2015 года. Чтобы вернуться к историческому среднему значению, цены на акции должны упасть еще примерно на 8%.
Доля наличных средств инвесторов находится на крайне низком уровне, что может увеличить уязвимость рынка в условиях давления. Недавнее значительное увеличение облигационных вложений отражает переход инвесторов к защитным активам во время коррекции на фондовом рынке.
Реакция розничных инвесторов относительно умеренная, массового вывода средств не произошло. Опрос настроений среди розничных инвесторов по-прежнему склонен к позитиву. Изменения в фьючерсах на индекс Никкей и спекулятивных позициях по йене указывают на то, что спекулянты значительно сократили свои длинные позиции.
Общий объем арбитражных сделок с иеной оценивается примерно в 40 триллионов долларов США, включая покупки японских акций иностранными инвесторами и шорт по иене, заимствование иены иностранными инвесторами для покупки иностранных активов, а также покупки иностранных активов японскими инвесторами и т.д. Потенциальное давление на закрытие этой огромной позиции все еще требует внимания.
Китайские тематические фонды с конца мая продолжают получать пассивные денежные потоки. Несмотря на колебания на рынке, на этой неделе приток средств в акции подряд 16 недель сохраняется на положительном уровне, тогда как приток средств в облигации несколько замедлился. Акции, распределенные между субъективными инвесторами и системными стратегиями, снизились с относительно высокого уровня до чуть ниже среднего.
Индекс VIX достиг исторического максимума за один день, но учитывая относительную стабильность спотового рынка, это может отражать проблемы с ликвидностью на рынке производных инструментов. Данные клиентов Goldman Sachs показывают, что институциональные инвесторы три недели подряд чисто продавали продуктовые фонды, но покупки акций достигли шестимесячного максимума, особенно сосредоточены в таких секторах, как технологии и товары первой необходимости. Это может предвещать, что инвесторы переключаются с общего рыночного риска на возможности по отдельным акциям.
Ликвидность на американском фондовом рынке находится на самом низком уровне с мая прошлого года. Модель стратегий CTA показывает, что в следующую неделю фонды CTA на американском фондовом рынке склонны увеличивать позиции, поскольку долгосрочный тренд по-прежнему выглядит оптимистично. Японский фондовый рынок, напротив, склонен к сокращению позиций.
Грядущие ключевые события
Индекс потребительских цен ( CPI ): если будет выше ожидаемого, это вызовет беспокойство на рынке
Розничные продажи: сильные данные могут поддержать ожидания мягкой посадки
Конференция Джексон Хоул: Федеральная резервная система может передать сообщение о поддержке рынка
Отчет Nvidia: будет опубликован в конце месяца, рыночные ожидания позитивные
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Поделиться
комментарий
0/400
fren.eth
· 08-04 21:43
Лежи и жди роста.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretter
· 08-04 21:38
Все говорят, что неудачники бегут через три дня, а про ловятся за три года.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSquirter
· 08-04 21:22
Это особенно фальшивое событие, просто хайп.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PoetryOnChain
· 08-04 21:14
Есть ли еще кто-то, кто держит ETF? Держать это - значит, разыгрывайте людей как лохов.
Усиление колебаний на американском фондовом рынке, рост ожиданий снижения процентных ставок, рекордный отток средств из ETF Биткоина.
Рынок акций колебался сильно, но серьёзной паники не наблюдается
За последнюю неделю американские рынки пережили наибольшее Колебание с 2019 года. Несмотря на панику в понедельник, в последующие дни рынок демонстрировал колеблющуюся динамику. В целом, американские рынки в конце концов закрылись почти без изменений.
На этой неделе фондовый рынок и криптовалютный рынок тесно связаны. СМИ активно обсуждают риски рецессии в США и отмену арбитражной торговли иеной, но это может быть чрезмерной интерпретацией. На самом деле, настоящая паника была довольно кратковременной, и не наблюдалось типичной ситуации, когда все активы распродаются в условиях кризиса.
Американские акции скорректировались примерно на 8% от исторического максимума, но все еще на 12% выше начала года. Учитывая рост облигаций, инвесторы с диверсифицированным портфелем слабо подвержены влиянию падения индексов акций. Исторические данные показывают, что коррекция на фондовом рынке без поддержки экономической рецессии или падения корпоративной прибыли, как правило, носит временный характер.
Однако негативные настроения на рынке технологий в краткосрочной перспективе трудно изменить, и недавние сильные колебания нанесли ущерб некоторым инвестиционным портфелям, что создает потребность в перераспределении средств в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе волатильность рынка может продолжиться, но вероятность более масштабного падения невысока. Сильный рост, наблюдаемый во второй половине прошлой недели, является позитивным сигналом.
В отношении корпоративной отчетности 91% компаний, входящих в индекс S&P 500, уже опубликовали результаты за второй квартал. 55% компаний получили доход выше ожиданий, хотя это ниже недавнего среднего значения, но все же выше 50%. Производительность различных отраслей значительно различается, медицинская помощь, промышленность и информационные технологии ведут, в то время как энергетика и недвижимость отстают.
Некоторые технологические гиганты демонстрируют стабильные финансовые результаты, но из-за увеличения инвестиций в ИИ оценка становится под давлением. Например, у NVIDIA 24-месячный прогнозируемый коэффициент P/E снизился до около 25 раз, что близко к минимуму за последние 5 лет. Palantir повысил прогноз по доходам, подчеркивая влияние ИИ на финансовые результаты, в результате чего акции выросли на 37%, что вызвало новую волну обсуждений о нарративе ИИ на рынке.
Ожидания по снижению процентных ставок и направление политики
Согласно правилу Тейлора, текущая процентная ставка Федеральной резервной системы должна составлять около 4%, что на 150 базисных пунктов ниже текущего уровня. Это означает, что у Федеральной резервной системы есть основания для быстрого изменения политики в соответствии с экономической ситуацией.
! Еженедельный отчет Cycle Capital Macro (8.12): Акции США «торгуют рецессией» чрезмерно, основные криптовалюты ошибочно убиты
Рынок в настоящее время ожидает, что в сентябре снижение процентной ставки может превысить 25 базисных пунктов, а ожидания снижения ставки на весь год уже достигли 100 базисных пунктов. Однако, если данные по рынку труда и другие ключевые показатели продолжат ухудшаться, эти ожидания могут быть слишком оптимистичными. В краткосрочной перспективе рынок процентных ставок может показать тенденцию "после роста - коррекция", в то время как в среднесрочной перспективе он все еще находится в режиме "покупки на низах", поскольку цикл снижения ставок в конечном итоге будет запущен.
Производительность рынка криптовалют
Криптовалюты пережили самое резкое падение с момента кризиса FTX, цена биткойна однажды упала более чем на 15%. Поскольку эта корректировка вызвана эффектом затопления от колебаний традиционных рынков, а не внутренними событиями на рынке криптовалют, и с учетом серьезного перепроданного состояния с технической точки зрения, поэтому импульс к восстановлению очень силен.
Розничные инвесторы играют важную роль в этой волне корректировки. В августе наблюдается значительный отток средств из биткойн-спотового ETF, что стало максимальным месячным оттоком с момента его создания. В отличие от этого, действия участников американского фьючерсного рынка по снижению рисков относительно ограничены, изменение открытой позиции по фьючерсным контрактам CME на биткойн незначительно, а фьючерсная кривая сохраняет положительный спред.
Несколько факторов, способствующих оптимизму институциональных инвесторов, включают: Morgan Stanley разрешает финансовым консультантам рекомендовать клиентам биткойн-спотовый ETF; давление ликвидации, связанное с делами о банкротстве Mt. Gox и Genesis, возможно, прошло; массовые денежные выплаты после банкротства FTX могут дополнительно стимулировать спрос на криптовалюту к концу года; обе партии в США могут поддержать законы, благоприятные для криптовалют.
Движение капитала и рыночные настроения
Несмотря на то, что недавняя доля акций уменьшилась из-за падения цен и увеличения доли облигаций, текущая доля акций в 46,5% все еще значительно выше среднего уровня с 2015 года. Чтобы вернуться к историческому среднему значению, цены на акции должны упасть еще примерно на 8%.
Доля наличных средств инвесторов находится на крайне низком уровне, что может увеличить уязвимость рынка в условиях давления. Недавнее значительное увеличение облигационных вложений отражает переход инвесторов к защитным активам во время коррекции на фондовом рынке.
Реакция розничных инвесторов относительно умеренная, массового вывода средств не произошло. Опрос настроений среди розничных инвесторов по-прежнему склонен к позитиву. Изменения в фьючерсах на индекс Никкей и спекулятивных позициях по йене указывают на то, что спекулянты значительно сократили свои длинные позиции.
Общий объем арбитражных сделок с иеной оценивается примерно в 40 триллионов долларов США, включая покупки японских акций иностранными инвесторами и шорт по иене, заимствование иены иностранными инвесторами для покупки иностранных активов, а также покупки иностранных активов японскими инвесторами и т.д. Потенциальное давление на закрытие этой огромной позиции все еще требует внимания.
Китайские тематические фонды с конца мая продолжают получать пассивные денежные потоки. Несмотря на колебания на рынке, на этой неделе приток средств в акции подряд 16 недель сохраняется на положительном уровне, тогда как приток средств в облигации несколько замедлился. Акции, распределенные между субъективными инвесторами и системными стратегиями, снизились с относительно высокого уровня до чуть ниже среднего.
Индекс VIX достиг исторического максимума за один день, но учитывая относительную стабильность спотового рынка, это может отражать проблемы с ликвидностью на рынке производных инструментов. Данные клиентов Goldman Sachs показывают, что институциональные инвесторы три недели подряд чисто продавали продуктовые фонды, но покупки акций достигли шестимесячного максимума, особенно сосредоточены в таких секторах, как технологии и товары первой необходимости. Это может предвещать, что инвесторы переключаются с общего рыночного риска на возможности по отдельным акциям.
Ликвидность на американском фондовом рынке находится на самом низком уровне с мая прошлого года. Модель стратегий CTA показывает, что в следующую неделю фонды CTA на американском фондовом рынке склонны увеличивать позиции, поскольку долгосрочный тренд по-прежнему выглядит оптимистично. Японский фондовый рынок, напротив, склонен к сокращению позиций.
Грядущие ключевые события