Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em termos de volume de transações e endereços ativos, com a Base a segui-la de perto; o Ethereum recupera o primeiro lugar na tabela de receitas de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, apesar de uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na base ecológica.
O volume de transações na cadeia BTC caiu abruptamente, com a proporção de transações de alto valor a subir para 89%, sob um padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT a tornar-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários ultrapassou 9 milhões, continuando a liderar um novo padrão no mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema e as vantagens tecnológicas, beneficiadas por políticas e capital, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro uso e a atividade de cada ecossistema de blockchain. Esses indicadores incluem volume de transações diárias, taxas de Gas diárias, número de endereços ativos diários e fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais dos ecossistemas de cadeias públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por demanda real de uso e crescimento de usuários, identificando assim redes com fundamentos de desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, a Solana se destacou como a principal blockchain pública com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras. Na última semana, instituições aceleraram sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que implantará stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Exceto pelo Solana, a Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume acumulado de transações de 292 milhões em junho, claramente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se no topo do segundo escalão da Layer 2. Recentemente, a Base continuou a expandir cenários de aplicação no mundo real. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia da Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto para a implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não se comparem às blockchains de alto desempenho, ainda têm uma posição importante na portabilidade de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De uma forma geral, os dados de negociação de Solana e Base em junho mostram uma vantagem significativa, consolidando-se de forma constante na sua posição dominante no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, parte das soluções de escalabilidade do Ethereum estão perdendo impulso, e os fundos e a atenção dos usuários estão gradualmente se movendo em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no futuro ecossistema. No futuro, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera o primeiro lugar, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição em receitas de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisar maio, o Solana havia superado temporariamente o Ethereum, com taxas mensais atingindo 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados momentos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, mas como uma rede principal que serve como armazenamento de valor e onde o ecossistema BTC L2 está gradualmente surgindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), mas o impulso de crescimento deu uma leve desacelerada, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de capital.
A partir da observação da tendência, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando sua principal função de atender à demanda de interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas à atividade dos cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção a curto prazo da Base também reflete que seu crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a transformação na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana à frente, Base a seguir de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém uma média de 4,8 milhões de endereços ativos por dia, permanecendo no topo das blockchains públicas, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários RWA. Suas interações na cadeia já se expandiram de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários do Base não se reflete apenas em número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um esboço de um ecossistema de pilha completa que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários, respetivamente. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e pequenos e médios desenvolvedores; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição de armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com um número médio diário de endereços de 440.000 e 320.000, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicativos mais ricos, refletindo a mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais a substituir cadeias tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não só é a premissa para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro do ecossistema, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade de seu desenvolvimento subsequente e do desempenho de fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon posiciona-se na pista DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até cerca de um mês, Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de entrada de capital de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; Polygon PoS seguiu de perto, registando 263 milhões de dólares em influxo líquido, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais proeminente nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: Ethereum beneficiou-se do upgrade Pectra, do influxo líquido contínuo de ETFs de ETH, do aumento das aquisições institucionais, entre outros fatores positivos, juntamente com a recuperação do entusiasmo no setor DeFi e o alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs, em colaboração com um determinado market maker de criptomoedas, lançou a rede Layer2 Katana, focada em DeFi, com o objetivo de resolver a fragmentação de ativos e a sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizada e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados da mainnet como um rebate na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Essa ação não apenas reforçou a posição da Polygon no campo DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida recente de 263 milhões de dólares da Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de o Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. De fato, em meados de junho, o Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando-se da profunda integração de uma plataforma de negociação, da colaboração com uma plataforma de e-commerce para expandir os cenários de pagamento USDC, bem como de um grande banco testando tokens de depósito na cadeia, resultando em várias boas notícias. O ecossistema rapidamente ganhou impulso. Atualmente, o TVL do Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares. Protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, o Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e suporte institucional. O Polygon, por sua vez, fortalece sua influência no campo DeFi com a implementação do Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, mantém fundamentos saudáveis na sua ecologia, apoiado por várias aplicações reais e colaborações institucionais, possuindo potencial para um retorno de capital e nova expansão no futuro. De um modo geral, o capital está se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno dos três núcleos principais: "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos — o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) — para avaliar se há suporte estrutural por trás da situação atual do mercado, e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise dos indicadores-chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potencial, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do montante médio das transações, a estrutura do montante transferido ajustada por entidades (Entity-
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ser_we_are_early
· 08-09 20:20
sol como se fosse derrubado pelo Ethereum
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PanicSeller
· 08-07 18:32
Temos que perder pelo menos dez ordens primeiro, certo?
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CryptoTarotReader
· 08-07 04:50
Finalmente, as velhas instituições começaram a se interessar pelo BTC.
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FUDwatcher
· 08-07 04:50
As cadeias acabam por não escapar ao destino da centralização.
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DegenWhisperer
· 08-07 04:47
Então você está falando sobre gastar dinheiro em competições de blockchain pública?
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ZKSherlock
· 08-07 04:44
na verdade... as negociações institucionais de btc significam menos privacidade. onde está a elegância matemática nisso? smh
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ShadowStaker
· 08-07 04:33
meh... as taxas de eth ainda estão arruinadas, mas pelo menos a rede está mostrando sinais de vida. btc está se tornando o parque de diversões das instituições, para ser honesto.
A receita de taxas do Ethereum superou a do Bitcoin, com as transações na cadeia tendendo a se institucionalizar.
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em termos de volume de transações e endereços ativos, com a Base a segui-la de perto; o Ethereum recupera o primeiro lugar na tabela de receitas de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, apesar de uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na base ecológica.
O volume de transações na cadeia BTC caiu abruptamente, com a proporção de transações de alto valor a subir para 89%, sob um padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT a tornar-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários ultrapassou 9 milhões, continuando a liderar um novo padrão no mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema e as vantagens tecnológicas, beneficiadas por políticas e capital, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro uso e a atividade de cada ecossistema de blockchain. Esses indicadores incluem volume de transações diárias, taxas de Gas diárias, número de endereços ativos diários e fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais dos ecossistemas de cadeias públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por demanda real de uso e crescimento de usuários, identificando assim redes com fundamentos de desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, a Solana se destacou como a principal blockchain pública com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras. Na última semana, instituições aceleraram sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que implantará stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou o produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Exceto pelo Solana, a Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume acumulado de transações de 292 milhões em junho, claramente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se no topo do segundo escalão da Layer 2. Recentemente, a Base continuou a expandir cenários de aplicação no mundo real. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia da Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto para a implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não se comparem às blockchains de alto desempenho, ainda têm uma posição importante na portabilidade de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De uma forma geral, os dados de negociação de Solana e Base em junho mostram uma vantagem significativa, consolidando-se de forma constante na sua posição dominante no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, parte das soluções de escalabilidade do Ethereum estão perdendo impulso, e os fundos e a atenção dos usuários estão gradualmente se movendo em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no futuro ecossistema. No futuro, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera o primeiro lugar, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição em receitas de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua liderança no campo de interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisar maio, o Solana havia superado temporariamente o Ethereum, com taxas mensais atingindo 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados momentos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, mas como uma rede principal que serve como armazenamento de valor e onde o ecossistema BTC L2 está gradualmente surgindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), mas o impulso de crescimento deu uma leve desacelerada, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de capital.
A partir da observação da tendência, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando sua principal função de atender à demanda de interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas à atividade dos cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção a curto prazo da Base também reflete que seu crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a transformação na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana à frente, Base a seguir de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém uma média de 4,8 milhões de endereços ativos por dia, permanecendo no topo das blockchains públicas, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários RWA. Suas interações na cadeia já se expandiram de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários do Base não se reflete apenas em número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um esboço de um ecossistema de pilha completa que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários, respetivamente. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e pequenos e médios desenvolvedores; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição de armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com um número médio diário de endereços de 440.000 e 320.000, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicativos mais ricos, refletindo a mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais a substituir cadeias tecnológicas tradicionais como foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não só é a premissa para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro do ecossistema, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade de seu desenvolvimento subsequente e do desempenho de fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon posiciona-se na pista DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até cerca de um mês, Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de entrada de capital de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; Polygon PoS seguiu de perto, registando 263 milhões de dólares em influxo líquido, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais proeminente nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: Ethereum beneficiou-se do upgrade Pectra, do influxo líquido contínuo de ETFs de ETH, do aumento das aquisições institucionais, entre outros fatores positivos, juntamente com a recuperação do entusiasmo no setor DeFi e o alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs, em colaboração com um determinado market maker de criptomoedas, lançou a rede Layer2 Katana, focada em DeFi, com o objetivo de resolver a fragmentação de ativos e a sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizada e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados da mainnet como um rebate na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alto patrimônio. Essa ação não apenas reforçou a posição da Polygon no campo DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida recente de 263 milhões de dólares da Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de o Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. De fato, em meados de junho, o Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando-se da profunda integração de uma plataforma de negociação, da colaboração com uma plataforma de e-commerce para expandir os cenários de pagamento USDC, bem como de um grande banco testando tokens de depósito na cadeia, resultando em várias boas notícias. O ecossistema rapidamente ganhou impulso. Atualmente, o TVL do Base atinge 3,4 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 mil milhões de dólares. Protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, o Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e suporte institucional. O Polygon, por sua vez, fortalece sua influência no campo DeFi com a implementação do Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida de curto prazo, mantém fundamentos saudáveis na sua ecologia, apoiado por várias aplicações reais e colaborações institucionais, possuindo potencial para um retorno de capital e nova expansão no futuro. De um modo geral, o capital está se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno dos três núcleos principais: "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos — o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) — para avaliar se há suporte estrutural por trás da situação atual do mercado, e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise dos indicadores-chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potencial, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do montante médio das transações, a estrutura do montante transferido ajustada por entidades (Entity-