Ativos de criptografia mercado fluxo de caixa torna-se chave
No início de 2025, o mercado de ativos de criptografia passou por uma reestruturação. Com a liquidez do mercado secundário a apertar, muitas bolhas de moedas que dependiam do modelo "história + airdrop" foram estouradas. O preço de muitas moedas continuou a atingir mínimas históricas, enquanto a participação de mercado do Bitcoin subiu para um novo máximo em cinco anos de 62,1%.
No entanto, em um ambiente de mercado como este, alguns "tokens utilitários" estão se destacando. A característica comum desses tokens é que eles possuem um fluxo de caixa de protocolo real e auditável, e devolvem valor aos detentores de tokens através de várias mecânicas. Este artigo irá explorar como essa tendência está remodelando o sistema de avaliação dos Ativos de criptografia.
Contexto de Mercado
No segundo trimestre de 2025, o financiamento global em ativos de criptografia caiu drasticamente para 4,99 mil milhões de dólares, atingindo o nível mais baixo em um único trimestre nos últimos cinco anos. Os investidores tornaram-se cautelosos em relação à mera especulação de conceitos. Ao mesmo tempo, alguns protocolos DeFi com um ciclo fechado de "renda-distribuição" atraíram uma quantidade significativa de capital. Por exemplo, o volume bloqueado (TVL) de um protocolo de rendimento ultrapassou 5,59 mil milhões de dólares em julho, com um crescimento de quase três vezes ao longo do ano.
Neste ciclo de aversão ao risco, os investidores tendem a pagar por fluxos de caixa quantificáveis, em vez de meramente por prémios narrativos.
Definição de tokens utilitários
Os tokens de utilidade referem-se a detentores que podem compartilhar a receita do protocolo, ou através de recompra/queima, staking e repartição de lucros, aumentar indiretamente o "EPS em cadeia" (rendimento verificável correspondente a cada token).
Padrões típicos incluem:
Repartição de lucros nas transações: Devolver ou recomprar a taxa de protocolo proporcionalmente.
Diferença de juros e taxas de liquidação: usar a diferença de juros e recompensas de liquidação para recompra
Tokenização de rendimento: dividir a negociação de rendimentos futuros, comissão do protocolo.
Combustível de infraestrutura: taxa de transação do motor de correspondência de alta frequência recompra e destruição instantânea
Análise de Caso
Segue uma breve análise de quatro casos representativos:
Certo token de governança DEX: aumento de 127% no ano. A fundação através de um plano de investimento de 165,5 milhões de dólares, mas atualmente não há um mecanismo de captura de valor de token real.
Token de uma plataforma de empréstimo: aumento de 157% no decorrer do ano. O DAO aprovou a recompra de cerca de 1 milhão de dólares em tokens por semana e o bloqueio. A diferença de taxas de juros de empréstimo e as taxas de liquidação proporcionam um fluxo de caixa estável.
Um token de protocolo de rendimento: aumento de 148% no ano. O protocolo retira 5% de rendimento e 0,05% de taxa de transação, gerando diariamente receita auditável. Estratégias de alto rendimento são mais atraentes em um ambiente de baixas taxas de juros.
Certo token DEX de alta frequência: aumento de 376% ao longo do ano. Lançamento da funcionalidade de pré-compilação, implementando um mecanismo de recompra e queima de taxas on-chain. Após a atualização, tanto os endereços ativos on-chain quanto o volume de negociações atingiram novos máximos históricos.
Três vantagens de atravessar um mercado em baixa
Fluxo de caixa determinístico: as receitas e despesas na cadeia podem ser auditadas, as deliberações do DAO são públicas e transparentes, reduzindo a assimetria de informações.
Recompra/Divisão de Lucros em Fecho: Inserir o caminho "Receitas do Acordo → Valor do Token" no contrato inteligente, formando um efeito semelhante à recompra de ações ou à distribuição de dividendos.
Amigável para instituições: indicadores de rendimento quantificáveis (como P/S, P/E) reduzem a incerteza de avaliação, facilitando a criação de mercados e o design de produtos estruturados.
Conclusão
Com o enfraquecimento das histórias de capital de risco, o mercado está reavaliando o "fluxo de caixa verificável". Os tokens utilitários integram a receita em cadeia, o valor do token e os direitos de governança, tornando-se ativos escassos que atravessam ciclos. Com os principais protocolos DeFi progressivamente introduzindo mecanismos de conversão de taxas, recompra ou distribuição de lucros, a lógica de avaliação do mercado de criptografia pode estar a transitar de um "mercado narrativo" para um "mercado de fluxo de caixa".
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MissedTheBoat
· 16h atrás
又 fazer as pessoas de parvas uma onda e ir embora咯
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TokenDustCollector
· 16h atrás
altcoin jogou tudo fora, btc é o número um do mundo
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ForkLibertarian
· 16h atrás
Velha história, quem quer apanhar uma faca a cair e levantar a palanquinha?
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GhostAddressMiner
· 16h atrás
Hum, não é apenas a liquidez que está sendo restringida; os endereços suspeitos desta limpeza estão espalhados por L1-L2.
O mercado de criptomoedas volta-se para a era do fluxo de caixa, com os tokens utilitários a tornarem-se os novos favoritos.
Ativos de criptografia mercado fluxo de caixa torna-se chave
No início de 2025, o mercado de ativos de criptografia passou por uma reestruturação. Com a liquidez do mercado secundário a apertar, muitas bolhas de moedas que dependiam do modelo "história + airdrop" foram estouradas. O preço de muitas moedas continuou a atingir mínimas históricas, enquanto a participação de mercado do Bitcoin subiu para um novo máximo em cinco anos de 62,1%.
No entanto, em um ambiente de mercado como este, alguns "tokens utilitários" estão se destacando. A característica comum desses tokens é que eles possuem um fluxo de caixa de protocolo real e auditável, e devolvem valor aos detentores de tokens através de várias mecânicas. Este artigo irá explorar como essa tendência está remodelando o sistema de avaliação dos Ativos de criptografia.
Contexto de Mercado
No segundo trimestre de 2025, o financiamento global em ativos de criptografia caiu drasticamente para 4,99 mil milhões de dólares, atingindo o nível mais baixo em um único trimestre nos últimos cinco anos. Os investidores tornaram-se cautelosos em relação à mera especulação de conceitos. Ao mesmo tempo, alguns protocolos DeFi com um ciclo fechado de "renda-distribuição" atraíram uma quantidade significativa de capital. Por exemplo, o volume bloqueado (TVL) de um protocolo de rendimento ultrapassou 5,59 mil milhões de dólares em julho, com um crescimento de quase três vezes ao longo do ano.
Neste ciclo de aversão ao risco, os investidores tendem a pagar por fluxos de caixa quantificáveis, em vez de meramente por prémios narrativos.
Definição de tokens utilitários
Os tokens de utilidade referem-se a detentores que podem compartilhar a receita do protocolo, ou através de recompra/queima, staking e repartição de lucros, aumentar indiretamente o "EPS em cadeia" (rendimento verificável correspondente a cada token).
Padrões típicos incluem:
Análise de Caso
Segue uma breve análise de quatro casos representativos:
Certo token de governança DEX: aumento de 127% no ano. A fundação através de um plano de investimento de 165,5 milhões de dólares, mas atualmente não há um mecanismo de captura de valor de token real.
Token de uma plataforma de empréstimo: aumento de 157% no decorrer do ano. O DAO aprovou a recompra de cerca de 1 milhão de dólares em tokens por semana e o bloqueio. A diferença de taxas de juros de empréstimo e as taxas de liquidação proporcionam um fluxo de caixa estável.
Um token de protocolo de rendimento: aumento de 148% no ano. O protocolo retira 5% de rendimento e 0,05% de taxa de transação, gerando diariamente receita auditável. Estratégias de alto rendimento são mais atraentes em um ambiente de baixas taxas de juros.
Certo token DEX de alta frequência: aumento de 376% ao longo do ano. Lançamento da funcionalidade de pré-compilação, implementando um mecanismo de recompra e queima de taxas on-chain. Após a atualização, tanto os endereços ativos on-chain quanto o volume de negociações atingiram novos máximos históricos.
Três vantagens de atravessar um mercado em baixa
Fluxo de caixa determinístico: as receitas e despesas na cadeia podem ser auditadas, as deliberações do DAO são públicas e transparentes, reduzindo a assimetria de informações.
Recompra/Divisão de Lucros em Fecho: Inserir o caminho "Receitas do Acordo → Valor do Token" no contrato inteligente, formando um efeito semelhante à recompra de ações ou à distribuição de dividendos.
Amigável para instituições: indicadores de rendimento quantificáveis (como P/S, P/E) reduzem a incerteza de avaliação, facilitando a criação de mercados e o design de produtos estruturados.
Conclusão
Com o enfraquecimento das histórias de capital de risco, o mercado está reavaliando o "fluxo de caixa verificável". Os tokens utilitários integram a receita em cadeia, o valor do token e os direitos de governança, tornando-se ativos escassos que atravessam ciclos. Com os principais protocolos DeFi progressivamente introduzindo mecanismos de conversão de taxas, recompra ou distribuição de lucros, a lógica de avaliação do mercado de criptografia pode estar a transitar de um "mercado narrativo" para um "mercado de fluxo de caixa".