Novas tendências de rendimento do mercado Web3: da bonificação de incentivos à otimização estrutural

Recentemente, o mundo das criptomoedas tem discutido uma questão que parece simples: "Como fazer 10 milhões obterem um retorno anual de 10%?" Isso reflete a verdadeira situação atual do mercado - os incentivos e os bônus estão diminuindo, os retornos estáveis estão se tornando cada vez mais escassos, e o capital começa a reavaliar a própria estrutura de retorno.

No financiamento tradicional, 10% ao ano muitas vezes significa degradação de crédito, alta alavancagem ou liquidez extremamente baixa. E os altos rendimentos do Web3 anteriormente provêm mais de bolhas impulsionadas por incentivos do que de transformações de eficiência trazidas pela estrutura subjacente.

Com o fim da "economia de tirar proveito", os rendimentos das blue chips DeFi estão em declínio, o volume de transações na blockchain continua a cair e a eficiência do capital gradualmente se torna o tema principal. O verdadeiro foco do mercado atual é: na ausência de subsídios e de um mercado em alta, será que o Web3 ainda pode oferecer rendimentos sustentáveis para capital conservador?

O declínio dos benefícios DeFi, os fundos mudam para "aplicações reais + otimização estrutural"

Atualmente, a maioria dos usuários já percebeu que depender apenas de airdrops é insustentável a longo prazo, e os problemas estruturais de liquidez on-chain estão se tornando cada vez mais evidentes. Por um lado, os modelos de incentivo são difíceis de manter; por outro lado, a competição por liquidez entre os protocolos DeFi está se intensificando, mas a infraestrutura em si não teve um salto qualitativo. A maioria dos Rollups ainda está replicando o antigo modelo do Ethereum, e o desempenho de correspondência on-chain está longe de atender às necessidades reais de transação.

Neste contexto, os fundos começam a procurar novas estruturas de rendimento, onde o foco já não é "ativos especulativos", mas sim a "estrutura de investimento" - investir naqueles sistemas que podem gerar fluxo de caixa real em cadeia e melhorar a eficiência das transações.

Duas direções estão sob a atenção do mercado:

1. Infraestrutura de negociação em cadeia orientada para traders profissionais, reestruturando o sistema de correspondência
2. Camada de serviços composta que se destina a desenvolvedores e oferece módulos de negociação padronizados.

Sistema de correspondência em cadeia projetado para traders profissionais

Um protocolo de contrato perpétuo de cadeia completa opera na sua própria blockchain de L1. O projeto atualmente não possui token nem incentivos, mas sua profundidade de negociação tem estado entre os três primeiros da rede por vários meses.

Isso não é por acaso. O projeto redefine o padrão de desempenho dos contratos perpétuos on-chain, adotando um design de "experiência centralizada + liquidação on-chain", criando um sistema que se alinha mais aos hábitos dos traders profissionais. Sua blockchain L1 desenvolvida internamente suporta correspondência em sub-segundos, ao mesmo tempo que realiza baixa derrapagem e baixo custo de gas, suficiente para suportar transações frequentes de grandes volumes de capital.

Mais importante ainda, o projeto não se posiciona como uma "plataforma de airdrop" ou "entrada para pequenos investidores", mas sim como um produto estrutural voltado para traders de alta frequência. Neste sistema, os rendimentos vêm da profundidade real das negociações, e não do acúmulo de incentivos.

Para fundos como "10 milhões", esta é a nova estratégia de financiamento em blockchain: não buscar retornos de curto prazo de uma só vez, mas sim encontrar infraestruturas de negociação que reúnam usuários reais, com alta eficiência de capital e profundidade a longo prazo.

Da correspondência on-chain à padronização do módulo de negociação

Em comparação com a integração vertical dos projetos mencionados, uma rede oferece uma "infraestrutura de negociação modular". Não faz front-end, nem orienta os usuários, mas fornece aos desenvolvedores um sistema de negociação composto e plugável.

Em resumo, a rede pretende tornar-se o "fornecedor de serviços em nuvem" no campo das transações Web3, não participando no retalho, apenas oferecendo ferramentas de desenvolvimento e componentes básicos.

A estrutura da rede é dividida em quatro módulos principais:

1. Motor de correspondência: utiliza um método de correspondência fora da cadeia e liquidação na cadeia, equilibrando eficiência e transparência, suportando ordens de negociação mais complexas e uma maior taxa de utilização de fundos.

2. Sistema de pool de liquidez: introduz um modelo de pool de liquidez mais próximo das bolsas tradicionais, permitindo que os market makers injetem liquidez conforme necessário, enquanto garante uma profundidade de livro de ordens estável.

3. Sistema de liquidação clara: A liquidação de fundos é baseada na Layer1, gestão de ativos do usuário isolada, reduzindo o risco sistêmico e aumentando a segurança dos fundos.

4. Sistema de gestão de riscos: modularizar o módulo de gestão de riscos fora da cadeia, facilitando a integração rápida para os desenvolvedores e reduzindo a barreira de entrada para os projetos.

O maior significado deste sistema modular é que os desenvolvedores podem, como montar um Lego, construir rapidamente seus próprios produtos de negociação, sem precisar desenvolver desde zero sistemas complexos de correspondência, liquidação, controle de riscos, entre outros.

Aplicações reais em blockchain de alto desempenho

A aplicação recente dessa rede em uma determinada blockchain de alto desempenho oferece um exemplo típico.

Embora essa blockchain tenha um desempenho de infraestrutura muito superior ao do Ethereum, apenas recentemente surgiu um conjunto de "infraestrutura de livro de ordens" que pode corresponder ao seu desempenho. A integração nessa blockchain conseguiu:

• O motor de correspondência funciona fora da cadeia, equilibrando velocidade e sensação de controle do usuário.
• Processa milhares de pedidos por segundo, atendendo às necessidades de robôs e traders profissionais.
• Liquidar a cadeia, garantir a verificabilidade das transações

Isto não só reduziu significativamente os custos reais de transação dos usuários, mas o mais importante, converteu verdadeiramente o alto desempenho desta blockchain na eficiência de capital dos usuários.

Esta rede tornou-se, portanto, um dos poucos protocolos de correspondência que suportam simultaneamente as redes Ethereum e esta blockchain, possuindo uma forte compatibilidade entre cadeias.

Os utilizadores comuns também podem desfrutar de rendimentos reais

Para a maioria dos usuários que não conseguem fazer trading de alta frequência ou desenvolver suas próprias estratégias, os rendimentos de correspondência estruturada já não são uma miragem. Uma plataforma de rendimento é um exemplo típico desta tendência.

Como uma plataforma de rendimento de serviço completo, esta plataforma permite que os usuários simplesmente depositem USDC, e os fundos automaticamente participem das atividades de market making mencionadas, executando estratégias em vários mercados de cadeias, a fim de obter rendimentos LP reais e verificáveis. Diferente das fontes de rendimento de "simulação de correspondência" ou "negociação em ciclo interno", os rendimentos capturados por esta plataforma provêm de transações reais de ordens correspondidas na cadeia, possuindo uma maior sustentabilidade e resistência cíclica.

Recentemente, uma carteira globalmente conhecida passou a suportar a integração com esta plataforma. O que essa carteira Web3, que representa mais de 95% do volume de transações global, traz não é apenas a abertura de um acesso a centenas de milhões de usuários, mas também a liberação de possibilidades de liquidez na casa dos bilhões de dólares. O TVL atual da plataforma já se aproxima de 7 milhões de dólares, com uma taxa de retorno anualizada que está aumentando de forma estável para 30%, tornando-se uma das poucas que converte "rendimento real de market making" em "rendimento passivo para os usuários".

Uma nova paradigma de rendimento em blockchain começa a tomar forma

Quer se trate de um sistema de correspondência projetado para traders profissionais, de uma rede que oferece infraestrutura modular para desenvolvedores, ou de uma plataforma que abre a capacidade de ganhos reais para os usuários, todos eles exibem uma tendência: um novo paradigma de "rendimento robusto e elevado" na blockchain, que não depende mais de subsídios e especulação, mas sim da demanda real de negociação e da estrutura de eficiência de capital.

Nos últimos anos, o capital Web3 tem alternado entre narrativas como airdrops, market making e restaking, mas os sistemas que realmente têm a capacidade de atravessar ciclos devem ser baseados em cenários de uso reais + capacidade de otimização estrutural.

10 milhões obtêm 10% de rendimento anual, ainda é possível - mas a condição é investir na estrutura certa, e não nas tendências.