Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum retoma el primer lugar en ingresos, tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captura de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, su base ecológica aún posee un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, y la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%. En un patrón de "aumento de precio y disminución de volumen", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, continuando liderando un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Visión general de las actividades en cadena y el flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas de Gas diarias, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales del ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las cadenas de bloques principales con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.970 millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su inversión en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, ha anunciado que desplegará una moneda estable en Solana; Republic Crypto ha lanzado un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el uso de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo sus escenarios de aplicación en la realidad. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció que apoyaría los pagos con USDC en la cadena de Base, abarcando a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un proyecto piloto de implementación del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos bancarios, lo que refuerza aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de bloques de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, parte de la dinámica de las soluciones de escalado de Ethereum se ha desacelerado, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente pivotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones en cadena no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia futura en el ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos reales de los usuarios para seguir validando su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
La estructura de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base disminuye su velocidad de crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales que alcanzan los 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, reportó ingresos de 30.54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron los 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso comercial y explosividad de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,750,000 dólares, aunque el número de transacciones y direcciones activas no es tan alto como el de Solana. Sin embargo, como una red principal que actúa como almacenamiento de valor y donde el ecosistema de BTC L2 está comenzando a desarrollarse, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación con el mes anterior, bajando de 5,870,000 dólares en mayo a 4,870,000 dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a Arbitrum (1,680,000 dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha mostrado una leve desaceleración, y se necesita observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia volátil al alza, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base la sigue de cerca
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios en Solana se beneficia principalmente de las interacciones frecuentes con Meme monedas, bots de comercio automatizado, pagos con stablecoins y nuevos escenarios RWA. Su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la materialización de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, proveniente principalmente de tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración de fondos y aplicaciones estructurales impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una base sólida en la comunidad de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, sin embargo, se ve limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios para interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas tecnológicamente fuertes tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos ecosistémicos y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis de flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, a finales del último mes, Ethereum se mantuvo en una posición dominante con un flujo neto de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando un flujo neto de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos ha continuado la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta en el ETF de ETH, el aumento constante de las tenencias institucionales, entre otros múltiples factores positivos, sumado al resurgimiento del interés en el sector DeFi y la ligera relajación de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon podría estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con un creador de mercado, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, creando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio neto. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. El ingreso neto de 263 millones de dólares registrado recientemente por Polygon podría reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que sea un retroceso temporal y no un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, así como varias iniciativas favorables, como las pruebas de depósitos de tokens en la cadena de Morgan Chase, lo que provocó un rápido aumento en el interés del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de monedas estables de 4,1 mil millones de dólares. Protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell muestran un rendimiento fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene potencial para una expansión continua y la recuperación de fondos.
La dirección del flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional, mientras que Polygon refuerza su influencia en el campo de DeFi a través de la disposición de Katana. Aunque Base ha experimentado una salida neta de capital a corto plazo, su base ecológica sigue siendo sólida gracias a múltiples aplicaciones en la realidad y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y expansión futura. En general, el capital está centrado en una nueva ronda de asignación y rotación en torno a "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como el activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustadas a la realidad, así como la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si detrás de la situación actual hay un soporte estructural y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango de máximos históricos, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave para su análisis: el número de transacciones on-chain y el promedio
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blockBoy
· 08-05 21:01
sol es realmente salvaje.
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BoredWatcher
· 08-05 14:01
¡Efectivamente, es exactamente lo que supuse!
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UncommonNPC
· 08-05 13:59
btc va a subir como un cohete, esta vez realmente es diferente
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DaoGovernanceOfficer
· 08-05 13:52
*sigh* hablando empíricamente, el btc institucional era inevitable...
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CascadingDipBuyer
· 08-05 13:34
Las instituciones corren rápido, los inversores minoristas lloran por sus descendientes.
Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia institucional de Bitcoin se fortalece, análisis de datos on-chain para junio de 2025
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum retoma el primer lugar en ingresos, tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captura de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, su base ecológica aún posee un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, y la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%. En un patrón de "aumento de precio y disminución de volumen", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, continuando liderando un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Visión general de las actividades en cadena y el flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas de Gas diarias, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más integral los cambios fundamentales del ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las cadenas de bloques principales con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.970 millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su inversión en el campo de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, ha anunciado que desplegará una moneda estable en Solana; Republic Crypto ha lanzado un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más el uso de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha continuado expandiendo sus escenarios de aplicación en la realidad. En junio, la plataforma de comercio electrónico Shopify anunció que apoyaría los pagos con USDC en la cadena de Base, abarcando a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, JPMorgan también ha iniciado un proyecto piloto de implementación del token de depósito JPMD en Base, promoviendo la tokenización de activos bancarios, lo que refuerza aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41,95 millones y 10,28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no son comparables a las cadenas de bloques de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, parte de la dinámica de las soluciones de escalado de Ethereum se ha desacelerado, y los fondos y la atención de los usuarios están gradualmente pivotando hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones en cadena no solo refleja la capacidad técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia futura en el ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos reales de los usuarios para seguir validando su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
La estructura de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base disminuye su velocidad de crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por tarifas en cadena, con ingresos mensuales que alcanzan los 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, reportó ingresos de 30.54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas mensuales que alcanzaron los 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso comercial y explosividad de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,750,000 dólares, aunque el número de transacciones y direcciones activas no es tan alto como el de Solana. Sin embargo, como una red principal que actúa como almacenamiento de valor y donde el ecosistema de BTC L2 está comenzando a desarrollarse, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución en comparación con el mes anterior, bajando de 5,870,000 dólares en mayo a 4,870,000 dólares en junio. Aunque sigue superando significativamente a Arbitrum (1,680,000 dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha mostrado una leve desaceleración, y se necesita observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia volátil al alza, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base la sigue de cerca
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios en Solana se beneficia principalmente de las interacciones frecuentes con Meme monedas, bots de comercio automatizado, pagos con stablecoins y nuevos escenarios RWA. Su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la materialización de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, proveniente principalmente de tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo L2; la incorporación de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración de fondos y aplicaciones estructurales impulsada por pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales como JPMorgan. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una base sólida en la comunidad de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, sin embargo, se ve limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios para interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas tecnológicamente fuertes tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos ecosistémicos y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis de flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, a finales del último mes, Ethereum se mantuvo en una posición dominante con un flujo neto de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando un flujo neto de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos ha continuado la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta en el ETF de ETH, el aumento constante de las tenencias institucionales, entre otros múltiples factores positivos, sumado al resurgimiento del interés en el sector DeFi y la ligera relajación de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon podría estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con un creador de mercado, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, creando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio neto. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. El ingreso neto de 263 millones de dólares registrado recientemente por Polygon podría reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que sea un retroceso temporal y no un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con Shopify para expandir los escenarios de pago con USDC, así como varias iniciativas favorables, como las pruebas de depósitos de tokens en la cadena de Morgan Chase, lo que provocó un rápido aumento en el interés del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de monedas estables de 4,1 mil millones de dólares. Protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell muestran un rendimiento fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene potencial para una expansión continua y la recuperación de fondos.
La dirección del flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional, mientras que Polygon refuerza su influencia en el campo de DeFi a través de la disposición de Katana. Aunque Base ha experimentado una salida neta de capital a corto plazo, su base ecológica sigue siendo sólida gracias a múltiples aplicaciones en la realidad y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y expansión futura. En general, el capital está centrado en una nueva ronda de asignación y rotación en torno a "potencia tecnológica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como el activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustadas a la realidad, así como la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si detrás de la situación actual hay un soporte estructural y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango de máximos históricos, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave para su análisis: el número de transacciones on-chain y el promedio