Pendiri Ethena Guy Young Mengungkap Pola Baru Pasar Stablecoin
Baru-baru ini, nilai pasar stablecoin USDe melesat dari 140 juta USD menjadi 7,2 miliar USD dalam satu tahun, meningkat lebih dari 50 kali lipat. Setelah undang-undang baru disetujui, Ethena Labs dengan cepat bekerja sama dengan sebuah bank kripto yang diatur oleh federal untuk meluncurkan stablecoin yang patuh, USDtb. Sementara itu, Ethena meluncurkan rencana penggalangan dana sebesar 360 juta USD, berencana untuk terdaftar di Nasdaq, dan mulai melakukan pembelian kembali senilai 260 juta USD.
Pendiri Ethena, Guy Young, berbagi strategi pengembangan perusahaan dan pandangannya tentang pasar dalam sebuah wawancara podcast. Berikut adalah ringkasan poin-poin utama:
Strategi Aset USDe
Young menyatakan bahwa Ethena tidak memperhatikan perdagangan aset dengan premi tinggi dalam jangka pendek, tetapi lebih pada memperluas basis investor yang lebih luas. Bahkan dengan memberikan akses token dengan nilai aset bersih 1 kali, itu masih lebih baik daripada tidak bisa masuk ke pasar tersebut sama sekali. Solusi ini dapat mengatasi masalah likuiditas yang dihadapi pasar kripto.
Skala penggalangan dana kali ini sekitar 360 juta USD, di mana 260 juta adalah tunai. Dana yang dihimpun oleh Ethena mencakup sekitar 8% dari nilai pasar yang beredar, dan akan digunakan untuk membeli koin di pasar terbuka, yang sangat mencolok di pasar. Relatif terhadap ukuran aset dasar, ukuran proyek ini sangat besar, dan uang tunai yang dihimpun akan memiliki efek refleksi yang signifikan terhadap koin.
Strategi Kompetisi Ethena
Ethena berfokus pada kasus penggunaan yang lebih baik daripada peserta lainnya. Sebagai perusahaan rintisan, mereka memilih untuk berfokus pada kasus penggunaan tabungan, menawarkan aset dolar dengan imbal hasil yang lebih tinggi secara struktural. Pada tahun 2024, rata-rata imbal hasil tahunan USDe mencapai 18%, yang merupakan empat kali lipat dari pendapatan bunga beberapa pesaing.
Young berpendapat bahwa di masa depan setiap penerbit stablecoin akan fokus pada pasar niche tertentu. Ethena memandang Tether sebagai mitra, bukan pesaing, dan produk mereka sebenarnya membantu pemegang Tether global. Ethena dapat dianggap sebagai "versi hasil" dari Tether.
Mekanisme Generasi Pendapatan
Strategi inti Ethena adalah arbitrase kas atau perdagangan basis: membeli spot sambil menjual futures atau kontrak perpetual. Mereka memanfaatkan premi spekulatif di pasar derivatif untuk meraih keuntungan. Young menyediakan pembiayaan untuk posisi long pada USDe sebagai bagian dari keuangan terpusat (CeFi).
Prospek Pasar dan Tantangan
Young memiliki sikap hati-hati terhadap penerbit baru yang memasuki pasar stablecoin. Dia percaya bahwa produk stablecoin sangat terkomodifikasi, sehingga perusahaan rintisan sulit untuk membedakan diri dari raksasa yang sudah ada. Untuk membuat model bisnis ini berfungsi, jika hanya menghasilkan keuntungan 5 hingga 10 basis poin, diperlukan skala 100 miliar dolar untuk menjadi proyek investasi yang menarik.
Untuk pasar kripto secara keseluruhan, Young melihat ETH dan Layer 1 lainnya sebagai overvalued dalam jangka panjang. Dia memprediksi bahwa dominasi BTC di masa depan seharusnya mencapai 90%, sementara valuasi L1 lainnya seharusnya turun secara signifikan, dan hanya sedikit bisnis berbasis saham yang akan muncul.
Potensi Pasar Ethena
Young percaya bahwa potensi pasar Ethena sangat besar. Saat ini, kontrak terbuka mencapai sekitar 110 hingga 120 miliar dolar AS, dengan imbal hasil 15-20%. Dia percaya Ethena seharusnya menguasai 20-25% pasar derivatif, yaitu dengan skala 20 hingga 30 miliar dolar AS. Jika terhubung dengan lembaga keuangan tradisional, skala mungkin akan lebih besar, tetapi suku bunga mungkin tertekan menjadi 10-12%.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
UncleLiquidation
· 08-08 21:53
Sekali lagi alat untuk Dianggap Bodoh datang!
Lihat AsliBalas0
MysteryBoxOpener
· 08-07 03:53
Keren, bull banget ya
Lihat AsliBalas0
DefiEngineerJack
· 08-07 03:48
ser, strategi vol mereka sebenarnya suboptimal jujur...
Lihat AsliBalas0
BearMarketHustler
· 08-07 03:44
Sungguh agak keterlaluan, dunia kripto terlalu ganas.
Pendiri Ethena berbicara tentang USDe yang naik 50 kali lipat, mengungkap pola dan strategi pengembangan baru di pasar stablecoin.
Pendiri Ethena Guy Young Mengungkap Pola Baru Pasar Stablecoin
Baru-baru ini, nilai pasar stablecoin USDe melesat dari 140 juta USD menjadi 7,2 miliar USD dalam satu tahun, meningkat lebih dari 50 kali lipat. Setelah undang-undang baru disetujui, Ethena Labs dengan cepat bekerja sama dengan sebuah bank kripto yang diatur oleh federal untuk meluncurkan stablecoin yang patuh, USDtb. Sementara itu, Ethena meluncurkan rencana penggalangan dana sebesar 360 juta USD, berencana untuk terdaftar di Nasdaq, dan mulai melakukan pembelian kembali senilai 260 juta USD.
Pendiri Ethena, Guy Young, berbagi strategi pengembangan perusahaan dan pandangannya tentang pasar dalam sebuah wawancara podcast. Berikut adalah ringkasan poin-poin utama:
Strategi Aset USDe
Young menyatakan bahwa Ethena tidak memperhatikan perdagangan aset dengan premi tinggi dalam jangka pendek, tetapi lebih pada memperluas basis investor yang lebih luas. Bahkan dengan memberikan akses token dengan nilai aset bersih 1 kali, itu masih lebih baik daripada tidak bisa masuk ke pasar tersebut sama sekali. Solusi ini dapat mengatasi masalah likuiditas yang dihadapi pasar kripto.
Skala penggalangan dana kali ini sekitar 360 juta USD, di mana 260 juta adalah tunai. Dana yang dihimpun oleh Ethena mencakup sekitar 8% dari nilai pasar yang beredar, dan akan digunakan untuk membeli koin di pasar terbuka, yang sangat mencolok di pasar. Relatif terhadap ukuran aset dasar, ukuran proyek ini sangat besar, dan uang tunai yang dihimpun akan memiliki efek refleksi yang signifikan terhadap koin.
Strategi Kompetisi Ethena
Ethena berfokus pada kasus penggunaan yang lebih baik daripada peserta lainnya. Sebagai perusahaan rintisan, mereka memilih untuk berfokus pada kasus penggunaan tabungan, menawarkan aset dolar dengan imbal hasil yang lebih tinggi secara struktural. Pada tahun 2024, rata-rata imbal hasil tahunan USDe mencapai 18%, yang merupakan empat kali lipat dari pendapatan bunga beberapa pesaing.
Young berpendapat bahwa di masa depan setiap penerbit stablecoin akan fokus pada pasar niche tertentu. Ethena memandang Tether sebagai mitra, bukan pesaing, dan produk mereka sebenarnya membantu pemegang Tether global. Ethena dapat dianggap sebagai "versi hasil" dari Tether.
Mekanisme Generasi Pendapatan
Strategi inti Ethena adalah arbitrase kas atau perdagangan basis: membeli spot sambil menjual futures atau kontrak perpetual. Mereka memanfaatkan premi spekulatif di pasar derivatif untuk meraih keuntungan. Young menyediakan pembiayaan untuk posisi long pada USDe sebagai bagian dari keuangan terpusat (CeFi).
Prospek Pasar dan Tantangan
Young memiliki sikap hati-hati terhadap penerbit baru yang memasuki pasar stablecoin. Dia percaya bahwa produk stablecoin sangat terkomodifikasi, sehingga perusahaan rintisan sulit untuk membedakan diri dari raksasa yang sudah ada. Untuk membuat model bisnis ini berfungsi, jika hanya menghasilkan keuntungan 5 hingga 10 basis poin, diperlukan skala 100 miliar dolar untuk menjadi proyek investasi yang menarik.
Untuk pasar kripto secara keseluruhan, Young melihat ETH dan Layer 1 lainnya sebagai overvalued dalam jangka panjang. Dia memprediksi bahwa dominasi BTC di masa depan seharusnya mencapai 90%, sementara valuasi L1 lainnya seharusnya turun secara signifikan, dan hanya sedikit bisnis berbasis saham yang akan muncul.
Potensi Pasar Ethena
Young percaya bahwa potensi pasar Ethena sangat besar. Saat ini, kontrak terbuka mencapai sekitar 110 hingga 120 miliar dolar AS, dengan imbal hasil 15-20%. Dia percaya Ethena seharusnya menguasai 20-25% pasar derivatif, yaitu dengan skala 20 hingga 30 miliar dolar AS. Jika terhubung dengan lembaga keuangan tradisional, skala mungkin akan lebih besar, tetapi suku bunga mungkin tertekan menjadi 10-12%.