Strategi menghentikan akumulasi Bitcoin, pasar mungkin menghadapi perubahan penting
Baru-baru ini, CEO perusahaan Strategy mengeluarkan pernyataan menarik di media sosial: "Kadang-kadang Anda hanya perlu memegangnya". Pernyataan ini ditafsirkan oleh pasar sebagai sinyal bahwa perusahaan tersebut mungkin akan menangguhkan pembelian Bitcoin.
Sebagai perusahaan publik dengan jumlah Bitcoin terbanyak di dunia, Strategy terus berpegang pada filosofi investasi "Bitcoin di atas segalanya". Pasar telah terbiasa dengan strategi pembelian berkelanjutan mereka. Oleh karena itu, setiap kali Strategy menghentikan tindakan pembelian, itu selalu menarik perhatian pasar, terutama dalam konteks sebelumnya yang terus menerus menambah Bitcoin selama 13 minggu.
Hingga 8 Juli, total Bitcoin yang dimiliki oleh Strategy mencapai 597.000 koin, atau 2,84% dari total pasokan Bitcoin. Angka ini tidak hanya jauh melampaui perusahaan publik lainnya, tetapi juga 2,3 kali lipat dari total kepemilikan 100 perusahaan publik teratas (tidak termasuk Strategy).
Menurut dokumen yang diajukan perusahaan kepada regulator, hingga 30 Juni, nilai aset digital Strategy adalah 64,36 miliar USD, dengan biaya rata-rata sebesar 70.982 USD/koin. Hanya pada kuartal kedua tahun 2025, nilai wajar Bitcoin-nya saja meningkat sebesar 14 miliar USD.
Setiap langkah dari Strategi akan memiliki dampak besar pada pasar. Berdasarkan data sejak 2025, beberapa kali perusahaan ini menangguhkan pembelian Bitcoin hampir selalu menandakan koreksi jangka pendek di pasar. Apakah kali ini akan berbeda, patut diperhatikan oleh pasar.
Untuk terus membeli Bitcoin, Strategy memerlukan dukungan dana yang besar. Perusahaan memilih untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan saham preferen. Sejak Februari 2025, Strategy telah menerbitkan tiga jenis saham preferen: STRF, STRK, dan STRD, yang memiliki mekanisme hasil dan prioritas risiko yang berbeda.
Tujuan inti dari desain struktur ini adalah untuk terus menarik modal baru tanpa terlalu mengencerkan ekuitas pemegang saham biasa, untuk menyediakan dukungan pendanaan bagi perusahaan dalam membeli Bitcoin secara berkelanjutan, sehingga mempertahankan siklus positif "mengeluarkan saham - membeli Bitcoin - kenaikan harga saham".
Dari segi kinerja pasar, saham Strategy jelas berkinerja lebih baik dibandingkan dengan Bitcoin itu sendiri, terutama dengan dorongan baru-baru ini dari "saham kripto". Di antara mereka, STRK dan STRF sebagai saham preferen yang diterbitkan lebih awal, menunjukkan kinerja pasar yang sangat baik, bahkan jauh melampaui kinerja saham biasa perusahaan.
Perlu dicatat bahwa eksekutif senior di Strategy juga terlibat dalam pembelian saham preferen. Pada bulan Maret tahun ini, beberapa eksekutif, termasuk CEO dan CFO, membeli saham preferen baru yang diterbitkan perusahaan dengan harga 85 dolar. Tindakan "pembelian oleh diri sendiri" ini tidak hanya menyampaikan sinyal, tetapi juga menunjukkan keyakinan kuat manajemen perusahaan terhadap imbal hasil di masa depan.
Pada 5 Juni, Strategy mengumumkan penerbitan umum 11.764.700 saham preferen A Seri Stride permanen dengan tingkat bunga 10,00%, dengan harga penerbitan sebesar 85 dolar per saham, yang akan diselesaikan pada 10 Juni, mengumpulkan dana sekitar 980 juta dolar. Baru-baru ini, perusahaan juga mengumumkan telah menandatangani perjanjian penjualan baru, berencana menerbitkan saham STRD untuk mengumpulkan 4,2 miliar dolar, dan akan menggunakan metode "berdasarkan permintaan, bertahap" untuk pendanaan berkelanjutan.
Namun, meskipun operasi leverage tinggi ini memperbesar keuntungan yang dihasilkan dari kenaikan Bitcoin, juga meningkatkan tekanan arus kas, terutama dengan pengeluaran bunga tahunan untuk saham preferen yang berkisar antara 8% hingga 10%. Hingga saat ini, nilai pasar Strategy sekitar 1129 miliar dolar, dengan valuasi perusahaan sekitar 1200 miliar dolar, yang menghasilkan rasio ekuitas bersih sebesar 1,7. Meskipun masih dalam rentang yang wajar, keberlanjutan model ini sangat bergantung pada kekuatan harga Bitcoin yang berkelanjutan dan stabilitas lingkungan pendanaan eksternal.
Dari sudut pandang pendapatan, kemampuan "membuat darah" perusahaan sendiri telah menurun. Pendapatan bisnis perangkat lunak perusahaan pada tahun 2024 hanya mencapai 4,63 juta dolar AS, mencatat rekor terendah sejak 2010. Total pendapatan pada kuartal pertama tahun 2025 adalah 1,111 juta dolar AS, turun 3,6% dibandingkan tahun lalu. Meskipun demikian, pendapatan layanan langganan meningkat 61,6% dibandingkan tahun lalu, menunjukkan bahwa perusahaan telah mencapai beberapa kemajuan dalam transisi ke layanan cloud dan model langganan.
Tantangan lain yang dihadapi Strategy baru-baru ini adalah gugatan kolektif. Penyebabnya adalah perusahaan mengadopsi standar akuntansi baru pada kuartal pertama tahun 2025, yang menyebabkan pengungkapan kerugian belum terealisasi sebesar 5,9 miliar dolar, memicu penurunan tajam harga saham. Perusahaan dituduh gagal untuk mengungkapkan risiko kerugian ini secara tepat waktu dan menyeluruh, dan saat ini kasus terkait sedang berlangsung.
Meskipun menghadapi banyak tantangan, Strategy tetap aktif mengeksplorasi arah pengembangan baru. CEO perusahaan menyatakan bahwa mereka telah mengembangkan model kredit BTC untuk menghasilkan data statistik tentang risiko dan spread kredit Bitcoin. Ini berarti strategi Strategy tidak lagi terbatas pada pembelian Bitcoin, tetapi sedang membangun sistem tertutup yang berfokus pada kapitalisasi dan finansialisasi BTC.
Beberapa analis memiliki pandangan optimis tentang prospek Strategy. Laporan menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mungkin akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500 pada kuartal kedua tahun 2025. Namun, ada juga suara yang memperingatkan bahwa begitu pasar memasuki pasar beruang, struktur utang perusahaan, bunga saham preferen, dan stabilitas arus kas akan menghadapi tantangan yang serius.
Secara umum, kondisi arus kas jangka pendek Strategy saat ini masih dapat dipertahankan, tetapi perkembangan masa depannya sangat bergantung pada pergerakan harga Bitcoin. Dalam arti tertentu, Strategy sudah bukan lagi perusahaan teknologi tradisional, melainkan lebih mirip dengan "platform manajemen aset berleverase tinggi Bitcoin" yang dibungkus dalam bisnis perangkat lunak.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
gas_fee_therapy
· 08-07 13:53
Saya sudah cukup melihat aksi-aksi pump ini.
Lihat AsliBalas0
gas_fee_therapist
· 08-06 09:07
turun tidak beli apa artinya Whale
Lihat AsliBalas0
DAOplomacy
· 08-06 09:02
lmao strategi akhirnya mengakui bahwa teori permainan tidak optimal saat ini
Lihat AsliBalas0
MetaverseMigrant
· 08-06 08:59
Kendaraan berhenti? Beruang sudah datang
Lihat AsliBalas0
OnChainDetective
· 08-06 08:43
sus... penghentian strategi cocok dengan pergerakan cluster paus yang telah saya pantau. pola ini terlihat familiar sejujurnya
Strategi menghentikan penambahan Bitcoin, pasar mungkin akan menghadapi titik balik penting.
Strategi menghentikan akumulasi Bitcoin, pasar mungkin menghadapi perubahan penting
Baru-baru ini, CEO perusahaan Strategy mengeluarkan pernyataan menarik di media sosial: "Kadang-kadang Anda hanya perlu memegangnya". Pernyataan ini ditafsirkan oleh pasar sebagai sinyal bahwa perusahaan tersebut mungkin akan menangguhkan pembelian Bitcoin.
Sebagai perusahaan publik dengan jumlah Bitcoin terbanyak di dunia, Strategy terus berpegang pada filosofi investasi "Bitcoin di atas segalanya". Pasar telah terbiasa dengan strategi pembelian berkelanjutan mereka. Oleh karena itu, setiap kali Strategy menghentikan tindakan pembelian, itu selalu menarik perhatian pasar, terutama dalam konteks sebelumnya yang terus menerus menambah Bitcoin selama 13 minggu.
Hingga 8 Juli, total Bitcoin yang dimiliki oleh Strategy mencapai 597.000 koin, atau 2,84% dari total pasokan Bitcoin. Angka ini tidak hanya jauh melampaui perusahaan publik lainnya, tetapi juga 2,3 kali lipat dari total kepemilikan 100 perusahaan publik teratas (tidak termasuk Strategy).
Menurut dokumen yang diajukan perusahaan kepada regulator, hingga 30 Juni, nilai aset digital Strategy adalah 64,36 miliar USD, dengan biaya rata-rata sebesar 70.982 USD/koin. Hanya pada kuartal kedua tahun 2025, nilai wajar Bitcoin-nya saja meningkat sebesar 14 miliar USD.
Setiap langkah dari Strategi akan memiliki dampak besar pada pasar. Berdasarkan data sejak 2025, beberapa kali perusahaan ini menangguhkan pembelian Bitcoin hampir selalu menandakan koreksi jangka pendek di pasar. Apakah kali ini akan berbeda, patut diperhatikan oleh pasar.
Untuk terus membeli Bitcoin, Strategy memerlukan dukungan dana yang besar. Perusahaan memilih untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan saham preferen. Sejak Februari 2025, Strategy telah menerbitkan tiga jenis saham preferen: STRF, STRK, dan STRD, yang memiliki mekanisme hasil dan prioritas risiko yang berbeda.
Tujuan inti dari desain struktur ini adalah untuk terus menarik modal baru tanpa terlalu mengencerkan ekuitas pemegang saham biasa, untuk menyediakan dukungan pendanaan bagi perusahaan dalam membeli Bitcoin secara berkelanjutan, sehingga mempertahankan siklus positif "mengeluarkan saham - membeli Bitcoin - kenaikan harga saham".
Dari segi kinerja pasar, saham Strategy jelas berkinerja lebih baik dibandingkan dengan Bitcoin itu sendiri, terutama dengan dorongan baru-baru ini dari "saham kripto". Di antara mereka, STRK dan STRF sebagai saham preferen yang diterbitkan lebih awal, menunjukkan kinerja pasar yang sangat baik, bahkan jauh melampaui kinerja saham biasa perusahaan.
Perlu dicatat bahwa eksekutif senior di Strategy juga terlibat dalam pembelian saham preferen. Pada bulan Maret tahun ini, beberapa eksekutif, termasuk CEO dan CFO, membeli saham preferen baru yang diterbitkan perusahaan dengan harga 85 dolar. Tindakan "pembelian oleh diri sendiri" ini tidak hanya menyampaikan sinyal, tetapi juga menunjukkan keyakinan kuat manajemen perusahaan terhadap imbal hasil di masa depan.
Pada 5 Juni, Strategy mengumumkan penerbitan umum 11.764.700 saham preferen A Seri Stride permanen dengan tingkat bunga 10,00%, dengan harga penerbitan sebesar 85 dolar per saham, yang akan diselesaikan pada 10 Juni, mengumpulkan dana sekitar 980 juta dolar. Baru-baru ini, perusahaan juga mengumumkan telah menandatangani perjanjian penjualan baru, berencana menerbitkan saham STRD untuk mengumpulkan 4,2 miliar dolar, dan akan menggunakan metode "berdasarkan permintaan, bertahap" untuk pendanaan berkelanjutan.
Namun, meskipun operasi leverage tinggi ini memperbesar keuntungan yang dihasilkan dari kenaikan Bitcoin, juga meningkatkan tekanan arus kas, terutama dengan pengeluaran bunga tahunan untuk saham preferen yang berkisar antara 8% hingga 10%. Hingga saat ini, nilai pasar Strategy sekitar 1129 miliar dolar, dengan valuasi perusahaan sekitar 1200 miliar dolar, yang menghasilkan rasio ekuitas bersih sebesar 1,7. Meskipun masih dalam rentang yang wajar, keberlanjutan model ini sangat bergantung pada kekuatan harga Bitcoin yang berkelanjutan dan stabilitas lingkungan pendanaan eksternal.
Dari sudut pandang pendapatan, kemampuan "membuat darah" perusahaan sendiri telah menurun. Pendapatan bisnis perangkat lunak perusahaan pada tahun 2024 hanya mencapai 4,63 juta dolar AS, mencatat rekor terendah sejak 2010. Total pendapatan pada kuartal pertama tahun 2025 adalah 1,111 juta dolar AS, turun 3,6% dibandingkan tahun lalu. Meskipun demikian, pendapatan layanan langganan meningkat 61,6% dibandingkan tahun lalu, menunjukkan bahwa perusahaan telah mencapai beberapa kemajuan dalam transisi ke layanan cloud dan model langganan.
Tantangan lain yang dihadapi Strategy baru-baru ini adalah gugatan kolektif. Penyebabnya adalah perusahaan mengadopsi standar akuntansi baru pada kuartal pertama tahun 2025, yang menyebabkan pengungkapan kerugian belum terealisasi sebesar 5,9 miliar dolar, memicu penurunan tajam harga saham. Perusahaan dituduh gagal untuk mengungkapkan risiko kerugian ini secara tepat waktu dan menyeluruh, dan saat ini kasus terkait sedang berlangsung.
Meskipun menghadapi banyak tantangan, Strategy tetap aktif mengeksplorasi arah pengembangan baru. CEO perusahaan menyatakan bahwa mereka telah mengembangkan model kredit BTC untuk menghasilkan data statistik tentang risiko dan spread kredit Bitcoin. Ini berarti strategi Strategy tidak lagi terbatas pada pembelian Bitcoin, tetapi sedang membangun sistem tertutup yang berfokus pada kapitalisasi dan finansialisasi BTC.
Beberapa analis memiliki pandangan optimis tentang prospek Strategy. Laporan menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mungkin akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500 pada kuartal kedua tahun 2025. Namun, ada juga suara yang memperingatkan bahwa begitu pasar memasuki pasar beruang, struktur utang perusahaan, bunga saham preferen, dan stabilitas arus kas akan menghadapi tantangan yang serius.
Secara umum, kondisi arus kas jangka pendek Strategy saat ini masih dapat dipertahankan, tetapi perkembangan masa depannya sangat bergantung pada pergerakan harga Bitcoin. Dalam arti tertentu, Strategy sudah bukan lagi perusahaan teknologi tradisional, melainkan lebih mirip dengan "platform manajemen aset berleverase tinggi Bitcoin" yang dibungkus dalam bisnis perangkat lunak.