Perubahan funding rate: dari fluktuasi yang tajam menjadi stabil tanpa preseden
Kemunculan kontrak berjangka perpetuasi telah mengubah secara drastis lanskap perdagangan derivatif kripto. Untuk menjaga konsistensi antara harga kontrak perpetuasi dan harga spot, para perancang memperkenalkan mekanisme funding rate. Dalam periode penagihan yang tetap, ketika harga kontrak lebih tinggi dari harga spot, posisi long membayar funding rate kepada posisi short, dan sebaliknya. Funding rate tidak hanya merupakan sumber pendapatan penting bagi para arbitrase, tetapi juga dianggap sebagai indikator penting yang mencerminkan sentimen pasar.
Artikel ini menganalisis secara mendalam perubahan funding rate XBTUSD selama hampir 9 tahun terakhir. Penelitian menemukan bahwa funding rate XBTUSD telah bertransformasi dari volatilitas tinggi di awal menjadi stabilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya, bahkan tetap stabil saat Bitcoin mencapai rekor baru di atas 100 ribu dolar pada tahun 2024-2025.
Sembilan Tahun Evolusi Panorama: Dari "Liang" ke "Institusional"
Melihat data selama sembilan tahun, frekuensi peristiwa ekstrem funding rate telah menurun sebesar 90% dibandingkan dengan puncak sejarah, dan volatilitas tahunan telah terkompresi ke dalam kisaran sempit positif dan negatif 10%. Tingkat stabilitas seperti ini belum pernah terlihat dalam sejarah derivatif Bitcoin.
Perubahan dalam hampir sepuluh tahun ini dapat dibagi menjadi tiga tahap:
Tahap Pertama: Era Wild West (2016-2018)
Karakteristik pasar funding rate adalah sangat tidak efisien dan volatilitas yang luar biasa:
funding rate sering kali melebihi ±0,3%, setara dengan tingkat bunga tahunan lebih dari ±1000%
Pada tahun 2017, pasar bull mengalami kejadian ekstrem dengan konsentrasi tertinggi dalam sejarah Bitcoin.
Tahun 2017 mencatat lebih dari 250 kejadian ekstrem terkait funding rate, hampir setiap hari ada kinerja pasar yang tidak efisien.
Periode pendanaan ekstrem berlangsung 2-3 hari, menunjukkan pasar yang tidak efisien dalam jangka panjang
Tahap Dua: Membangun Kematangan Secara Bertahap (2018-2024)
XBTUSD funding rate pasar mulai melakukan perbaikan sendiri:
Peristiwa ekstrem tahunan menurun dari lebih dari 250 yang signifikan pada tahun 2017 menjadi sekitar 130 pada tahun 2019
Distribusi funding rate secara bertahap menyusut ke rentang normal
Peristiwa pasar yang signifikan tetap dapat menyebabkan volatilitas yang signifikan, tetapi frekuensinya lebih rendah
Tahap Tiga: Raksasa Masuk (2024 hingga sekarang)
Dua perkembangan kunci di awal tahun 2024 membentuk kembali pola pasar:
Peluncuran ETF Bitcoin:
Minat arbitrase institusi meningkat pesat
ETF akan mengaitkan harga kontrak lebih erat dengan harga spot
Peluncuran Protokol Ethena:
Memperkenalkan arbitrase funding rate sistematis
Institusi dan investor ritel mengalirkan dana ke pasar arbitrase, membuat funding rate semakin mendekati nilai nol
Keuntungan Menakjubkan dari Arbitrase Tarif
Untuk trader yang terlibat dalam strategi arbitrase funding rate, pengembalian historis sangat mengejutkan. Analisis backtesting yang komprehensif menunjukkan bahwa investasi sebesar 100.000 dolar AS dalam arbitrase funding rate pada tahun 2016 kini telah berkembang menjadi 8.000.000 dolar AS.
Strategi arbitrase funding rate menawarkan pengembalian tahunan sebesar 873%, tanpa tahun kerugian, tanpa penarikan besar, hanya akumulasi keuntungan yang berkelanjutan. Strategi ini mengubah investasi enam digit yang moderat menjadi kekayaan yang besar.
Sebuah platform perdagangan membayar funding rate dengan Bitcoin daripada stablecoin, yang menciptakan peluang pengali kekayaan bagi para arbitrase. Pembayaran dana yang diterima pada tahun 2016 saat Bitcoin berada di 500 dolar, telah meningkat 200 kali lipat setelah Bitcoin mencapai 100.000 dolar pada tahun 2024.
Jika membayar dengan USDT, keuntungan 8 juta dolar akan lebih mendekati 800 ribu dolar. Efek komposit yang diciptakan oleh pembayaran Bitcoin menjadikan arbitrase dana sebagai salah satu strategi paling menguntungkan dalam sejarah cryptocurrency.
Dalam 9.941 siklus pendanaan, XBTUSD memiliki 71,4% dari waktu di mana funding rate positif, yang berarti sekitar setiap 4 siklus pendanaan ada 3 yang menguntungkan.
Pembiayaan: Ke mana hilangnya tingkat biaya yang tinggi?
Dibandingkan dengan pasar bullish pada 2017 dan 2021, tingkat pendanaan Bitcoin pada saat mencapai puncak baru antara 2024-2025 sangat tenang: puncaknya hanya 0,1308%, yang tidak hanya di bawah setengah dari beberapa siklus sebelumnya, tetapi sering kali dengan cepat dihapus setelah muncul. Rata-rata tingkat hanya 0,0173%, jauh di bawah ekspektasi banyak trader.
Kinerja pasar bullish sebelumnya:
Bull market 2017: funding rate sering kali melebihi 0,2%, puncaknya melebihi 0,3%
Putaran pertama 2021: Tingkat biaya yang berkelanjutan sekitar 0,2-0,3% dalam beberapa minggu
Putaran kedua 2021: tetap mencapai 0,07-0,1% selama periode kenaikan
Realitas tahun 2024
Tarif maksimum: 0,1308% (kurang dari setengah dari pasar bullish sebelumnya)
Tingkat biaya yang tinggi berkelanjutan: hampir tidak ada
Rata-rata biaya: 0,0173% (meskipun harga Bitcoin lebih dari 70.000 dolar)
Dua teori utama berusaha menjelaskan perubahan ini:
Teori invasi institusi: Institusi besar dan modal arbitrase DeFi dengan cepat menetralkan deviasi dana.
Teori Revolusi Efisiensi: Struktur pasar telah berevolusi secara permanen menjadi efisiensi tingkat institusi.
Status terkini dari funding rate: data mengungkapkan
Analisis menemukan tiga fenomena menarik:
Tingkat pendanaan yang tinggi menjadi sementara: Perbandingan antara pasar bullish 2024 dan 2021 saat Bitcoin berada di 53.000 dolar menunjukkan bahwa tingkat pendanaan yang tinggi masih terjadi, tetapi lebih sementara dan lebih dapat diprediksi.
Peluang funding rate setelah ETF masih ada: Sebenarnya, funding rate meningkat dalam 3 bulan setelah persetujuan ETF Bitcoin.
Suku bunga pendanaan positif yang berkelanjutan: Meskipun partisipasi institusi meningkat dan adanya peluang perdagangan basis utama, suku bunga pendanaan tetap positif.
Titik Awal Baru
Melalui evolusi selama sembilan tahun, tingkat pendanaan Bitcoin telah berubah dari "roller coaster spekulatif" menjadi "ayunan tingkat institusi". Perdagangan basis yang dihadirkan oleh ETF spot dan arbitrase sistem dari protokol DeFi bersama-sama membangun ekosistem derivatif yang lebih dalam, lebih stabil, dan lebih efisien.
Bagi trader yang ingin mendapatkan imbal hasil yang berlebihan melalui funding rate, keunggulan kompetitif yang sebenarnya tidak lagi terletak pada keberanian untuk menghadapi volatilitas tinggi, melainkan pada peningkatan menyeluruh dalam kecepatan infrastruktur, efisiensi modal, dan kemampuan iterasi strategi. Hanya dengan cara ini, mereka dapat terus menemukan Alpha mereka sendiri di pasar yang semakin terinstitusionalisasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Sembilan tahun dekripsi data: Evolusi tingkat pendanaan Bitcoin dari liar hingga stabil
Perubahan funding rate: dari fluktuasi yang tajam menjadi stabil tanpa preseden
Kemunculan kontrak berjangka perpetuasi telah mengubah secara drastis lanskap perdagangan derivatif kripto. Untuk menjaga konsistensi antara harga kontrak perpetuasi dan harga spot, para perancang memperkenalkan mekanisme funding rate. Dalam periode penagihan yang tetap, ketika harga kontrak lebih tinggi dari harga spot, posisi long membayar funding rate kepada posisi short, dan sebaliknya. Funding rate tidak hanya merupakan sumber pendapatan penting bagi para arbitrase, tetapi juga dianggap sebagai indikator penting yang mencerminkan sentimen pasar.
Artikel ini menganalisis secara mendalam perubahan funding rate XBTUSD selama hampir 9 tahun terakhir. Penelitian menemukan bahwa funding rate XBTUSD telah bertransformasi dari volatilitas tinggi di awal menjadi stabilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya, bahkan tetap stabil saat Bitcoin mencapai rekor baru di atas 100 ribu dolar pada tahun 2024-2025.
Sembilan Tahun Evolusi Panorama: Dari "Liang" ke "Institusional"
Melihat data selama sembilan tahun, frekuensi peristiwa ekstrem funding rate telah menurun sebesar 90% dibandingkan dengan puncak sejarah, dan volatilitas tahunan telah terkompresi ke dalam kisaran sempit positif dan negatif 10%. Tingkat stabilitas seperti ini belum pernah terlihat dalam sejarah derivatif Bitcoin.
Perubahan dalam hampir sepuluh tahun ini dapat dibagi menjadi tiga tahap:
Tahap Pertama: Era Wild West (2016-2018)
Karakteristik pasar funding rate adalah sangat tidak efisien dan volatilitas yang luar biasa:
Tahap Dua: Membangun Kematangan Secara Bertahap (2018-2024)
XBTUSD funding rate pasar mulai melakukan perbaikan sendiri:
Tahap Tiga: Raksasa Masuk (2024 hingga sekarang)
Dua perkembangan kunci di awal tahun 2024 membentuk kembali pola pasar:
Peluncuran ETF Bitcoin:
Peluncuran Protokol Ethena:
Keuntungan Menakjubkan dari Arbitrase Tarif
Untuk trader yang terlibat dalam strategi arbitrase funding rate, pengembalian historis sangat mengejutkan. Analisis backtesting yang komprehensif menunjukkan bahwa investasi sebesar 100.000 dolar AS dalam arbitrase funding rate pada tahun 2016 kini telah berkembang menjadi 8.000.000 dolar AS.
Strategi arbitrase funding rate menawarkan pengembalian tahunan sebesar 873%, tanpa tahun kerugian, tanpa penarikan besar, hanya akumulasi keuntungan yang berkelanjutan. Strategi ini mengubah investasi enam digit yang moderat menjadi kekayaan yang besar.
Sebuah platform perdagangan membayar funding rate dengan Bitcoin daripada stablecoin, yang menciptakan peluang pengali kekayaan bagi para arbitrase. Pembayaran dana yang diterima pada tahun 2016 saat Bitcoin berada di 500 dolar, telah meningkat 200 kali lipat setelah Bitcoin mencapai 100.000 dolar pada tahun 2024.
Jika membayar dengan USDT, keuntungan 8 juta dolar akan lebih mendekati 800 ribu dolar. Efek komposit yang diciptakan oleh pembayaran Bitcoin menjadikan arbitrase dana sebagai salah satu strategi paling menguntungkan dalam sejarah cryptocurrency.
Dalam 9.941 siklus pendanaan, XBTUSD memiliki 71,4% dari waktu di mana funding rate positif, yang berarti sekitar setiap 4 siklus pendanaan ada 3 yang menguntungkan.
Pembiayaan: Ke mana hilangnya tingkat biaya yang tinggi?
Dibandingkan dengan pasar bullish pada 2017 dan 2021, tingkat pendanaan Bitcoin pada saat mencapai puncak baru antara 2024-2025 sangat tenang: puncaknya hanya 0,1308%, yang tidak hanya di bawah setengah dari beberapa siklus sebelumnya, tetapi sering kali dengan cepat dihapus setelah muncul. Rata-rata tingkat hanya 0,0173%, jauh di bawah ekspektasi banyak trader.
Kinerja pasar bullish sebelumnya:
Realitas tahun 2024
Dua teori utama berusaha menjelaskan perubahan ini:
Teori invasi institusi: Institusi besar dan modal arbitrase DeFi dengan cepat menetralkan deviasi dana.
Teori Revolusi Efisiensi: Struktur pasar telah berevolusi secara permanen menjadi efisiensi tingkat institusi.
Status terkini dari funding rate: data mengungkapkan
Analisis menemukan tiga fenomena menarik:
Titik Awal Baru
Melalui evolusi selama sembilan tahun, tingkat pendanaan Bitcoin telah berubah dari "roller coaster spekulatif" menjadi "ayunan tingkat institusi". Perdagangan basis yang dihadirkan oleh ETF spot dan arbitrase sistem dari protokol DeFi bersama-sama membangun ekosistem derivatif yang lebih dalam, lebih stabil, dan lebih efisien.
Bagi trader yang ingin mendapatkan imbal hasil yang berlebihan melalui funding rate, keunggulan kompetitif yang sebenarnya tidak lagi terletak pada keberanian untuk menghadapi volatilitas tinggi, melainkan pada peningkatan menyeluruh dalam kecepatan infrastruktur, efisiensi modal, dan kemampuan iterasi strategi. Hanya dengan cara ini, mereka dapat terus menemukan Alpha mereka sendiri di pasar yang semakin terinstitusionalisasi.