Era Stablecoin Baru: Dari Pinggiran Menuju Arus Utama
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah menyetujui tiga undang-undang terkait cryptocurrency, di mana Undang-Undang GENIUS diharapkan segera menjadi hukum resmi. Ini menandai pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi tingkat nasional untuk stablecoin, sekaligus mengeluarkan sinyal yang jelas: stablecoin secara bertahap memasuki sistem keuangan arus utama. Sementara itu, pusat keuangan utama seperti Hong Kong dan Uni Eropa juga sedang mempercepat proses legislasi terkait, dan pola stablecoin global sedang mengalami restrukturisasi.
Dalam beberapa bulan terakhir, stablecoin dengan cepat beralih dari objek pengawasan regulasi menjadi infrastruktur baru yang diakui secara resmi. Dorongan utama di balik perubahan ini berasal dari kebijakan, terutama perubahan kebijakan di AS yang memainkan peran kunci. Mantan Presiden AS Donald Trump secara jelas menentang mata uang digital bank sentral (CBDC) dan mendukung jalur dolar digital yang dipimpin pasar. Sikap ini secara langsung memengaruhi pandangan lembaga pengatur global terhadap stablecoin.
Dalam beberapa bulan singkat, stablecoin telah beralih dari topik pinggiran dalam dunia kripto menjadi fokus diskusi di tingkat strategi nasional. Selain Hong Kong yang telah menetapkan jadwal implementasi untuk "Peraturan Stablecoin", ekonomi utama di seluruh dunia juga mulai mempercepat pembentukan kerangka kepatuhan yang jelas untuk stablecoin. Misalnya, Uni Eropa akan menerapkan "Regulasi MiCA" pada tahun 2024 yang mencakup secara menyeluruh regulasi kepatuhan aset kripto; pemerintahan baru Korea Selatan juga mengusulkan "Undang-Undang Dasar Aset Digital", yang menetapkan kondisi spesifik untuk penerbitan stablecoin.
Melalui disahkannya "Undang-Undang GENIUS", tidak hanya berarti pelonggaran regulasi terhadap stablecoin di Amerika Serikat, tetapi juga mewakili pilihan yang jelas dari Amerika Serikat dalam jalur dolar digital — mendukung stablecoin dolar yang diterbitkan oleh sektor swasta yang sesuai, alih-alih mendorong mata uang digital bank sentral. Sikap ini sangat mungkin menjadi referensi bagi negara lain dalam merumuskan kebijakan terkait.
Dalam hal pola pasar, USDT dan USDC masih mendominasi pasar stablecoin, masing-masing mewakili "efisiensi sirkulasi" dan "kepatuhan transparan". Hingga 18 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh jaringan sekitar 262 miliar dolar, meningkat lebih dari 20% dibandingkan awal tahun. USDT dan USDC bersama-sama menguasai hampir 90% pangsa pasar.
Perlu dicatat bahwa semakin banyak perusahaan keuangan Web2 dan modal tradisional mulai memasuki bidang stablecoin. Misalnya, PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran PayPal dan USD1 yang baru muncul keduanya menargetkan skenario seperti penyelesaian lintas batas dan pembayaran perusahaan. Proyek-proyek baru ini sedang memperluas fungsi stablecoin dari sekadar "alat likuiditas Web3" menjadi jembatan nilai yang menghubungkan Web3 dan ekonomi nyata.
Namun, meskipun RUU GENIUS memberikan pengakuan sistemik untuk stablecoin, itu juga membawa persyaratan kepatuhan yang lebih ketat. Di masa depan, penerbit stablecoin perlu menjalani manajemen KYC/AML, dana perlu diaudit oleh pihak ketiga, dan mungkin juga akan menghadapi pembatasan pada jumlah atau penggunaan penerbitan. Ini berarti stablecoin secara resmi memasuki peran mata uang yang diatur.
Potensi pertumbuhan terbesar stablecoin di masa depan mungkin tidak terletak di dalam dunia cryptocurrency, tetapi di dalam Web2 yang lebih luas dan ekonomi nyata global. Ini bisa menjadi alat penting di berbagai bidang seperti penyelesaian lintas batas, keuangan pasar berkembang, dan lindung nilai terhadap inflasi. Namun, begitu stablecoin menjadi wadah dasar untuk dolar digital global, hal ini dapat melibatkan isu sensitif seperti kedaulatan mata uang, sanksi keuangan, dan geopolitik.
Secara keseluruhan, perkembangan stablecoin tidak hanya membutuhkan dukungan teknologi dan pasar, tetapi juga memerlukan jaminan dari kredibilitas negara, izin regulasi, dan status internasional. Pergeseran kebijakan global pada tahun 2025 memberikan dorongan penting bagi stablecoin untuk memasuki arus utama, tetapi juga berarti bahwa ia akan menghadapi permainan politik dan ekonomi yang lebih kompleks. Permainan ini baru saja dimulai, dan kita berada di titik balik yang krusial.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Stablecoin memasuki jalur cepat kepatuhan, legislasi Amerika memimpin pola baru global.
Era Stablecoin Baru: Dari Pinggiran Menuju Arus Utama
Baru-baru ini, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah menyetujui tiga undang-undang terkait cryptocurrency, di mana Undang-Undang GENIUS diharapkan segera menjadi hukum resmi. Ini menandai pertama kalinya AS membangun kerangka regulasi tingkat nasional untuk stablecoin, sekaligus mengeluarkan sinyal yang jelas: stablecoin secara bertahap memasuki sistem keuangan arus utama. Sementara itu, pusat keuangan utama seperti Hong Kong dan Uni Eropa juga sedang mempercepat proses legislasi terkait, dan pola stablecoin global sedang mengalami restrukturisasi.
Dalam beberapa bulan terakhir, stablecoin dengan cepat beralih dari objek pengawasan regulasi menjadi infrastruktur baru yang diakui secara resmi. Dorongan utama di balik perubahan ini berasal dari kebijakan, terutama perubahan kebijakan di AS yang memainkan peran kunci. Mantan Presiden AS Donald Trump secara jelas menentang mata uang digital bank sentral (CBDC) dan mendukung jalur dolar digital yang dipimpin pasar. Sikap ini secara langsung memengaruhi pandangan lembaga pengatur global terhadap stablecoin.
Dalam beberapa bulan singkat, stablecoin telah beralih dari topik pinggiran dalam dunia kripto menjadi fokus diskusi di tingkat strategi nasional. Selain Hong Kong yang telah menetapkan jadwal implementasi untuk "Peraturan Stablecoin", ekonomi utama di seluruh dunia juga mulai mempercepat pembentukan kerangka kepatuhan yang jelas untuk stablecoin. Misalnya, Uni Eropa akan menerapkan "Regulasi MiCA" pada tahun 2024 yang mencakup secara menyeluruh regulasi kepatuhan aset kripto; pemerintahan baru Korea Selatan juga mengusulkan "Undang-Undang Dasar Aset Digital", yang menetapkan kondisi spesifik untuk penerbitan stablecoin.
Melalui disahkannya "Undang-Undang GENIUS", tidak hanya berarti pelonggaran regulasi terhadap stablecoin di Amerika Serikat, tetapi juga mewakili pilihan yang jelas dari Amerika Serikat dalam jalur dolar digital — mendukung stablecoin dolar yang diterbitkan oleh sektor swasta yang sesuai, alih-alih mendorong mata uang digital bank sentral. Sikap ini sangat mungkin menjadi referensi bagi negara lain dalam merumuskan kebijakan terkait.
Dalam hal pola pasar, USDT dan USDC masih mendominasi pasar stablecoin, masing-masing mewakili "efisiensi sirkulasi" dan "kepatuhan transparan". Hingga 18 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh jaringan sekitar 262 miliar dolar, meningkat lebih dari 20% dibandingkan awal tahun. USDT dan USDC bersama-sama menguasai hampir 90% pangsa pasar.
Perlu dicatat bahwa semakin banyak perusahaan keuangan Web2 dan modal tradisional mulai memasuki bidang stablecoin. Misalnya, PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran PayPal dan USD1 yang baru muncul keduanya menargetkan skenario seperti penyelesaian lintas batas dan pembayaran perusahaan. Proyek-proyek baru ini sedang memperluas fungsi stablecoin dari sekadar "alat likuiditas Web3" menjadi jembatan nilai yang menghubungkan Web3 dan ekonomi nyata.
Namun, meskipun RUU GENIUS memberikan pengakuan sistemik untuk stablecoin, itu juga membawa persyaratan kepatuhan yang lebih ketat. Di masa depan, penerbit stablecoin perlu menjalani manajemen KYC/AML, dana perlu diaudit oleh pihak ketiga, dan mungkin juga akan menghadapi pembatasan pada jumlah atau penggunaan penerbitan. Ini berarti stablecoin secara resmi memasuki peran mata uang yang diatur.
Potensi pertumbuhan terbesar stablecoin di masa depan mungkin tidak terletak di dalam dunia cryptocurrency, tetapi di dalam Web2 yang lebih luas dan ekonomi nyata global. Ini bisa menjadi alat penting di berbagai bidang seperti penyelesaian lintas batas, keuangan pasar berkembang, dan lindung nilai terhadap inflasi. Namun, begitu stablecoin menjadi wadah dasar untuk dolar digital global, hal ini dapat melibatkan isu sensitif seperti kedaulatan mata uang, sanksi keuangan, dan geopolitik.
Secara keseluruhan, perkembangan stablecoin tidak hanya membutuhkan dukungan teknologi dan pasar, tetapi juga memerlukan jaminan dari kredibilitas negara, izin regulasi, dan status internasional. Pergeseran kebijakan global pada tahun 2025 memberikan dorongan penting bagi stablecoin untuk memasuki arus utama, tetapi juga berarti bahwa ia akan menghadapi permainan politik dan ekonomi yang lebih kompleks. Permainan ini baru saja dimulai, dan kita berada di titik balik yang krusial.