Laporan Pengembangan Industri Stablecoin 2025: Stablecoin Dolar AS Mendominasi Pasar, USDC Diperkirakan Akan Melampaui USDT pada Tahun 2030

Tahun 2025 adalah tahun kunci dalam perkembangan stablecoin. Di tahun ini, stablecoin tidak hanya mencetak rekor baru dalam ukuran pasar dan aktivitas perdagangan, tetapi juga kebijakan regulasi dan perhatian modal juga meningkat secara bersamaan. Kategori aset ini, yang awalnya berfungsi sebagai "tempat berlindung" di dalam pasar kripto, secara bertahap bergerak menuju lini depan pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur DeFi, bahkan hingga kredit kedaulatan.

Sebuah laporan terbaru yang dirilis berjudul "Laporan Pengembangan Industri Stablecoin Global 2025" menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur paling penting yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto, dan sedang mengubah pola operasi keuangan global. Laporan ini menganalisis dan merangkum industri stablecoin dari enam dimensi: sejarah perkembangan, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi perkembangan, dan risiko potensial.

Koin stabil USD mendominasi

Laporan menemukan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar memiliki pangsa pasar yang dominan, dengan total penerbitan mencapai 256,4 miliar USD. Sebagai perbandingan, stablecoin fiat dari negara lain masih dalam tahap awal, dengan stablecoin euro yang berada di peringkat kedua hanya berukuran 49 juta USD. Stablecoin fiat lainnya seperti yen, pound, won, dan lira memiliki ukuran antara ratusan ribu hingga puluhan juta USD. Ini menunjukkan bahwa stablecoin fiat non-dolar masih memiliki ruang pengembangan yang besar.

Pada Juli 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah melebihi 250 miliar USD, meningkat signifikan dibandingkan awal tahun. Di antaranya, total kapitalisasi pasar USDT dan USDC menyumbang 86,5% dari pasar, membentuk duopoli di bidang stablecoin. Yang menarik adalah, total nilai transaksi on-chain mencapai 36,3 triliun USD, melampaui total nilai transaksi tahunan Visa dan Mastercard, menjadi dasar baru bagi jaringan pembayaran global. Selain itu, USDC menunjukkan pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, dengan laju pertumbuhan tahunan mencapai 40,9%, sehingga diperkirakan USDC akan melampaui USDT menjelang tahun 2030.

Pola pertumbuhan ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor yang saling mendorong:

• Ekonomi utama secara bertahap mendorong legislasi stablecoin, jalur regulasi semakin jelas;
• Raksasa keuangan tradisional dan teknologi berlomba-lomba memasuki pasar;
• Perusahaan induk USDC berhasil melantai di bursa, memicu imajinasi pasar modal terhadap stablecoin;
• Pengguna di beberapa daerah dengan inflasi tinggi menganggapnya sebagai alat lindung nilai "dolar digital";
• DeFi, RWA, pembayaran dan penyelesaian serta skenario baru lainnya terus memberikan permintaan nyata untuk stablecoin.

Dari segi aktivitas on-chain, saat ini jumlah alamat stablecoin aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, dengan total alamat pemegang koin on-chain melebihi 168 juta. Proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata telah meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, dengan struktur pengguna secara bertahap beralih dari robot arbitrase ke perusahaan dan individu.

stablecoin memasuki "medan perang utama"

Peran stablecoin sedang meningkat dari "jangkar lindung perdagangan" menjadi "aset utama keuangan digital". Sejak awal tahun ini, banyak raksasa teknologi dan lembaga keuangan di seluruh dunia secara bertahap meningkatkan penempatan stablecoin:

• Salah satu penerbit stablecoin berhasil terdaftar di pasar saham AS, dengan nilai pasar hampir mencapai seratus miliar RMB;
• Sebuah raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin miliknya sendiri dan diluncurkan di blockchain berkinerja tinggi;
• Sebuah perusahaan kartu kredit memperkenalkan USDC dalam penyelesaian B2B dengan penyedia layanan pembayaran;
• Raksasa internet Tiongkok memasuki pasar stablecoin Hong Kong, dengan skenario aplikasi termasuk pembayaran lintas batas, perdagangan investasi, dan penyelesaian konsumsi;
• Raksasa ritel mendorong penggunaan stablecoin secara langsung untuk pembayaran ritel online melalui kerjasama;
• Jaringan publik baru menarik banyak penyebaran stablecoin dengan tarif rendah dan skalabilitas tinggi, nilai pasar stablecoin di jaringan tersebut meningkat lebih dari 600% dalam setahun.

Dorongan bersama dari keuangan tradisional, platform internet, dan kekuatan asli kripto telah mengubah stablecoin dari "alat penyelesaian khusus kripto" menjadi perantara pembayaran digital yang luas, serta mengajukan tuntutan yang lebih tinggi untuk kepatuhan regulasi.

Tantangan struktural di balik gelombang skala

Meskipun pasar menunjukkan performa yang panas, stablecoin masih menghadapi berbagai tantangan dan kontroversi struktural.

1. Masalah skala penggunaan yang sebenarnya: Meskipun total transaksi stablecoin mencapai 36 triliun dolar AS, tetapi hingga tujuh hingga delapan puluh persen terdiri dari "lalu lintas virtual" seperti transfer oleh robot dan transfer internal bursa.

2. Masalah mekanisme pengikatan dan transparansi: Koin stabil utama masih memiliki perdebatan mengenai struktur aset cadangan, eksposur risiko, dan transparansi audit.

3. Perbedaan kebijakan regulasi: Masih terdapat perbedaan dan pertempuran antara kebijakan regulasi di berbagai negara, beberapa daerah belum membuka penggunaan stablecoin, sementara pasar tertentu secara aktif mengambil peran sebagai ladang percobaan inovasi sistem.

Perlu dicatat bahwa Undang-Undang GENIUS AS telah secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam sekuritas, melarang stablecoin algoritmik, dan mensyaratkan cadangan 100% dalam bentuk aset yang sangat likuid. Jika undang-undang ini secara resmi berlaku, hal ini akan berdampak mendalam terhadap logika operasional stablecoin utama yang ada dan struktur kepatuhan global.

Sorotan Laporan: Pandangan Menyeluruh Enam Dimensi tentang Evolusi Stablecoin

Laporan ini memberikan tinjauan komprehensif tentang perkembangan stablecoin, mencakup enam dimensi berikut:

1. Perkembangan: Tinjauan jalur evolusi stablecoin selama sepuluh tahun;
2. Pola pasar: Penjelasan rinci tentang struktur duopoli, distribusi pangsa penerbitan blockchain publik, tren pengguna aktif bulanan, dan data inti lainnya;
3. Skenario aplikasi: Fokus pada peran kunci stablecoin dalam pembayaran lintas batas, DeFi, pembayaran ritel, dan RWA.
4. Regulasi global: Mengatur dinamika regulasi dan jalur legislasi di ekonomi utama;
5. Potensi Masa Depan: Menganalisis bagaimana stablecoin dapat menjadi jaringan pembayaran global, kekuatan pembelian obligasi pemerintah AS, serta hubungan kompetitif dan kolaboratif dengan CBDC;
6. Peringatan Risiko: mencakup tantangan potensial seperti penyimpangan nilai, transparansi audit, serangan sistemik, dan masalah regulasi pencucian uang.

Laporan juga secara khusus menunjukkan bahwa saat ini stablecoin non-dolar masih berada pada tahap perkembangan awal: nilai pasar stablecoin euro kurang dari 500 juta dolar, stablecoin dari yen, pound, won, dan mata uang lainnya sebagian besar berada di kisaran puluhan juta dolar, dan masih ada ruang ekspansi yang besar di masa depan.