Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencatatan Koin di Pertukaran 2024

1. Pengenalan Penelitian

1.1 Latar belakang penelitian

Sejak awal tahun ini, pasar telah memicu diskusi luas tentang koin VC dengan valuasi FDV ( yang sangat terlarut namun memiliki nilai pasar yang rendah ) MC (. Dengan token baru yang diterbitkan pada tahun 2024, rasio MC/FDV turun ke level terendah dalam tiga tahun terakhir, yang menunjukkan bahwa akan ada banyak token yang dibuka kuncinya dan masuk ke pasar di masa depan. Meskipun volume sirkulasi awalnya rendah, pasar dalam jangka pendek mungkin akan didorong oleh peningkatan permintaan yang mendorong harga naik, namun kenaikan ini kurang berkelanjutan. Begitu banyak token dibuka kuncinya dan masuk ke pasar, risiko kelebihan pasokan akan meningkat, dan para investor mulai khawatir bahwa struktur pasar ini mungkin tidak dapat memberikan dukungan yang tahan lama untuk kenaikan harga.

Oleh karena itu, minat banyak investor mulai beralih dari koin VC ini ke koin Meme. Ciri khas koin Meme adalah sebagian besar koin telah sepenuhnya dibuka kuncinya saat TGE, dengan tingkat peredaran yang lebih tinggi, tanpa tekanan jual yang disebabkan oleh pembukaan kunci di masa depan. Struktur ini mengurangi tekanan pasokan di pasar, memberikan lebih banyak kepercayaan kepada investor. Banyak koin Meme memiliki rasio MC/FDV yang mendekati 1 saat diterbitkan, yang berarti pemegang tidak akan menghadapi pengenceran akibat penerbitan koin lebih lanjut, menyediakan lingkungan pasar yang relatif stabil. Seiring dengan meningkatnya kesadaran akan risiko pembukaan koin dalam jumlah besar, minat investor secara bertahap beralih ke koin Meme yang memiliki likuiditas tinggi dan tingkat inflasi rendah, meskipun koin ini mungkin kurang memiliki skenario aplikasi yang nyata.

Dalam pola pasar saat ini, investor diharuskan untuk memilih koin dengan lebih hati-hati. Namun, ketika investor memilih koin, seringkali sulit untuk menilai nilai dan potensi setiap proyek secara independen, di sinilah mekanisme penyaringan dari pertukaran menjadi kunci. Sebagai "penjaga gerbang" yang langsung mengarahkan aset koin kepada pengguna, pertukaran terpusat tidak hanya membantu memverifikasi kepatuhan dan potensi pasar koin, tetapi juga berfungsi untuk menyaring proyek berkualitas. Meskipun ada suara lain di pasar yang menyatakan bahwa transaksi di blockchain akan melampaui transaksi CEX. Namun, Klein Labs percaya bahwa pangsa pasar dari pertukaran terpusat tidak akan diambil alih oleh transaksi di blockchain. Faktor-faktor seperti kelancaran transaksi di CEX, pengelolaan aset terpusat yang bertanggung jawab, kebiasaan dan mentalitas pengguna yang terbentuk, hambatan likuiditas, serta tren kepatuhan regulasi global, membuat pangsa transaksi di CEX akan terus dan secara berkelanjutan melebihi pangsa transaksi di blockchain.

Jadi, pertanyaan yang muncul adalah, bagaimana pertukaran terpusat menyaring dan memutuskan untuk meluncurkan koin di antara banyak proyek? Bagaimana performa keseluruhan koin yang telah diluncurkan dalam setahun terakhir? Apakah performa token yang diluncurkan ini ada hubungannya dengan pertukaran yang dipilih?

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan yang menjadi perhatian pasar, penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi situasi peluncuran koin di berbagai pertukaran, serta menganalisis dampaknya terhadap kinerja pasar token, dengan fokus pada perubahan volume perdagangan setelah peluncuran koin dan karakteristik fluktuasi harga, untuk mengidentifikasi pengaruh berbagai pertukaran terhadap kinerja pasar koin setelah peluncuran.

) 1.2 Metode Penelitian

1.2.1 objek penelitian

Kami menggabungkan pertukaran dengan wilayah dan pasar yang dituju, yang terutama dibagi menjadi tiga kategori ini:

Dibuat oleh orang Tionghoa, untuk pasar global: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, dan lain-lain. Pertukaran terkenal yang sebagian besar didirikan oleh orang Tionghoa, berfokus pada pasar global. Terdapat banyak pertukaran yang didirikan oleh orang Tionghoa, untuk memudahkan penelitian, pertukaran yang dipilih memiliki karakteristik perkembangan yang berbeda, sementara pertukaran yang tidak dipilih juga memiliki keunggulan masing-masing.

Korea menciptakan, ditujukan untuk lokal: Bithumb, UPbit, dll. Utamanya ditujukan untuk pasar lokal Korea.

Didirikan di AS, ditujukan untuk Eropa dan Amerika: Coinbase, Kraken, dan lain-lain. Pertukaran di AS, terutama ditujukan untuk pasar Eropa dan Amerika, biasanya diatur ketat oleh SEC, CFTC, dan lain-lain.

Pertukaran di wilayah seperti Amerika Latin, India, dan Afrika, yang memiliki volume perdagangan dan likuiditas secara keseluruhan kurang dari 5%, tidak akan dianalisis lebih dalam dalam laporan penelitian ini.

Kami memilih 10 pertukaran yang representatif di atas, menganalisis kinerja koin di atas, termasuk jumlah peristiwa peluncuran koin dan dampak pasar selanjutnya.

1.2.2 Rentang waktu

Fokus utama adalah pada perubahan harga token pada hari pertama setelah TGE, dalam 7 hari sebelumnya, dan dalam 30 hari sebelumnya, menganalisis tren, pola volatilitas, dan reaksi pasar, dengan alasan sebagai berikut:

• Pada hari pertama TGE, penerbitan aset baru, volume perdagangan sangat aktif, mencerminkan tingkat penerimaan pasar secara instan. Dipengaruhi oleh perebutan dan emosi FOMO, ini adalah tahap kunci dalam penetapan harga awal pasar.
• Perubahan harga selama 7 hari setelah TGE dapat menangkap emosi jangka pendek pasar terhadap koin baru, serta pengakuan awal terhadap dasar proyek, mengukur keberlanjutan panas pasar, dan kembali ke penetapan harga awal proyek yang wajar.
• 30 hari setelah TGE, perhatikan kekuatan dukungan jangka panjang koin, penurunan spekulasi jangka pendek, spekulator secara bertahap keluar, apakah harga koin dan volume perdagangan tetap stabil, menjadi referensi penting untuk pengakuan pasar.

1.2.3 Pengolahan Data

Penelitian ini menggunakan metode pengolahan data yang sistematis untuk memastikan keilmuan analisis. Jika dibandingkan dengan metode penelitian yang umum di pasaran, penelitian ini lebih memiliki kejelasan, kesederhanaan, dan efisiensi.

Dalam laporan penelitian ini, data sebagian besar berasal dari TradingView, mencakup data harga koin yang baru diluncurkan di berbagai pertukaran pada tahun 2024, termasuk harga awal koin, harga pasar pada berbagai titik waktu, serta volume perdagangan. Karena jumlah titik sampel yang banyak, analisis data skala besar ini membantu mengurangi pengaruh data anomali tunggal terhadap tren keseluruhan, sehingga meningkatkan keandalan hasil statistik.

###I(Ringkasan Multivariat Kegiatan Penempatan Koin

Penelitian ini menggunakan metode analisis multivariat, dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti kondisi pasar, kedalaman transaksi, Likuiditas, dan lainnya, untuk memastikan komprehensif dan keilmuan hasil. Kami membandingkan rata-rata kenaikan dan penurunan koin baru di berbagai pertukaran, dan melakukan analisis mendalam dengan menggabungkan posisi pasar pertukaran seperti basis pengguna, Likuiditas, dan strategi penempatan koin.

)II(penilaian rata-rata kinerja keseluruhan

Untuk mengukur kinerja pasar koin, kami menghitung persentase perubahan relatif terhadap harga awal koin tersebut )Perubahan Persentase (, rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:

Perubahan Persentase = )Harga Saat Ini - Harga Awal( / Harga Awal * 100%

Mempertimbangkan situasi ekstrem di pasar yang mungkin mempengaruhi tren data keseluruhan, kami mengeluarkan 10% teratas dan 10% terbawah dari nilai ekstrem untuk mengurangi gangguan dari kejadian pasar yang sporadis ) seperti berita baik mendadak, manipulasi pasar, dan Likuiditas abnormal ( terhadap hasil statistik. Pendekatan ini membuat hasil perhitungan lebih representatif, dan dapat mencerminkan kinerja pasar nyata dari koin baru di berbagai pertukaran dengan lebih akurat. Selanjutnya, kami menghitung rata-rata perubahan harga koin baru di masing-masing pertukaran untuk mengukur kinerja keseluruhan pasar koin baru di berbagai platform.

)III(penilaian stabilitas koefisien variasi

Koefisien Variasi, CV) adalah ukuran untuk mengukur fluktuasi relatif data, rumus perhitungannya adalah: CV = σ / μ

Di mana, σ adalah deviasi standar, μ adalah rata-rata. Koefisien variasi adalah indikator tanpa dimensi, tidak terpengaruh oleh unit data, dan cocok untuk perbandingan volatilitas dari kumpulan data yang berbeda. Dalam analisis pasar, CV terutama digunakan untuk mengukur volatilitas relatif dari harga atau hasil. Dalam analisis harga di pertukaran atau koin, CV dapat mencerminkan stabilitas relatif dari pasar yang berbeda, memberikan dasar penilaian risiko bagi investor. Di sini, koefisien variasi digunakan daripada deviasi standar. Karena koefisien variasi memiliki aplikasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan deviasi standar.

2. Ringkasan Kegiatan Penambahan Koin

( 2.1 perbandingan antar pertukaran

)# 2.1.1 Jumlah koin dan preferensi FDV

Ikhtisar acara peluncuran koin tahun 2024

Kami menemukan: dari data keseluruhan, jumlah koin yang terdaftar di pertukaran teratas ( seperti beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran ) umumnya lebih sedikit dibandingkan dengan pertukaran lainnya. Ini mencerminkan perbedaan posisi yang mempengaruhi gaya pencatatan koin di pertukaran.

Dari jumlah koin yang terdaftar, seperti beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, dan beberapa pertukaran, aturan pencatatan koin lebih ketat, jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit tetapi skala lebih besar; sementara pertukaran seperti beberapa pertukaran lebih sering mendaftarkan aset baru, menawarkan lebih banyak peluang perdagangan. Data menunjukkan bahwa jumlah koin yang terdaftar secara umum berkorelasi negatif dengan FDV, yaitu pertukaran yang mendaftarkan lebih banyak proyek dengan FDV tinggi biasanya memiliki jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Riset Efek Penambahan Koin di Pertukaran 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp###

CEX menggunakan berbagai strategi untuk menentukan prioritas penambahan koin, dengan fokus pada berbagai tingkat nilai dilusi penuh (FDV). Di sini, kami mengklasifikasikan berdasarkan perbedaan FDV proyek, agar lebih mudah memahami standar penambahan koin di pertukaran. Saat mengevaluasi token, kami sering mempertimbangkan MC dan FDV, yang bersama-sama mencerminkan penilaian token, ukuran pasar, dan Likuiditas.

• MC hanya menghitung total nilai koin yang beredar saat ini, tanpa mempertimbangkan koin yang akan dibuka di masa depan, sehingga dapat meremehkan nilai sebenarnya dari proyek, terutama ketika sebagian besar koin belum dibuka, yang dapat menyebabkan kebingungan.
• FDV dihitung berdasarkan total jumlah koin, dapat mencerminkan potensi valuasi proyek dengan lebih komprehensif, membantu investor menilai risiko tekanan jual di masa depan dan nilai jangka panjang. Untuk proyek dengan MC/FDV rendah, arti referensi jangka pendek FDV terbatas, lebih banyak sebagai referensi jangka panjang.

Oleh karena itu, dalam menganalisis token baru yang diluncurkan, FDV lebih relevan dibandingkan Market Cap. Di sini kami memilih FDV sebagai standar.

Selain itu, dari segi sikap terhadap proyek peluncuran, umumnya sebagian besar pertukaran mengadopsi strategi seimbang, yaitu memperhatikan proyek peluncuran dan non-peluncuran, tetapi biasanya persyaratan untuk proyek non-peluncuran lebih tinggi, karena proyek peluncuran akan membawa lebih banyak pengguna baru. Selain itu, dua pertukaran Korea tertentu dan platform tertentu terutama fokus pada penambahan koin non-peluncuran. Karena dibandingkan dengan peluncuran, penambahan koin non-peluncuran dapat mengurangi risiko penyaringan, serta dapat menghindari fluktuasi pasar di tahap peluncuran dan masalah likuiditas awal yang tidak mencukupi. Pada saat yang sama, bagi pihak proyek, dibandingkan dengan peluncuran, pihak proyek tidak perlu menanggung terlalu banyak tekanan dalam memasarkan dan mengelola likuiditas, penambahan koin non-peluncuran dapat memanfaatkan pengakuan pasar yang sudah ada untuk mendorong pertumbuhan.

( 2.1.2 Preferensi jalur

)# platform pertukaran tertentu

Pada tahun 2024, jumlah koin Meme masih mendominasi. Proyek Infra dan DeFi memiliki proporsi yang cukup besar. Jalur RWA dan DePIN memiliki jumlah koin yang relatif sedikit di pertukaran tertentu, tetapi kinerja keseluruhannya cukup baik. Di antaranya, lonjakan tertinggi untuk USUAL mencapai 7081%. Meskipun pertukaran tertentu cukup berhati-hati dalam memilih koin di bidang ini, tetapi setelah diluncurkan, respons pasar biasanya cukup positif. Di paruh kedua tahun ini, preferensi pertukaran tertentu dalam memilih koin di jalur AI terlihat jelas condong ke token AI Agent, yang memiliki proporsi tertinggi di antara proyek AI.

Pada tahun 2024, suatu platform pertukaran lebih memilih ekosistem blockchain tertentu. Misalnya, peluncuran proyek seperti BANANA dan CGPT menunjukkan bahwa platform pertukaran tersebut sedang memperkuat dukungannya terhadap ekosistem blockchainnya sendiri.

suatu pertukaran

Jumlah koin di suatu pertukaran menunjukkan bahwa jumlah Meme juga yang paling banyak, dengan proporsi sekitar 25%. Sementara itu, dibandingkan dengan pertukaran lainnya, jumlah koin di jalur rantai publik dan infrastruktur lebih banyak, dengan total proporsi mencapai 34%, ini menunjukkan bahwa dibandingkan, suatu pertukaran lebih memperhatikan inovasi teknologi dasar, optimasi skalabilitas, dan keberlanjutan ekosistem blockchain pada tahun 2024.

Di jalur yang sedang berkembang, sebuah pertukaran hanya meluncurkan 4 jenis koin AI, termasuk DMAIL dan GPT, meluncurkan 3 koin baru di jalur RWA, dan hanya 3 koin di jalur DePIN. Ini mencerminkan bahwa pertukaran tersebut memiliki pendekatan yang cukup hati-hati dalam penempatan di jalur yang relatif baru.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penambahan Koin di 2024 Pertukaran]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2a5ccac111758c544e2dddac56837b6.webp(

)# Sebuah pertukaran

Platform pertukaran tertentu memiliki ciri utama dalam peluncuran koin pada tahun 2024, yaitu cakupan lintasan yang luas dan kinerja koin yang umumnya baik. Pada tahun 2024, UNI dan BNT diluncurkan di lintasan DEX. Ini menunjukkan bahwa platform pertukaran tertentu masih memiliki potensi dan ruang untuk berkembang dalam peluncuran aset-aset populer, banyak koin utama atau koin dengan kapitalisasi pasar tinggi belum diluncurkan, dan kemungkinan akan memperluas dukungan di masa depan. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan bahwa platform pertukaran tertentu cukup ketat dalam proses audit koin, lebih cenderung untuk secara hati-hati menyaring aset-aset yang memiliki potensi jangka panjang.

Di suatu pertukaran, kenaikan koin di berbagai jalur cukup mencolok. PEPE###Meme(, AGLD)Game###, DRIFT (