SEC menyetujui aplikasi ETF Ethereum, pasar kripto menyambut tonggak penting

Pada tanggal 24 Mei pukul 5 pagi waktu Beijing, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) secara mengejutkan menyetujui permohonan ETF Ethereum, keputusan ini membuat pasar bersemangat.

Secara khusus, formulir 19b-4 untuk ETF spot Ethereum telah disetujui, termasuk beberapa lembaga terkenal. Namun, penerbit ETF masih harus menunggu pernyataan pendaftaran S-1 mereka berlaku sebelum dapat memulai perdagangan resmi. SEC baru saja mulai berdiskusi dengan penerbit mengenai formulir S-1, proses ini mungkin memerlukan beberapa revisi, dan waktu yang tepat masih belum jelas. Analis memperkirakan mungkin diperlukan beberapa minggu. Secara umum, proses persetujuan ETF memakan waktu sekitar 5 bulan, ETF Bitcoin setidaknya memakan waktu 90 hari, tetapi diharapkan proses ETF spot Ethereum akan lebih cepat.

Saat ini, sebuah penerbit telah menjadi yang pertama mengajukan formulir permohonan revisi S-1 untuk ETF spot Ethereum. Penerbit potensial lainnya termasuk beberapa perusahaan manajemen aset dan lembaga investasi terkemuka.

Persetujuan ini menandakan langkah kunci menuju peluncuran ETF spot Ethereum, yang merupakan momen bersejarah bagi ETH sebagai mata uang kripto terbesar kedua, sekaligus menjadi titik penting dalam integrasi pasar kripto dengan keuangan tradisional.

Seorang analis menyatakan, hanya satu minggu yang lalu, dia masih berpikir bahwa ide ETF ini disetujui oleh SEC adalah gila. Namun, ide "gila" ini kini telah menjadi kenyataan.

Sikap SEC berubah drastis

Persetujuan ini dilakukan setelah sikap lembaga pengawas pasar mengalami perubahan dramatis. Setelah menyetujui ETF Bitcoin spot lebih awal tahun ini, SEC tampaknya tidak banyak berkomunikasi dengan penerbit ETF Ethereum. Ekspektasi pasar sempat turun ke tingkat yang lebih rendah.

Baru dua minggu yang lalu, seorang analis ETF menunjukkan bahwa karena kurangnya interaksi yang efektif dengan penerbit potensial, ditambah dengan ketidakpastian status regulasi Ethereum, SEC mungkin akan menolak permohonan ETF spot Ethereum pada 23 Mei. Analis tersebut bahkan memprediksi bahwa ETF spot Ethereum mungkin tidak akan terwujud hingga akhir 2025.

Namun, situasi terbaru telah berubah, pasar sering kali membawa kabar baik.

Pada awal minggu ini, SEC tiba-tiba mulai berkomunikasi dengan penerbit, meminta untuk mengembalikan dan mengajukan kembali formulir 19b-4, dan situasinya berubah. Putaran 180 derajat ini tampaknya mengejutkan beberapa departemen di dalam SEC. Seorang sumber yang mengetahui situasi tersebut mengatakan bahwa ini adalah situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang berarti ada faktor politik yang terlibat.

Pada hari Rabu minggu ini, beberapa lembaga mengubah dokumen aplikasi mereka dengan menghapus konten terkait staking. Beberapa analisis berpendapat bahwa SEC mungkin mencoba mencari titik keseimbangan antara ETH itu sendiri yang bukan sekuritas, sementara ETH yang dipertaruhkan adalah sekuritas. Selain itu, ETF spot Ethereum dari beberapa lembaga yang terdaftar di situs web perusahaan kustodian dan penyelesaian di AS juga dianggap sebagai sinyal positif.

Faktor politik tahun pemilihan presiden AS dapat menjadi pendorong dalam persetujuan ETF spot Ethereum, yang juga mencerminkan perubahan sikap AS terhadap regulasi enkripsi. Baru-baru ini, pemerintah AS mengeluarkan sinyal yang belum pernah terjadi sebelumnya yang bersahabat terhadap pasar kripto. Dewan Perwakilan Rakyat AS telah menyetujui "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21", yang akan memindahkan kekuasaan regulasi mata uang digital dari SEC ke Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) yang lebih bersahabat dengan industri. Selain itu, Senat AS juga telah membatalkan aturan SAB 121.

Perubahan sikap ini mungkin memiliki makna yang lebih signifikan daripada ETF itu sendiri.

Namun perlu dicatat bahwa ETF Ethereum mungkin sulit untuk mendapatkan daya tarik yang sama dengan ETF Bitcoin. Seorang analis ETF memperkirakan bahwa ETF Ethereum mungkin mendapatkan 10% hingga 15% dari aset yang diperoleh oleh ETF Bitcoin, diperkirakan mencapai 5 miliar hingga 8 miliar USD, yang masih merupakan pencapaian yang baik untuk penerbitan awal.

Tinjauan perjalanan Ethereum memasuki pasar keuangan tradisional

Sejak bursa tertentu pertama kali meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin pada tahun 2017, pasar kripto mulai berintegrasi dengan pasar keuangan tradisional. Berikut adalah tonggak utama masuknya Ethereum ke pasar keuangan tradisional:

Februari 2021: Sebuah bursa meluncurkan kontrak berjangka Ether

Sekitar tiga tahun setelah peluncuran kontrak berjangka Bitcoin, bursa tersebut menyatakan bahwa kontrak berjangka ETH akan memungkinkan berbagai jenis pelanggan untuk melakukan hedging posisi Ether di pasar spot.

Mei 2023: Penerbit mengajukan dan menarik kembali aplikasi ETF berjangka Ether

Beberapa penerbit pernah mengajukan dokumen ETF berjangka Ether, tetapi sekitar seminggu kemudian mereka membatalkan rencana tersebut. Ini mengingatkan pada bulan Agustus 2021, di mana beberapa institusi berencana untuk meluncurkan ETF berjangka Ether, tetapi hanya dua hari kemudian mereka menarik kembali rencana tersebut.

Juli/Agustus 2023: Dokumen aplikasi kontrak berjangka Ether muncul kembali

Sebuah perusahaan ETF mengajukan permohonan kepada SEC pada akhir Juli untuk memulai kembali rencana ETF futures Ether. Beberapa hari kemudian, kelompok dana lainnya juga mengikuti jejak tersebut. Namun, perusahaan ETF tersebut akhirnya mengundurkan diri dari persaingan.

Agustus 2023: Sebuah lembaga menang dalam gugatan terhadap SEC

Hakim memutuskan bahwa SEC tidak menjelaskan dengan benar perbedaan perlakuan mereka terhadap produk sejenis saat menolak permohonan ETF Bitcoin spot oleh lembaga tersebut. Gugatan ini membuka jalan bagi persetujuan ETF berikutnya, karena SEC tidak memiliki alasan yang cukup untuk menolak. Pasar memperkirakan bahwa lembaga tersebut juga akan terlibat dalam sengketa hukum serupa mengenai ETF Ethereum dengan SEC.

September 2023: Penerbit mulai mengajukan ETF Ether spot

Sebuah lembaga pertama kali mengungkapkan rencana ETF Ether spot di AS pada tahun 2021, dan mengajukan kembali pada awal September 2023. Lembaga lain juga ikut serta. Ini membuka periode tinjauan SEC selama 240 hari, yang berakhir pada 23 Mei.

Perusahaan yang akhirnya mengajukan produk serupa termasuk beberapa perusahaan manajemen aset dan lembaga investasi terkemuka.

Oktober 2023: Enam ETF berjangka Ether mulai diperdagangkan di Amerika Serikat

Beberapa lembaga meluncurkan dana berjangka Ether pada bulan Oktober. Sebuah perusahaan investasi juga mulai menambahkan kontrak berjangka Ether ke dalam ETF berjangka Bitcoin mereka. Namun, banyak pengamat industri percaya bahwa aliran dana awal untuk produk-produk ini tidak ideal.

Maret 2024: Sebuah lembaga mengajukan ETF Ether spot, dan menyertakan konten penelitian dalam dokumen tersebut

Perusahaan manajemen aset kripto ini mengajukan permohonan untuk dana semacam itu sedikit lebih lambat daripada perusahaan lain. Perusahaan juga merilis analisis korelasi untuk meniru metode penilaian SEC terhadap Bitcoin. Perusahaan menyatakan bahwa hasilnya menunjukkan adanya korelasi yang kuat antara pasar spot ETH dan pasar futures, yang pada dasarnya mirip dengan hasil analisis SEC dalam perintah persetujuan ETF Bitcoin spot.

April 2024: Sebuah perusahaan menggugat SEC, mengklaim bahwa mereka mencoba mengatur ETH sebagai sekuritas

Sebuah perusahaan kripto terkenal mengklaim dalam gugatan terhadap SEC bahwa lembaga tersebut berusaha untuk mengatur ETH sebagai sekuritas, "meskipun ETH tidak memiliki atribut sekuritas apapun."

Saat ini, dengan SEC memberikan persetujuan untuk ETF Ethereum, peluncuran perdagangan resmi berikutnya hanya masalah waktu. Kemajuan besar ini akan membawa dampak mendalam bagi Ethereum dan seluruh pasar kripto, serta mendorong lebih lanjut integrasi aset kripto dengan keuangan tradisional.