Hukum Rahasia Hutan Gelap Solana: Mengungkap Permainan Kekuasaan Modal di Balik Keuntungan MEV yang Besar
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin telah menjadikan Solana sebagai pilihan populer di kalangan trader. Banyak orang mencoba untuk mendapatkan keuntungan dengan menggunakan robot perdagangan, tetapi sedikit yang tahu bahwa keuntungan yang stabil dan tinggi sebenarnya tidak berasal dari fluktuasi di grafik candlestick, melainkan tersembunyi di dalam kedalaman blockchain sebagai MEV (nilai maksimum yang dapat diekstrak).
Dibandingkan dengan keuntungan robot yang terlihat publik, keuntungan MEV sering kali tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang dikendalikan oleh sekelompok kecil yang menguasai kekuatan dan infrastruktur di atas rantai. Sistem ini memiliki ambang batas operasional yang tinggi, informasi yang sangat tidak simetris, dan pengendali yang sangat terpusat, sehingga banyak orang yang tidak mengetahuinya.
Ketika pengguna biasa menggunakan bot untuk memanfaatkan pasar dalam dan mencegah terjebak, MEV catcher mengendalikan urutan transaksi di balik layar untuk menangkap peluang arbitrase dengan tepat. Saat retail bersaing dalam kecepatan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keuntungan staking dan hak akses node telah menetap di puncak piramida keuntungan berkat keunggulan struktural.
Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya peluang perdagangan, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur. Ini dikuasai oleh sebagian kecil orang, membentuk permainan kapital yang memiliki hambatan tinggi, bersifat monopoli, dan menguntungkan. Mari kita menjelajahi bisnis MEV yang besar di Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV, yang berarti nilai yang dapat diekstrak oleh penambang, adalah kemampuan penambang untuk mendapatkan keuntungan tambahan dengan menyertakan, menghapus, dan mengurutkan transaksi. Karena gelombang Memecoin dan aktivitas DeFi, ukuran MEV sangat signifikan.
Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup likuidasi, arbitrase, dan serangan sandwich:
Likuidasi: Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan, likuidator membayar kembali sebagian atau seluruh utang, dan mendapatkan sebagian jaminan sebagai imbalan.
Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara DEX yang berbeda untuk membeli dan menjual, menghasilkan selisih harga.
Serangan sandwich: Menyisipkan operasi beli dan jual sebelum dan setelah transaksi target untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga.
Dari segi perilaku, MEV biasanya dibagi menjadi perdagangan mendahului (front-run) dan perdagangan setelahnya (back-run):
Transaksi Cepat: Mengidentifikasi pesanan dalam memori pool, melakukan operasi yang sama sebelum pesanan asli.
Perdagangan pasca: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh perdagangan lain untuk melakukan arbitrase.
2. Ukuran Pasar MEV
Beberapa statistik yang belum terkonfirmasi menunjukkan bahwa tahun lalu robot perdagangan menghasilkan sekitar 1,1 miliar dolar AS, spekulasi menghasilkan 500 juta dolar AS, pendapatan MEV mencapai 1,5 miliar dolar AS, pembuat pasar otomatis menghasilkan 1 miliar dolar AS, pihak terkait selebriti memperoleh 500 juta dolar AS, dan volume perdagangan over-the-counter mendekati 5 miliar dolar AS.
Dengan meningkatnya aktivitas jaringan Solana dan datangnya gelombang Memecoin 2024, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Menurut laporan Helius, algoritma deteksi arbitrase Jito menganalisis semua transaksi Solana dan mengidentifikasi 90.445.905 transaksi arbitrase yang berhasil dalam setahun terakhir. Rata-rata keuntungan per transaksi arbitrase adalah 1,58 dolar, dengan keuntungan arbitrase tertinggi mencapai 3,7 juta dolar. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar, di mana 126,7 juta dolar (88,7%) dihargai dalam SOL.
3. Keunikan MEV Solana dan Dominasi Jito
MEV di Solana lebih parah dan terpusat dibandingkan Ethereum, yang berasal dari perbedaan desain dasarnya.
Solana dikenal karena kinerjanya yang tinggi, dengan waktu blok hanya 400 milidetik, tetapi desainnya mengorbankan sebagian desentralisasi, yang mengakibatkan kekuasaan sangat terpusat. Karena Solana tidak memiliki mempool, node lain harus terhubung ke node validator yang sedang memproduksi blok saat ini untuk mendapatkan data blok dan mengirimkan transaksi. Desain ini memberikan kekuasaan besar kepada node validator yang memproduksi blok, dan kurangnya mekanisme pengawasan, membuat masalah MEV di Solana menjadi sangat serius, dengan tingkat monopoli keuntungan yang tinggi.
Sebagai perbandingan, pasar MEV Ethereum lebih kompetitif. Terdapat persaingan ketat antara pencari MEV dan pembangun blok, yang menekan keseluruhan pendapatan MEV.
Jito adalah penguasa MEV di Solana. Setelah meluncurkan klien Jito-Solana pada Agustus 2022, tingkat adopsi awal di bawah 10% selama sembilan bulan pertama, dengan imbalan MEV yang terbatas. Mulai akhir 2023, tingkat adopsi meningkat secara signifikan, mencapai 50% pada Januari 2024. Hingga akhir 2024, lebih dari 94% validator Solana (berdasarkan bobot hak suara) menggunakan klien Jito-Solana, membentuk dominasi mutlak.
Fungsi inti dari klien Jito-Solana adalah menyediakan layanan Bundles. Validator yang menjalankan klien ini bergabung dengan aliansi Jito, menyediakan saluran eksekusi prioritas transaksi. Trader dapat mengajukan bundles dengan membayar tip, untuk mendapatkan keuntungan dalam urutan transaksi. Oleh karena itu, klien Jito secara signifikan meningkatkan kemampuan pendapatan node.
Jito Bundles memungkinkan trader untuk mengutamakan pengajuan dan pelaksanaan transaksi penting dengan menggabungkan transaksi dan membayar tip. Proses inti mencakup:
Perakitan transaksi: Trader menemukan peluang arbitrase dan segera membangun transaksi.
Pengiriman bundel: Membungkus transaksi menjadi bundel, mengirimkannya ke node Jito, disertai dengan tip untuk meningkatkan prioritas urutan.
Eksekusi Prioritas: Jika validator Jito menjadi Pemimpin Slot saat ini, mereka akan memprioritaskan pengemasan transaksi ini dan mengeksekusinya di posisi awal.
Untuk memperluas jumlah staking node, Jito meluncurkan protokol staking yang memungkinkan pengguna biasa untuk mendelegasikan SOL mereka ke node Jito, berbagi secara proporsional dalam hadiah blok dan pendapatan MEV. Ini membentuk siklus keuntungan MEV yang lengkap: staker mendapatkan keuntungan, node meningkatkan probabilitas menghasilkan blok, dan trader mendapatkan kesempatan untuk dieksekusi lebih dulu.
4. Karakteristik Kunci MEV
Keunggulan informasi sangat penting
Memanfaatkan peluang MEV di Solana sangat bergantung pada kecepatan dalam milidetik dan sensitivitas terhadap informasi di blockchain. Siapa pun yang dapat dengan cepat menemukan ruang arbitrase dan mengeksekusi transaksi dengan tepat di slot yang sama atau berikutnya, akan mendapatkan keuntungan. Ini bergantung pada kemampuan sinkronisasi informasi yang cepat (biasanya memerlukan koneksi ke layanan RPC dari node Jito besar) dan pengiriman transaksi ke blockchain yang cepat (lebih disukai dengan mengirimkan transaksi melalui saluran Jito Bundles dan membayar cukup tip).
Layanan Bundle bersifat monopoli
Inti dari MEV adalah "siapa yang menjadi pembuat blok". Jika Jito ingin menyediakan layanan pengikatan yang stabil dan dapat diandalkan untuk para trader, ia harus mencakup sebanyak mungkin Slot Pemimpin. Ini mengharuskan kliennya memiliki cakupan yang sangat tinggi di jaringan untuk memastikan bahwa sebagian besar putaran dihasilkan oleh node Jito.
Setelah mencapai titik kritis, efek jaringan akan memperkuat dirinya sendiri: semakin luas adopsi, semakin stabil layanan, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyahkan. Ini juga menjelaskan bagaimana Jito dengan cepat mengonsolidasikan 94% pangsa klien.
MEV Solana adalah permainan modal
Solana menggunakan konsensus PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi probabilitas untuk menjadi Leader. Sementara itu, Leader memiliki hak untuk mengurutkan blok, sehingga secara alami dapat memperoleh MEV dan tip terbanyak. Ini menciptakan penghalang modal yang sangat terpusat:
Node besar yang melakukan staking banyak, frekuensi pembuatan blok tinggi, sinkronisasi informasi cepat;
Semakin sensitif informasinya, semakin kuat kemampuan arbitrase;
Harga layanan RPC untuk node besar (bahkan untuk layanan di data center yang sama) semakin meningkat, menjadi sumber daya langka sebagai pintu masuk informasi.
Oleh karena itu, yang dapat menghasilkan MEV sering kali hanya bisa dilakukan oleh node besar dengan modal terbesar.
5. Aliran Pendapatan MEV di Solana
Pendapatan MEV di Solana sebagian besar mengalir ke tiga pihak utama: protokol Jito itu sendiri, node besar dengan staking tinggi, dan pialang penjualan ruang blok.
Protokol Jito: Pengumpul pajak infrastruktur
Selama setahun terakhir, jumlah total bundel transaksi yang diproses oleh Jito melebihi 4,3 miliar, dengan total tip yang dibayarkan pengguna mencapai 5,51 juta SOL. Dengan harga SOL $140, nilai tambahan transaksi on-chain yang diarahkan melalui infrastruktur Jito sekitar $7,7 miliar. Rasio pembagian pendapatan antara Jito dan validator adalah 3-5%, sehingga pendapatan Jito sendiri selama setahun terakhir sekitar 200-270 ribu SOL, yaitu sekitar $35 juta.
Node Staking Berkualitas Tinggi: Kelas Privilege di Rantai
Karena Solana menggunakan mekanisme PoS, node dengan jumlah staking yang lebih tinggi memiliki probabilitas blok yang lebih tinggi. "Validator teratas" ini tidak hanya dapat terus memperoleh hadiah blok dasar dan pendapatan inflasi, tetapi juga dapat memperoleh sejumlah besar biaya transaksi dari Jito Bundles. Pendapatan node biasa sekitar 6%, sedangkan saat aktivitas jaringan lebih tinggi, sebagian node dapat mencapai pendapatan tahunan lebih dari 20%. Sumber pendapatannya meliputi: hadiah inflasi, hadiah blok, tip Jito, dan pendapatan dari penjualan hak akses transaksi SWQoS ke blockchain.
Perantara penjualan ruang blok: Perantara transaksi on-chain
Perantara ini berperan sebagai penjual tingkat kedua untuk ruang blok. Logika operasinya adalah sebagai berikut:
Membangun kerjasama dengan node staking berkualitas tinggi untuk membeli hak transaksi SWQoS dengan harga diskon;
Menggabungkan transaksi dari beberapa pengguna menjadi Jito Bundle, meningkatkan tip secara terpusat untuk mendapatkan prioritas yang lebih tinggi;
Menghasilkan selisih dari tip tinggi yang dibayarkan pengguna;
Menyematkan perdagangan arbitrase sendiri dalam Bundle (seperti Backrun) untuk mendapatkan keuntungan MEV lebih lanjut.
6. Lanskap Persaingan Klien Solana
Saat ini ada lebih dari 1300 node validator di Solana, lebih dari 94% menjalankan node Jito. Klien utama termasuk:
Node Solana: klien dasar, tidak termasuk mekanisme optimasi MEV, pendapatan jauh lebih rendah daripada node Jito.
Node Jito: Menambahkan dukungan protokol Jito dan Bundles pada klien resmi, memungkinkan penerimaan transaksi yang dibundel dan memungut biaya. Saat ini lebih dari 90% node di mainnet menggunakannya.
Paladin Node: Versi yang telah ditingkatkan dari klien Jito, bertujuan untuk menyediakan mekanisme prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain. Saat ini, tingkat adopsinya sekitar 15%, dikenali oleh jaringan sebagai klien Jito.
Node Firedancer: Klien independen berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, bertujuan untuk meningkatkan throughput jaringan. Versi terbaru sudah kompatibel dengan protokol Jito, sehingga dapat memperoleh pendapatan tip Jito. Meskipun penerapan di jaringan utama masih sedikit, tetapi banyak digunakan di jaringan pengujian.
Persaingan antara klien-klien ini terutama terlihat dalam aspek-aspek berikut:
Jito vs Paladin: Perdebatan tentang keadilan. Paladin berusaha menyelesaikan masalah "serangan sandwich" yang ada pada pengurutan bundle Jito.
Firedancer vs klien lainnya: kompetisi kinerja. Firedancer mengklaim TPS dapat mencapai 1 juta (nilai teoritis), jika volume transaksi Solana terus meningkat, klien berkinerja tinggi mungkin memperoleh keuntungan.
7. Jalur untuk Institusi Besar Menjadi Pengendali Keuntungan Solana
Mengambil Sol Strategies sebagai contoh, kita dapat melihat bagaimana institusi besar secara bertahap menyusup menjadi pengendali kepentingan Solana:
Langkah pertama: Mengakuisisi node untuk memperluas pangsa pasar dan dominasi ekosistem.
November 2024: Mengakuisisi Cogent Crypto senilai 18 juta dolar, fokus pada jaringan SOL.
Maret 2025: Mengakuisisi node validator terkemuka Solana Laine dan Stakewiz.com senilai 35 juta CAD, jumlah SOL yang dipertaruhkan meningkat menjadi 3,3 juta koin.
Langkah kedua: Mendorong proposal penyesuaian inflasi SIMD-228, berusaha untuk memperkuat kekuasaan lebih lanjut.
Langkah ketiga: Mendorong peluncuran ETF Solana, menjadi penyedia staking ETF, memperluas jumlah staking, dan memperebutkan kekuasaan pengelolaan blockchain.
Ringkasan:
MEV adalah pasar yang menguntungkan, terutama di Solana.
Protokol MEV seperti Jito memiliki sifat monopoli yang kuat dan efek kepala.
Kekuatan sangat terpusat di Solana, profit MEV sebagian besar ditangkap oleh protokol Jito, node dengan staking tinggi, dan makelar penjualan ruang blok.
Di jaringan Solana terdapat berbagai klien, klien Jito-Solana saat ini mendominasi, sementara klien Firedancer yang mendukung protokol Jito mungkin menjadi versi upgrade berkinerja tinggi di masa depan.
Ekosistem Solana sangat cocok untuk dipimpin oleh institusi, di mana institusi besar dapat sepenuhnya menyusup ke Solana melalui berbagai cara seperti mengakuisisi node, mendorong proposal tata kelola, dan memfasilitasi peluncuran ETF, untuk memperebutkan kedaulatan tata kelola blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
6
Bagikan
Komentar
0/400
NftDataDetective
· 10jam yang lalu
Penangkapan MEV yang secara statistik tidak terhindarkan.
Lihat AsliBalas0
FloorPriceWatcher
· 16jam yang lalu
Melihat kemungkinan menghasilkan uang menjadi kecil.
Solana MEV Perang Gelap: Monopoli Modal dan Distribusi Keuntungan di Balik 94% Node
Hukum Rahasia Hutan Gelap Solana: Mengungkap Permainan Kekuasaan Modal di Balik Keuntungan MEV yang Besar
Selama setahun terakhir, gelombang Memecoin telah menjadikan Solana sebagai pilihan populer di kalangan trader. Banyak orang mencoba untuk mendapatkan keuntungan dengan menggunakan robot perdagangan, tetapi sedikit yang tahu bahwa keuntungan yang stabil dan tinggi sebenarnya tidak berasal dari fluktuasi di grafik candlestick, melainkan tersembunyi di dalam kedalaman blockchain sebagai MEV (nilai maksimum yang dapat diekstrak).
Dibandingkan dengan keuntungan robot yang terlihat publik, keuntungan MEV sering kali tersembunyi dalam mekanisme pembangunan dan pengurutan blok, yang dikendalikan oleh sekelompok kecil yang menguasai kekuatan dan infrastruktur di atas rantai. Sistem ini memiliki ambang batas operasional yang tinggi, informasi yang sangat tidak simetris, dan pengendali yang sangat terpusat, sehingga banyak orang yang tidak mengetahuinya.
Ketika pengguna biasa menggunakan bot untuk memanfaatkan pasar dalam dan mencegah terjebak, MEV catcher mengendalikan urutan transaksi di balik layar untuk menangkap peluang arbitrase dengan tepat. Saat retail bersaing dalam kecepatan dan strategi, lembaga besar yang memiliki keuntungan staking dan hak akses node telah menetap di puncak piramida keuntungan berkat keunggulan struktural.
Dalam ekosistem Solana, MEV bukan hanya peluang perdagangan, tetapi juga kekuasaan di tingkat infrastruktur. Ini dikuasai oleh sebagian kecil orang, membentuk permainan kapital yang memiliki hambatan tinggi, bersifat monopoli, dan menguntungkan. Mari kita menjelajahi bisnis MEV yang besar di Solana.
1. Definisi dan Tipe MEV
MEV, yang berarti nilai yang dapat diekstrak oleh penambang, adalah kemampuan penambang untuk mendapatkan keuntungan tambahan dengan menyertakan, menghapus, dan mengurutkan transaksi. Karena gelombang Memecoin dan aktivitas DeFi, ukuran MEV sangat signifikan.
Dari sudut pandang bisnis, MEV terutama mencakup likuidasi, arbitrase, dan serangan sandwich:
Likuidasi: Ketika peminjam tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang diperlukan, likuidator membayar kembali sebagian atau seluruh utang, dan mendapatkan sebagian jaminan sebagai imbalan.
Arbitrase: Memanfaatkan perbedaan harga antara DEX yang berbeda untuk membeli dan menjual, menghasilkan selisih harga.
Serangan sandwich: Menyisipkan operasi beli dan jual sebelum dan setelah transaksi target untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga.
Dari segi perilaku, MEV biasanya dibagi menjadi perdagangan mendahului (front-run) dan perdagangan setelahnya (back-run):
Transaksi Cepat: Mengidentifikasi pesanan dalam memori pool, melakukan operasi yang sama sebelum pesanan asli.
Perdagangan pasca: Memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara yang disebabkan oleh perdagangan lain untuk melakukan arbitrase.
2. Ukuran Pasar MEV
Beberapa statistik yang belum terkonfirmasi menunjukkan bahwa tahun lalu robot perdagangan menghasilkan sekitar 1,1 miliar dolar AS, spekulasi menghasilkan 500 juta dolar AS, pendapatan MEV mencapai 1,5 miliar dolar AS, pembuat pasar otomatis menghasilkan 1 miliar dolar AS, pihak terkait selebriti memperoleh 500 juta dolar AS, dan volume perdagangan over-the-counter mendekati 5 miliar dolar AS.
Dengan meningkatnya aktivitas jaringan Solana dan datangnya gelombang Memecoin 2024, pendapatan MEV di Solana meningkat pesat. Menurut laporan Helius, algoritma deteksi arbitrase Jito menganalisis semua transaksi Solana dan mengidentifikasi 90.445.905 transaksi arbitrase yang berhasil dalam setahun terakhir. Rata-rata keuntungan per transaksi arbitrase adalah 1,58 dolar, dengan keuntungan arbitrase tertinggi mencapai 3,7 juta dolar. Total arbitrase ini menghasilkan keuntungan sebesar 142,8 juta dolar, di mana 126,7 juta dolar (88,7%) dihargai dalam SOL.
3. Keunikan MEV Solana dan Dominasi Jito
MEV di Solana lebih parah dan terpusat dibandingkan Ethereum, yang berasal dari perbedaan desain dasarnya.
Solana dikenal karena kinerjanya yang tinggi, dengan waktu blok hanya 400 milidetik, tetapi desainnya mengorbankan sebagian desentralisasi, yang mengakibatkan kekuasaan sangat terpusat. Karena Solana tidak memiliki mempool, node lain harus terhubung ke node validator yang sedang memproduksi blok saat ini untuk mendapatkan data blok dan mengirimkan transaksi. Desain ini memberikan kekuasaan besar kepada node validator yang memproduksi blok, dan kurangnya mekanisme pengawasan, membuat masalah MEV di Solana menjadi sangat serius, dengan tingkat monopoli keuntungan yang tinggi.
Sebagai perbandingan, pasar MEV Ethereum lebih kompetitif. Terdapat persaingan ketat antara pencari MEV dan pembangun blok, yang menekan keseluruhan pendapatan MEV.
Jito adalah penguasa MEV di Solana. Setelah meluncurkan klien Jito-Solana pada Agustus 2022, tingkat adopsi awal di bawah 10% selama sembilan bulan pertama, dengan imbalan MEV yang terbatas. Mulai akhir 2023, tingkat adopsi meningkat secara signifikan, mencapai 50% pada Januari 2024. Hingga akhir 2024, lebih dari 94% validator Solana (berdasarkan bobot hak suara) menggunakan klien Jito-Solana, membentuk dominasi mutlak.
Fungsi inti dari klien Jito-Solana adalah menyediakan layanan Bundles. Validator yang menjalankan klien ini bergabung dengan aliansi Jito, menyediakan saluran eksekusi prioritas transaksi. Trader dapat mengajukan bundles dengan membayar tip, untuk mendapatkan keuntungan dalam urutan transaksi. Oleh karena itu, klien Jito secara signifikan meningkatkan kemampuan pendapatan node.
Jito Bundles memungkinkan trader untuk mengutamakan pengajuan dan pelaksanaan transaksi penting dengan menggabungkan transaksi dan membayar tip. Proses inti mencakup:
Untuk memperluas jumlah staking node, Jito meluncurkan protokol staking yang memungkinkan pengguna biasa untuk mendelegasikan SOL mereka ke node Jito, berbagi secara proporsional dalam hadiah blok dan pendapatan MEV. Ini membentuk siklus keuntungan MEV yang lengkap: staker mendapatkan keuntungan, node meningkatkan probabilitas menghasilkan blok, dan trader mendapatkan kesempatan untuk dieksekusi lebih dulu.
4. Karakteristik Kunci MEV
Memanfaatkan peluang MEV di Solana sangat bergantung pada kecepatan dalam milidetik dan sensitivitas terhadap informasi di blockchain. Siapa pun yang dapat dengan cepat menemukan ruang arbitrase dan mengeksekusi transaksi dengan tepat di slot yang sama atau berikutnya, akan mendapatkan keuntungan. Ini bergantung pada kemampuan sinkronisasi informasi yang cepat (biasanya memerlukan koneksi ke layanan RPC dari node Jito besar) dan pengiriman transaksi ke blockchain yang cepat (lebih disukai dengan mengirimkan transaksi melalui saluran Jito Bundles dan membayar cukup tip).
Inti dari MEV adalah "siapa yang menjadi pembuat blok". Jika Jito ingin menyediakan layanan pengikatan yang stabil dan dapat diandalkan untuk para trader, ia harus mencakup sebanyak mungkin Slot Pemimpin. Ini mengharuskan kliennya memiliki cakupan yang sangat tinggi di jaringan untuk memastikan bahwa sebagian besar putaran dihasilkan oleh node Jito.
Setelah mencapai titik kritis, efek jaringan akan memperkuat dirinya sendiri: semakin luas adopsi, semakin stabil layanan, semakin sulit bagi pesaing untuk menggoyahkan. Ini juga menjelaskan bagaimana Jito dengan cepat mengonsolidasikan 94% pangsa klien.
Solana menggunakan konsensus PoS, semakin banyak yang dipertaruhkan, semakin tinggi probabilitas untuk menjadi Leader. Sementara itu, Leader memiliki hak untuk mengurutkan blok, sehingga secara alami dapat memperoleh MEV dan tip terbanyak. Ini menciptakan penghalang modal yang sangat terpusat:
Oleh karena itu, yang dapat menghasilkan MEV sering kali hanya bisa dilakukan oleh node besar dengan modal terbesar.
5. Aliran Pendapatan MEV di Solana
Pendapatan MEV di Solana sebagian besar mengalir ke tiga pihak utama: protokol Jito itu sendiri, node besar dengan staking tinggi, dan pialang penjualan ruang blok.
Selama setahun terakhir, jumlah total bundel transaksi yang diproses oleh Jito melebihi 4,3 miliar, dengan total tip yang dibayarkan pengguna mencapai 5,51 juta SOL. Dengan harga SOL $140, nilai tambahan transaksi on-chain yang diarahkan melalui infrastruktur Jito sekitar $7,7 miliar. Rasio pembagian pendapatan antara Jito dan validator adalah 3-5%, sehingga pendapatan Jito sendiri selama setahun terakhir sekitar 200-270 ribu SOL, yaitu sekitar $35 juta.
Karena Solana menggunakan mekanisme PoS, node dengan jumlah staking yang lebih tinggi memiliki probabilitas blok yang lebih tinggi. "Validator teratas" ini tidak hanya dapat terus memperoleh hadiah blok dasar dan pendapatan inflasi, tetapi juga dapat memperoleh sejumlah besar biaya transaksi dari Jito Bundles. Pendapatan node biasa sekitar 6%, sedangkan saat aktivitas jaringan lebih tinggi, sebagian node dapat mencapai pendapatan tahunan lebih dari 20%. Sumber pendapatannya meliputi: hadiah inflasi, hadiah blok, tip Jito, dan pendapatan dari penjualan hak akses transaksi SWQoS ke blockchain.
Perantara ini berperan sebagai penjual tingkat kedua untuk ruang blok. Logika operasinya adalah sebagai berikut:
6. Lanskap Persaingan Klien Solana
Saat ini ada lebih dari 1300 node validator di Solana, lebih dari 94% menjalankan node Jito. Klien utama termasuk:
Node Solana: klien dasar, tidak termasuk mekanisme optimasi MEV, pendapatan jauh lebih rendah daripada node Jito.
Node Jito: Menambahkan dukungan protokol Jito dan Bundles pada klien resmi, memungkinkan penerimaan transaksi yang dibundel dan memungut biaya. Saat ini lebih dari 90% node di mainnet menggunakannya.
Paladin Node: Versi yang telah ditingkatkan dari klien Jito, bertujuan untuk menyediakan mekanisme prioritas transaksi yang lebih adil untuk on-chain. Saat ini, tingkat adopsinya sekitar 15%, dikenali oleh jaringan sebagai klien Jito.
Node Firedancer: Klien independen berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Jump Crypto, bertujuan untuk meningkatkan throughput jaringan. Versi terbaru sudah kompatibel dengan protokol Jito, sehingga dapat memperoleh pendapatan tip Jito. Meskipun penerapan di jaringan utama masih sedikit, tetapi banyak digunakan di jaringan pengujian.
Persaingan antara klien-klien ini terutama terlihat dalam aspek-aspek berikut:
Jito vs Paladin: Perdebatan tentang keadilan. Paladin berusaha menyelesaikan masalah "serangan sandwich" yang ada pada pengurutan bundle Jito.
Firedancer vs klien lainnya: kompetisi kinerja. Firedancer mengklaim TPS dapat mencapai 1 juta (nilai teoritis), jika volume transaksi Solana terus meningkat, klien berkinerja tinggi mungkin memperoleh keuntungan.
7. Jalur untuk Institusi Besar Menjadi Pengendali Keuntungan Solana
Mengambil Sol Strategies sebagai contoh, kita dapat melihat bagaimana institusi besar secara bertahap menyusup menjadi pengendali kepentingan Solana:
Langkah pertama: Mengakuisisi node untuk memperluas pangsa pasar dan dominasi ekosistem.
Langkah kedua: Mendorong proposal penyesuaian inflasi SIMD-228, berusaha untuk memperkuat kekuasaan lebih lanjut.
Langkah ketiga: Mendorong peluncuran ETF Solana, menjadi penyedia staking ETF, memperluas jumlah staking, dan memperebutkan kekuasaan pengelolaan blockchain.
Ringkasan: