Bintang baru liquid staking di ekosistem Solana: Analisis proyek SANCTUM

Liquid staking sebagai mekanisme inovatif, sedang membentuk kembali cara pengelolaan aset dalam jaringan PoS. Dengan mengubah aset staking yang tidak likuid menjadi token yang dapat diperdagangkan, ini memberikan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi pengguna. Model ini tidak hanya memungkinkan pengguna untuk terus menggunakan aset selama periode staking, tetapi juga menciptakan lebih banyak peluang pendapatan bagi mereka.

Di jaringan Ethereum, suatu protokol re-staking terdesentralisasi lebih lanjut memperluas konsep ini. Pengguna dapat menyimpan token staking likuid (LST) ke dalam kontrak pintar dan menerima token re-staking likuid (LRT). LRT ini tidak hanya mewakili nilai dan hadiah dari token staking, tetapi juga mencakup hadiah tambahan dari protokol, memberikan potensi penghasilan yang lebih tinggi untuk pengguna.

Pasar liquid staking telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa dalam beberapa tahun terakhir, dengan total nilai terkunci (TVL) melonjak dari 30 juta dolar AS menjadi lebih dari 57 miliar dolar AS. Di antara protokol terkemuka, aset staking yang dikelola mencapai sekitar 35 miliar dolar AS.

Namun, rasio staking di berbagai blockchain publik masih memiliki perbedaan yang signifikan. Mengambil Solana sebagai contoh, rasio stakingnya melebihi 70%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Ethereum yang hanya 27%. Menariknya, menurut analisis data, LST hanya menyumbang 6% dari total pasokan staking Solana, sementara di Ethereum rasio ini melebihi 40%.

Jarak ini memberikan Sanctum ruang pengembangan yang besar dalam ekosistem Solana. Dengan memperkenalkan skema staking ulang yang inovatif dan menciptakan lingkungan yang kompetitif, Sanctum diharapkan dapat memberikan lebih banyak pilihan, likuiditas yang lebih tinggi, dan imbal hasil yang lebih besar bagi para staker Solana. Ini tidak hanya sejalan dengan tren DeFi yang terus berkembang, tetapi juga memenuhi permintaan pasar akan solusi staking yang lebih efisien dan beragam.

Komponen inti dari Sanctum

Infinite Pool

Sanctum Infinity adalah kolam likuiditas inovatif yang dirancang untuk menyederhanakan proses perdagangan dan stake LST di Solana. Ini dapat dianggap sebagai kolam dana besar yang fleksibel, mendukung pertukaran tanpa hambatan antara berbagai LST.

Saat pengguna membeli LST dengan SOL, jumlah LST yang diperoleh mungkin sedikit lebih rendah dari yang diharapkan. Ini karena LST mengumpulkan hadiah staking seiring waktu, sehingga nilainya lebih tinggi daripada SOL. Misalnya, harga JitoSOL lebih tinggi daripada SOL karena telah mengumpulkan hadiah sejak diluncurkan, menunjukkan tingkat pengembalian sekitar 11%.

Sanctum Infinity memanfaatkan data kolam staking Solana untuk menentukan harga LST dengan akurat. Berbeda dengan AMM tradisional yang mungkin tidak efisien pada likuiditas rendah atau transaksi besar, pendekatan Infinity memastikan penentuan harga yang akurat terlepas dari likuiditas, karena didasarkan pada data on-chain yang terpercaya.

Pengguna yang menyimpan LST ke dalam kolam Infinity akan menerima token INF sebagai imbalan. Token ini tidak hanya dapat menghasilkan hadiah staking untuk semua LST di dalam kolam, tetapi juga dapat mengumpulkan biaya transaksi, memberikan sumber pendapatan tambahan bagi pengguna.

Infinity juga menjaga keseimbangan kolam dengan menyesuaikan biaya pertukaran secara dinamis. Ini mendorong perdagangan yang membantu menjaga proporsi yang baik dari berbagai LST dalam kolam, memastikan bahwa baik token baru maupun lama dapat menghargai dan memberikan imbal hasil yang signifikan.

Strategi alokasi kolam Infinity mendorong pembuatan LST baru, dengan menyisihkan 20% kolam untuk LST baru yang disetujui. Setiap LST baru memerlukan setidaknya 1000 SOL, dan disesuaikan berdasarkan nilai yang dimiliki dan hasil terbaru. Sisa 80% kolam digunakan untuk kombinasi LST yang ada dan imbalan perdagangan, bertujuan untuk mencapai hasil yang beragam dan volume perdagangan yang tinggi.

validator LST

Token LST validator mewakili hubungan staking antara pengguna dan validator tertentu. Token ini meningkat nilainya seiring dengan akumulasi imbalan staking, menawarkan cara staking yang fleksibel dan efisien.

Saat melakukan staking SOL secara tradisional, perlu untuk membuat akun staking dan mendelegasikannya kepada validator. Untuk melakukan unstake, akun tersebut harus dinonaktifkan, yang biasanya memerlukan waktu tertentu. Dalam versi liquid staking, ketika pengguna menyetorkan SOL ke dalam kolam LST validator, sistem akan membuat dan mendelegasikan akun staking untuknya. Sebagai imbalan, pengguna akan menerima validator LST yang mewakili staking mereka.

Keunggulan LST validator meliputi:

• Membantu validator menonjol dengan menerbitkan token mereka sendiri dan menawarkan hadiah unik
• Memungkinkan pemegang untuk berpartisipasi dalam aktivitas DeFi yang lebih luas, mendapatkan lebih banyak peluang hadiah
• Mengurangi kebutuhan untuk membuat kolam likuiditas, memungkinkan validator baru dan kecil untuk bersaing dengan validator besar
• Menyederhanakan proses staking, menyediakan pertukaran instan, menghindari masa tunggu yang panjang dalam metode tradisional untuk membatalkan staking.

kolam cadangan

Sanctum Reserve Pool menyediakan likuiditas mendalam untuk semua LST di Solana, menyelesaikan tantangan kunci dalam ekosistem staking.

Pengguna biasanya memiliki dua cara untuk menebus LST:

1. Nonaktifkan akun staking dan tunggu 2-4 hari untuk mendapatkan SOL
2. Berdagang LST di DEX untuk mendapatkan likuiditas instan

Sanctum reserve pool menyederhanakan proses penebusan dengan memungkinkan pengguna untuk segera menukar LST menjadi SOL. Reserve pool kemudian akan menonaktifkan akun stake dan mengambil kembali SOL setelah periode pendinginan. Ini beroperasi dengan menerima SOL yang di-stake dan mengembalikan SOL, kemudian pada akhir setiap epoch mencairkan SOL yang di-stake untuk mengisi kembali cadangannya.

Cadangan kolam juga mendukung berbagai protokol DeFi, memungkinkan mereka untuk menerima LST apa pun sebagai jaminan, sehingga meningkatkan utilitas dan tingkat adopsi LST.

Yang lebih penting, cadangan likuiditas membantu validator kecil untuk bersaing lebih mudah dengan validator besar dengan menyediakan sumber likuiditas yang terdistribusi, yang mempromosikan desentralisasi jaringan. Ini membuat proses staking menjadi lebih demokratis, memberikan pengguna lebih banyak pilihan dan imbal hasil yang lebih tinggi.

router

Router Sanctum adalah alat yang menyederhanakan proses pertukaran antara berbagai LST di blockchain Solana.

Akun staking adalah akun SOL yang terkunci, yang pengguna delegasikan kepada validator. Ketika pengguna melakukan staking SOL atau menyimpannya ke dalam LST, akun staking yang dikelola oleh pool akan dibuat. Sebelumnya, likuiditas LST terbatas pada pool tertentu. Pool yang dangkal membuat sulit untuk cepat mengonversi LST menjadi SOL, mengurangi efektivitas dan daya tariknya di DeFi.

Router Sanctum memungkinkan pertukaran tanpa hambatan antara setiap LST dengan memindahkan akun stak di antara kolam, sehingga menyatukan likuiditas semua LST. Sanctum mengenakan biaya tetap sebesar 0,01% untuk setiap pertukaran LST ke SOL yang dilakukan melalui router.

Pada dasarnya, router Sanctum melepaskan seluruh potensi liquid staking di Solana dengan mewujudkan pertukaran yang efisien antara LST, meningkatkan likuiditas dan aplikasi dalam ekosistem DeFi.

Keunggulan dan Tantangan Sanctum

Keuntungan:

1. Mekanisme cadangan dan router unik Sanctum memberikan pengguna cara yang efisien untuk menebus dan menukar LST, meningkatkan likuiditas dan pengalaman pengguna.

2. Cadangan kolam memiliki lebih dari 200.000 SOL (sekitar 30 juta dolar) dalam likuiditas, memastikan bahwa pemegang LST dapat melakukan penebusan secara instan dan mengurangi slippage.

3. Dengan menurunkan ambang batas untuk membuat LST, Sanctum memungkinkan validator kecil untuk menerbitkan token mereka sendiri, mendorong desentralisasi dan meningkatkan persaingan validator di jaringan Solana.

4. Total nilai terkunci Sanctum telah meningkat menjadi lebih dari 700 juta dolar, menjadikannya sebagai protokol terbesar keempat di Solana, menunjukkan pengakuan dan kepercayaan pasar yang kuat.

Tantangan:

1. Meskipun inovatif, Sanctum masih menghadapi persaingan ketat dari pemain yang sudah mapan, yang telah mendominasi pasar LST di Solana.

2. Keberhasilan Sanctum sangat terkait dengan pertumbuhan dan stabilitas ekosistem Solana, di mana Solana pernah mengalami volatilitas dan tantangan infrastruktur.

3. Meskipun Solana saat ini tidak menerapkan mekanisme pengurangan, di masa depan mungkin akan diperkenalkan, yang akan membawa risiko bagi validator dan stake, serta memengaruhi daya tarik stake dan LST.

4. Meskipun mekanisme cadangan dan router Sanctum inovatif, mungkin menghadapi tantangan dalam pemahaman dan adopsi pengguna dibandingkan dengan solusi staking yang lebih sederhana.

5. Seperti semua protokol kripto, Sanctum juga menghadapi pemeriksaan regulasi dan potensi perubahan peraturan yang dapat mempengaruhi operasinya dan lingkungan staking likuid yang lebih luas.

Kesimpulan

Sanctum sedang membuka prospek liquid staking baru dalam ekosistem Solana. Metode inovatifnya tidak hanya memberikan lebih banyak pilihan dan efisiensi yang lebih tinggi bagi pengguna, tetapi juga membantu mempromosikan desentralisasi dan daya saing di seluruh jaringan. Namun, Sanctum masih harus menghadapi berbagai tantangan dari pasar, teknologi, dan regulasi.

Di masa depan, kami akan menyelidiki berbagai token staking likuid dalam ekosistem Sanctum, menganalisis risiko dan potensi keuntungannya. Kami juga akan membagikan wawasan dan pandangan tentang perkembangan masa depan proyek inovatif ini. Harap ikuti laporan kami selanjutnya untuk analisis mendalam tentang Sanctum dan perannya dalam lingkungan blockchain yang terus berkembang.