Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, con Base muy de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi gracias a Katana, y aunque Base ha tenido una corrección a corto plazo, los fundamentos del ecosistema aún tienen un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y con el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena se dirige rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa en cadena central.
El volumen de operaciones de PumpSwap superó los 38 mil millones y el número de usuarios superó los 9 millones, continuando liderando el nuevo panorama del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, la expansión del ecosistema y las ventajas tecnológicas, formando una resonancia con los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos on-chain, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividad on-chain para evaluar el verdadero uso y la actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación del flujo de fondos, estos datos nativos on-chain pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales del ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las cadenas de bloques principales con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.970 millones, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90.000 millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Además de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), ocupando un lugar destacado en la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha estado expandiendo continuamente los escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció el apoyo a los pagos en USDC en la cadena Base, abarcando a comerciantes en más de 30 países en todo el mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos convencional. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, impulsando la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con un volumen mensual de transacciones de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, la dinámica de algunas soluciones de escalado de Ethereum se está desacelerando, y los fondos y la atención de los usuarios están comenzando a desplazarse hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia ecológica futura. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción con datos de usuarios reales para seguir validando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain se reestructura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones on-chain, con ingresos mensuales alcanzando los 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso comercial y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y direcciones activas no son comparables a Solana. Sin embargo, como una red principal que está emergiendo gradualmente como almacenamiento de valor y ecosistema BTC L2, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base han mostrado una caída mensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. A pesar de que sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha mostrado una ligera desaceleración, y se necesita observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia a la volatilidad ascendente, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en los patrones de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4,8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los robots de comercio automatizado (Bot), los pagos con stablecoins y la alta interacción en los nuevos escenarios RWA, ya que su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, con ventajas evidentes en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que va desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por su característica de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, experimenta un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios en Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con direcciones diarias de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes que impulsen este comportamiento. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en la competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantenía en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le seguía de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ola de retirada de capital. Esta corriente de fondos continuó con la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, de la entrada neta continua en el ETF de ETH y del aumento constante de las participaciones institucionales, sumado al resurgimiento del interés en el sector DeFi y a la suavización marginal de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon podría estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, junto con un creador de mercado de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana centrada en DeFi, enfocándose en resolver la fragmentación de activos y los problemas de sostenibilidad de ingresos. Katana adopta un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, creando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon podría reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que sea causado por una corrección temporal, y no por un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago con USDC, y varias noticias positivas como la prueba de tokens de depósito en cadena por parte de un gran banco, lo que hizo que la temperatura del ecosistema aumentara rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están teniendo un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede estar influenciado por rotaciones de mercado y arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene potencial para una expansión continua y un retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional, mientras que Polygon, aprovechando Katana, refuerza su influencia en el ámbito DeFi. A pesar de un flujo neto de salida a corto plazo, Base mantiene fundamentos ecológicos sólidos gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, y tiene potencial para la recuperación de fondos y la expansión futura. En general, los fondos están girando en torno a las tres principales áreas de "fuerza técnica + implementación de escenarios + integración de capital" para emprender una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado, y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin sigue consolidándose en el rango de máximos históricos, los datos on-chain muestran varios cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender de manera más completa el contexto del mercado actual y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencias ajustadas por entidades (Entity-
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ser_we_are_early
· 08-09 20:20
sol cómo se ha dejado dominar por Ethereum
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PanicSeller
· 08-07 18:32
Supongo que primero hay que perder diez órdenes antes de hablar.
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CryptoTarotReader
· 08-07 04:50
Envía, las viejas instituciones finalmente han comenzado a esperar BTC
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FUDwatcher
· 08-07 04:50
Las cadenas no pueden escapar del destino de la centralización.
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DegenWhisperer
· 08-07 04:47
¿Es así como se juega la competencia de cadenas públicas con dinero?
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ZKSherlock
· 08-07 04:44
en realidad... las operaciones institucionales de btc significan menos privacidad. ¿dónde está la elegancia matemática en eso? smh
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ShadowStaker
· 08-07 04:33
meh... las tarifas de eth siguen siendo un desastre, pero al menos la red está mostrando signos de vida. btc se está convirtiendo en el patio de recreo de las instituciones, para ser honesto.
Los ingresos por tarifas de Ethereum superan a los de Bitcoin y las transacciones en la cadena tienden a institucionalizarse.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, con Base muy de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi gracias a Katana, y aunque Base ha tenido una corrección a corto plazo, los fundamentos del ecosistema aún tienen un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y con el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena se dirige rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa en cadena central.
El volumen de operaciones de PumpSwap superó los 38 mil millones y el número de usuarios superó los 9 millones, continuando liderando el nuevo panorama del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, la expansión del ecosistema y las ventajas tecnológicas, formando una resonancia con los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos on-chain, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividad on-chain para evaluar el verdadero uso y la actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número diario de direcciones activas y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación del flujo de fondos, estos datos nativos on-chain pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales del ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las cadenas de bloques principales con un volumen de transacciones mensual que supera los 2.970 millones, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un alto nivel de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90.000 millones de dólares, anunció que desplegará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Además de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), ocupando un lugar destacado en la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha estado expandiendo continuamente los escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció el apoyo a los pagos en USDC en la cadena Base, abarcando a comerciantes en más de 30 países en todo el mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos convencional. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, impulsando la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con un volumen mensual de transacciones de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la carga de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En comparación, la dinámica de algunas soluciones de escalado de Ethereum se está desacelerando, y los fondos y la atención de los usuarios están comenzando a desplazarse hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también indica la dirección de la competencia ecológica futura. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción con datos de usuarios reales para seguir validando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain se reestructura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones on-chain, con ingresos mensuales alcanzando los 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso comercial y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y direcciones activas no son comparables a Solana. Sin embargo, como una red principal que está emergiendo gradualmente como almacenamiento de valor y ecosistema BTC L2, aún mantiene una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base han mostrado una caída mensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. A pesar de que sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha mostrado una ligera desaceleración, y se necesita observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia a la volatilidad ascendente, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en los patrones de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4,8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los robots de comercio automatizado (Bot), los pagos con stablecoins y la alta interacción en los nuevos escenarios RWA, ya que su interacción on-chain se ha expandido de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, con ventajas evidentes en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas en cadena de instituciones financieras tradicionales. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que va desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, aún mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por su característica de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, experimenta un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios en Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con direcciones diarias de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que la disposición de los usuarios a interactuar ha disminuido debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes que impulsen este comportamiento. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más diversas, reflejando un cambio en la competencia entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertes de tecnología tradicional como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantenía en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le seguía de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ola de retirada de capital. Esta corriente de fondos continuó con la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, de la entrada neta continua en el ETF de ETH y del aumento constante de las participaciones institucionales, sumado al resurgimiento del interés en el sector DeFi y a la suavización marginal de las políticas regulatorias, consolidando aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon podría estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, junto con un creador de mercado de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana centrada en DeFi, enfocándose en resolver la fragmentación de activos y los problemas de sostenibilidad de ingresos. Katana adopta un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos a la red principal después de los préstamos, creando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon podría reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una gran salida neta de fondos, esto es más probable que sea causado por una corrección temporal, y no por un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago con USDC, y varias noticias positivas como la prueba de tokens de depósito en cadena por parte de un gran banco, lo que hizo que la temperatura del ecosistema aumentara rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están teniendo un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede estar influenciado por rotaciones de mercado y arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene potencial para una expansión continua y un retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional, mientras que Polygon, aprovechando Katana, refuerza su influencia en el ámbito DeFi. A pesar de un flujo neto de salida a corto plazo, Base mantiene fundamentos ecológicos sólidos gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, y tiene potencial para la recuperación de fondos y la expansión futura. En general, los fondos están girando en torno a las tres principales áreas de "fuerza técnica + implementación de escenarios + integración de capital" para emprender una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado, y observar si la tendencia dominada por el comportamiento institucional continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin sigue consolidándose en el rango de máximos históricos, los datos on-chain muestran varios cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender de manera más completa el contexto del mercado actual y las posibles direcciones de riesgo, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencias ajustadas por entidades (Entity-