Perp DEX行业困境:用户增长遇瓶颈,发展前景不明

近期某知名永续合约去中心化交易所推出新版本,但市场反应平淡,这反映出当前永续合约DEX赛道整体面临的困境。本文将分析这一赛道的现状、增长困境及其原因,并探讨可能的解决方案和未来发展方向。

从整体数据来看,永续合约DEX赛道的交易量仍保持在高峰期的60%左右,但费用收入和用户数的下滑更为明显。日活跃用户数仅为巅峰时期的30%左右,几家主要平台加起来才相当于之前单一头部平台的规模。值得注意的是,当前交易量数据中代币激励的影响不容忽视,这与之前基于真实用户行为的增长模式有所不同。

以某知名合成资产协议的交易前端为例,其交易量很大程度上受益于大量的交易激励。每周高达60万美元的激励金额来自多个渠道,包括某L2公链的每周空投和平台代币的增发。另一个表现突出的前端也是因为使用了同样的激励策略。

尽管交易激励带来了交易量的增长,但从活跃地址数来看,这些平台的真实用户数量可能远低于表面数据。为什么交易激励难以吸引真实用户?主要原因是专业团队会将交易量刷到很高的水平,导致平均激励水平很低,对散户吸引力不大。

无法吸引真实用户就难以实现良性的自然增长。在市场行情好时,人们关注各种数据指标;但当潮水退去,真实情况就会暴露出来。这个问题的根源在于难以准确识别"链上真实用户"。如果简单地将一个地址等同于一个用户,就会出现大量刷子和工作室的情况。

由于无法通过交易激励有效吸引用户迁移,改善用户体验、降低准入门槛似乎成为了另一个可行方向。比如最近流行的交易机器人赛道,通过即时通讯软件前端和托管模式大大提升了DEX的易用性,降低了门槛。然而,机器人赛道目前主要集中在短期交易的代币上,这一领域中心化交易所天然处于劣势。而在主流代币的合约交易方面,去中心化平台相对中心化平台并无明显优势。

除了交易机器人,去中心化钱包的功能升级也是一个值得期待的方向。例如,通过账户抽象(AA)钱包模式来提升交易体验。但这种改进通常需要较长时间才能见效。

总的来说,永续合约DEX赛道目前面临用户增长瓶颈,交易量中依赖激励的成分较大。主要问题包括增长策略效率低下,难以通过简单撒钱获得真实用户增长;以及用户体验和准入门槛难以快速改善。这些问题并非单一产品升级就能解决的,需要整个行业共同努力。从目前交易机器人赛道的发展来看,基础设施层面的收益未必高于面向用户的服务层。在基础机制同质化的情况下,做好用户服务和运营可能带来更大的收益,这一点从永续合约发明者和最终市场赢家的对比中可见一斑。