美股波动加剧，但基本面仍相对稳健

过去一周，美股行情如同过山车般剧烈波动，但最终基本持平。周一市场恐慌性抛售，周二强势反弹，周三再度下挫，周四和周五则延续反弹趋势。这是2019年以来波动最大的一周，市场与加密货币联动紧密。

尽管波动剧烈，但真正的恐慌十分短暂。当前美国经济数据大部分表现良好，企业利润增长情况也不错。股市回调幅度约8%，但仍比年初高12%。历史上平均每年会出现3次5%以上的调整和1次10%的调整。如果没有经济或企业盈利衰退，这类调整往往是暂时的。

标普500指数91%的企业已公布二季度财报，55%的公司收入超预期。各行业表现差异较大，医疗保健、工业和信息技术表现较好，能源和房地产相对较差。科技大公司财报整体扎实，但AI投资加大导致估值承压。

市场对9月降息预期升温，当前已经消化了年内降息100个基点的预期。联储官员讲话略偏鸽派，但总体不置可否。短期内美国利率市场以震荡调整为主，中期仍处于买跌模式。

加密市场经历了自FTX危机以来最急剧的回调，比特币一度跌破5万美元关口。零售投资者在此次调整中扮演了重要角色，比特币现货ETF资金流出创新高。相比之下，期货市场玩家的去风险行为有限。机构投资者仍保持乐观，认为监管环境和市场需求向好。

总体来看，尽管短期波动加剧，但美股基本面仍相对稳健。投资者需关注即将公布的CPI、零售销售等经济数据，以及杰克逊霍尔会议和英伟达财报等重要事件。市场情绪仍存在反复，但大幅下行的风险不大。