贸易资产代币化：变革全球贸易的力量

近期，一份针对跨境贸易场景下现实世界资产代币化的全面报告引起了业界关注。该报告详细介绍了代币化如何成为全球贸易的变革者,通过将贸易资产转化为可转让的工具,为投资者提供了前所未有的流动性、可分割性和可访问性。

与传统金融资产不同,贸易资产更能抵御宏观市场波动。尽管经济衰退会影响银行贷款,但巨大的贸易融资缺口仍为投资者提供了良好机会。中小企业在经济放缓期间的持续融资需求,创造了稳定的投资机会。

贸易资产代币化不仅能为投资者带来新的资产类别,还能为全球贸易的复杂流程提供诸多益处,包括跨境支付、融资需求以及利用智能合约提升效率等方面。

预计到2034年,现实世界资产代币化的需求将达到30.1万亿美元,其中贸易资产将成为前三大代币化资产,占代币化总市场的16%。

本文将探讨贸易资产代币化的变革力量,以及为什么现在是采用和扩大贸易资产代币化的最佳时机。同时,还将审视拥抱代币化的四个关键好处,并提出投资者、银行、政府和监管机构现在可以采取的行动,以把握这一机遇,塑造金融的下一篇章。

一、资产代币化概述

资产代币化是指在分布式账本上以代币形式发行传统资产数字表示的过程。这些代币本质上是所有权的数字证书,可提高运营效率和自动化。代币化与碎片化密切相关,单一资产可被划分为更小的可转让单位。

代币化最具革命性的方面是增强了对新资产类别的访问权,改进了金融市场基础设施,为去中心化金融中的创新应用和全新商业模式打开了大门。

代币化的发展历程

• 20世纪90年代初:房地产投资信托(REITs)和交易型开放式指数基金(ETFs)实现了实物资产的分权拥有权。

• 2009年:比特币诞生,挑战了传统第三方中介的概念。

• 2015年:以太坊引入支持任何资产代币化的智能合约。

• 2018年:美国证券交易委员会创造"证券型代币发行(STO)"一词。

• 近年来:金融服务行业积极探索代币化潜力,如新加坡金融管理局的Guardian项目。

二、贸易资产代币化的驱动因素

1. 弥补中小企业贸易融资缺口

全球贸易预计在未来十年内增长55%,到2030年将达到32.6万亿美元。然而,贸易融资需求与供应之间存在巨大差距,特别是对发展中国家中小企业而言。贸易融资缺口从2020年的1.7万亿美元增加到2023年的2.5万亿美元,增长47%。

"缺失的中间企业"或中型市场企业(SME)是投资者难以进入的群体,代表着一个规模庞大且尚未开发的市场。这种投资机会也能够抵御经济衰退,因为即使在经济放缓期间,中小型企业仍需大量融资。

2. 投资者未充分开发的优质市场

贸易融资资产具有吸引力但投资不足。它们具有以下特征:

• 允许风险分散
• 广泛的投资范围
• 低违约风险和高回收率

尽管机构投资者对此类资产投资不足,但代币化可以帮助解决这一问题。

3. 银行受监管压力推动采用代币化

巴塞尔协议IV将对银行计算风险加权资产产生重大影响。银行需要通过现代化分销业务模式来制定增长战略。通过基于区块链的发起分销,银行可以从资产负债表中取消确认资产,减少监管资本覆盖风险,促进高效的资产发起。

4. 现实的市场需求推动增长

到2024年,69%的买方公司计划投资代币化资产,高于2023年的10%。到2024年,投资者计划将投资组合的6%分配给代币化资产,到2027年这一比例将上升至9%。

渣打银行预计到2034年,整体现实世界资产代币化需求将达到30.1万亿美元,贸易融资资产将成为前三大代币化资产,占代币化总市场的16%。

三、拥抱代币化的四大好处

1. 改善市场准入

代币化可以帮助投资者进入新兴市场,提高净利息收入并优化资本结构。Project Guardian项目展示了开放、可互操作的数字资产网络如何解锁市场准入,允许不同生态系统的投资者参与代币化经济。

2. 简化贸易复杂性

代币化为解决贸易生态系统复杂性提供了平台。代币支持的深层供应链融资可以消除复杂性,提高供应链的整体弹性和流动性。

Project Dynamo项目展示了利用数字贸易代币解决贸易复杂性的方案。主要买家使用代币向整个供应链供应商进行可编程支付,智能合约根据特定事件自动执行、兑现代币。

3. 数字证券化

代币化将大大扩展可投资资产集。通过代币化与智能合约的可编程性,结合AI自动化处理,可以解决贸易资产类别的复杂性和多样性。这有助于简化数据管理、状态监控,提高透明度,支持应收账款和融资额的评估。

4. 减少信息不对称

利用区块链溯源底层资产有助于减少发行人和投资者间的信息不对称,增强投资者信心。为代币化资产制定上市框架是鼓励采用和增强投资者信心的重要步骤。代币还可以包含其他功能,如提供对基础资产运营和战略数据的在线访问。

四、如何参与代币化市场

1. 采用

投资者应从教育开始,建立专业知识。参与试点计划可以帮助建立对代币化资产配置的信心。

2. 合作

全市场协作对实现代币化益处至关重要。银行和金融机构可以通过协作业务模式扩大覆盖范围,如开发代币化的行业效用。更广泛的生态系统必须合作创造支持性环境,实现互操作性、法律合规性和高效的平台运营。

3. 促进

政府和监管机构在促进数字资产行业负责任增长方面发挥关键作用。清晰、平衡的监管框架可以促进创新,同时防范风险。与银行和其他金融机构建立公私合作伙伴关系也至关重要,可以加速行业发展。

通过这种合作,监管机构可以确保数字资产行业的增长有利于经济、改善全球金融一体化、创造就业机会并维护市场诚信和投资者保护。