STO再起：美股代币化的机遇与挑战

近期，Coinbase宣布重启股票代币化计划，引发了对STO和证券代币化话题的renewed关注。本期节目邀请到dForce创始人民道，深入探讨了STO的发展现状、价值主张以及面临的挑战。

Coinbase股票代币化的来龙去脉

Coinbase早在2020年就提出过股票代币化的想法，但由于当时监管环境恶劣而搁置。今年1月，Base负责人Jesse再次提出在Base链上部署Coinbase代币。2月SEC放弃对Coinbase的起诉，显示出新政府对加密行业的友好态度。

股票代币化的价值主张

股票代币化不仅可以扩大资金池从区域市场到全球市场，更重要的是可以实现股票权益的扩权。例如，Coinbase股票代币可以在Base链上做质押、验证节点或支付gas费。未来其他公司如迪士尼、Netflix等也可能通过股票代币为持有者提供各种优惠权益。

美股上链与DeFi的互动

大量美股资产上链后，可以为DeFi提供更多交易资产和流动性。目前DeFi基础设施已经相对成熟，可以直接承载这些新的资产类别。

STO是否符合美国国家利益

STO在某种程度上可以巩固美元和美股的全球影响力,符合美国利益。但也可能影响现有金融体系的利益链条,推进过程可能面临阻力。

股票代币化的阻碍因素

主要包括:

1. 发行方的信誉和兑付能力
2. 做市商和流动性不足导致的脱钩风险
3. 产品设计是否能吸引用户
4. 监管合规问题,如KYC要求等

STO再热的因素和市场表现预期

近期STO重新受关注的原因包括:

1. 传统金融资金进入加密市场做配置
2. 稳定币持有者对传统资产的需求
3. 链上交易较传统渠道更便利

预计未来3-5年内,STO市场可能会有一定规模。

STO浪潮的受益方

最大受益方可能是资产发行方,尤其是能够迅速形成规模和网络效应的发行方。他们可以通过发行费、融资融券等多种方式获利。

如何看待加密行业当前的政策环境

目前政策面总体利好,但也存在一些争议:

1. 川普家族将加密政策与私人利益过度绑定,引发担忧
2. 大部分政策通过行政令推行,缺乏立法保障
3. 若政权更迭,现有政策可能被废除

未来关键是看这些政策能否真正固化为法律。同时,加密行业过度依赖某个政治人物也存在风险。