SEC批準首個計息穩定幣YLDS，開啓穩定幣收益新時代

Figure Markets近期獲得美國證券交易委員會（SEC）批準，推出了首個計息穩定幣YLDS。這一舉措不僅表明美國監管機構對加密金融創新的認可，還預示着穩定幣正在從單純的支付工具向合規收益資產轉變。這可能會爲穩定幣賽道開闢更廣闊的發展空間，使其成爲繼比特幣之後能吸引大規模機構資金的又一創新領域。

SEC批準YLDS的原因分析

2024年，USDT發行方的全年利潤高達137億美元，甚至超過了傳統金融巨頭Mastercard。這些利潤主要來自儲備資產（主要是美國國債）產生的投資收益，但與USDT持有者無關。用戶無法通過持有USDT獲得資產增值和投資回報，這正是計息穩定幣看中的突破口。

計息穩定幣的核心在於"資產收益權的再分配"。在傳統穩定幣模式下，用戶犧牲資金的時間價值來換取穩定性。而計息穩定幣能在保持穩定的同時，通過將底層資產的收益權代幣化讓持有者直接享有收益。這種"持幣即生息"的模式，讓資金收益變得無門檻，實現了"收益民主化"。

YLDS之所以獲得SEC批準，關鍵在於其符合美國現行證券法規。由於美國尚未出臺系統性的穩定幣監管框架，不同監管機構對穩定幣的定義各有不同。但YLDS這類能產生收益的計息穩定幣，結構類似於傳統固定收益產品，明確屬於"證券"範疇，不存在爭議。

YLDS通過智能合約將底層資產（主要是美國國債、商業票據等）的利息收益分配給持有者，並使用嚴格的KYC驗證機制將收益分配與合規身分綁定，降低了監管對匿名性的擔憂。這些合規設計爲未來類似項目尋求監管許可提供了借鑑。

計息穩定幣對加密市場的影響

SEC批準YLDS，不僅展示了美國監管的開放態度，還預示着穩定幣可能從"現金替代品"演變爲兼具"支付工具"和"收益工具"雙重屬性的新型資產，這將加速加密市場的機構化和美元化進程。

計息穩定幣不僅能產生穩定收益，還可以通過無中介和全天候鏈上交易提高資金周轉率，在資本效率和即時結算能力方面具有顯著優勢。隨着機構投資者對這類穩定幣的接受度和參與度提升，計息穩定幣市場有望實現高速增長。

預計在未來3-5年內，計息穩定幣將迎來爆發式增長，可能佔據穩定幣市場10-15%左右的份額，成爲繼比特幣之後又一個能吸引大規模機構關注和資金投入的加密資產類別。

計息穩定幣的崛起也將進一步鞏固美元在加密世界中的主導地位。盡管物理世界正加速去美元化，但數字化的鏈上世界卻持續向美元靠攏。無論是美元穩定幣的大規模應用，還是代幣化浪潮，美國在加密市場中不斷加強美元資產的影響力。

結語

YLDS的獲批不僅是加密創新的一次合規突破，更是金融民主化的裏程碑。它揭示了市場對"錢生錢"的永恆需求。隨着監管框架的完善與機構資金的湧入，計息穩定幣可能重塑穩定幣市場，並增強加密金融創新的美元化趨勢。然而，這一進程也需要平衡創新與風險，避免重蹈覆轍。只有這樣，計息穩定幣才能真正實現讓更多人獲得穩定收益的目標。