STO再起：美股代幣化的機遇與挑戰

近期，Coinbase宣布重啓股票代幣化計劃，引發了對STO和證券代幣化話題的renewed關注。本期節目邀請到dForce創始人民道，深入探討了STO的發展現狀、價值主張以及面臨的挑戰。

Coinbase股票代幣化的來龍去脈

Coinbase早在2020年就提出過股票代幣化的想法，但由於當時監管環境惡劣而擱置。今年1月，Base負責人Jesse再次提出在Base鏈上部署Coinbase代幣。2月SEC放棄對Coinbase的起訴，顯示出新政府對加密行業的友好態度。

股票代幣化的價值主張

股票代幣化不僅可以擴大資金池從區域市場到全球市場，更重要的是可以實現股票權益的擴權。例如，Coinbase股票代幣可以在Base鏈上做質押、驗證節點或支付gas費。未來其他公司如迪士尼、Netflix等也可能通過股票代幣爲持有者提供各種優惠權益。

美股上鏈與DeFi的互動

大量美股資產上鏈後，可以爲DeFi提供更多交易資產和流動性。目前DeFi基礎設施已經相對成熟，可以直接承載這些新的資產類別。

STO是否符合美國國家利益

STO在某種程度上可以鞏固美元和美股的全球影響力,符合美國利益。但也可能影響現有金融體系的利益鏈條,推進過程可能面臨阻力。

股票代幣化的阻礙因素

主要包括:

1. 發行方的信譽和兌付能力
2. 做市商和流動性不足導致的脫鉤風險
3. 產品設計是否能吸引用戶
4. 監管合規問題,如KYC要求等

STO再熱的因素和市場表現預期

近期STO重新受關注的原因包括:

1. 傳統金融資金進入加密市場做配置
2. 穩定幣持有者對傳統資產的需求
3. 鏈上交易較傳統渠道更便利

預計未來3-5年內,STO市場可能會有一定規模。

STO浪潮的受益方

最大受益方可能是資產發行方,尤其是能夠迅速形成規模和網路效應的發行方。他們可以通過發行費、融資融券等多種方式獲利。

如何看待加密行業當前的政策環境

目前政策面總體利好,但也存在一些爭議:

1. 川普家族將加密政策與私人利益過度綁定,引發擔憂
2. 大部分政策通過行政令推行,缺乏立法保障
3. 若政權更迭,現有政策可能被廢除

未來關鍵是看這些政策能否真正固化爲法律。同時,加密行業過度依賴某個政治人物也存在風險。