實用型代幣與熱門代幣：市場趨勢分析

近期市場經歷了幾波熱門代幣的狂熱，從2024年4月延續至2025年1月初。然而，隨着某知名代幣價格大幅回落，投資者開始重新審視實用型代幣的投資價值。

實用型代幣通常作爲協議或區塊鏈的使用費用，這是許多項目商業模式的核心。此外，一些項目還會通過回購或銷毀代幣來反映其基本面。

那麼，市場情緒的轉變是否會爲實用型代幣帶來更好的回報？讓我們深入分析一下。

1. 交易所代幣表現更爲穩定

在某熱門代幣推出後，相關領域迅速升溫，但僅一個月後就開始降溫，到2月1日時收益出現反轉。

隨後的下跌過程中，熱門代幣價格持續走低。其他板塊如公鏈、DeFi和基礎設施的代幣也經歷了類似走勢。

然而，在此期間，比特幣和交易所代幣保持了相對穩定，交易所代幣甚至出現了價格漲。

2. 交易所代幣深度分析

進一步觀察發現：今年8個主要交易所代幣中，有7個表現優於比特幣，其中6個實現了正收益。

某交易所代幣在早期階段表現出顯著漲幅，而另一家交易所的代幣則實現了最高的年度增長。

那麼，交易所代幣爲何表現得更加穩定呢？

3. 交易所代幣的收入優勢

一個可能的原因是交易所代幣的收入更高（這裏的收入指代幣銷毀或回購的金額）。

過去一年中，交易所代幣的平均收入與市值比率達到0.12，是DeFi項目的兩倍多。

4. 交易所代幣收入與回報關係

如前所述，在這些交易所代幣中，某代幣表現最爲穩定，這反映了其2025年1月1日至3月18日期間的價格回報與去年收入市值比的顯著相關性。然而，並非所有代幣都遵循相同趨勢。例如，某交易所代幣位於圖表右下角，因爲它在2024年的高回報無法持續到2025年。

值得注意的是，部分交易所去年並未公布任何代幣銷毀或回購記錄。

5. 結論

在市場下行期間，交易所板塊的價格可能因收入預期而保持相對穩健。然而，在評估各個交易所時，仍有許多其他因素在推動代幣價格變化。

6. 研究方法

本分析從市值排名前100的項目中選擇了57個代幣，包括：

• 確認有收入或費用數據的代幣
• 確認沒有收入的代幣（如熱門代幣）

不包括：

• 包裝代幣
• 跨鏈橋代幣
• 比特幣
• 比特幣硬分叉幣種