7月加密市場回顧與展望

宏觀環境

2025年7月，美國經濟延續通脹反彈與增長放緩並存格局。CPI與核心通脹仍高於联准会2%目標，短期內難以支撐貨幣政策轉向寬松。勞動力市場整體穩定但邊際走弱，消費反彈溫和但基礎不穩。高利率環境持續抑制居民支出。

联准会內部對降息時點分歧加劇，市場預期9月可能啓動降息，但仍取決於後續通脹與就業數據表現。地緣政治風險與國內政策博弈加劇市場不確定性，聯儲維持高利率、觀望爲主的立場，市場風險偏好整體承壓。

市場概覽

7月加密市場交易量顯著上升，日均1612億美元，較上月增長56%，多次單日突破2000億美元。總市值升至3.94萬億美元(+16.2%)，BTC市佔率60.6%，ETH市佔率11.8%。資金加速從BTC流向ETH及其生態，市場情緒快速升溫。

新上線熱門代幣以基礎設施類項目爲主，Layer1、Layer2(如Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERA等)最受關注，DeFi應用仍是重要增長動力。

7月BTC現貨ETF淨流入201.5億美元，ETH淨流入107.1億美元，分別帶動價格漲11.46%和55.83%。同期穩定幣流通量激增96.17億美元，USDE單月暴漲36.2%。

主流幣種走勢

BTC本週多次衝擊12萬美元未果，23日觸及120,113美元高點後回調至114,759美元，現價約119,600美元，仍受制於20日均線(約116,300美元)。

ETH表現最強，近兩日從3,740美元升至3,881美元，六日內ETF淨流入達24億美元。若突破3,745美元有望上看4,094-4,868美元區間。

SOL相對疲軟，跌破200美元後最低觸及184美元，當前盤整於187-190美元區間。若跌破176美元可能下探157美元。

重要事件

多家美股公司大規模增持ETH並鏈上質押，推動ETH向機構級儲備資產轉型。美國首部穩定幣聯邦法案《GENIUS Act》正式生效，明確銀行監管路徑。首只支持鏈上質押的Solana ETF在美上市，開創"質押+現金分紅"結構。

CLARITY法案已通過衆議院進入參議院審議，預計將推動美國加密市場合規與資本流入。Solana現貨ETF審批進展加快，多家機構提交申請並預計SEC最遲於10月審批。BlackRock等主導的以太坊質押ETF亦在審查中，有望於四季度獲批。

未來展望

CLARITY法案有望成爲美國加密市場新一輪合規與資本進場的重要轉折點。Solana現貨ETF審批可能在8月中下旬提前完成。首批以太坊質押ETF最早或於四季度獲批，將爲市場帶來新的增長動力。