FTX債權成爲投資熱點，多家知名投資公司爭相收購

近期，多家知名投資公司正在積極洽談收購FTX債權。據悉，一些大型投資機構已經開始接觸相關債權，而部分小型投資公司已經從希望快速退出的對沖基金手中購入了一些債權。這些交易的成交價格可能低於破產程序最終分配的金額。

作爲曾經的加密貨幣交易巨頭，FTX在申請破產保護後，留下了約100萬名債權人，總欠款高達數十億美元。根據法庭文件顯示，僅前50名債權人的欠款就達到了31億美元。面對這種情況，部分債權人選擇等待破產程序完成，這可能需要數年時間；而另一些人則開始尋求通過出售債權來快速回收資金。

然而，當前出售債權意味着需要承受巨大損失，因爲債權售價僅爲面值的百分之幾。相比之下，債權收購者則需要有耐心，通過破產程序來爭取更多的現金回收。

一位專業人士表示："市場對這些債權普遍感興趣，但很多人並不真正了解其中的復雜性。"他還提到，有些人甚至對基本的加密概念如穩定幣都不甚了解。

對於復雜的加密資產交易，一些投資者已經積累了豐富經驗。例如，有人曾收購過總部位於東京的Mt. Gox等崩潰的數字資產公司的債權。不過，購買此類債權需要極大的耐心：Mt. Gox 2014年遭遇黑客攻擊後留下的法律糾紛直到八年後才完全釐清。

對沖基金客戶的困境

FTX曾以其深厚的流動性吸引了衆多機構投資者，包括加密對沖基金。一些知名資產管理公司的高管透露，他們有大量資金滯留在FTX平台上。例如，一家公司約有1,200萬美元被困，另一家公司則稱其"絕大多數"資產都被FTX套牢。

業內人士表示，大多數基金公司都希望盡快脫身，而不願意面對漫長的法庭程序。此外，一些FTX客戶希望在年底前完成債權出售，以便在報稅時進行虧損減記。

目前，市場上已經出現了一些債權交易。有投資者以面值5-6%的價格收購了幾筆FTX債權，名義價值分別爲200萬美元、300萬美元和800萬美元。同時，還有更大規模的債權正在洽談中，如一家新加坡基金經理約1億美元的債權，以及一家德國基金涉及的2300萬美元債權。這些基金的要價通常接近面值的10%。

債權評估：藝術還是科學？

對破產債權未來價值的評估被認爲更像一門藝術，而非精確的科學。通過粗略計算，可以對可用的資產和負債有一個大體把握，但巨額回報往往取決於司法論據。

一些投資者在法律策略方面的押注是：美國法院將基於英國信托法，承認客戶資產以信托形式持有。這意味着信托持有的資產將享有優先權利，相關客戶有望優先獲得償付。

然而，並非所有債權都與客戶資產有關。例如，有一份流傳的FTX US僱傭合同引起了關注。該合同簽署於2021年8月，年薪爲525,000美元，且保證每年最低加薪15%，外加獎金，期限長達10年。合同中還包含了一項特殊條款，規定即使員工因任何原因被解僱，仍將獲得所有未支付的工資，包括年度加薪。

對此，一位業內人士表示，美國法院可能不會執行此類條款，未支付的工資在破產索賠中可能幾乎沒有價值。這進一步凸顯了FTX債權評估的復雜性和不確定性。