爲什麼Circle和Stripe (以及許多其他公司) 正在推出自己的區塊鏈

每天，似乎都有一個新的區塊鏈用於穩定幣。

或者至少這就是本週的感覺，當USDC (USDC)的發行方Circle宣布Arc，自己的結算網路，緊接着支付巨頭Stripe意外透露與Paradigm合作構建的Tempo。

它們是一個不斷增長的名單中的最新成員。初創公司Plasma和Stable最近籌集了資金，以開發專爲USDT (USDT)而設計的鏈，USDT是市場上價值1600億美元的最大穩定幣。

代幣化參與者也紛紛湧入。

Securitize 正在與 Ethena 一起構建 Converge，Ondo Finance 在今年早些時候宣布了其即將推出的內部鏈，而就在幾天前，Dinari 表示將很快推出一個基於 Avalanche 的第一級網路，用於清算和結算代幣化股票。

穩定幣和代幣化的現實世界資產是加密經濟中快速增長的領域，分析師預測它們將在不久的將來膨脹爲萬億美元的資產類別。支持者表示，穩定幣有望顛覆跨境支付，而代幣化則允許傳統工具如債券、基金和股票在區塊鏈上全天候交易，並實現更快的結算。

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爲什麼要構建L1s?

今天，這些代幣中的絕大多數都在以太坊、Solana或Tron等公有區塊鏈上運行和結算。這些中立網路爲發行者提供了全球範圍和流動性，但它們也給資產發行者帶來了某些限制。

"建立自己的L1是關於控制和戰略定位，而不僅僅是技術，"瑞士加密銀行Sygnum的首席客戶官Martin Burgherr說道。

穩定幣的經濟學受到結算速度、互操作性和監管一致性的影響，因此“擁有基礎層”使公司能夠直接嵌入合規性、集成外匯引擎並確保可預測的費用，他說。

還有一個防御性的動機。"今天，穩定幣發行者依賴以太坊、波場或其他平台進行結算，"Burgherr說。"這種依賴意味着暴露於外部費用市場、協議治理決策和技術瓶頸。"

自定義鏈允許公司發行自己的燃氣代幣，控制交易成本，並將網路性能與可能導致網路擁堵的無關活動隔離，Ava Labs生態系統增長副總裁Morgan Krupetsky表示。

她說，區塊鏈越來越成爲公司運營的“中後端”，在後臺推動交易，而面向用戶的應用可能分布在多個鏈上。

故事繼續“一個公司擁有和定制其端到端區塊鏈基礎設施的想法越來越吸引人，”她說。

經濟學可能比技術更具吸引力。"擁有結算層的收入機會將遠超傳統支付處理的利潤，"web3開發平台Alchemy的首席技術官Guillaume Poncin說道。

他說新的鏈可以提供額外的控制和在協議層實施了解你的客戶(KYC)檢查和其他創新的能力。雖然L1可以提供完全的定制，但rollup的部署更快且更安全。

在這兩種情況下，Poncin指出，與以太坊虛擬機(EVM)的兼容性使得與其他區塊鏈的集成變得更加容易，並加速了採用。

這將如何影響現有的L1？

分析師表示，現在判斷新鏈將如何影響現有鏈還爲時尚早，但一些網路可能會比其他網路更早感受到競爭。

Coinbase 分析師 David Duong 領導的團隊在周五的報告中指出，Circle 的 Arc 和 Stripe 的 Tempo 正在瞄準高吞吐量、低費用的支付，這正是 Solana 的 (SOL) 的優勢所在。與此同時，他們寫道，Ethereum 由於其以機構爲主的用戶基礎，短期內不太可能受到幹擾。

Sygnum的Burgherr表示，參與者贏得用戶的過程可能需要數年。

他說："新進入者不僅需要技術，還需要多年建立信任，以將最深的流動性和最高價值的支付從現有的支付系統中轉移出去。金融機構重視經過驗證的安全性、保管集成和在現實世界壓力下的彈性。"

“這就是爲什麼以太坊仍然是機構的‘金庫’，”他說。

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