Tối nay lúc 22 giờ, hội nghị thường niên của Ngân hàng trung ương Jackson Hole được nhiều người theo dõi sẽ diễn ra điểm nhấn - bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell. Thị trường tài chính đang nín thở chờ đợi, hy vọng tìm ra dấu hiệu giảm lãi suất có thể xảy ra vào tháng 9.

Các vấn đề chính của bài phát biểu lần này chủ yếu xoay quanh năm khía cạnh sau:

Đầu tiên, về lộ trình giảm lãi suất, Powell có thể sẽ giữ thái độ thận trọng như thường lệ, nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế, chứ không phải đưa ra cam kết rõ ràng.

Thứ hai, về khung chính sách, có thể sẽ làm yếu đi mục tiêu lạm phát trung bình (FAIT) được đưa ra vào năm 2020, thay vào đó nhấn mạnh lại nhiệm vụ kép truyền thống về lạm phát và việc làm.

Thứ ba, liên quan đến vấn đề lạm phát, mặc dù CPI đã giảm, nhưng vẫn ở mức cao, và PPI có xu hướng tăng. Powell có thể sẽ nhắc nhở thị trường không nên quá lạc quan, đặc biệt cần cảnh giác với áp lực từ lạm phát trong ngành dịch vụ và thuế quan.

Thứ tư, về thị trường việc làm, dự đoán Powell sẽ thừa nhận có dấu hiệu hạ nhiệt trên thị trường việc làm, nhưng đồng thời nhấn mạnh không nên quá chú trọng vào một dữ liệu đơn lẻ, mà nên đánh giá tổng thể tình hình việc làm.

Cuối cùng, đối mặt với áp lực từ chính trị, đặc biệt là sự chỉ trích công khai từ một số chính trị gia, Powell rất có thể chọn cách lảng tránh để bảo vệ tính độc lập và hình ảnh chuyên nghiệp của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Xem xét tổng thể, mặc dù thị trường khao khát nghe thấy tín hiệu giảm lãi suất sắp đến, nhưng Powell có khả năng sẽ giữ lập trường trung lập, không quá đè nén kỳ vọng của thị trường cũng như không phát ra tín hiệu quá nới lỏng. Con đường cân bằng này nhằm để lại đủ không gian cho các điều chỉnh chính sách trong tương lai.